Mercado Libre ($MELI) - Etelä-Amerikan Alibaba

,
1

Ketju puuttui. Kiinnostaisi kuulla ajatuksia Etelä-Amerikan “Alibabasta” / “Amazonista”. Löytyykö salkuista? Alla perustietoja, oma kyvykkyys laajempaan fundapohjaiseen analyysiin puuttuu.

Kyseessä on maanosan johtava e-commerce toimija. Perustettu 1999, Argentiinassa. Nyt koronan myötä ottanut enemmän tuulta alleen. Arvostuskertoimet luokkaa “en halua edes ajatella”.

mercado_segments
mercado_segments1679×616 212 KB

Amazonin tapainen markkinapaikka.

Itse näen tässä hyvää hajautusta 3-5v tähtäimeillä. Rajua kasvua odotettavissa melko varmasti, jos nyt niin voidaan koskaan sanoa. Etelä-Amerikassa jengi käyttää vielä osin 100 % setelirahaa, koronan myötä loikka digipuolelle suhteessa isompi. FinTechiä enemmän mukana, erona Amazoniin.

Suurimpina riskeinä näen arvostuskertoimien tippumisen yleisen markkinatilanteen muuttuessa. Amazonin kanssa äityvä rajumpi kilpailu heikentäisi myös keissiä. Tällä hetkellä Mercado Libren markkinaosuus kaikesta e-commercesta oli n 30 % luokkaa Etelä-Amerikassa, Amazonin osuus oli n 4 % luokkaa. Tämä oli muistaakseni syksyn 2020 tilanne.

Markkina-arvo nykykurssilla 95 miljardia USD
2020 ennustettu liikevaihto 3,9 miljardia USD
YoY kasvun odotetaan olevan 135 %
P/S 28,69 (12 kk trailing tuloksella, Yahoo Finance)

Huomenna 23.2.2021 Q4 tiedot.

Liikevaihdon kasvua
Q1’07 $16 milj USD —> Q3’20 $1116 milj USD

revenue_growth
revenue_growth2017×932 161 KB

Financial Times artikkeli 10/2020

Podcast:

Markkinointijohtaja Sean Summersin haastattelu, tämä lähinnä isomman pensselin maalailua, mutta ei ainakaan vähentänyt uskoani firman tekemiseen.

http://thebusinessofplatforms.com/episode-20-on-how-mercadolibre-impacts-consumer-behavior-with-sean-summers/

9 tykkäystä
2
6 tykkäystä
4

Kiitos, varsin kattava tuo Seifelin katsaus

4 tykkäystä
5
5 tykkäystä
6

@Ituhippinen, avaan pelin tästä uudelleen. :slight_smile:

Mercado Libre on eteläamerikkalainen verkkokauppajätti, joka on kasvattanut liikevaihtoaan keskimäärin 27,4 prosenttia vuodessa viimeisen viiden vuoden aikana. Yrityksen päämarkkinat ovat Brasilia, Argentiina ja Meksiko. Sen vahvuuksia ovat vahva brändi, kasvava käyttäjäkunta ja kannattava liiketoiminta.

Vaikka yhtiö on kasvanut nopeasti, sen menestystä uhkaavat taloudelliset suhdanteet ja kilpailu. Arvioiden mukaan yhtiön osakkeen reilu arvostus on noin 2750 dollaria.

Lyhyesti: Mercado Libre on lupaava kasvuyhtiö, joka on hyvin sijoittunut Etelä-Amerikan kasvavilla markkinoilla.

https://x.com/robertojirusta/status/1837912993243488697

image
image1080×1350 131 KB

Liikevaihdon osalta varsinkin vakuuttavaa suorittamista. :smiley:

https://x.com/insidetechtrade/status/1839526324337082671

image
image1920×1344 96.7 KB

EDIT:

MSN:ssä ollut uutinen, jonka varmaan tekoäly on kääntänyt tjsp. Sinällään ihan hyvää infoa yhtiöstä ja juttu on alle viikon vanha.

Useimmiten yritysten kasvu on hidasta täytettyään 20 vuotta. Hyvä esimerkki tästä on PayPal, yritys, joka oli tottunut tuottamaan kaksinumeroista kasvua. Nykyään sen kasvu on hidastunut ja kamppailee 10 prosentin koron saavuttamisessa.

