Laitoin yhtiölle litanian kysymyksiä ja kerroin meidän foorumista ja pyysin tänne jos vaan innostuvat.
Lupasivat vastata. Odotellaan.
1 tykkäys
Kattelin vähän kasvuvauhtia aikaisempina vuosina ja vertailin tähän meneillään olevaan tilikauteen
2018 liikevaihdonkasvu +22%
2019 +19,7%
2020 Q1-Q3 +38,1 (Q1 +38%, Q2 +35,5%, Q3 +44,9%) Q3 näyttää kiihtyneen ja muutenkin 2020 näyttää paremmalta kuin 2018 tai 2019, tiedä sitten millainen hinnan korotus?
Myyntitiimi oli mainittu, joka suunnattu isompiin asiakkuuksiin, alla ote:
In the fourth quarter of
the 2020 calendar year alone, this team signed contracts of various
lengths with a total value exceeding the total value of contracts
obtained by this team in the entire 2019 calendar year, with this
number increasing in each subsequent quarter.
In the third quarter, LiveChat continued, among others expansion of the sales department,
which resulted in new companies joining us as clients:
· operator of the largest site in the “sport betting” category in the Asia-Pacific region,
· global IT company with revenues of USD 10 billion, (Kuulostaa etenkin merkittävältä asiakkaalta)
· a financial services firm with over $ 500 billion in asset management
Hintoja nostettu 2020 alkupuolella/alussa (joka voi nostaa nyt liikevaihtoa, mutta jos ei nosteta uudestaan hintoja, niin pitää myydä enemmän)?
Aion jatkaa penkomista ja odottelen yhtiön vastausta ensi viikolle kysymyksiin. Nostin tämän jo sijalle 2. salkussa. pitää koittaa tustustua paremmin. Jos tuo kasvu jatkuu Q4 myös, niin sitten se kyllä kertoimia tuo alas.
Pitää selvittää mikä IP Box Verohelpotus on?
Jos tää tilikausi saadaan pulkkaan mukavasti, niin sitten 2021 tilikaudella pikkuisen pienempikin kasvu riittäisi hilaamaan kertoimet erittäin siedettäväksi, mutta jos kasvu näyttää pysyvän korkealla tasolla pidempään tulee tästä kyllä sikamaisen halpa, kun on niin kannattavakin samalla!
Minusta tuntuu, että kasvu olisi saatu hyvälle tasolle.
Tämän löysin tuosta IP Boxista eli jonkinlainen verohyöty jos on patentteja ja pystyy näyttämään että niitä varten on tehty tuotekehitysinvestointeja. Tunteekohan joku täällä paremmin tätä boxia? Mutta jos on pysyvä hyöty/etu niin mikäs tässä on ongelma sijoittajalle, yritysveroasteet kun muutenkin eroavat eri maissa.
Ensimmäinen patentti oli juuri saatu ja ilmeisesti lisää haussa, jos tuo on luonteeltaan pysyvämpi, niin se puottaisi arvostusta oikein mukavasti.
2 tykkäystä
basic-financial-data-livechat-software-s.a.-group.xlsx (68,9 Kt)
Tässä on historiallisia lukuja kasvun ja kannattavuuden suhteen helpossa Exel muodossa.
kannattaa huomioida, että välilehtiä riittää.
1 tykkäys
2 tykkäystä
Tämänkin yhtiön kohdalla on mahdollisuus, että ostetaan jossain vaiheessa pois, jos tuloksenteko pysyy hyvänä, mutta valuaatio pysyy tästä huolimatta alhaisena. Kuten muunmuassa Siilin kohdalla on huomattu, samassa pelikentällä toimivat yritykset ovat kyllä tietoisia toisistaan ja yhdistyvät, vaikka sijoittajat eivät tätä Puolan pörssissä olevana noteeraisikaan.
3 tykkäystä
Kyllähän tässä on kovasti potentiaalia jos tuo kasvu nyt 2021 pysyy edes kohtuullisella tasolla. Vaikka näyttää, että chatbot ja myyntitiimi isompiin asiakkaisiin toimii oikein hyvin tällä hetkellä tuota kasvua tukemaan.
2 tykkäystä
Kasvu on kiihtynyt nyt hienosti viimeiset kolme kvartaalia, 45% tasolla mennään heittämällä jo esim QT:n ohi 
Se että Livechatilla on yli 30,000 asiakasta joista suurin osa käyttää vasta yhtä tuotetta antaa kyllä erittäin hyvän myyntikanavan muillekin tuotteille, ensi alkuun Chatbotille jonka kasvu on paraboolista tällä hetkellä.
