Hallituksen puheenjohtaja Olavi Köngäs kertoi yhtiöstään sijoituskohteena Sijoittaja 2024 -tapahtumassa. 
Tässä on Fransin kommentit Netumin negarista. Sinällään ei mitään sen kummallisempaa.
Netum laski ohjeistustaan liikevaihdon osalta, mutta tarkensi kannattavuusohjeistuksensa alalaitaa varsin selvästi ylöspäin. Liikevaihtoennusteemme oli aiemmin aavistuksen alle yhtiön ohjeistuksen ja kannattavuuden osalta taas aivan ylälaidassa. Näin ollen tulosvaroitus ei ollut suuri yllätys, mutta Q4:n EBITA-ennusteeseemme kohdistuu uuden ohjeistuksen keskikohdilla laskupainetta. Tulosvaroitus heijastelee julkisen sektorin säästötarpeista kumpuavaa epävarmuutta, ja mahdollisista säästötarpeista merkittävä osa tulee nähdäksemme realisoitumaan ensi vuoden alkupuolella.
2 tykkäystä
Sanotaan vaikka näin, etten ihmettele negaria. Negarissa mainittujen asioiden lisäksi Netumin kannattaisi pitää paremmin huoli olemassa olevista asiakkaistaan ja työntekijöistään. Nyt se ei tee niin ja talentti sekä asiakkaat äänestävät jaloillaan.
Joni on tehnyt ennakkoyhtiöraportin ennen Netumin Q4:sta.
IT-palveluyhtiö Netum julkaisee tilinpäätöksensä tiistaina arviomme mukaan kello 8.00. Joulukuun tulosvaroituksen ja markkinakommenttien perusteella arvioimme Q4:n olleen yhtiölle heikko. Odotamme yhtiön ohjeistavan vertailukauden tasolla olevaa liikevaihtoa ja kannattavuutta vuonna 2025. Lisäksi ennustamme yhtiön hallituksen ehdottavan paluuta osingonmaksuun. Laskimme vaikean julkisen sektorin markkinan myötä Q4:n ja hieman vuoden 2025 ennusteita. Toistamme samalla osakkeen lisää suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 3,3 euroon (aik. 3,5) tavoitehinnan heijastellen ennustemuutoksia.
Tässä on Jonin pikakommentit aamun tuloksesta.
Liikevaihto laski odotetusti ja kannattavuus romahti odotetusti Q4:llä edelliseen neljännekseen verrattuna. Yhtiö antoi joulukuussa tulosvaroituksen ja siten osasimme odottaa erityisesti kannattavuuden osalta heikkoa neljännestä. Netumin ohjeistus oli odotuksia pehmeämpi ja indikoi tuloksen laskevan kuluvana vuonna. Lisäksi hallituksen osinkoehdotus oli alle odotusten. Kokonaisuutena viime vuosi oli hyvä, mutta vuoden lopun heikkous ja markkinakommentit pitävät vielä epävarmuuden koholla.
@Joni_Gronqvist haastatteli Netumin toimitusjohtajaa Repe Harmasta.
Suurempiin projekteihin liittyvän epävarmuuden myötä myös Netumin ohjeistus kuluvalle vuodelle oli odotettua varovaisempi. Netumin toimitusjohtaja Repe Harmanen avaa syitä liikevaihdon laskun taustalla loppuvuonna sekä kuluvaan vuoteen liittyvää epävarmuutta analyytikko Joni Grönqvistin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:08 Vuoden 2024 ja Q4:n pääkohdat
01:21 Loppuvuonna pientä pehmeyttä liikevaihdossa ja kannattavuudessa
02:43 Uusmyynti
03:53 Ohjeistus
04:46 Pääoman allokointi ja osinkoehdotus
Joni on tehnyt uuden yhtiöraportin Netumista heti Q4:n jälkeen.
Laskemme Netumin osakkeen tavoitehinnan 2,6 euroon (aik. 3,3 €) heijastellen ennustemuutoksia ja suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Netumin koko vuosi 2024 oli hyvä, mutta heikkeni hieman lopussa. Markkinakommenttien perusteella alkuvuosi vaikuttaa yhtiölle tyydyttävältä, mutta loppuvuoteen kohdistuu epävarmuutta ja yhtiön onkin nyt kriittistä onnistua myynnissä. Ennustamme tuloksen laskevan tänä vuonna ja olevan kasvussa lähivuosina, mutta kuitenkin alle yhtiön tavoitetasojen. Osakkeen arvostuskuva (2025e EV/EBIT 10x, P/E 17x ja DCF 3,0 €) on kokonaisuutena neutraali.
Rapsasta lainattua:
Vertailuryhmään nähden Netumin arvostus edellä mainituilla vuoden 2025-26 tuloskertoimilla hieman yli suomalaisten verrokkien. Näkemyksemme mukaan suhteellinen arvostus on kireähkö, kun huomioidaan nykyinen operatiivinen epävarmuus ja edelleen pienehkö koko ja keskittynyt asiakasriippuvuus. Pidemmällä aikavälillä Netum voidaan näkemyksemme mukaan hinnoitella samalle viivalle verrokkien kanssa, kun kannattavuus on kestävästi takaisin sektorin kärkitasolla tai asiakasriskitaso pienentynyt.
Toimitusjohtaja Repe Harmasen katsaus viime viikon yhtiökokouksesta! 
1 tykkäys