Lindex Group (Stockmann Group)

Osakkeet
,
2344

Ai että tätä on odotettu! Vauhti kiihtyy edelleen ja pysäkki häämöttää jo omassa näkökentässäni!

Vaikka Stockan track record isoissa liiketoimintaa koskevissa päätöksissä on heikko, niin uskon että tätä pöydällä makavaa yli 600 miljoonan arvoista vonkaletta ei ole mahdollista enää roskikseen heittää. Vaatisi varmaankin jotain Lindexin tai/ja tavaratalojen liiketoiminnan pahaa droppausta, ettei yhtiöitä olisi mahdollista/kannattaisi eriyttää.

Mielenkiintoista on myös nähdä, mikä on Raulin seuraava tavoitehinta Stockalle. Mitään 4 euron tavoitetta ei voi varmastikaan antaa, kun spinnaaminen yms. ei ole vielä varmaa. Vaikea nähdä silti, että tämä nykyinen 2.40 euron tavoitehinta olisi enää validi tämän päivän uutisen myötä.

Kaikki kunnia myös Erkki Sinkolle, mutta olisiko Kauppalehden aika soitella jo muille sijoittajille? Kauniisti sanottuna mies ei näytä olevan enää ihan kartalla Stockan suhteen.

ps. Olisiko aika ottaa Lindex mukaan jo ketjun otsikkoon? Meinasin itse vaihtaa, mutta olen jostain syystä ilmeisesti menettänyt mestarin statuksen, joten en saa vaihdettua.

28 tykkäystä
2345

Olipas typerä kommentti Sinkolta. Rikkaat Pietarilaisetko pitävät tavaratalon pystyssä, jos joskus pääsevät takaisin Helsinkiin? Ihan turhaa haihattelua, tai sitten KLn toimittajalta huono poiminta haastattelusta.

Stokkan brändillä tuskin on kovin suurta arvoa nuorempien keskuudessa. Nuorempana tavattiin kavereiden kanssa usein Stokkan kellon alla ja One Waystä sai kohtuu hinnalla sopivia vaatteita, mutta tästä on ~20 v. Sen jälkeen matka onkin ollut alaspäin. Joku isompi omistaja kuten P&C voisi ostovoimallaan ja muutenkin isommilla muskeleilla yrittää punnertaa tavarataloja plussalle, mutta muuten vaikuttaa aika toivottomalta. Tosin kuulin viikonloppuna, että ei Stokkalla tarvitse vieläkään saneerauksesta huolimatta juuri sykkiä töissä. Tehostamisen varaa voi vielä olla.

20 tykkäystä
2346

P&C on suurissa vaikeuksissa joten ei kannata laskea sen varaan. Stockmannin Helsingin tavaratalo on myös kooltaan huomattavasti suurempi kuin P&C:n suurimmat kaupat Saksassa (Berliini ja Dusseldorf).

3 tykkäystä
2347

Tämä olikin hyvä poiminta. Mennyt itseltäni ihan kokonaan ohi, en ole muistanut että asiasta oltaisiin tässäkään ketjussa keskusteltu. Mitä itse kuitenkin googlettelin, niin ilmeisesti kyse on Saksan yhtiön ongelmista. Eli niillä ei olisi ainakaan suoraa vaikutusta esim. tähän Stocka-omistukseen. Korjatkaa toki, jos olen väärässä!

Alla jokunen uutinen mitä löysin viime keväältä. Kertokaa ihmeessä joku, jos löydätte tuoreempaa tietoa!

3 tykkäystä
2348

Harmillista, tätä en tiennytkään. Stokkan omistajana on JC Holding, joka omistaa P&Cn ja Magasin du Nordin, joten pelkän P&Cn varassa se ei ole. On se kuitenkin huono uutinen, jos P&C on saneerauksessa. Ei siinä paljoa Stockmann synergiat paina, mikäli firma kamppailee olemassaolostaan. Tämän takia jätin position lisäyksen tekemättä. Pidin JC Holdingia vahvana ostoehdokkaana, mutta nyt pitää tutkia sen tilannetta tarkemmin. Mahtaakohan vaan löytyä mitään kättä pidempää, kun on yksityinen pulju?