@InvestA samaa mieltä. Näkisin että ostaja ei ole ns like for like kilpailija vaan joku isompi IT-alan peluri joka rakentaa laajaa tuoteportfoliota, sellaisia Salesforcen, Shopifyn tapaisia yrityksiä joille muutaman miljardin maksaminen on ihan taskurahaa. Sitä odotellessa toivottavasti kompoundataan vielä itsenäisesti pitkään. Ei mene kauaa että miljardin euron market cap saavutetaan ja se tuonee lisää isoja institutionaalisia sijoittajia mukaan kuvioon. Puola on reunamarkkina mutta niin on Suomikin. Vaikka Yhdysvalloista katsottuna Puola tunnetaan paljon paremmin kuin Suomi jota ei oikeastaan tunneta ollenkaan.
4 tykkäystä
Palasin lomalta ja vastauksiakin oli tullut, laittelen huomenna tänne niitä kysymyksiä ja vastauksia ja kysyn pari jatko kysymystä.
Muutamia pointteja tuli pohdittavaski. Kasvusta ei ole nyt kummempaa ohjeistusta ja viimeisin kvartaali näytti exelistä katsottuna olleen aika suotuisa vertauli kvartaali, katsoin, että yhdelläkään kvartaalilla ei liikevaihto ollut ainakaan laskenut muutamaan vuoteen vaan pikemminkin on lisätty 1-5 miljoona / Kvartaali liikevaihtoa edelliseen verrattuna. Jos seuraavalle tulisi esim. 2 miljoonaa olisi kasvu Yoy n. +33% Q4. q1-q3 on ollut ihan kivaa tahtia, en nyt ulkoa muista, mutta edellisen kvartaalin kasvuluku lienee poikkeuksellisen hyvä, arvaan.
Huomauttivat, että ovat optimistisia, mutta tulossa on aika kovia vertailulukuja myös jatkossa sitten. Joka on aivan totta, jolloin samanlaisten kasvu % pitäminen yllä voi olla todella haastavaa.
Veroetu vaikutti olevan aika pysyvä luonteinen toistaiseksi, eikä tiedossa sen poistamista valtion taholta, joten en tiedä onko se välttämättä tarvetta oikeiasta pois. (jos ei oikaise, niin Trailing P/E olisi jossain 30 paikkeilla? Jos Q4 olisi ajatusteni mukainen niin minnekä se kasvu nyt menis, jonnekin 40% alle varmaan. Tulos varmaan hiukan enemmän paranisi sitten, jos tuo veroetu ei ollut kokoa edellisellä kaudella (ilmeisesti ovat raportoineet aikaisemmin vuosittain ja nyt kvartaaleittain. Joten enpä ole varma. 2019/2020 kaudella ensi kertaa on tuo veroetu ollut käytössä.
No mutta palataan huomenna aiheeseen!
6 tykkäystä
Tässäpä esitettyjä kysymyksiä ja niihin vastauksia Livechat IR puolelta:
Regarding the quarterly results, your growth rate was 45%, higher than in previous quarters. Do you foresee maintaining this level of growth also in the future given the impact of new pricing strategy as well as ChatBot’s increased contributions to revenues?
First of all, at this moment we don’t give forecast or publish guidance. Therefore, we can talk about the future in a limited way. And of course, there is a lot of uncertainty about any forward-looking statement.
Saying that we are optimistic about the prospects for further growth, incl. for which you are replacing (new products, pricing model change effect, high demand for our solutions).
On the other hand, in the coming quarters, we will hit a very high comparative base and it seems that maintaining this growth rate (year on year) would be extremely difficult.
North America is your biggest market at the moment. Do you see your growth coming also in the future from North America or are you putting extra effort to expand further to other regions and markets?
Our strategy is clear that our focus is on the US. There, the growth potential is greatest and trends are set there. However, we have clients in 150 countries around the world and we still get them everywhere (even very large ones).
You have now over 30,000 customers globally. Have you set a visionary target what that number could be in the future? 50,000 or 100,000 in 3-5 years for example?
30,000 was such a target! Now we do not have such a goal at this stage of development, the number of customers is a less important goal for us than it used to be.
When you sign a new client, are those typically totally new to using these kind of smart sales and marketing systems or is it so that they switch from your competitor’s system to using LiveChat?
The most typical situation: this is the first such solution for the client (although, of course, not always). We do not focus on how to “pick up” customers from competitors, but how to be more attractive as the “first choice” provider.
What is your take on the overall market - is the market still in early phase in terms of adoption or do you see already signs of maturity? In other words, out of potential client companies, how many is already using LiveChat or similar system?
