Tämä oli suoraan Kauppalehden uutisista, kun otin ja nyt korjattu.
Korjaus 19.6. klo 17.52: Korjattu tieto siitä, että toimitusjohtaja Matti Lehmus olisi kommentoimassa yhtiön tilannetta.
18 tykkäystä
Päivänpolttavien kurssiliikkeiden lisäksi uutisointia SAFista.
Tiestysti nämä rajat ehtivät muuttumaan vielä moneen kertaan, mutta positiivista tietysti että ainakaan heti ei ole odotettavissa ylituotantoa.
48 tykkäystä
Ja positiivista on myös se, että ainakin lyhyellä tähtäimellä tuotannosta vastaa suurelta osin Neste.
IATA arvioi, että tänä vuonna (2024) tuotetaan globaalisti n. 1,5 miljoonaa tonnia SAFia.
Nesteenhän on määrä tuotta tänä vuonna SAFia n.1,5 miljoonaa tonnia.
Nopeasti laskien pelkästään EU:n ja UK:n mandaattien 2% vaatimus ensi vuodelle (2025) edellyttänee karkeasti laskien n. 1,5 miljoonaa tonnia SAFia.
Tuohon kun sitten lisätään koko muun maailman menekki, niin kysynnän luulisi riittävän, vaikka hieman lisää tuotantoa tulisikin.
Mikä parasta, niin Nesteellä pitäisi olla ensi vuonna melko hyvin hinnoitteluvoimaakin, kun mandaatit astuvat voimaan ja sekoitevaatimukset tulisi täyttää (maksoi mitä maksoi), Nesteen vastaten suurelta osin koko SAFin tuotannosta.
49 tykkäystä
”Ongelmana saatavuuden lisäksi on tällä hetkellä hinta, sillä uusiutuva lentopolttoaine voi olla jopa viisi kertaa tavallista kalliimpaa”
Tuon poimin tuosta Ylen jutusta. Eikö tämän pitäisi sataa aika vahvasti Nesteen laariin? Velvoitteet kasvavat, toimittajia on niukasti ja hinnat ovat korkeat?
Vaikka marginaalit pienenevätkin, niin eikö kuitenkin viivan alle pitäisi jäädä enemmän, jos myynti kasvaa huomattavasti?
Nämä ihan maallikon ajatuksina nousi pintaan.
14 tykkäystä
Kapasiteetin tulevaisuuskehitystä pohtiessa on syytä pitää mielessä, että kapasiteetin rakentamisessa ja käyttöönotossa menee n. 2-4 vuotta investointipäätöksestä. Näin ollen tarjontapuoli reagoi selkeällä viiveellä markkinoilla tapahtuviin hinta- ja kannattavuusmuutoksiin.
8 tykkäystä
Tässä kohtaa kannattanee muistaa juurikin regulaatio ja sen voima hinnoitteluun(=katteisiin)…?
…nyt ja tulevaisuudessakin…
(=markkina kysyntä/tarjontoineen ei välttämättä ole se määräävin voima, jatkossakaan)
4 tykkäystä
Kyllä. Siksi Neste hyvässä asemassa onkin. Sillä kun on kapasiteetti rakennettu, toisten vielä miettiessä ja suunnitellessa.
Siksi tämä brutaali kurssin lattiasta läpi polkeminen tuntuu joko vitsiltä tai ehkä ennemminkin siltä, että “isot pojatkin” asian ymmärtävät ja haluavat ostaa osaketta mahdollisimman halvalla.
23 tykkäystä
Olen eri mieltä. Korkeat katteet houkuttelivat tsunamin kapasiteettia markkinalle ja samaan aikaan kysyntä jäi ennustetusta. Mutta toki jos kysyntä kasvaa niin dynamiikka muuttuu aikanaan suotuisaksi. Kaiken kaikkkaan vaikea toimiala ennustaa.
14 tykkäystä
Analyytikon aamukatsauskommentit eiliseen sijoittajapuheluun liittyen. 
29 tykkäystä
Yksi mikä itseäni vaivaa nyt suuresti on se, että emme näe sisäpiirin ostoja vaikka osake on poljettu kellariin. Jos SAF täyttää lupaukset niin eikö tämän pitäisi näkyä firman sisällä aika selkeästi ja siellä pitäisi kauhoa lappua reppuun kaksin käsin 
24 tykkäystä
Niinpä. Nyt pitäisi keskeyttää osingonmaksu ja alkaa kauhomaan omia osakkeita mitätöitäväksi kaksin käsin mikäli +5v näkymät eivät ole muuttuneet mihinkään.
33 tykkäystä
Hyvä idea, mutta yritäpä selittää tämä pääomistajalle 
Mutta validi pointti myös siitä miten yhtiö itse arvonsa näkee.
8 tykkäystä
Onkos joku laskeskellut, millä uusiutuvien jalostusmarginaalilla Neste tekee nollatulosta?
