Sekin päivä tosiaan koitti, että OP antoi osta-suosituksen Stockalle.
Itseäni ilahduttaisi kovasti, jos Susanne ja Annelie ostaisivat taas vähän osakkeita. Olisi sopiva silmänvinkkaus meille omistajille. Tosin tilanne yhtiössä saattaa olla sellainen, että eivät sisäpiirisyistä voi ostaa, vaikka tiedote on eilen tullut ulos.
Se -50 MEUR selitettiin kyllä heti tuon lainauksesi jälkeisessä lauseessa eli: “Laskelmassa tulee silti huomioida pienet konsernikulut sekä tavaratalojen tuottama negatiivinen kassavirta niin kauan kuin se on konsernissa.”
Muutin tässä siis ajattelua hieman aiemmasta ja tuo on nyt tavallaan nykyarvo, kun se aiemmin oli vähän teoreettisempi tulevaisuuden mahdollisuus. Samalla vaihdoin muuten nettokassan 24 lopusta 23 loppuun, joka vähän muutti myös lopputulosta aiempaan nähden. Ehkä noiden kymmenysten miettiminen ei tässä vaiheessa ole niin hyödyllistäkään, iso kuva on se että jos tavaratalot poistuu sieltä ilman korvausta (suuntaan tai toiseen) niin arvo on neljän euron hujakoilla. Näköjään tästä oli OPn kolleega aika samoilla linjoilla.
Muistan hyvin kun vajaa vuosi sitten Stockmannin Inderes-seuranta alkoi. Osakkeelle pätkähti 2,0 €:n tavoitehinta ja vähennä-suositus. Itse tulin myyneeksi koko Stockmann-positioni tuolloin kurssin ollessa 1,910 €. Osalla foorumin väestä riitti vielä uskoa, mutta itsellä ei. Täytyy onnitella niitä, jotka yhtiöön uskoivat.
@Marky_Mark muistan myös seurannan aloituksen, joka ei antanut hirveästi toivoa osakkeen arvon purkautumiseen. Onneksi stockan nykyjohto vaikuttaa päättäväiseltä asiassa. Jos on tahtoa, yleensä löytyy keinoja. Katsotaan, mitä tuleman pitää.
Eli tarkemmin olisi siis ollut esimerkiksi
Mikäli yhtiö löytyisi ottajan sen tavarataloliiketoiminnalle (eli antaisi sen pois nollahintaan), yhtiön arvo muodostuisi vain Lindexistä ja olisi noin 4,1 euroa (ks. laskelma vasemmalla), mutta niin kauan kuin Stockmann on mukana konsernissa, huomioimme pienet konsernikulut sekä tavaratalojen tuottaman negatiivisen kassavirran, jolloin yhtiön arvoksi osien summasta saadaan 3,8 euroa.
Mutta täysin samaa mieltä että tämä on pelkkää nysväystä. 
Muistaakseni tuolloin keskustelu oli lähinnä Lindexin spin-offista ja tilanne ainakin mun silmissä muuttui JCS:n tullessa omistajaksi, koska siitä löytyi mahdollinen ottaja tavaratalotoiminnalle. Tämä myös mainittiin meidän raportissa ja suositushan kääntyi vähän myöhemmin (siihen oli muitakin syitä). Toki eiliseen ilmoitukseen oltaisiin voitu päätyä ilman JCS:n tuloakin, mutta silloin olisin kyllä sketisempi siitä, löytyisikö tavarataloille ottajaa.
Alunperinhän oli parikin eri skenaariota ennen kiinteistön myyntiä, yksi oli Lindexin spinnaus ja listaus esim. stokikseen ja siitä saaduilla rahoilla oltaisiin maksettu velat pois. Toinen oli sitten osittaisjakautuminen tyyliin F-secure/WS jolloin Stokkan omistajat saisivat itselleen myös Lindexin lappuja. Viimeinen oli sitten groupin fokuksen (nimeä myöten) siirtyminen Lindexiin ja retailin dumppaus ja tämä näyttää nyt olevan se valittu taktiikka.
Ottaen huomioon ettei retailin myyminen ole helppoa niin olen suhteellisen varma että tähän vaihtoehtoon ei olisi päädytty ellei ole varsin hyvä näkemys siitä saadaanko retail työnnettyä jonkun toisen syliin ja mahdollisesti jo ostajakin olisi tiedossa.
Mutta saneeraus pitää saada alta pois, odotan sen suhteen uutisia joulu-tammikuussa.