7 years ago, during the IPO, we declared that our potential client is any company with a website. Today, LiveChat can be used with other communication channels (instant messaging, Apple Business Chat, SMS-s …), taking into account how many companies (even in the USA itself) are created each day - it seems to us that there is still a lot ahead of us.
You have grown thus far organically. Is your strategy also in the future to focus growing organically? Or do you see opportunities in acquisitions? If you would do an acquisition, would that be company that complement your solutions or similar company to LiveChat to give bigger market share?
The acquisition is not totally out of the question. But it seems that the only scenario in which it would be possible is to add a new, complementary product to our portfolio. We have no acquisition experience and are very cautious, so this is not the base scenario. It seems that we always ask ourselves: can we do it ourselves?
Dividend strategy. It is quite uncommon for growth company to give out such a big share of the profit as dividend. Is this because you cannot find yourself better investment opportunities where to use the funds or do you feel you don’t need the funds to drive growth? Your ROE is exceptionally high so it is difficult for us shareholders to find better investment to reallocate the funds that are given out as a dividend.
Today we are not thinking about changing our dividend policy. We did not hesitate to spend a lot of money, e.g. on the purchase of domains such as livechat.com or chatbot.com, we conduct paid customer acquisition campaigns (but we are not satisfied with their effectiveness yet), we do not rule out acquisitions (as I declared above), although these are not very likely - but for today we are left with this capital allocation.
Product portfolio. LiveChat is by far the biggest product and contributor at the moment. It seems that ChatBot is growing to become a second pillar. How about the two other products? Do they provide revenues and how do you see their role going forward?
We are definitely optimists about HelpDesk. We do not give up on KB, which can be a valuable supplement. We are now putting a lot of effort into integrating all products to create a complete “suite”. We believe that this will give us new value and allow us to address the needs of new customers.
Continuing in the product side. Where do you see your biggest new opportunities in terms of product innovation?
Of course, we are participating in a kind of race - we try to add new features, new integrations faster than competitors, but I think the most important thing for us was stated in our “Constitution”:
Customer service has always been our area of expertise. But now we want to go beyond interactions with customers. We want our products to be present in every aspect of the relationship between an end-user and a company: pre-sale, sales , and post-sale interactions. At the same time, we want that communication to mimic natural conversation. We will equip businesses with tools that add a layer of emotions on top of the customer journey, and an element of soul that is unique to each business.
As for the topic of innovation itself. We’ve started to have a series of open discussions about innovation at Clubhouse, so you can look for us there.
Ecosystem building. Do you plan to start expand your offering towards more a platform model where 3rd party solutions and apps could be added? And perhaps you would build a market place where you customers could find these add ons to include in their offering?
That’s exactly what we are doing here
Tax benefits. Your report indicate that you have received some tax benefits that affect positively the result. Are these purely extraordinary one off items or something more systematic and lasting?
IP Box was introduced in Poland for the first time in 2019. We have no information that the government will withdraw from it. We have used this tax relief for the first time for the financial year 2019/2020 on an annual basis. As of this quarter, we will be recognizing this tax relief on a quarterly basis.
Dual listing to NYSE / Nasdaq - any consideration to dual list to USA which is your biggest market?
Yes. It has always been our ambition, also precisely because it is our key market. Our CEO, on the other hand, spoke about it already at his debut on the Warsaw Stock Exchange. We have taken our time and focus on business.
You mention in the report that you have almost zero cost for customer acquisition which is remarkable. Does this mean that when you hire new people, the focus is more on the R&D side? Or where do you see biggest need within your organisation to hire new people?
Definitely a product, but also marketing, which in our business model is partially replaced by the sales team (which we are also developing). You can always be up to date: www.livechat.com/careers/jobs
EDIT: jatkokysymykset ja vastaukset:
-You said you are optimistic about the growth, What is the main driver for growth at coming quarters? Is it ChatBot or is it a combination of many products?
(also noticed that last quarter YoY was maybe most favourable one! so as you said comparable numbers will get tougher)
The drivers for the growth will be as follows, the continuous increase in the number of clients, however more importantly ability to attract larger clients and cross-selling of the products. ChatBot adds nicely to our revenues as this quarter it constituted 4.5% of our revenues. However, bare in mind that the comparable base in the last 12 months has increased significantly so increases like that of Q3/Q3 are something that we will not see.
- So I noticed that you have been able to add maybe 2-5 million to almost every quarter (QoQ) lately, do you see this as a trend or Slower, faster?
Again, our ability to add business quarter on the quarter will remain, but at the same time you still have to remember about our customer churn of about 3% monthly. With the revenues base being strong, we will have to work harder to keep the growth. But this is one of the reasons why we invest in the sales team.
