Tässä olisi Saulin ja Kasperin kommentit liittyen siihen, kun Mandatum irtoaa Sammosta.
Mandatum irtoaa Sammosta virallisesti 2.10. Mandatumin kaupankäynnin alkaessa. Käymme oheisessa kommentissa läpi järjestelyn pääkohtia sekä sen vaikutuksia ennusteisiimme ja Sammon arvostukseen. Tulemme päivittämään näkemyksemme Sammosta maanantaina järjestelyn toteutuessa. Kesällä julkaisemamme laaja raportti Sammosta on edelleen ajankohtainen (luettavissa täältä) ja raportissa on käsitelty laajasti myös nyt toteutuvaa järjestelyä sekä Mandatumia.
Vastuuvelka muodostuu vakuutusmaksuvastuun ja korvausvastuun summana. Vakuutustekninen vastuuvelka, tai vastuuvelka, kuvaa vakuutusyhtiöiden tuloslaskelmasta taseeseen siirrettävien maksettujen korvausten ja vakuutusmaksutulon siirtoeriä, jotka ovat vakuutusyhtiön velkaa vakuutuksenottajille. Vastuuvelka on täten rinnastettavissa muiden alojen tilinpäätöksessä oleviin siirtovelkoihin.
Toista osaa pitää vähän arvata, mutta eikös Mandatum myy eläkevakuutuksia, joiden pohjana on sijoitukset eli kun sijoituksilla menee hyvin niin menee eläkkeelläkin. Liittynee tähän tuo toinen, ei kuitenkaan varma tieto.
Mandatumin listautuminen lähestyy ja tunnelma tiivistyy:
” Björn Nalle Wahlroosilta kysyttiin hänen tuoreen kirjansa julkistamistilaisuudessa, kannattaako yksityssijoittajan tankata Mandatumia. ”Minulla on oma käsitykseni siitä, minkä arvoinen sen pitäisi olla. Ja jos osoittautuu, että se on pörssissä tätä edullisempi, ainakin minä tulen ostamaan lisää osakkeita”, Wahlroos muun muassa vastasi.”
Menenski vastasi jo vallan mainiosti ja ohessa pieni lisäys.
Tämän voi myös ajatella siten, että asiakkaat “lainaavat” rahaa vakuutusyhtiöille, joka puolestaan siis on “velkaa” asiakkailleen karkeasti tuon lainan verran. Karkeasti, koska siitä siis luonnollisesti poistetaan vakutuusyhtiön kulut.
Usein puhutaan että vastuuvelka ja sen katteena oleva omaisuus on vakuutusyhtiön. On paljon parempi mieltää tuo katteena oleva omaisuus asiakkaiden omaisuudeksi. Se on varattu tulevia vahinkoja ja muita vakuutustapahtumia varten ja maksetaan asiakkaille.
Voiko siis vastuuvelan ajatella olevan yksittäisen vakuutuksen esimerkiksi henkivakuutuksen kohdalla, mahdollinen korvaussumma miinus maksetut vakuutusmaksut tällä hetkellä? Eli vastuuvelka olisi, korvausvastuu kyseiseltä vuodelta + (mahdollinen korvaussumma miinus maksetut vakuutusmaksut tällä hetkellä)?
En nyt heti löydä vastausta, niin kysyn. Mietin miten omassa kirjanpidossa sitten jatkossa Sammon hankintahinnat määräytyy? Jos olen ostanut vaikka hintaan 46 euroa Sampoa, niin siitä sitten vain tuo Mandatumin aloituskurssi pois,niin olisko sitten siinä?
Se on hyvä arvio, mutta verottaja vahvistaa myöhemin (joitain kuukausia) tarkan jakautumissuhteen, eli esim 90/10, jolloin Sampojesi hankintahinta olisi 90% * 46€ ja Mandatumiesi 10% * 46€.
Hyvä välittäjä korjaa hankintahinnat myös kun ehtii.
muutamia poimintoja jutusta, eipä juurikaan mitään uutta kuitenkaan…
" Mandatumin osakevaihto tulee todennäköisesti olemaan ensimmäisinä päivinä hyvin vilkasta johtuen omistajakunnassa tapahtuvasta rotaatiosta, kun muun muassa indeksirahastot joutuvat myymään osakkeensa. Tämä saattaa heiluttaa kurssia merkittävästi”, analyysiyhtiö Inderes arvioi ennakossaan.