EDIT: yksi olennainen juttu unohtui sanoa. Nyt kun ilmoitettiin että alkaa strateginen arviointi niin mahdolliset kumppanit on varmaan varpaillaan, mukaan lukien Lähi-Tapiola ja TSO kenen kanssa on vielä oikeudenkäynnit auki. En usko että ko. tahot olisivat valmis sopimaan mitään oikeudenkäyntien siirtämisestä saneerauksen ulkopuolelle ellei heillä olisi vakuutettu että mahdollinen ostaja jatkaa nykyisellään eikä vuokrasoppareihin ole tulossa isoja muutoksia. Uskoisin että tämä asia on käyty heidän kanssaan jo läpi ennen ilmoitusta.
Otin nyt tämän jutun takia ihan Husiksen ilmaisen kokeilujakson sitten.
Aika lyhyt juttu, ei mitään kovin suurta ja uutta verrattuna yhtiön kommentteihin. Tässä pieni itseäni ilahduttanut lainaus:
”Enligt Björkman kan varuhuset ändå inte få en för stor roll, utan måste sättas i perspektiv till helheten. Det ska utgöra en bra affär i ett välskött bolag.
– Stockmanns varuhus har en speciell plats i helsingforsarnas hjärtan, det är en faktor vi har att ta hänsyn till, men det kan inte vara den enda, säger Björkman.”
Aikoinaan oli mielestäni juuri se ongelma, että Stockalla oli liian suuri kulttuurinen ja nostalginen arvo monelle omistajalle. En kuitenkaan enää näe, että näin olisi enää kuin joitain ihan yksittäisiä ikivanhoja pienomistajia lukuunottamatta.
En siis kyllä myöskään näe tällä hetkellä oikein mitään myöntäviä seikkoja sille, että Stockan toiminta jatkuisi entisellään strategisen selvityksen jälkeen.
Oma täysin spekulatiivinen veikkaukseni mihin lopulta päädytään selvityksen jälkeen:
ensialkuun Lindex ja tavaratalot eriytetään omiksi yhtiöiksi. Veikkaan myös, että JC Holdingin kanssa päädytään johonkin syvempään strategiseen yhteistyöhön, jolla haetaan synergioita ja mittakaavaetuja. Lopulta jos/kun tavaratalot saadaan parempaan jamaan, niin ne myydään kokonaan tai osittain JC Holdingille. Joka tapauksessa uskon vahvasti, että kyseisen yhtiön rooli tulee tavalla tai toisella kasvamaan vielä tässä Stockan tarinassa.
Tämän vuoksi on mielipuolista, että muiden tahoilla pelaavat rahat voivat tehdä pörssiyhtiöillä kallista ja huonosti tuottavaa harrastetoimintaa. Stockmannissa on tuhottu omistaja-arvoa miljardeja, jotta oman elämänsä Sinkot saisivat juoda ylihintaista kahvia Helsingin keskustassa arvokkaassa ympäristössä.
Stockmannin, Kojamon ynnä muiden vastaavien osakkeiden huonojen omistajien pitäisi myydä omistuksensa ja laittaa rahansa indeksirahastoon. Näin yhtiö vapautuisi maksimoimaan arvonsa ja nämä surkeat omistajat saisivat edes markkinatuoton rahoillensa.
Olen syvästi pettynyt @Rauli_Juva, ettei rapsan nimeksi tullut vaikkapa “Teimme tavoitehintaan Lindeksikorotuksen” 
Onko jollain tietoa, onko SEB laatinut myös uutta rapsaa ja tavoitehintaa Stockalle? Yritin etsiä, mutta en löytänyt. Heillä pitäisi olla yhtiö kyllä seurannassa.
Hesarissa on nyt kolmekin spekuloivaa juttua Stokkan tulevaisuudesta, mielenkiintoisin kommentti Kevan kiinteistösijoitusjohtaja Roseliuksen.
“Roseliuksen mukaan Stockmann ei ole keskustellut Kevan kanssa tavarataloliiketoiminnan tulevaisuudesta tai sen mahdollisesta myynnistä.” Lainaus tekstistä.Luulisi Kevan saavan tietää, mitä päävuokralainen aikoo tehdä.Tuskin kiinteistöjohtaja puhuu “palturia”.
Nämä kirjoitukset vahvistavat käsitystäni,että tuskin on kenenkään kanssa sovittu mitään.
