Alfa Laval tai joku muu teollinen toimija aloittaa huutokaupan, kun Nelesin omistajille tarjottava preemio on poikkeuksellisen pieni?
Kyllä nämä ehdot kelpaavat:
- Täytäntöönpanon myötä Neleksen osakkeenomistajat (pois lukien Valmet sekä Neles omistamiensa omien osakkeiden osalta) saavat sulautumisvastikkeena 0,3277 Valmetin uutta osaketta kutakin viimeisen sulautumisen täytäntöönpanon rekisteröintipäivää (“Täytäntöönpanopäivä”) edeltävän kaupankäyntipäivän lopussa omistamaansa Neleksen osaketta kohti, jolloin nykyisten liikkeelle laskettujen osakkeiden lukumäärän perusteella Neleksen osakkeenomistajat (pois lukien Valmet sekä Neles omistamiensa omien osakkeiden osalta) omistaisivat tällöin noin 18,8 prosenttia ja Valmetin osakkeenomistajat noin 81,2 prosenttia Yhdistyneen Yhtiön osakkeista ja äänistä.
- Neleksellä on oikeus jakaa osakkeenomistajille lisävarojenjakona enintään 2,00 euroa osaketta kohti, joko osinkona, pääomanpalautuksena tai näiden yhdistelmänä, ennen Täytäntöönpanopäivää.
- Sulautumisvastike, edellä mainittu lisävarojenjako lisäksi huomioiden johtavat Neleksen osakkeen 14,22 euron osakekohtaiseen arvoon perustuen Valmetin osakkeen päätöskurssiin 37,29 euroa 1.7.2021, mikä vastaa 16,4 prosentin preemiota verrattuna Neleksen osakkeen päätöskurssiin 1.7.2021 ja 19,8 prosentin preemiota verrattuna 1.7.2021 päättyneen viimeisen kolmen kuukauden kaupankäyntimäärillä painotettuun keskihintaan.
Se on aika turha huutokauppaa käydä, kun Valmetilla on semmonen stake etteivät kuitenkaan voi voittaa…
Ja eihän tuo muutenkaan kiinnostanut vuosi sitten tarjoutsta korottaa vaikka oli ilmeistä ettei se tule menemään läpi.
Eikös muuten alfalla ole edelleen yli 10% vähemmistöosuus?
2/3 osakkeenomistajista täytyy kuitenkin yhtiökokouksessa fuusion ehdot hyväksyä, joten ei tämä tosiaan kirkossa kuulutettu ole näillä ehdoilla. Jonkinlainen korotus tarjoukseen usein näissä toteutuu, vaikkei ihan Tikkurila-tyyppistä ole tietenkään tulossa.
Onhan se toki mahdollista vaan lähinnä toin esille ettei tuossa oikein voi muodostua huutokauppaa toisen tarjoajan välille.
Ihan mutuna tuntus, että kyllä tuo markkinoille maistuu tuommosenaankin etenkin jos pääomaa vielä palautetaan omistajille.
13,1 € hintaan käydään kauppaa tällä hetkellä, miksi? Epävarmuus toteutumisesta ja bufferia Valmetin osakkeen riskeihin vai jotain mitä en huomaa?
Valmetin kurssi laskenut tänään. Ottaen huomioon sen Neles on aika oikein hinnoiteltu.
Eikä toki ole varmaa, milloin ja miten ja jos ollenkaan toteutuu tuo lisävarojenjako.
Eiköhän tuo Alfan aiempi Nelesin valtausyritys osoittanut monelle omistajalle sen, että kauppojen toteutumisessa on todella iso riski. Siinä saattoi palaa monet näpit ja nyt moni käyttää mahdollisuuden ottaa rahat ulos hyvissä ajoissa eikä jää odottelemaan miten käy. Valmetinkin dipin tänään ymmärtää, kyllä siinä varmaan moni omistaja ajattelee kuten se GTAn kaveri että “ah shit, here we go again”
Ostin itse tänään pienen spekulaatioposition 13,05€. Downside eiliseen kurssiin 7%, kauppahintaan upsidea melkein 9%. Eiköhän tämä hinta hilaudu lähemmäs tuota ostohintaa kunhan tänään saavat hätäisimmät osakkeensa ulostettua markkinalle.
Minusta tämän lisävarojenjaon voi melko hyvällä todennäköisyydellä laskea täysimääräisesti tuotto-odotukseen. Oikeus tulkintani mukaan velvollisuus Neleksen omistajia kohtaan 
Edit: Lähden siis siitä että tämä kirjaus on osa kokonaishintaa minkä Neleksen hallitus on neuvotellut pakettiin ja Valmet hyväksynyt.
Edit2: Ilmeisesti tässä osinko/pääomanpalautusasiassa närästää veroseuraamukset. Jos siis noin muuten haluaa jatkaa kelkassa Valmetin kanssa - niin kuin varmaan monet pitkän tähtäimen sijoittajat tekevät. Omat Nelekset OST:lla, joten ei harmita osingot/pääomanpalautukset. Kaikki kotiin päin.
Jaakko Eskola tosiaan sanoi tiedotustilaisuudessa, että Nelesksen omistajat “will receive 2 eur extra”, eli aika varma tämä taitaa olla.
Eihän tuollaista ois mitään järkeä sanoa/tiedottaa ellei se ois ns. varma.
Mikä minulta menee tässä yhtälössä nyt ohi, kun kurssi pyörii ilmoituksen jälkeen 13€ pinnassa? Potentiaalisesti Neles jakaa nykyisille omistajilleen kassan tyhjäksi 2€ per osake (noin 15% tuotto-odotus jos täysimääräisenä) sekä upside kauppahintaan noin 9%?
Vielä kun tuon jaettavan osuuden saisi pääomanpalautuksena niin avot 
Eikö tuo tarkoita ettei Valmettia arvosteta niin korkeaksi mihin arvostukseen fuusio tehdään? Suoraa rahaa, kun ei tule kuin ylinmäärisenä varojen jakona.
Otin kanssa pienen position Nelesiin tämän ilmoituksen myötä. Potentiaalinen tuotto voittaa selvästi riskin 13,15€ kurssilla.
Diilillä näyttää olevan nyt kova kannatus Suomenlahden molemmin puolin
Aika varmaksihan tuo tosiaan hinnoitellaan, kun Valmetin kurssilaskun myötä sulautumisvastike on nyt 13,3€ - 13,4€ luokkaa… Perus fuusio/ostotarjoushengen mukaan pari prossaa kurssi siis sen alle.
Melko pieneltä tuntuu preemio (laskennallinen +10% luokkaa Valmetin kurssilla tämänpäivän kurssilaskun jälkeen, 2 euron osinko/pääomapalautus huomioiden). Vai pitäisikö tätä ajatella pikemminkin fuusiona kuten se on tiedotteessa “brändätty”? Missä näiden raja edes menee? 