3 tykkäystä
En usko että Neste keskeyttää osingonmaksua juurikin suurimman omistajan (Valtio) takia. Omistajaohjaus tuskin sitä sallii mutta omien ostoja kannattaisi tosiaan nyt kuitenkin harkita ja siten luoda lisäarvoa myös suurimmalle omistajalle.
Neste voisi kyllä parantaa viestintäänsä. Kerrassaan surkeaa suorittamista.
24 tykkäystä
Skenaarioajattelussa yleensä kannattaa hakea laajalla otannalla näkökulmia, myös niitä pessimisti - realismi välimaastossa olevia. Tuntuu että usein sijoittamisessa ne bear skenaariotkin on usein melko neutraaleja. Tuotantomäärien kasvaessa omat EPS pohdinnat 2025e on varmaankin liian karhuisia, mutta sellaista skenaariota mielestäni kannattaa pohtia, että myyntimarginaalit jäävät nykyisille tasoille kunnes kysyntä elpyy.
Hiljalleen tämä keissi alkaa minusta näyttää houkuttelevalta sillä oletuksella, että SAF osuus kasvaa tuotannossa ja myyntimarginaalit ei enää tästä tasosta lähde heikkenemään.
On ollut keskustelua, että markkinalle on tehty paljon investointeja, mutta ne näkyvät vuosien viiveellä. Jos nyt markkinalla näkyy esimerkiksi 2018 - 2019 aloitetut hankkeet miten tuon jälkeen, kun marginaalit näyttivät vielä houkuttelevilta 2022 tasolla. Kuinka paljon uusiutuvien tuotantoa markkinalle on tulossa vielä lähivuosina?
10 tykkäystä
Osake on tullut melkein 75 % alas huipuista. Olisi olettanut, että arvon määritys olisi hieman vakaampaa.
21 tykkäystä
Nesteen taloudelliset tavoitteet:
Neste CMD:
Pääoman allokoinnissa ja taloudellisissa tavoitteissa
- Yhtiö tuijottaa velkaantumisastetta. Ei tämä mikään ongelma ole vielä, mutta investoinnit ovat nostaneet velkaisuutta ja tulevien kassavirtojen odotukset laskevat, niin tuskin velkaa halutaan erityisesti kasvattaa nykytasoilta.
- Osinkoihin on sitouduttu. Jos ja kun pääoma tuottaa ja tilaa kasvaa on vaikka kuinka, niin osingot ovat kyllä vähemmän houkutteleva paikka laittaa yhtiön varoja, mutta pääomistajaa katsoen päätös on ymmärrettävä. Ei tämä erityisesti minua miellytä, mutta asiaa ei voi muuttaa
- Omien osakkeiden ostot. Osake on hakattu sellaiseen kellariin, että omien osakkeiden osto kuulostaisi tällä hetkellä paljon paremmalta idealta kuin osingot, mutta… olettaisin ettei omien osakkeiden ostoja tulla näkömään varmasti lyhyellä aikavälillä ja tuskin pidemmälläkään aikavälillä. Yhtiöllä on kasvuinvestointeja tähtäimessä ja pääomistaja haluaa osinkoja. Yksityissijoittajat voivat haluta mitä tahansa, mutta pääomistaja määrää tahdin ja taloudellisista tavoitteista nähdään aika selvästi mitä ollaan tekemässä.
- Osingoista ja ylläpitoinvestoinneista jäävä raha ollaan laittamassa takaisin omaan liiketoimintaan, orgaanisesti tai epäorgaanisesti. Tulevaisuus on todellakin epävarma ja ilmassa on paljon kysymysmerkkejä. Kilpailu tulee kiristymään. Tällä hetkellä sentimentti on niin synkkä, että mediassa toitotetaan ettei Nesteellä ole kilpailuetuja ja sijoittajat kyseenalaistavat koko uusiutuvien liiketoiminnan. Mutta kun katsoo noita saavutettuja pääoman tuottoja ja kysyntäennusteita jopa kymmenen vuoden päähän, niin historiallisiin lukuihin peilattuna huonotkin investoinnit tuottavat yli ajan luultavasti aika hyvin.
Näin hihavakiolla voisin toivoa
orgaaniset investoinnit > epäorgaaninen kasvu > omien osakkeiden takaisinostot > taseen vahvistus > osingot
Mutta todellisuudessa osinkoihin tullaan laittamaan vähintään 500 MEUR vuodessa ja sen jälkeen katsotaan mitä rahaa jää yli muihin tarkoituksiin
31 tykkäystä
Ilmeisesti raaka-öljyn ja siitä tuotettujen polttoaineiden hinta on laskussa, mikä avaa tilaa poliittisille päätöksille lisätä uusiutuvien sekoitusvaatimusta. Millä aikavälillä tämä prosessi voisi edetä?
3 tykkäystä
“Nesteen mukaan toisen vuosineljänneksen markkinatilanne on ollut selvästi ensimmäistä neljännestä heikompi. Neste ei kuitenkaan kommentoi neljänneksen tulosta tai missä kohtaa aikaisemmin annettua ohjeistusta yhtiö on tällä hetkellä.”
Aikamoinen kivireki taitaa olla tällä hetkellä.
3 tykkäystä