Muut suuret yritykset, kuten Block, joka tunnettiin aiemmin nimellä Square, Wayfair ja TripAdvisor, ovat kamppailleet jatkaakseen kasvuaan.

MercadoLibre puolestaan pumppaa edelleen vahvaa kaksinumeroista kasvua orgaanisesti.

https://www.msn.com/fi-fi/uutiset/other/mercadolibre-osake-on-noussut-ennätyskorkealle-vieläkö-ostaa/ar-AA1r7cIA?apiversion=v2&noservercache=1&domshim=1&renderwebcomponents=1&wcseo=1&batchservertelemetry=1&noservertelemetry=1

5 tykkäystä
7

Jatkan peliä tällaisella vertailulla, jossa on mukana Amazonini. :slight_smile:

https://x.com/FrameworkWisely/status/1844589058837590226

image

image

Tässä on “Melistä” myös tviittiketju:

https://x.com/TheRayMyers/status/1844822964992176556

image
image690×731 119 KB

Loppuosa tviittiketjusta

image
image667×577 91.1 KB

image
image607×664 47.5 KB

image
image485×920 90.9 KB

image
image493×942 61.5 KB

image
image477×925 72.5 KB

image
image481×879 132 KB

3 tykkäystä
8

@Ituhippinen, @Mikael_Maijala on maininnut artikkelisaan myös tämän “MELIn” :slight_smile:
s

4 tykkäystä
9

@Ituhippinen

MercadoLibre julkistaa huomenna tuloksensa ja liikevaihdon sekä tuloksen odotetaan kasvavan merkittävästi.

Yhtiön kasvu Latinalaisen Amerikan e-kaupassa on ollut vahvaa ja kannattavuus on parantunut. Kilpailu alalla on kovaa ja arvostustaso noussut, mikä voi vaikuttaa markkinoiden reaktioon tulosjulkistukseen. :slight_smile:

https://x.com/ZeevyInvesting/status/1853841149141619011

image

image
image1080×1350 140 KB

3 tykkäystä
10

Olen ollut mukana kolmisen vuotta. Näin ulkomuistista Mercado Librellä on neljä pääbisnestä:

  • Mercado Libre: nettikauppa
  • Mercado Pago: maksu
  • Mercado Envios: toimitus
  • Mercado Credito: kulutusluotto, maksa manjana

Eli tavallaan yhdistelmänä ”Amazon, Paypal, Fedex ja Visa” samassa paketissa epästabiilimmalla ja kovempaa kasvavalla markkinalla.

Näistä lähinnä tuon luottokannan riskit ovat mietityttäneet viime vuosina. Muut bisnekset etenevät tasaisesti. Tietysti Etelä-Amerikan inflaatiot ja valuuttakurssiheilunnat tekevät siitä vähän vähemmän lineaarisen.

4 tykkäystä
11

MercadoLibren tulos vuoden kolmannella neljänneksellä laski suhteessa odotuksiin. Yhtiön laajentuminen rahoituspalveluihin – erityisesti luotonantoon Latinalaisessa Amerikassa vaikutti negatiivisesti kannattavuuteen. Yhtiön luottosalkku kasvoi vuoden takaisesta 77 prosenttia ja erityisesti luottokorttiluotot kasvoivat peräti 172 prosenttia nousten 6 miljardiin dollariin. Koko luotonantotoimintaan liittyvät varaukset laskivat tulosta ja 397 miljoonan dollarin nettotulos jäi analyytikoiden 513 miljoonan dollarin ennusteesta.

Yhtiö panosti myös logistiikkaan avaten viisi uutta logistiikkakeskusta Brasiliassa ja yhden Meksikossa.

Yhtiö näkee luottokortit ja rahoituspalvelut strategisesti tärkeänä kasvun ajurina, vaikkakin kannattavuuteen kohdistuu tällä hetkellä pientä painetta, mutta pidemmän aikavälin kasvua varten tehdyt investoinnit tukevat yhtiön fintech-liiketoiminnan laajenemista etenkin Meksikossa, jossa yhtiöllä on suurin luottosalkku maan fintech-sektorilla.