Lisäksi pidän johtaja Susannea rehellisenä.Hän olisi muotoillut sanansa toisin, jos jotain neuvotteluja olisi käyty.
Eli Stockmann tekee ensi vuoden aikana strategiset selvitykset.Jos päädytään kumppanin hakemiseksi tai myyntiin.Se tulee julkiseksi ja mahdollisia ostajia/kumppaneita aletaan etsiä. Tai jos päädytään muihin ratkaisuihin, niitä viedään eteenpäin. Tälläinen menettely on avointa.
“Tavaratalotoiminnan suhteen uskomme yhtenä vahvana vaihtoehtona olevan jonkinlainen järjestely yhtiön omistajaksi viime vuoden lopulla tulleen JCS Holding -yhtiön kanssa. Yhtiö omistaa tällä hetkellä Konstsamfundetin kanssa perustetun yhteisyrityksen Nordic Retail Partnersin kautta 15 % Stockmannista. Näemme mahdollisena että joko JCS Holding tai Nordic Retail Partners hankkisi omistukseensa koko tavaratalotoiminnan.”
“Arvioimme yhtiön arvon ilman tavarataloja olevan noin 3,8 euroa eli selvästi nykykurssia korkeampi. Huomioimme kuitenkin tavaratalotoiminnan jatkamisen konsernissa olevan edelleen myös mahdollista.”
Voihan se olla, että JCS Holding ja Konstsamfundet alkavat yhdessä leikkimään kauppiasta Stockmannin vuokratiloissa. Ja tietysti Susanne Ehnbågen tässä vaiheessa täytyy heittää nämäkin mahdollisuudet tavaratalodivisoonan tulevaisuudesta mukaan spekulaatioihin.
Mutta voi olla mahdollista myös, että ammattisijoittajina kyseiset tahot (Nordic Retail Partners) ovat nähneet yhtiössä ainoastaan purettavissa olevan arvon (noin 4 euroa / osake) siinä tapauksessa, että tavaratalo-touhuamisesta päästään eroon. Mitä nopeammin, sitä parempi.
Näin ollen ne olisivat tulleet leikkiin mukaan ainoastaan tekemään iisit massit (easy money) järkevimmällä (ja helpoimmalla) tavalla. Aivan sama kuin oli järkevää 0-korkojen aikana ottaa ilmaista rahaa omien osakkeiden ostamiseen; saatiin osakekurssi nousuun ottamatta riskiä ja samalla tekemättä itse yhtään mitään (esim. uusia tuotteita, koneita, tehtaita, palvelukonsepteja…) liikevaihdon ja / tai tuloksen kasvattamiseksi.
Toki Lindex tässä skenaariossa jatkossa saattaisi hyvinkin vuokrata pohjakerroksen ja vaikkapa vielä ykkösenkin nykyisen Stockannin kiinteistöstä. Mutta sitoutunutta arvoa purettaessa tämä olisi ihan oma irrallinen tarinansa.
Osakkeenomistajille (meille kaikille) tämä olisi mitä mieluisin tapa saada nopea kurssinousu ja tilipäivä aikaiseksi. Jos tämä täysin spekulatiivinen ajatus toteutuisi, en missään nimessä alkaisi ripotella tuhkaa nupin päälle.
Päinvastoin=).
Neuvotteluilla ei ole kiire koska saneerauksestakaan ei ole päästy eroon eikä tiedetä milloin se loppuu, sen jälkeen baana on vasta auki neuvotelle. Sijoittajilla olisi kiire ja menevät asioiden edelle.
Jos tavaratalot saisi nenän pinnalle niin tilanne helpottuisi paljon, ihme hommaa että ei ole saatu. Tuntusi että saneeraustilanteessa voi ottaa tarvittaessa kovat keinot käyttöön, pääsikö stocka siihen liian helposti ja helpoin ehdoin kun näin pehmoiset toimenpiteet tavarataloille.
Stockmann päätyi jopa Helsingin Sanomien pääkirjoitukseen, juttu ei ole maksumuurin takana.
Näitä jälkiviisastelijoita aina löytyy katsomosta huutelemasta, lapsellista.
Katkeruus on todella suurta massojen joukossa, oli virhe jakaa osakkeita suurelle määrälle kanta-asiakkaita. Valtava määrä vähemmän sijoituksista ymmärtäviä ex-omistajia jotka purkaa pettymystään vielä vuosienkin kuluttua aina vaan, näky kaikissa tiedotusvälineissä kuten myös Kauppalehdessä ja Hesarissa. Paljon myös toimittajia jotka menettäneet vähäiset sijoituksensa, ja siitä riittää katkeria purkauksia varmasti vielä 2030 luvullakin.
