@Joni_Gronqvist haastatteli toimitusjohtaja Matti Mujusta mm. H2:sta ja tulevaisuudesta.
Netum kävi vuoden aikana suurella suurennuslasilla läpi tehostettavia kohteita, jotta taloudellisista tavotteista ei enää luisuttaisi kauemmaksi. Yhtiö toteutti H2:n aikana myös yritysoston vahvaa orgaanista kasvua tukeakseen. Netumin toimitusjohtaja Matti Mujunen kommentoi analyytikko Joni Grönqvistin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Loppuvuoden pääkohdat
03:33 Orgaanisen kasvun ajurit
05:18 Osinkoa ei jaeta
07:11 Buutti -yritysosto
09:12 Julkisen sektorin kilpailutilanne
12:32 Miten ohjeistukseen päästään?
14:31 Strategia ja taloudelliset tavoitteet
Netumin liikevaihto kasvoi vahvasti myös orgaanisesti, mutta kannattavuus oli pettymys H2:lla. Yhtiö oli kommenteissaan erityisesti luottavainen alkuvuodesta. Ohjeistus indikoi odotetusti orgaanista kasvua sekä kannattavuusparannusta vuonna 2024. Pienen kurssilaskun (10 %) ja nostettujen ennusteiden (10 %) myötä osakkeen arvostuskuva on (2024 EV/EBIT 8x ja P/E 11x) on muuttunut houkuttelevaksi.
Netum julkisti aamulla Q1-liiketoimintakatsauksen, joka oli odotuksia parempi. Liikevaihto kasvoi hyvin myös orgaanisesti, vaikka se jäi hieman ennusteistamme. Kannattavuus parani kuitenkin selvästi vertailukaudesta ja vuoden 2023 lopusta sekä ylitti selvästi ennusteemme. Yhtiö kommentoi näkymiä myös varovaisen positiivisesti, vaikka loppuvuoteen liittyy edelleen epävarmuutta. Yhtiö on kertonut antavansa uudet taloudelliset tavoitteet ja strategiapäivityksen toukokuun loppupuolella.
Uusi toimisto Turun keskustassa tarjoaa netumilaisille viihtyisän kohtaamis- ja työskentelypaikan.
TURKU (13.6.2024) – Suomalainen IT-palvelutalo Netum Group Oyj muuttaa uusiin toimitiloihin Turussa 1.7.2024 alkaen. Uudet toimitilat sijaitsevat osoitteessa Yliopistonkatu 31. Netumin päätoimipiste on Tampereella, mutta yrityksellä on asiakkaita ja työntekijöitä ympäri Suomen.
Muuton taustalla on yrityksen vahva kasvu ja hyvät tulevaisuudennäkymät. Uudet toimitilat edistävät työntekijöiden kohtaamisia ja myös paikallista kasvua.
Lähivuosina Netum suunnittelee käynnistävänsä liiketoiminnan Suomen lisäksi myös muualla Pohjoismaissa. Helsingin pörssin First North -listalla olevan Netumin kasvu on ollut viime vuosina vahvaa. Vuonna 2023 liikevaihto kasvoi 27 prosentilla ja oli 37,1 miljoonaa. Tällä hetkellä yrityksessä työskentelee yli 400 henkilöä, ja lisää rekrytointeja on suunnitteilla.
Varsinais-Suomessa Netumin asiakkaisiin lukeutuvat muun muassa Turun kaupunki, Varsinais-Suomen hyvinvointialue Varha, Teleste ja Wärtsilä. Netumilla on toimistot Turun lisäksi Helsingissä, Tampereella, Jyväskylässä, Hämeenlinnassa, Kuopiossa, Oulussa ja Porissa, joista viimeisimmässä muutettiin tänä keväänä myös uusiin tiloihin.
@Joni_Gronqvist:in kommentit tuoreesta julkisen sektorin sopparista.
Netum kertoi eilen hyvästä integraatioratkaisu ja -palvelusopimuksesta yhdeksälle kunnalle. Sopimuksen arvo on yhtiön arvion mukaan 2 MEUR käyttöönottoprojektin ajan ja sen jälkeen 1,2 MEUR vuodessa. Palveluiden toimitus- ja käyttöönottoprojekti käynnistyy yhtiön arvion mukaan elokuussa 2024 ja sopimus palveluiden tuottamisesta on voimassa toistaiseksi.
Tässä on Jonin ennakkokommenttit, kun yhtiö julkaisee Q2-tuloksensa.