Yhtiön kaupankäyntialustalla oli 61 miljoonaa aktiivista käyttäjää ja Mercado Pago -palvelussa 56 miljoonaa.

Alla on sitten lukuja ja kuvioita eri tviittaajilta. :slight_smile:

https://x.com/Quartr_App/status/1854272785713135889
image

image
image1309×1507 125 KB

https://x.com/StockMarketNerd/status/1854274209511575682

image
image721×759 137 KB

https://x.com/EconomyApp/status/1854274479851237687

image
image768×353 32.1 KB

image
image960×540 105 KB

4 tykkäystä
12

Mielstäni tämä on hyvä nostaa vielä esille.

20241107_113802
20241107_113802823×128 37.3 KB

6 tykkäystä
13

Amazonia omistan ja nyt sitä vertaillaan tähän MELIiiin. :sunglasses:

https://x.com/ZeevyInvesting/status/1854910159597809679
image

image
image1080×1350 118 KB

3 tykkäystä
14

Tähän on hyvin koostettu, mikä MELIssä pitäisi kiinnostaa.

https://x.com/BourbonCap/status/1855360595773534357

image

image
image605×689 108 KB

2 tykkäystä
15

Tässä erinomainen Brian Stoffelin yhteenveto Melin kvartaalista. Isoja capex investointeja tehdään jotka rasittavat lyhyellä aikavälillä tulosta mutta olettaa saattaa että kantavat hedelmää ajan oloon. Täysin Amazonin playbookin mukaisesti toimitaan.

5 tykkäystä
17

Alla on analyysi tästä MELIstä.

Referoin hieman analyysia:

Jefferies näkee MELIllä vahvan kasvunäkymän Latinalais-Amerikan johtavana verkkokauppa-alustana ja fintech-toimijana.

Base-skenaariossa odotetaan 20 prosentin nousua, jos yhtiö säilyttää 26 prosentin liikevaihdon vuotuisen kasvun fintechin roolin vahvistuessa erityisesti luottoliiketoiminnassa. Upside-skenaariossa nähdään jopa 55 prosentin nousu, jos GMV, maksutapahtumat ja luottokasvu ylittävät odotukset. Downside-skenaariossa lasku voi olla peräti 31 prosenttia, jos yhtiö kohtaa luottotappioiden tai pääomakustannusten nousua.

Yhtiöllä on edelleen potentiaalia parantaa kannattavuutta ja hyödyntää fintech-liiketoiminnan kasvua tehokkaasti. Riskit ja mahdollisuudet ovat analyysin mukaan tasapainossa.

https://x.com/wolfofharcourt/status/1858797606161576091
image

image
image971×807 63.2 KB

1 tykkäys
18

Tässä on Mercardo Libren kasvusta segmentteitäin. :slight_smile:

https://x.com/IFB_podcast/status/1860737836435013684
image

image
image1600×1133 114 KB

Mitä ajattelette alla olevan tviitin pointeista? :thinking:

image

image
image1699×646 95.3 KB

4 tykkäystä
19

@Sijoittaja-alokas on pitänyt hyvää ylläpitoa langassa! :pray:t3:

Mitään muuta uutta ja mullistavaa ei ole antaa, mutta viimeviikon pieneen kyykkyyn löytyy ihan syykin, ja sitä kannattaa omistajien makustella. :thinking:

Brasilian valtiovarainministeri on väläytti talouspakettia, joka sisälsi 70 miljardin dollarin leikkauksia vuoteen 2026. Maan köyhempi väestö on saamassa verohelpotuksia (arviolta vaikutus n. 1mrd USD) ja isompituloisia verotetaan hieman kireämmin. Tämän kokoisen paketin ei uskota saavan Brasilian velkasuhdetta vakautettua (BofA). Maa käy tällä hetkellä kovaa taistelua inflaation kanssa, ja nyt marraskuussa maan keskuspankki nosti korkoja 11.25%:n. Myös Brasilian reali on ottanut tänä vuonna pahasti takkiinsa, laskua tullut 19% YTD suhteessa dollariin.

image

Vaikka korkoja nostettiin reippaasti, jäi nosto silti markkinoiden odotuksista ja sijoittajien huolena on, riittävätkö toimenpiteet julkisen talouden parannukseen.

