Näin se yksinkertaistettuna toimii. Nettovarallisuutta laskiessa täytyy kuitenkin huomioida, että vastuut on diskontattu, joten nimellisarvoisena nuo odotetut vakuutusvelat ovat suurempia kuin ne taseessa esitetään (sama pätee toki sijoitusomaisuuteen). Joka tapauksessa valtava määrä pääomia tuolta aikanaan vapautuu. Jos laskuperustekorkokannan alasajo jatkuu odotetusti ja lisäksi Saxosta ja Enentosta irtaannutaan, niin yhtiöllä voi arviomme mukaan olla jo ensi vuoden lopussa 800–1000 MEUR ylimääräistä pääoma taseessaan.
Nettokassan laskennassa taas tulee huomioida, että yhtiöllä on korollista velkaa yli 600 MEUR. Näin ollen mainitsemasi yli 1000 MEUR nettokassan kertyminen kestäisi lähemmäs vuosikymmenen loppua (mikäli kanta sulaa odotetusti eikä yhtiö samalla jakaisi lainkaan osinkoa tai tekisi esimerkiksi yritysostoja). Laskuperustekorkokannasta kuitenkin vapautuu hiljalleen pääomia (tai vaihtoehtoisesti näitä vakuutussopimuksia muutetaan sijoitussidonnaisiksi), joita jaetaan matkan varrella osakkeenomistajille osinkoina (jollei varoille keksitä muuta käyttöä, kuten mahdolliset yritysjärjestelyt). Tämän takia osinkomalli onkin meidän mielestä osien summaa parempi menetelmä Madatumin arvonmääritykseen.
Vaikka Mandatum nousee torstaina Helsingin pörssin vaihdetuimpia osakkeita kuvaavaan OMXH25-indeksiin, niin se ei (ainakaan vielä) nouse OMXH25ESG-indeksiin, jota osa rahastoista seuraa. Alla juttua (vapaasti luettavissa):
Mandatum ei ole nousemassa OMXH25-indeksin vastuullisuutta korostavaan esg-versioon eli OMXH25ESG-indeksiin.
Ero OMXH25-indeksin ja sen esg-version välillä on monelle suomalaiselle rahastosijoittajalle merkittävä, sillä Nordnetin Indeksirahasto Suomi seuraa indeksin esg-versiota. Nordnetin rahasto on 218 000 osuudenomistajallaan tällä hetkellä Suomen suosituin osakerahasto.
Syitä Mandatumin jäämiselle pois esg-indeksistä voi vain arvailla, sillä OMXH25ESG-indeksiä ylläpitävä Nasdaq ei halua avata julkisesti, miksi yksittäiset yhtiöt nousevat tai tippuvat esg-indeksistä pois. Myöskään Mandatumilla ei ole asiasta sen enempää tietoa.
Yksi selitys asialle voi olla se, että OMXH25ESG-indeksin yhtiövalinnoissa huomioidaan osakkeen edellisen kuuden kuukauden vaihtomäärät. Mandatum on ollut pörssissä vasta neljä kuukautta.
"Kuuden kuukauden sääntö on olemassa myös OMXH25-indeksissä. OMXH25-indeksiin Mandatum otettiin kuitenkin mukaan, sillä indeksin sääntöjen mukaan kuuden kuukauden säännöstä voidaan uusien pörssiyhtiöiden kohdalla tarvittaessa joustaa."
“OMXH25ESG-indeksin sääntöihin samanlaista takaporttia ei ole erikseen kirjattu.”
Pointti oli yrittää selvittää rahastojen, jotka ostavat Mandatumia, hallinnoitavan varallisuuden määrää, josta voisi arvioida tulevan kysyntäpiikin kokoa, mistä taas voisi arvioida mahdollista tulevaa Mandatumin kurssinousua.
Mandatumin tj-haastis tulee poikkeuksellisesti huomenna (aikataulusyyt). Jos teillä kysymyksiä, niin laittakaa tulemaan ja yritän poimia niitä parhaani mukaan haastatteluun kyytiin
"Mandatumin vuoden 2023 tulos oli erinomainen. Tulos ennen veroja oli 210,4 (75,7) miljoonaa euroa ja se kasvoi merkittävästi vertailukaudesta. Kaikki tuloksen osa-alueet tukivat kasvua.
Hyvä kehitys Mandatumin strategian ytimessä olevassa pääomakevyessä liiketoiminnassa konkretisoitui sekä nettorahavirran että palkkiotuloksen kasvuna. Nettorahavirta kuluneena vuonna oli 753,8 miljoonaa euroa, mikä on yli 7 prosenttia hallinnoitavista asiakasvaroista ja se ylitti näin selvästi keskipitkälle aikavälille asetetun 5 prosentin tavoitteemme. "