Stockmannista puhutaan joka paikassa todella paljon, mielenkiintoista, mutta ei sinänsä yllättävää. Saa nähdä alkaako selvemmin luottamus palaamaan yhtiöön sijoituskohteena. Tosin osin keskustelu keskittyy vähän epäolennaisempiin seikkoihin sijoittajan kannalta.
Alla on Kauppalehden pääkirjoitus, ei maksumuuria.
Sijoittajien reaktio maanantain uutiseen oli myönteinen. Stockmannin kurssi nousi 11,4 prosenttia 2,34 euroon. Stockmannin tappiollisesta tavarataloliiketoiminnasta eroon pääseminen olisi Juvan mukaan parasta, mitä yhtiön osakkeenomistajan kannalta voi tapahtua.
Rauli “One of us” Juvakin pääsi pääkirjoitukseen mukaan. 
Share of mind, share of heart, share of wallet tiedettiin kertoa muinoin jossain strategisen markkinoinnin oppimateriaalissa.
Stockan tuntevat kaikki, valitettavasti lompsaa käydään vilauttamassa turhan usein muualla kuin tavarataloissa ja nettikaupassa. No toivottavasti useammin sitten sitäkin useammin siellä Lindexin puolella.
Hesari julkaisee Stockasta juttuja artikkelien, pääkirjoituksen ja nyt myös mielipidepalstankin kautta.
Kun paikallispoliitikoilta kysytään niin hyviä ideoida syntyy myös. Kylpylä, keikkaklubi, hotelli, asuntoja, ravintola, jne.
Kyseiset kaupunkiympäristölautakunnan jäsenet vaikuttavat liikenneratkaisuiden kautta keskustan elinvoimaisuuteen, joten onkin tärkeää ettei jumiteta liikee nykyisyydessä kun tulevaisuutta viitoitetaan.
Lukijan mielipide | Stockmannin alakertaan voisi loihtia sisäpuutarhan: https://www.hs.fi/mielipide/art-2000009880674.html
Stockmann | Kylpylä, klubi tai koteja – Poliitikot näkevät potentiaalia Stockan rakennuksessa: https://www.hs.fi/kaupunki/art-2000009880391.html
Tätä ei tainut vielä tässä ketjussa olla. Kuuntelusuositus toista kotimaista kieltä ymmärtäville. Susanne käynyt vieraana Business Göteborgin podcastissa; jaksossa mielenkiintoista Susannen tarinaa ajasta ennen Lindexiä, jolloin johti rohkeaa transformaatio-operaatiota (SIBA → NetOnNet). Lisäksi kommentteja nykyisestä Stokka/Lindex positiosta.
Tuo nimenvaihdoskeskustelu on herättänyt mielenkiintoisesti keskustelua Stockmannin ympärillä, jotka eivät ole yhtiöstä aikaisemmin olleet ollenkaan perillä.
Hauskin väärinkäsitys aiheesta oli, että oltiin luultu, että tavaratalojen nimeksi tulisi Lindex. 
Täällä onneksi ei tarvitse edes selventää asian todellista laitaa.
Niin tai näin…
Mukavan positiivisena uutisena on, että SEK vaikuttaisi pohjaavan dollariin nähden.
Lindexhän ostaa myytävät tuotteensa dollareissa. Ei taida ehtiä joulumyyntiin enää auttaa, koska viime vuonna tähän aikaan ainakin joulumyytävät oli jo ostettu.
Se kuitenkin povaisi sitä, että hyvässä lykyssä ensi kevääseen mennessä Lindexin suurimman markkina-alueen ostovoima olisi parantunut.
Sinänsä en ole Lindexistä huolissaan, koska Lindexin tuotteet eivät yleisesti taida olla erityisen taantuma herkkää.
Kohta pitäisi se pirun peltihallikin olla valmis.
Kaikkien kylpylä- ja sisäpuutarhahaaveiluiden jälkeen Hesarissa vaihteeksi ehkä vähän realistisempaakin juttua.
Edit: ei näköjään aukaise tuota linkkiä esikatselunäkymään jostain syystä, mutta jutussa siis Jan Vapaavuoren mielestäni ihan fiksuja kommentteja tähän väitettyyn ”tavaratalojen kuolemaan” liittyen.