Fud, vai oikeasti musta joutsen? Noh, makrojutut on makrojuttuja. :slight_smile:

Markkinan heiluessa yritän itse pitää mielessä perusteesejäni:

  • Vahva markkina-asema LatAm maissa. Kauppiaille Meli on varsinainen one-stop-shop, joka hoitaa kaiken kauppapaikasta, logistiikasta ja lainoittamisesta (ekosysteemi). Markkina-alue on haastava, joka luo ison alalletulo kynnyksen.

  • Erittäin hyvin hajautettu liiketoiminta. Yhtenä mainintana fintech puoli (Mercado Pago), joka kasvaa rajusti “pankittoman” populaation alueella. Digitaaliset pankkipalvelut eivät kaikkialla ole vielä itsestäänselvyys.

  • Toiminnan tehokkuus kokoluokan rajun kasvun myötä. Melin kokoluokka on jo niin järkälemäinen, että erilaisia kuluja saadaan hyvin pienennettyä. En tiedä, mutta uskoisin jonkinlaista poliittista vaikutusvaltaakin olevan näin isolla yhtiöllä.

  • Kasvua ja kannattavuutta on saatu hyvin laajennettua useampiin maihin. Liiketoimintamalli siis toimii, ja markkinaa on varaa ottaa omakseen vielä vuosiksi eteenpäin.

4 tykkäystä
20

Kiitos paljon sulle erinomaisista nostoista! :slight_smile:

Historia ei ole tae tulevasta, mutta tätä on kaunista katsella. :slight_smile:

https://x.com/finchat_io/status/1862874244935569462
image

Brasilialainen kilpailuviranomainen Cade on määrännyt Applen poistamaan rajoitukset sovellusten sisäisissä ostoissa käytetyiltä maksutavoilta.

Tämä päätös liittyy Mercado Libren vuonna 2022 Brasiliassa ja Meksikossa tekemään valitukseen, jossa yhtiö syytti Applea kilpailua rajoittavista käytännöistä. MELI kritisoi erityisesti sitä, että Apple vaatii kehittäjiä käyttämään yksinomaan omaa maksujärjestelmäänsä ja estää heitä ohjaamasta käyttäjiä ulkopuolisille verkkosivuille.

Cade määräsi Applen sallimaan kehittäjien tarjota vaihtoehtoisia maksutapoja ja linkkejä ulkoisille maksusivustoille esim. uhaten jopa päivittäisellä sakolla, jos yhtiö ei noudata määräyksiä.

https://www.reuters.com/technology/brazil-antitrust-body-rules-apple-must-lift-restrictions-in-app-payments-2024-11-26/

3 tykkäystä
21

Alla olevassa tviitissä kerrotaan, että Latinalainen Amerikka kehittyy nopeasti maksujärjestelmien innovaatiokeskukseksi tai jotain sinnepäin.

Avoimet pankkijärjestelmät, kuten Brasilian Pix edistävät reaaliaikaisia maksuja ja turvallisuutta. Yritykset yhdistävät kaupankäyntialustoja ja paikalliset palvelut tarjoavat räätälöityjä maksutapoja. Kasvava verkkokauppa hyötyy rajat ylittävistä maksuratkaisuista, jotka tukevat alueen kuluttajien ja yritysten tarpeita.

Laitoin tämän tänne, kun liittyy tähän Mercado Libreen. :slight_smile:

https://x.com/MaxTheComrade/status/1865416986970279989
image

image
image750×1016 197 KB

2 tykkäystä
22

Alla olevassa tviitissä korostetaan MELI:n aliarvostusta ja kasvumahdollisuuksia erityisesti Brasiliassa, Meksikossa, Kolumbiassa ja Chilessä. Tviitissä hehkutetaan yhtiön monipuolisuutta, eli missä kaikessa se on mukana jne. :slight_smile:

https://x.com/BourbonCap/status/1866886120165818556
image

image
image828×442 46.5 KB

EDIT:

Ihan hyvä vertailu näistä kahdesta tutusta yhtiöstä. (täältä löytyy myös Nu:n ketjukin)

https://x.com/finchat_io/status/1866536767735861742

image
image897×894 145 KB

1 tykkäys