Kerroin lisäksi, Inderes yhteisöstä, johon kommentti:
Thank you for all the information. They are very interesting! It seems that in Poland the StockWatch website has a similar community. It has very good analyzes of our financial reports.
17 tykkäystä
Hienoa kiitokset Viljo! Tosiaan kun tuota guidancea ei ollut osarissa niin oli odotettavissa ettei sitä jaeta sitten erikseen mailissakaan Monta mielenkiintoista pointtia tossa tuli, itse poimin erityisesti tämän:
We are now putting a lot of effort into integrating all products to create a complete “suite”. We believe that this will give us new value and allow us to address the needs of new customers.
Tällainen Suite malli varmasti olisi hyvä tapa nostaa sopimusten arvoa ja saada lisää irti tuosta erittäin suuresta 30,000 asiakkaan määrästä. Nythän noista taitaa 90% käyttää vasta yhtä tuotetta (LiveChat).
Jos spekuloidaan että kasvu olisi tänä vuonna 20%, samalla kannattavuudella ja verohyödyllä niin osaako joku nopeasti laskea mikä olisi 2021 P/E?
2 tykkäystä
jos tuo viimeinen kvartaali menee mukavasti, niin P/E alkas kai lähestyä sitten 20 tasoa? olettaen, että verokevennys on pysyvämpi. Kasvun ennustan prosentuaalisesti seuraavalla tilikaudella hidastuvan, sillä vertailuluvut käyvät haastavammiksi, mutta uskoisin, että sitä kasvua kyllä tulee siitä huolimatta ja kun tuo arvostus alkaa näyttämään varsin kohtuulliselta, niin kasvun ei tarvitsekaan olla mitään 44% tai edes 35%, paljon matalampikin riittäisi…
2 tykkäystä
Stockwatchin keskustelu Puolassa, täytyy alkaa tutkimaan paremmalla ajalla translatorin kera mitä keskustellaan
2 tykkäystä
Aluksi, kiitos paljon näistä viljo! Erittäin hyvä kysymyssetti.
Ja PE-laskuun, laskin neljännelle kvartaalille 20% kasvun viime vuoteen verrattuna. Tällöin liikevaihdoksi koko vuodelta 174M PLN. Siihen tosiaan 20% vielä koko ensi vuoden liikevaihtoa päälle ja 2021/2022 liikevaihto olisi 209M PLN. Jos siihen lasketaan 58%:n nettovoitto (viim. 9kk taso) niin päädytään P/E:seen 25,5. Samanlainen 20% kasvu vielä 2022/2023 vuonna samalla nettovoitto-%:lla niin P/E “vain” 21.
2 tykkäystä
Heippa @AMK-opiskelija, livechat vertailuarvo on 31.3. 2020 eli q4 vuosi sitten liikevaihdossa 36013796 Puolan rahaa ja q3 2020 (31.12.2020) on 46219564 Puolan rahaa.
Historiassa 2017-2020 liikevaihto ei ole laskenut, päinvastoin. 2018 30.06.2018 saakka saat exelinä helposti vertailu kvartaali ja jokaisella kvartaalilla on kasvettu aina edelliseen verrattuna, siitä voisi päätellä että:
Vertailu 36 milj. -) q4 yli 46 milj?!
Kasvua 4 edellistä kvartaalia (qoq) +4milj., +5,5milj., +1,5 milj. +3,1 milj. Siis verrattuna aina edelliseen kvartaaliin.
Täten itse odotan sellaista n. 30%+ kasvua viimeiselle kvartaalille. +28% olisi luku jossa ei olisi ollenkaan kasvua edelliseen kvartaaliin, mutta en sitä pidä realistisena…
Tässä vielä lisää vertailutietoa:
2018 liikevaihdonkasvu +22%
2019 +19,7%
2020 Q1-Q3 +38,1 (Q1 +38%, Q2 +35,5%, Q3 +44,9%) viljon Q4 estimaatti = min +28% - +30% plus!
Ps. Kysymyksiä katottiin lake boodomin kanssa, paljolti häneltä!
Nyt minusta miedän tulisi katsoa QoQ kasvua seuraaville Kvartaaleille ja ei niinkään tuijottaa tuota kasvu %, sillä vaikka yhtiö on optimistinen, se on Korona olosuhteissa tehnyt kasvuloikan, kun tuotteille on voimaksta kysyntää, mutta samanlaisa kasvu% ei varmaankaan tulla näkemään. Parasta kuitenkin on että yhtiön asiakas pito on erinomaista ja se pystyy oletettavasti myymään ainakin Chatbottia ja Helpdeskiä hyvin olemassa oleville asiakkaille, eli lisäämään asiakaskohtaista laskutusta samalla kun se voi voittaa uusia asiakkuuksia.
