Koite Health Sijoittajapäivitys tammi-lokakuu 2023.pdf (2,0 Mt)
Koite healthilta tuli myös marraskuussa sijoittajapäivitys sähköpostiin. Markkinointiin tunnutaan panostavan maakohtaisesti ihan kiitettävästi. Italia taisi olla loppuvuoden kohdemaa markkinoinnin painopisteenä.
Päädyin itse lopulta samaan ratkaisuun, eli tämän kierroksen jälkeisellä tilanteella n. nelikertaistin oman osuuteni, summa edelleen euroissa maltillinen ja koko salkusta reilusti alle prosentin. En nähnyt siinä mitään ideaa, että olisin vaan sen “oman osuuteni” merkannut, vaan käytännössä vaihtoehdot oli joko jättää väliin kokonaan tai lisätä osuutta, josta päädyin jälkimmäiseen. Perustelut aika samat kuin sinulla, eli idea ja pääbusiness hyviä, ja nyt vaan toivon, että osaavat seuraavaksi keskittyä kulujen hallintaan aiempaa paremmin ennen seuraavia isompia liikkeitä.
Vaikka kierroksen minitavoite ylitettiinkin selvästi, niin näen tässä kyllä edelleen riskin uudelle rahoituskierrokselle tai muulle isommalle ratkaisulle tämän vuoden puolella ja henkisesti olen rivin lähestulkoon alaskirjannut. Mielenkiintoista oli myös nähdä, että tämän rahoituskierroksen jälkeen osa aiemmista isoista omistajista ja rahoittajista käytännössä menetti osuutensa jättäytyessä kierroksen ulkopuolelle. Toki hallituksella on muistaakseni mandaatti vielä tarjota jäljellä jääneitä osakkeita halukkaille, eli tilanne saattaa elää.
Springvetillä käynnistynyt tänään iso rahoituskierros lääkekehitysyhtiö Desentumille. Saatuuko joku olemaan paremmin perillä Desentumista tai ymmärtävän tuosta allergiarokote aihiosta?
Desentumista en tiedä mitään.
Mutta Springvest on periaatteesa erittäin kiinnostava tapa hankkia salkkuun listaamattomia osakkeita, koska heille maksetaan iso osa palkkioista kohdeyhtiöiden osakkeina. Mutta läpinäkyvyys salkkuun on todella heikko, pitäisi tehdä todella iso työ jos käy läpi kaikki omistukset, kokonaisosakemäärän, viimeisimmät rahoituskierrokset ja firmojen näkymät. Onko kenelläkään tiedossa, onko joku bloggaaja tms tehnyt seurantaa?
Ja oikeastaan substanssista riippumatta tulee Springvestin osake varmasti nousemaan jos IPO- näkymät ja VC-salkkujen arvostusnäkymät paranevat. Tätä voinee pelata kuten sijoitusyhtiöitä perinteisesti - ampuu yli härkämarkkinassa ja tippuu substanssiarvon alapuolelle karhumarkkinassa.
Olen ollut Desentumissa mukana 1/2022 (8milj.€) kierroksesta, jolloin osakkeen hinta oli 2,50 €.
Kliiniset testit ovat sujuneet hyvin koivuallergian hoidon osalta, niin ensi testit Suomessa, kuin käynnissä olevat testit Kanadassa. Maapähkinäallergiassa on tehty kanssa läpimurtoja. Itselle sitten tuo lääketieteellinen puoli on aika utopiaa, muuten kuin tulosten lukemisen osalta. Ovat käsittääkseni käyneet keskusteluja jonkun isomman yhtiön kanssa, mutta annilla olisi kaiketi tarkoitus saada hoidettua faasi2 ja sen jälkeen vasta myydä. Toki myös tuon maapähkinä ja muiden allergioiden hoidon kehitystä jatkaa.
Maapähkinäallergialle lienee ainakin jenkeissä markkinaa. Nestle osti joku vuosi sitten Palforzian Aimmunelin 2,6 miljardilla, mutta tuo on osoittanut ilmeisesti aika huonoksi kaupaksi.
Tulen osallistumaan antiin ainakin liudentumisen verran, siilä uskon tämän edistyvän hyvin.
