Ilman muuta näin, oli vaan pientä värikynää tekstiin. Pidetään viestin pääpaino osakkeenomistajien lyhyen tähtäimen ajattelussa sekä erittäin kankeassa toimialassa, jolle uudistuminen ei ole aina helppoa. Ei toimittajista ja yhtiöiden tiedotteista loputtomia saa irti, mutta onhan se kiinnostavaa Nesteen kannalta miksi niin moni on alkanut kääntää muutaman vuoden takaisia tavoitteitaan ja strategiaa uusiutuvien suhteen.
Itsestäänselvä vastaus on tällä hetkellä alhaiset markkinahinnat, mutta nämä on suuria pitkän aikavälin investointeja: seikat kuten miten pysyviä päätökset ovat ja pidetäänkö uusiutuvia alalla pitkän tähtäimen rosvosektorina on mielenkiintoisia.
Mitään ideologista vuodatusta ei ollut tarkoitus kirjoittaa. Jätetään ne vaikka kahvihuoneelle.
Saanko kysyä vähän pidemmän aikavälin ennusteen oletuksista? Huomasin, että oletat pitkällä aikavälillä 7,5% liikevoittomarginaalia. Kuitenkin ennustat nettoinvestointien pienentyvän suhteessa liikevaihtoon siten, että vapaa kassavirta tulee lähtemään laskevalle trendille (jättäen huomiotta “pähkinäerät” vapaa kassavirta = liikevoitto + poistot + NWC muutos), kun poistot pienentyvät huomattavasti suhteessa liikevaihtoon. Ennustatko siis myyntikatteen merkittävää heikentymistä 2020-luvun lopulla? Kuvastaako tämä uusiutuvien kilpailutilanteen kiristymistä vai onko sille muu ajuri?
Ilahduttavasti olitkin jo hieman viimeisimmässä kommentissa käsitellyt sitä, että heikentyvät uusien marginaalit saattaa laittaa kilpailijoiden investointeja jäihin, mitä olemmekin viime viikkoina nähneet. Näetkö viimeaikoina ilmoitettujen SAF-investointien lykkäämisen/peruuntumisten kilpailijoiden osalta jo vaikuttavan markkinaan vai onko odotetun volyymin muutos ollut vielä marginaalinen vaikuttamaan SAF tarjonnan näkymiin?
Kiitos jos ehdit edes lyhyesti kommentoida näitä, vaikka sitten loman jälkeen jos sellainen on päällänsä
Nesteen markkina-arvo on nyt reilu 6mrd euroa. P/B on laskenut 1,5:een. Viimeisen kolmen vuoden aikana Neste on ilmoittanut investointeja Rotterdamiin, Singaporeen ja Porvooseen lähes 5mrd edestä. Nämä eivät ole vielä kaikki maalissa, mutta tuli vain mieleen, et jos joku iso öljypeluri haluis ohituskaistan uusiutuviin, mukaan lukien osaaminen, jalostamot ja toimitusketjut sopimuksineen, niin luulisi että tämä markkinahinta olisi aika houkutteleva vs et joutuis tekee kaiken itse enemmän tai vähemmän nollasta. Mutta Suomen valtio ankkuriomistajana estänee tämän tyyppisen skenaarion jo alkuunsa?
Uusi tukisysteemi uusiutuville polttoaineille tulee Usan markkinoille. Ja näitä saavat vain paikallisesti polttoainetta tuottavat toimijata (aka, Nesteen Martinezin jalostamo). Systeemi korvaa aikaisemman Blenders Tax Credit systeemin.
Oletko valmis maksamaan uusiutuvasta dieselistä 10-15% lisähintaa siksi, että näin pelastat osaltasi maailmaa? Tässä liene uusiutuvien ongelma tänään, kuka on valmis maksamaan?
Finnair käyttää uusiutuvaa 1-2% että saa ulosmitattua positiivisen maineen käytännössä kuitenkin lentämällä fossiilisella.
Maailman pelastamista on myös riippuvuuden vähentäminen diktatuurien energiavaroista. Tämän korostaminen Nesteen markkinoinnissa toimisi ainakin Suomessa tehokkaammin kuin vihreyteen vetoaminen.
Pystyttiinkö Martinezissä tuottamaan uusiutuvaa lentopolttoainetta? Paljonkos laitoksen kapasiteetti oli kokonaisuudessaan (olettaen että pyörii täydellä teholla) ja paljonkos Neste myynnyt tähän mennessä uusiutuvaa jenkkeihin? Ei taida ihan tuo Martinezin kapasiteetti riittää jos jatkossa myydään sama määrä tai enemmän?