Tällöin minusta yhtiö saa kerättyä liikevaihtoa vanhan päälle ja hyvinkin kannattavasti. Sinänsä hyvin defensiivinen osake myös korona olosuhteisiin… saa nähdä, mitä markkinat tykkää kun Q4 on maalissa ja saadaan “uusi” P/E luku julkiseksi… Jos ei sitä osata muuten katsoa 
2 tykkäystä
jos ottaisi Q1 41,6 milj + Q2 43,1 milj. + Q3 46,2 milj + q4 ARVIO min 46,2 milj = 177,1 milj. tälle tilikaudelle, mutta uskoisin tosiaan tuon Q4 olevan Q3 tasoa korkeampi. arvaisin, että voisi olla esim. 180 milj Q4.
tulosta en viitsi lähteä purkamaan, kun en ole ihan varma miten ne tuon vero homman ilmoittavat. Välillä on veroja ja välillä saa hyvitystä ?!
jos nyt jatkaisi esim tuohon tyyliin Q vs Q kasvua aina edellisen päälle, niin kyllähän se viimeinen kvartaali sitten on kasvanut jo aika plajon verrattuna edellisen vuoden viimeiseen kvartaaliin. Pitääpä vähän pyöritellä…
Mitä mieltä olette?
1 tykkäys
Joo lukemasi ovat lähempänä oikeaa, tein itse tuossa vain nopean suuntaa antavan laskelman P/E:stä kun kyseltiin n. 20% kasvulla. Kvartaalittain liikevaihtoa on kyllä ihan hyvä arvioida, sillä suurin osa on recurring revenue -tyyppistä myyntiä ja churn rate todella alhainen. Kvartaaleittain verohommeleita tuskin kannattaakaan lähteä arvioimaan, mutta sitä voidaan sitten aina täsmentää vuositasolle. Mulla on vähän Exceliä väännettynä, katsotaan jos niistä laskelmista saisin loppuviikon aikana julkaisukelpoisen.
2 tykkäystä
Aivan ihmeellisiin asioihin keskitytään täällä. Yhtiöllä on globaali asiakaskunta ja huima orgaaninen kasvu. Samalla kehitetään platformia, jolla ARPUa saadaan kasvatettua hyvin matalin kustannuksin. Jos tämä olisi jenkkifirma niin arvostustaso olisi moninkertainen nykyiseen verrattuna.
Epsiä tulee kvartaalitasolla reilu euro tällä hetkellä. Tuo on hyvä taso lähteä laskemaan mikä se P/E lopulta on eli alle 30 menee ja laskee koko ajan, kun tulos kasvaa kvartaali toisensa perään
4 tykkäystä
Mihin ihmeellisiin asioihin sitten keskitymme?
Kyllä minä ainakin keskityn minusta ennustettavan ja edullisen ja todella kannattavan kasvun omaavaan ja mielestäni hyvin edulliseen laadukkaaseen defensiiviseen yhtiöön?
Nyt on pengottu mm. Että veroetu on tod. Näk pitkään voimassa. Yhtiö tekee platformia /marketplacea, yhtiöllä on päätuotteen lisäksi uusia nopeasti kasvavia tuotteita, sen näkymät ovat positiiviset koronastakin johtuen, yhtiö saa tulot dollareina USAsta ja tavoitteena on rinnakkaislistaus jenkkeihin jossain vaiheessa.
Lisäksi on haarukoitu todennäköistä kasvuvauhtia jatkossa ja mihin kannattaa kiinnittää huomiota.
Mitkä näistä nyt oli epäoleellisia?
Viititkö gadus vaihtaa osakkeen hinnankin euroiksi, jos epsikin on.
Kyllä minä ainakin olen ajatellut, että mikä tässä on vikana, jos Trailing pe on 30 luokkaa ja kasvua tulee jotain 35% ja tuloskasvua selvästi enemmän? Vai tuleeko?
Silti hyvä huomata, että q3 vertailuluku oli suotuisa…
Kyllähän tässä tulee vähän tipoittain kirjoiteltua, kun kohdekin on uusi tuttavuus… Kokoajan oppii uutta.
Ps. @Gadus, tämä nyt sattuu olemaan Puolassa, mutta jospa tämä joku päivä rinnakkaislistaus tuonne jenkkeihin, niin saatais kertoimet kuntoon… Mullakin on jo positio tapissa…
1 tykkäys