1 tykkäys
2349

Kysehän Stockmannin osalta enää pelkästä tavarataloliiketoiminnasta siis kauppapaikkojen vuokrauksesta, koska itse kiinteistöthän myytiin jo 2022 Kevalle. On vaikea kuvitella tässä suhdannetilanteessa saatavan varteenotettavaa ostotarjousta varteenottavalta ostajalta.Lindex varmaan voidaan sitoa toimimaan Stockkan kivijalassa, mutta toive venäläisen asiakaskunnan paluusta on haihattelua.

4 tykkäystä
2350

Näin on, mutta joku ottaja sille täytyy löytää. Mielellään sellainen, jolle ei tarvitsisi hirveästi maksaa siitä, että ottaa Stockan vastaan.

1 tykkäys
2351

OP:n asiakkaille kun oli ilmestynyt tuo Sinkon juttu luettavaksi, niin laitan vielä pienen lainauksen. Oman mielipiteeni näistä herran kommenteista jo ilmaisinkin aiemmin. No plussaa sentään annan siitä, että eriyttäisi kuitenkin Stockan ja Lindexin.

”Yksi mahdollisuus voisi olla tappiollisen tavarataloliiketoiminnan myyminen. Sinkko ei innostu tästä vaihtoehdosta.

”Missään tapauksessa Stockmannin tavarataloja ei saisi myydä. Mielestäni ne pitäisi erottaa uudesta konsernista ja pitää pörssissä”, Sinkko kertoo Kauppalehdelle.

Kantaansa Sinkko perustelee sillä, että myyntiaika ei ole sopiva. Tavarataloliiketoiminta menisi hänen mukaansa nyt liian halvalla. Lisäksi tarvetta muutamalle premium-tavaratalolle riittää Suomessa edelleen.

”Suomi ja semminkin Helsinki tarvitsevat muutaman premium-tavaratalon. Niiden aika taas tulee, jahka Eurooppa rauhoittuu ja entiset ulkomaiset asiakkaat palaavat”, Sinkko arvioi.”

2 tykkäystä
2352

Talous|Stockmann

Hallituksen ex-puheen­johtaja: Aika on yksinkertaisesti ajanut tavara­talokaupan ohi

Yli 160-vuotiaan tavarataloyhtiö Stockmannin nimi on muuttumassa Lindexiksi. Pitkäaikainen hallituksen puheenjohtaja uskoo, että tavaratalobrändin muuttaminen menestyväksi verkkokauppabrändiksi oli mahdoton tehtävä

Lainaus hesari otsikkotaso.Kaikki haluavat olla kukkona tunkiolla.Nykyiset johtajat ovat vaikeassa tilanteessa.Henkilökuntaa pitäisi motivoida yrittämään entistä enemmän.Entinen hallituksen johtajakin vetää maton alta.Nämä kirjoitukset eivät motivoi kehittämään.Stokkan tämän päivän uutisoinnin tarkoitus ei kai tälläinen. Ainakin itse ajattelisin "jos tavarataloilla ei ole tulevaisuutta, niin miksi olisin Stokkalla töissä " ???
Siinäpä se.

4 tykkäystä
2353

Ehkä Stocka ostaa P&C:n ?
Ehkä P&C osti osuuden Stockasta saadakseen saneerauskokemusta?

No huonot vitsit sikseen…

Piti oikein verestää tätä P&C-tapausta

JC Holdings Switzeland osti osuuden Stockasta. Tuo oli mid-12/2022.

P&C -ketjuja on kaksi, joista tähän haaraan EI liity P&C Hamburg (toisen Cloppenburgin veljeksen tavarataloketju), vaan toinen P&C -haara, jossa (Wikipedian mukaan)
-Peek & Cloppenburg Düsseldorf: Peek & Cloppenburg KG Düsseldorf operates 67 locations in Germany, five in the Netherlands and one store each in Belgium and Switzerland
-Peek & Cloppenburg Vienna: Peek & Cloppenburg KG Vienna was founded in 2008 and has over 50 sales locations in Austria, Poland, Croatia, Slovakia, Slovenia, Czech Republic, Hungary, Romania, Bulgaria, Latvia, Lithuania and Serbia.
-Anson’s Herrenhaus : Peek & Cloppenburg Düsseldorf also includes Anson’s Herrenhaus, based in Düsseldorf, which exclusively sells men’s fashion, without any direct legal connection. Since January 2010, the company has been intensifying its use of the central functions of Peek & Cloppenburg Düsseldorf. The independent brand identity of Anson’s should be retained