Edit. Aika hyvin lähtenyt liikkeelle. Ekat reilu neljä tuntia ja vajaa 800 t€.
Sellanen 3meur kasassa. Matkaa on, että täyteen kierros menee. Näissä aina mietityttää, kuinka tärkeää firmalle on että anti tulee täyteen. Etenkin kun nyt kyseessä lääkekehittäjä ja kriittisten faasikokeiden osalta tulevat kustannukset todennäköisesti tarkasti tiedossa.
Hienosti näyttää rahoituskierros etenemän haastavasta sijoittajamarkkinasta riippumatta.
Onko joku osallistunut kierrokseen ja osaisi avata tarkemmin Desentumia sijoituskohteena?
Ihan hyvä sijoitus ollut tähän mennessä. Olen sijoittanut jo kahdella edellisellä kierroksella ja laskin että sijoituksen arvo on noussut 23 % per vuosi.
Todella hyvin lähti kierros uudelleen kehittymään, kun tuli Kanadasta lisää positiivisia uutisia kliinisestä kokeesta. Parissa päivästä noustiin 5 milj.€ → 9,5 milj.€ päälle. Kierros tulee täyttymään melko varmasti.
Koivu allergian sidätyshoidossa mielestäni merkittävimmät tekijät ovat hoidon lyhentyminen 2-3 vuodesta alle 6 kk ja hoidon ei pitäisi juurikaan aiheuttaa allergia oireita.
Antirahoilla päästään tekemään viimeisen vaiheen II kllinise tutkimukset
Maapähkinä allergiassa ihan lupaava alku
“Desentumin tutkimusryhmä on ensimmäisenä maailmassa onnistunut selvittämään maapähkinän pääasiallisen allergeenin (Ara h2) rakenteen yhdessä siihen sitoutuneen IgE-tyypin vasta-aineen kanssa.”
Annissa saadaan nyt niin hyvin rahaa, että maapähkinä aihioon voidaan laittaa lisää paukkuja.
Yhtiön sijoittaja viestintä on ollut mielestäni hyvää.
Annin täyttyessä yhtiön arvostus noin 73 milj.€.
“Vuonna 2022 julkaistussa tutkimuksessa analysoitiin 311 yritysostoa, joiden kohteina oli yhdysvaltalaisia ja eurooppalaisia uusia lääkeaineita kehittäviä biolääkeyrityksiä. Suurin osa yrityskaupoista tehtiin, kun kohdeyrityksen ensimmäinen tuotekandidaatti oli kliinisessä faasissa II. Keskimääräinen kaupan kokonaisarvo faasissa II tehdyille yrityskaupoille oli 683 miljoonaa dollaria.”
Kiinnostaisi tietää miten olet tämän sijoituksen arvon laskenut? Käsittääkseni listaamattoman yrityksen arvonmääritys ei ole niin yksiselitteistä kuin listatun.
Maallikko ei kyllä pysty pre-revenue lääkekehitysyhtiön arvoa/arvonkehitystä määrittelemään kuin aikaisempien toteutuneiden rahoituskierrosten perusteella.
Niissähän yhtiö tarjoaa kaupan uusia osakkeita niin vanhojen kuin uusien omistajien ostattavaksi.
Varmaankin uusimman kierroksen osakekohtaisen hinnan perusteella. Tavallaan ihan OK ajattelumalli, mutta käsittääkseni pienosakkaalla ei kuitenkaan ole mahdollista realisoida omistustaan ko. hinnalla, joten arvonnousu on “aineetonta”. Mutta eipä siinä mitään, tykkään itsekin miettiä että oma WordDive/MasterEnglish -possani on noussut kuudessa vuodessa sellaiset 150 %. 
Tästä on hyvin vähän keskustelua. Onkohan mitään mahdollisuutta että tämä listautuisi
Listaamattoman yrityksen arvon määritystä ei kannata liian vaikeasti ajatella, koska useimmiten ne on tarkoitus pitää exittiin, nollaukseen tai listauduttaessa voi sitten arvioida jatkoa. Myöskin niiden myynti ei välttämättä ole mahdollista.
