Tämä on kyllä erittäin mielenkiintoinen poiminta. Normaalia strategiavääntöä vai sittenkin jotain draamaa kulisseissa? Erinäköisiltä spekulaatioilta ei voi välttyä ainakaan oman pääni sisällä, kun omistajapuolella on sen verran kuhinaa käynyt sitten saneerauksen.
Mikä on @Rauli_Juva:n näkemys tähän asiaan?
Mistähän tämän tiedon löysit? @Rauli_Juva :n aamarikommentissa edelleen päivämäärä 14.3
Ja Stockmannin sijoittajasivuilla myös: https://www.stockmanngroup.com/fi/kalenteri?p_p_id=ircalendar_WAR_ircalendarportlet_INSTANCE_8hXcrhanXvjk&p_p_lifecycle=0&p_p_state=normal&p_p_mode=view&p_p_col_id=column-5&p_p_col_pos=1&p_p_col_count=5
Kiitos @Pohjolan_Eka ja @Float , p…kele kaikkea ehdi katsoa 
-Tuossa taaempana joku kirjoitti että velkaa vuokravelkojen lisäksi 68 miljoonaa.
Kaikki jotka katsoivat Stokkan Webcastin tietävät 
. Q&A osiossa mainittiin 30:30 kohdilla.
Lisäksi mainittiin että oikeuskeisseistä ja saneerauksessa odotukset on että ratkotaan tämän vuoden aikana 
Webcastistä Latvasen kommentti ajassa 30:50. Ei nyt suoraan sanonut, että eivät ole päässeet yhteisymmärrykseen. Taisi käyttää sanoja “we want to be more clear on the future options”.
Tuli myös selvyyttä uuden logistiikkakeskuksen vaikutuksista Lindexin kustannuksiin - vuokrakulut laskevat 40%. Toki kun sale-leaseback todnäk toteutetaan, niin nuo säästöthän voivat laskea nolliin ja posina jää isompi ja tehokkaampi keskus.
Nyt @Rauli_Juva voi nämäkin säästöt ottaa luvuissaan jo huomioon
Ihan hyvähän tuo rapsa oli ja melko lailla ennusteisiin. Q4:lla oli markkinaympäristö erittäin haastava, joten siihen nähden suoritus mallia “not great, not terrible”.
Retail kyllä pieni pettymys, mutta yleinen suunta kuitenkin parempaan päin.
Huvitti jälleen suuresti Suomen talousmedian “lippulaivan” näkemys Stockan tuloksesta:
"Stockmann jäi suhdanteen jalkoihin
Stockmannin joulukvartaali oli pettymys. Kylmäävää kyytiä lisäsi epäsuotuisat valuuttakurssit."
Siellä taas copypastettu vain luvut ja laadittu mahdollisimman negatiiviset otsikot. Sitten katsottu, että jäätiin joku prosentti tai kaksi konsensusennusteeta, joten voi “luvan kanssa” heittää shokkiotsikot etusivulle.
Mitäs täältä löytyy? 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:23 Stockmannin Q4
00:59 Stockmannin 2022
02:40 Lindexin ja Stockmannin kannattavuudet
03:56 2023 ohjeistus
05:17 Strategiset vaihtoehdot
07:00 Pääomamarkkinapäivä
Ehkä eniten jäi tästä mieleen Latvasen kommentti ohjeistuksesta: “Varovainen ennuste, jota tullaan sit tarkastaan matkan varrella” 
Hmm…hieman kaksijakoinen video CMD:n annin osalta. Latvanen mainitsi, että CMD:ssä tullaan kertomaan vain kummankin divarin liiketoiminnan kehittämisestä eikä niiden sisällössä odotettavissa suurempia yllätyksiä. Toisaalta vihjaisi myös, että nykyinen taloustilanne mahdollistaa eri skenaarioiden plänäilyn 
Odottavan aika on pitkä…
Jeps, tämähän tulikin nopeasti. Kannattaa katsoa, etenkin strategiset vaihtoehdot vastaus oli kiinnostava. Eli ainakin Jarin silmin tässä puhutaan enemmän mahdollisista investoinneista ja Stockmann-divarin konseptista kuin mistään rakenteellisista jutuista.
Just näin, Stockalla tämä on vielä yksinkertaista kun korkokulut on lähes yksinomaan IFRS 16 eriä, sillä todellisia korkomenoja ei ole. Eli oikeastaan voi katsoa suoraan pretax-profitia. Lisäksi arvostuksessa tulee huomioida (jotenkin) riidanalaiset velat ja ainakin pitää mielessä Lindexin iso investointi joka syö kassaa vielä tänä vuonna (joka on osin korvausinvestointi). Näitä on avattu laajassa raportissa eikä kuva ole oleellisesti siitä muuttunut, toki nettovelka luku on päivittynyt.