Noista Peek & Cloppenburg Dusseldorf on mennyt yrityssaneeraukseen. Itse asiassa jo maaliskuun 2023 alussa, ja saneerausehdotus velkojen leikaamisineen on nyt jo ilmeisesti hyväksytty

Cloppenburgin omistuksia holdataan JC Holdings Switzerlandissa 2022 alkaen, joka omistaa ainakin tuon P&C Viennan. JC Holdings on luvannut ottaa osaa myös P&C Dusseldorfin saneeraukseen. Ilmeisesti 50 MEUR

Siis tuo JC Holdings Switzeland osti osuuden Stockasta. Eihän se hyvä ole jos iso osa omistuksesta joutuu yrityssaneeraukseen ja vie rahaa, rahan tulon sijaan, ja se on vielä perinteinen omistus

Negatiivinen uutinen, mutta ei ihan niin negatiivinen kuin että suuromistaja itse olisi saneerauksessa

11 tykkäystä
2354

Onko kellään HBL:n tunnuksia? Alla mielenkiintoinen juttu maksumuurin takana. Yleensä ”Husis” on (Konstsamfundet omistaa 49 % HBL:sta) ollut näissä Stocka-jutuissa muuta mediaa huomattavasti enemmän pallon päällä.

4 tykkäystä
2357

Kun mainitsin tuon linkin välillä HBL-Konstsamfundet, niin jatketaas vielä hieman näihin omistussuhteisiin liittyen.

Nämä jututhan eivät sinänsä tietenkään tarkoita itsessään mitään. Suomessa on pienet piirit. Muistutuksena siis vain kaikille, että Konstsamfundet on omistajana mm. HBL:ssa, Stockassa ja Tekirissä. Viimeisenä mainittu viestintätoimisto oli kommentoimassa HBL:ssa viime joulukuussa heti salamana JC Holdingsin puolesta, kun nämä olivat ostaneet Stockan osakkeita. Tässä vaiheessa myös Konstsamfundetin Björkman kommentoi samaisessa jutussa, ettei heillä ollut etukäteen tietoa JC Holdingsin aikeista. Oli kuitenkin iloinen uudesta tulijasta omistajaportaaseen.

Tuosta tiedotteesta meni noin kuukausi ja sitten olikin pian jo juhlapyhien jälkeen tammikuussa aika tiedottaa, kuinka Konstsamfundet ja JC Holdings olivat solmineet sopimuksen äänioikeuksien yhdistämisessä Stockassa.

Veikkauksia kellään, mitä saatetaan mahdollisesti kommentoida Tekirin toimesta HBL:ssa ensi vuonna? Jos vauhti jatkuu entisen kaltaisena, niin voi tosin olla, että ei ehditä odottaa edes ensi vuoden puolelle. Jos oikeusjutut ja sitä myötä saneeraus saadaan mieluisasti maaliin loppuvuodesta, niin olisiko meille sammakoille tulossa kunnon joululahjat?

Korostan vielä, että minulla ei ole siis mitään tietoa mistään, joten en väitä mitään suuntaan tai toiseen. Tässä vain mietiskelen ja pohdiskelen, että mitä kaikkea tulevaisuus voikaan tuoda tullessaan.

Monenlaisia skenaarioita ja spekulaatioita saattaa myös aina omassa päässään tehdä, mutta asiat voivat olla aina vain toiveunta tai sattumaa. Aika näyttää millaisia liikkeitä Stockan osalta vielä nähdään tai ei nähdä. Itselläni on kyllä onneksi uskoa hyviin toiveuniin ja sattumiin.

7 tykkäystä
2358

Tämmösen jutun Kauppalehti myös vääntänyt vielä tälle (lue: eiliselle) päivää:

Lainaus jutusta:

Mahdollinen omistusmuutos voi olla yksi mahdollinen vaihtoehto, mutta voi olla myös muunlaisia lopputulemia”, Ehnbåge korostaa ja jatkaa:

”Eräs lopputulema voi myös olla se, että emoyhtiö ja Stockmannin tavaratalodivisioona jatkavat aiempaa itsenäisemmin. Tilanne voi myös jatkua nykyisellään”, Ehnbåge jatkaa

10 tykkäystä
2359

OP antoi tänään aamuraportissaan osien summa-arvolle (4,10€) painoksi 50% ja kassavirtaperusteiselle arvolle (2,40€) 50% => uusi tavoitehinta 3,20€

35 tykkäystä
2360

Toivottavasti nämä muutokset johtavat pikkuhiljaa omistaja arvon luontiin. Toistaiseksi kaikki positiivisetkin uutiset on kääntyneet laskuun ja kurssi tuntuu aina palaavan tuohon 2€ pintaan.