Itse tutkiskelin muutaman minuutin ja löysin seuraavat tiedot tosin vanhoja. 2.1 miljoonaa tonnia tais olla yhteisyrityksen max kapa ja noin 1/3 uusiutuvista myydään rapakon taakse. Eli ei voi myydä jenkkeihin oikein enempää tai sitten jää ainakin tuet saamatta siltä osin.
“DB Schenker has become the largest contributor to Cathay Pacific’s Sustainable Aviation Fuel (SAF) programme.
The German forwarder has committed to buy 878 tonnes of SAF from the airline as part of its largest deal to date.”
Totta, katsoin kieroon. Toivottavasti ei ollut tahaton ennustus. Mutta silti sanoisin, että yhtiön markkina-arvosta aika merkittävä osa on jo puhtaasti jalostamot/teknologia ja logistiikka/toimitusketju, eli teoriassa vois olla aika kiinnostava ja rajatun riskin kohde ostajalle, ilman Suomen valtiota.
Taitaa aika moni isompi firma olla halukas maksamaan. Meilläkin maksetaan tuo extra, että kuljetusyhtiö tankkaa uusiutuvaa tankkiin. Yhtiö kerää näin ollen sympiapisteitä ja voi mainostaa olevansa maailman pelastamisen puolella.
RBC downgrades Finnish biofuels maker Neste’s shares to “sector perform” from “outperform”
Brokerage warns of increasing competition and uncertainty around potential of sustainable aviation fuel (SAF)
Neste’s operating environment has worsened as a much weaker renewable diesel (RD) market pulls down SAF prices - RBC
Consumption is still mainly driven by voluntary demand; airlines and fuel suppliers have not ramped up SAF purchases as expected - brokerage
RBC cuts its RD margin estimates for Neste to $463/t for 2024 and $525/t in 2025 (previously expecting $600/t in 2024 and $575/t in 2025)
In May, Neste slashed its renewable margin forecast for 2024 to $480-650/ton, citing a decline in diesel prices
RBC still expects capacity additions starting in 2025-2026, expecting competitors to build inventory ahead of mandates, which would narrow opportunities for Neste to command high prices
Neste has not ramped up capacity as planned which led investors to question management credibility - brokerage
RBC cuts PT by 45% to 21 euros; stock down 49% YTD, falling to 16.50 euros
Sympatiapisteet ja markkinointi on varmaan yksi juttu, mutta isommat yhtiöt taitavat käyttää uusiutuvia myös siitä syystä, että rahoitus pienemmän hiilijalanjäljen yhtiöille on edullisempaa. Lisäksi se voi avata ovia uusiin asiakkuuksiin.
Samalla tavalla yritykset panostavat työhyvinvointiin jne, koska sitä kautta työntekijöille otettavat vakuutukset voivat olla halvempia.
Anteeksi jos kyselen aktiiveille päivänselvää asiaa, mutta tarkoitatko, että Nesteen tuotantokustannus biodieselille on ainoastaan 10-15% enemmän kuin fossiilisen dieselin kustannus?
15% on todella vähän. Olisin luullut että paistinrasvadiesel on lähempänä 80-150% kalliimpaa kuin perinteinen diesel.
Niin puhun pumppuhinnasta, siltähän kuluttajat ja yrityksetkin ko. tuotetta ostaa.
Kun mainitsit paistinrasvat, niin vielä 90-luvun lopussa ko. palmuöljyt oni ONGELMAJÄTETTÄ!
Olen ollut paikalla, kun kaivinkoneella kavettiin syvään monttuun kaatopaikalla asiakkaat heitteli paistinrasvaa 10litran peltisangoissa kaksin käsin. On se maailma muuttunut.
Paistinrasvan monttuun heitosta piti vielä maksaa korkeampi ongelmajätemaksu, vaikka tavara on ihmisen syöntilkelpoista tavaraa…
Toki on myös mahdollista, että tuo positio on vain noussut tuon 0,5%-rajan yli, ja se näkyy siksi listalla. Nokiassakin tuo Marshall on ollut pitkään listalla yli 1 % -positiolla, vaikka Nokian kurssi on noussut 20% alkuvuonna. Eikös tuo shortannut myös Hexatronicia, jonka kurssi on yli tuplannut lyhyessä ajassa. Miksiköhän tuo ei sulkenut esim. Nokian positiota, kun osake oli 3 Eurossa.