Tätähän voi vain arvaillla. Sen verran tiedän, että CMD on tälle vuodelle ollut suunnitteilla jo aika ajoissa viime vuonna. Siihen peilaten asiaan on voinut vaikuttaa esim. saneerauksen venyminen esim. LähiTapiolan välimiespäätöksen riitauttamisen takia ja hallituksen pj:n vaihtuminen. On ihan järkevää, että suunnitelmia kerrotaan CMD:llä selkeästi myös saneerauksen yli. Sitä ei sitten tiedä, oliko siitä erimielisyyttä mitä saneerauksen jälkeen tehdään vai oliko kuitenkin firman mielestä liian aikaista niistä kertoa, kun saneerauksen lopusta ei ole tietoa. Niin tai näin, harmillista ainakin siltä osin että taloudelliset tavoitteet sieltä olisi saatu, vaikka strategiassa ei olisi tässä vaiheessa mitään uutta tullutkaan.
En tarkistanut, mutta mielestäni sanottiin että “focus” on ratkaista tämän vuoden aikana. Stockahan ei suoraan voi vaikuttaa näihin muuten kuin myöntymällä vuokranantajien vaatimuksiin, johon en usko. Katsotaan alkaako jotain sovintoja syntymään avoimissa caseissa, eniten huolettaa tuo LähiTapiolan riitautettu välimiespäätös.
Riippumatta tarkkaan käytetyistä yksittäisissä sanoista webcastissa ja tekemässäsi haastatteluissa johto viesti vahvasti että on voitettu korkeimmassa oikeudessa ja puhuttiin tästä vuodesta ja miten saneerauksen jälkeen päästään kehittämään yhtiötä, kunhan omistajat ovat saaneet luotua yhtenäisen näkemyksen strategiasta joka voidaan viestiä ulospäin.
Näiden kymmeniä minuutteja kestävien esiintymisien aikana kertaakaan ei indikoitu sijoittajille, että prosesseissa kestäisi enää pitkään tai että nämä venyisivät vaikkapa ensi vuoteen vaan tämän hetken fokus on vahvasti yrityssaneerauksen saattamisessa loppuun. Jos johdon näköpiirissä on jokin ongelma mikä viivästyttää yrityssaneerauksen ratkaisemista, niin se pitäisi kyllä sijoittajille kertoa
Toi korkeimmassa ollut juttuhan oli ihan sivuhaara, kuten tässäkin ketjussa aiemmin käytiin läpi, vähän ihmettelin miksi firma sen otti esiin.
Mutta ihan fair point, joku luottamus heillä näyttää asiaan olevan kun riidanalaisiin velkoihin liittyvät varaukset on siirretty pitkäaikaisista lyhytaikaisiin eli max vuoden pituisiin. Toki oikeusjuttujen tilanne on kerrottu myös raportin perässä ja erillisillä tiedotteilla eli ei sitäkään varsinaisesti salaillla.
EDIT: Tsekkasin firmalta asiaa. Tämä uudelleenluokittelu olikin enemmän kirjanpitotekniikkaa, siitä ei siis tule lukea niin, että yhtiö odottaisi riidanalaisten velkojen tulevan maksettua tänä vuonna.
TILAAJILLE
Stockmann uskoo saneerauksen päättyvän tänä vuonna – Lindex ylsi kruunuissa ennätykseen, tavaratalot yhä tappiolla
Pörssitiedotteessaan Stockmann kertoo valmistautuvansa tulevaan arvioimalla strategisia vaihtoehtoja ja rahoitusta yrityssaneerauksen jälkeiselle ajalle. Inderesin analyytikko Rauli Juva nostaa kommentissaan esiin, että viestin voisi tulkita tarkoittavan mahdollisuutta Stockmannin ja Lindexin erottamiseen jossain vaiheessa
Lainaus Kauppalehti.Otsikko ja loppuosa jutusta.Nyt otsikointi ehkä aamuista parempi.
Minusta tuo lopputulkinta ei vastaa johtaja Jarin sanomaa.Eikö kyseessä ollut kuitenkin rahoituksen saatavuus uudistuksiin saneerauksen loputtua. Kaiketi tämä vuosi pyristellään irti saneerauksesta,ensi vuonna valmistuu logistiikkakeskus, sitten rattaat pyörimään isosti ja voidellummin. Stokkan omistajan kannattaa olla kärsivällinen.Vaikka Lindex tekee jo toistuvasti hyvää tulosta, niin oletettavasti uuden keskuksen myötä vielä enemmän.