2 tykkäystä
2361

Inderes: 2,40 eur (Lisää) → 2,80 eur & Lisää

Ilman tavarataloja yhtiön arvo: 3,8 €

image

Rakennemuutoksen potentiaali tarjoaa edelleen hyvän tuotto-odotuksen
Stockmannin kerrottua strategisesta arvioinnista tavarataloliiketoiminnalle, näemme osien summa-mallin parhaimpana arvostusmetodina. Tässä tulee tosin huomioida tavaratalojen mahdollisten rakennemuutosten toteutumistapaan ja aikatauluun liittyvä epävarmuus. Arvioimme yhtiön arvon ilman tavarataloja olevan noin 3,8 euroa eli selvästi nykykurssia korkeampi. Huomioimme kuitenkin tavaratalotoiminnan jatkamisen konsernissa olevan edelleen myös mahdollista. Kokonaisuutena tuotto-odotus on mielestämme hyvä, ottaen huomioon todennäköisesti ensi vuonna toteuttava ainakin jonkinlainen muutos tavaratalotoimintojen suhteen.
Nykyrakenteella ja vuokraveloilla ja kassalla oikaistuna arvioimme Stockmannin 2023-24 P/E luvun olevan 9-10x ja EV/EBIT:n noin 7x. Nämä eivät puolla nousuvaraa osakkeessa. Pidemmällä aikavälillä emme odota merkittävää tuloskasvua ja pääoman tuotto jää ennusteillamme tuottovaatimuksemme tuntumaan, joka korostaa rakennejärjestelyjen tarvetta ja niiden roolia osakkeen tuotto-odotuksessa

9 tykkäystä
2362

Jos vauhti jatkuu entisen kaltaisena, niin voi tosin olla, että ei ehditä odottaa edes ensi vuoden puolelle. Jos oikeusjutut ja sitä myötä saneeraus saadaan mieluisasti maaliin loppuvuodesta, niin olisiko meille sammakoille tulossa kunnon joululahjat

Lainaus tuolta ylempää.Jätit vuoden pois.Olisiko realismia kuitenkin “kunnon joululahjat 2024” Näin itse näen.

4 tykkäystä
2363

@Rauli_Juva Onko raportissa pieni ristiriita tässä:

Mikäli yhtiö löytyisi ottajan sen tavarataloliiketoiminnalle (eli antaisi sen pois nollahintaan), yhtiön arvo muodostuisi vain Lindexistä ja olisi noin 3,8 euroa (ks. laskelma vasemmalla).

Mutta samaan aikaan tämä laskelma sisältää kuitenkin “Tavaratalot ja muut kulut -50 MEUR”.

Eli jos joku ottaisi tavaratalot pois niin että Lindex maksaisi tästä ottamisesta 50 MEUR, olisi arvo 3,8 euroa, mutta jos joku ottaisi tavaratalot nollahintaan, olisi arvo 4,1 euroa?

12 tykkäystä
2364

”Meillä on fantastinen brändi, joka on hyvin arvokas. Sitä on rakennettu vuosikausia, eikä sellaista ole helppo saavuttaa. Vaikka luvut ovat nyt punaisella, brändillä on paljon arvoa.”

Lainaus tuosta johtaja Susannen haastattelusta. Voisiko joku taho saada “ilmaiseksi” fantastisen brändin.? Olisiko lopputulema se, että Konstsamfundet saisi lopulta Stokkan. Ja vielä ilmaiseksi.

5 tykkäystä
2365

Eivät halua, se on valtava riippakivi.

Itse näen Stokkan retailin toimivan ainoastaan shop-in-shop tyyppisenä eli Stokkan rooli on vain päävuokralainen ja hyvän brändin tarjoaminen niille yrityksille jotka haluavat assosioida itsensä laatuun.

14 tykkäystä