Desentumin tapauksessa 3 € osakkeelta on nyt kelvollinen määritelmä, kun anti sillä kelpaa sijoittajille.
Ensisijaisesti arvo kannattaa hakea viimeisestä annista tai vastaavasta. Tukea saa hinnalle, jos kierros on täyttynyt riittävästi. Mikäli edellä mainituista on kulunut jo aikaa on arvon määritys helpoin tehdä taseesta tai verottajan vertailu arvosta.
Exitin tapahtuessa saa sitten lopullisen arvon, kuten myös pörssiin listauduttaessa listautumis arvon.
Mielestäni arvon määritystä ei tarvitse edes pohtia kuin merkattaessa antia tai vaihtovelkakirjaa. Silloinkin arvon määritys etenkin alkupään nolla liikevaihtoa tekevään yhtiöön jää kovin subjektiiviiseksi riski-tuottosuhde/ riskinotto halun ajatteluun. Ostotarjouksen tullessa piensijoittajan ei tarvitse yleensä päätään vaivata vaan yhtiö järjestys määrää myymään tarjottuun hintaan.
Tämä tietenkin yksinkertainen malli. Toimii minulla hyvin, kun sijoitus on aina ajateltu exittiin/nollaukseen asti. Siinä välissä en arvoa pohdi jos lisää rahaa ei olla pyytämässä.
Mainitaan nyt vielä, että salkussa on alkuvaiheen yhtiöitä ja jo liikevaihtoa tekeviä.
Onko allergijoiden hoidossa yleisesti ongelmia nykypäivänä? Onko Desentumin etu juuri tämä hoidon lyhentyminen? Onko muita kilpailuetuja? Yritän vaan ymmärtää, että miksi Desentum löisi itsensä läpi.
Koivu allergian osalta:
Onhan niissä ongelmia. Tabletti ja pistos hoito kestävät 3 vuotta ja tabletti pitää ottaa joka päivä ja pistoksia annetaan ympäri vuoden ja käynti kestää > 40 min. Hoidot aiheuttavat oireita pienistä aina anafylaktiseen shokkiin asti. Lisäksi hoidon aikana saattaa herkistyä sidätysuutteen sisältämälle alumiinille.
Teho on vaihteleva ja allergiaoireita jää ilmeisesti usein toki ainakin lievempänä. 80-90 % saa helpotusta hoidosta.
Desentumin pyrkii taklaamaan hoidon pituutta, siitä aiheutuvia oireita ja lisäämään hoidon tehoa.
Maapähkinä allergiassa on sitten omat läpimurron paikat, kuten aikasemmin mainittu. Siihen ei ole ilmeisesti tällä hetkellä pätevää hoitoa.
Kolmantena pienemmällä panostuksella on heinäallergia.
Näkisin kuitenkin, että koivun osalta, jos faasi II onnnistuu tulee exit. Toivottavasti maapähkinässä olisi ensimmäiset kliiniset kokeet silloin ohi, niin toisi mukavaa lisä arvoa.
Tietenkin se, että isot yritykset ovat olleet jo kiinnostuneita antaa lisää uskoa.
Perustan näkemykseni omiin näkemyksiin mitä olen lukenut ja seurannut aihetta.
Onko muita Buddy Healthcare omistajia.
Kasvu ja 2024 ennusteet ihan hyviä
Täyteen taitaa rahoituskierros mennä, kun reilu pari viikkoa vielä merkintäaikaa jäljellä. Mites näissä meneteltiinkään jos ylimerkintä?
Kierros päättyy, kun se tulee täyteen. Ei sen kummempaa.
Edit: nyt se on täynnä.
Tähän ketjuun varmasti sopiva. Törmäsin sattumalta osaketori -palveluun, joka vaikuttaisi olevan jonkun sortin listaamattomien osakkeiden kauppa/ilmoitus-paikka.
Onko tätä joku käyttänyt? Kiinnostaisi kuulla minkä verran ilmoituksia tuolla listaamattomista pyörii ja ovatko sivuston vierailijamäärät sillä tasolla, että ostajat ja myyjät löytävät toisiaan ja kauppaa syntyy.