Inderes ja OP ovat antaneet arvioita siitä, millainen hintalappu Sammosta irtautuvan Mandatumin osakkeelle pitäisi laittaa.
”Osakekohtaisena hintana 2,3 miljardin hintalappu tarkoittaa noin 4,60 euroa per osake ja osakkeen hinnan tulisikin asettua 4–5 euron välille”, arvioi Inderes.
OP on samoilla linjoilla, ja laskee arvonmääritysmenetelmästä riippuen osakkeen käyväksi arvoksi 4,40–4,90 euroa osakkeelta.
Arvon jakautuminen?
”Arviomme perusteella Sammon osakkeen nykyisestä arvosta noin 10 prosenttia muodostuu Mandatumista ja 90 prosenttia Sammolle jäävistä muista toiminnoista. Nykykurssiin peilattuna Sammon osakkeen markkinahinnan pitäisi Mandatumin irrottua asettua noin 36,50 euroon. Mandatumin osakkeen tuleva pörssiarvo asettuisi tällä logiikalla noin 4 euroon”, OP perustelee.
OP:n Antti Saari toteaa jutussa myös, että Mandatumin kurssi saattaa painua selvästikin alle tuon n.4€ johtuen tuosta osakkeen teknisestä myyntipaineesta.
”Suuret eurooppalaiset indeksirahastot tulevat jakautumisessa saamaan jopa kymmeniä miljoonia kappaleita Mandatumin osakkeita. Nämä osakkeet päätyvät arvioni mukaan myyntiin, sillä Mandatum on aivan liian pieni yhtiö jäädäkseen näihin indekseihin.”
Vielä olen vähän sillä kannalla, että Mandatum ei ehkä itselläni salkussa pysy, mutta juuri tämä ensimmäisten päivien liike molemmissa yhtiöissä tarjonnee pelipaikkoja kunhan pitää silmät auki. Jos Mandatum laskee merkittävästi ensimmäisinä päivinä niin taidan vähä jopa lisätä positiota väliaikaisesti
Jännittävä myös nähdä mitä käy Sammolle; lyövätkö botit lappua laitaan ja nähdään alennusmyynti.
Onko kenelläkään mitään käryä miten noi rahastot jotka ei saa sääntöjensä mukaan pitää Mandatumia salkussaan pitääkö niiden myydä ne heti maanantaina, vai voiko ne kytätä hyvää myyntipaikkaa vai miten toi toimii?
Manta näkyy nyt arvo-osuustilille. Sen kuten Sammonkin hankintahintana 0:00€. Evli/Fellow kuviossa nuo eivät tainneet koskaan päivittyä Nordnetissa oikein. Verottaja silti toimi tuolloin oikein myyntieni jälkeen.
Toinen huomio, vanha Mandatum-tiedotteiden sähköpostitilaus pitää uusia jotta jatkossakin kilahtelevat laatikkoon.
No tässä vaiheessa hankintahinnan lisäksi Mandatumin ja Sammon arvo näyttää muutenkin nollaa, ei pelkän hankintahinnan osalta. Mobiilisovelluksessa ei tällä hetkellä edes lukumäärää pääse näkemään, kun nuo linkit osakelistauksessa eivät toimi. Selaimesta sentään näkee lukumääränkin.
Mutta hyvä juttu, jos hankintahinta näyttää nollaa, sillä osakevälittäjällä ei edes teoriassa voi olla tietoa kummankaan osakkeen hankintahinnasta, ennen kuin verottaja määrää tämän osittaisjakautumisen suhdeluvun.
Verottaja epäilemättä toimii tässäkin tilanteessa oikein, toki jossain tapauksessa edellytyksenä on veroilmoituksen oikea täyttäminen.
Itse mietin, onko lainkaan mahdollista tehdä osto- tai myyntitoimeksiantoa ennen pörssin aukeamista maanantaina näille uusille osakkeille, voisin ehkä jättää spekulanttina pilkin odottamaan sitä Mandatumin mahdollista (mutta melko epätodennäköistä) suurta hintavaihtelua.
Eikös instikat hoida tuollaiset kaupat pörssin ulkopuolella blokkikauppoina ? Joten eivät tule pörssiin myymään “alennuksella” yhtään kappaletta Mandatumin osaketta.