Myisikö Stokka hyvin lypsävää lehmää tässä vaiheessa ? ( kansan sanonta) Vastaukseni on ei myy.
Joo. Tuo mun kommentti on poimittu aamukatsauksesta ja tuossa yllä jo viittasinkin siihen että Jarin puheet webcastissä ja haastattelussa oli kyllä selvästi toisensuuntaisia.
Kiitoksia molemmille neuvoista ja avusta!! Minulle oli jostain Raulin kommenteista syntynyt kuva, että sales and lease back -kuvion johdosta IFRS-käsittely ei olisi tällä tavoin yhtä helppo kuin tavallisesti. Ja vaikka ei olisikaan, niin ehkä tässä nyt ollaan jo silti pilkun väärällä puolella analysoimassa desimaaleja!
Joka tapauksessa, nöyrät kiitokseni teille avustanne 
.
Joo, ei se olekaan, mutta tuolla pääsee alkuun ja lopusta ei pääse kukaan perille 
Mun käsityksen mukaan tosiaan sale and lease backissä poistot on normaalia pienemmät jolloin tuloslaskelma aliarvioi kassavirtavaikutusta, vaikka huomioisi tuon korkokomponentin. Mutta tän suurutta voi vain arvailla mikäli Stocka ei näitä halua enempää avata.
CMD:n siirtyminen voi johtua useammasta eri asiasta, listaan tässä olennaisimmat/todennäköisimmät
Hallituksessa on linja-eroja tulevan suhteen - voisi olla jopa mahdollista ottaen huomioon viimeaikaiset omistusmuutokset ja “liittoutumiset”.
Oikeuscaset ovat viivästyneet ja siksi ei haluta vielä kommentoida mitään - teoriassa tämä täysin mahdollista mutta pidän epätodennäköisenä, mitään niin uutta ja ihmeellistä ei ole tullut sitten CMD ilmoituksen että se olisi suuresti muuttanut aikatauluja.
Jotain isompaa on juuri nyt menossa ja siksi ei haluttu CMD:tä sekoittamaan pakkaa - tämäkin mahdollista joskin en kovin suurta todennäköisyyttä tälle anna.
Hieno tulos, torjuntavoitto ja lupaava ohjeistus.
Lampaanperse IR-daamille joka ei enään kerro kysyjien nimiä webcastissa, viihdearvo vähenee.
Papukaijamerkki IR-daamille joka meni kysymään vastoin odotuksiani Latvasen erorahan korotuksesta, jos vaivaantunutta myötähäpeää voisi pullottaa niin Stokkalla olisi nyt kevään hittituote käsissä. Eau De Kassihiki by Stockmann Collection, ainoastaan Stokkalta!
Nyt kun noita lukuja käy läpi niin tosiaan 26.1me oikaistu EBIT ei sisältänyt valuuttakurssien 10me negatiivista vaikutusta ja ilmeisesti vuosi sitten vastaavaa vastatuulta ei ollut eli jotakuinkin vertailukelpoisena aEBIT oli nyt noin 5-7me suurempi kuin vuosi sitten eli luokkaa 36me.
Jos Lindex olisi oma yhtiönsä niin nettotulosta voisi ilman koronoita ja valuuttakurssimyrskyjä tehdä sen 0.4e EPSiä ja sille sitten defensiivisenä firmana voi tarjota PE15 kerrointa ja siitä 6e arvoa.
@Rauli_Juva on tehnyt uuden yhtiöraportin Stockmannista.
Stockmannin Q4-tulos jäi hieman odotuksistamme, mutta ohjeistus tälle vuodelle oli karkeasti odotusten mukainen. Nostimme hieman ennusteitamme 2023-24 vuosille. Edelleen ajankohtainen seurannan aloitus raporttimme on luettavissa täältä.
Rapsalta lainattua:
Osien summa arvomme on 3-4 euroa ja selvästi yli nykykurssin, mutta sen
vapauttaminen vaatisi nähdäksemme tavaratalojen tuloksen selvää parantumista tai rakennejärjestelyjä, joita
emme lähivuosina odota. Emme siis näe tämän piilevän arvon realisoituvan lähitulevaisuudessa.
https://www.inderes.fi/fi/tulosohjeistus-odotetusti-laskeva-talle-vuodelle