IT-palveluyhtiö Netum julkaisee puolivuosikatsauksen tiistaina kello 8.00. Ennustamme liikevaihdon kasvaneen orgaanisesti sektoria paremmin. Lisäksi odotamme kannattavuuden parantuneen selvästi heikosta vertailukaudesta ja olevan sektorin kontekstissa vahva. Markkinatilanne on jatkunut haastavana Q2:lla ja seuraamme kommentteja uusmyynnistä, sillä siinä on kriittistä onnistua loppuvuonna.
Netumin liikevaihto kasvoi hyvin orgaanisesti Q2:lla ja erityisesti viime vuoden yritysoston ajamana. Kannattavuus parani heikosta vertailukaudesta ja oli tyydyttävällä tasolla, vaikka se jäi hieman ennusteistamme. Yhtiö uusasiakashankinta toimi, mutta markkinatilanne luo edelleen epävarmuutta loppuvuoteen. Kokonaisuutena raporttia voidaan pitää tyydyttävänä Netumin totuttuun tasoon nähden, vaikka se on sektoria parempi suoritus.
Toistamme Netumin 3,2 euron tavoitehinnan ja laskemme kurssinousun myötä osakkeen suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Kokonaisuutena Q2:ta voidaan pitää tyydyttävänä Netumin totuttuun tasoon nähden, vaikka se oli sektoria parempi suoritus. Yhtiön uusasiakashankinta toimi, mutta markkinatilanne luo edelleen epävarmuutta loppuvuoteen. Ennustamme maltillista ja sektoria parempaa kasvua sekä selvää kannattavuusparannusta vuonna 2024. Kuluvan vuoden kunniahimoiseen liikevaihto-ohjeistukseen liittyy kuitenkin jälleen riski. Kurssinousun ajamana osakkeen arvostuskuva (2024 EV/EBIT 10x ja P/E 15x) on muuttunut neutraaliksi.
Rapsasta lainattu:
Sijoitusprofiililtaan Netum oli listautumishetkellä kannattava kasvaja. Viimeisen parin vuoden aikana kannattavuus on kuitenkin selvästi heikentynyt ja orgaaninen kasvu hidastunut. Näin yhtiö on muuttunut tavallaan käänneyhtiöksi, vaikka suorittaminen on edelleen sektorin keskimääräistä parempaa.
@Joni_Gronqvist on tehnyt sunnuntailisien toivossa tehnyt laajan raportin loppuun sunnuntaina. Laajat rapsat ovat aina kaikkien luettavissa eikä näissä ole muurei.
Netum on vielä kotimarkkinaan keskittynyt laajan palvelutarjooman omaava IT-palvelutalo. Yhtiön vahvuudet ovat julkisella sektorilla ja jatkuvuuspalveluissa, mutta yhtiö on nyt yritysostoilla laajentunut vahvemmin myös yksityisen sektorin asiakkaisiin. Historiassa Netumin orgaaninen kasvu ja kannattavuus ovat olleet sektorin aivan kärkeä, mutta viime vuodet ovat olleet haastavia, vaikkakin sektorin keskimääräistä parempia. Yhtiö on tarkentanut hieman strategiaansa omien luonnollisten toimialavahvuuksien ympärille. Lähivuosina ennustamme maltillista kasvua ja kannattavuusparannusta, joka on sektoria vahvempi, mutta kuitenkin alle yhtiön historiallisten ja tavoitetasojen. Osakkeen arvostuskuva on houkutteleva, kun huomioidaan matalariskinen tuloskasvu. Toistamme 3,2 euron tavoitehinnan ja nostamme suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä) pienen kurssilaskun myötä.
Rapsasta lainattua:
Kassavirta on vahva Tavallisten käyttöpääomatarpeiden ja muiden normaalien (tavallisesti olemattomien) investointien jälkeen Netumin ja IT-palvelusektorin kassavirran suhde liikearvopoistoista oikaistuun liikevoittoon on todella vahva. Käytännössä epäorgaaninen kasvu ainoastaan sitoo pääomia. Näin vahva kassavirta vahvistaa strategian toteuttamisen resursseja ja tukee samalla myös osingonjakokykyä.
Jos tämä yhtiö tai ylipäätään IT-palvelusektori kiinnostaa, niin kannattaa lukea rapsa. Tässäkin rapsassa on erinomainen ja kattava toimialaosuus.
…Mujusen toimitusjohtajasopimukseen sisältyy kahdeksan kuukauden irtisanomisaika. Hän toimii tehtävässään siihen asti, kunnes seuraaja on valittu. Tämän jälkeen Mujunen jatkaa yhtiössä hallituksen neuvonantajan roolissa.
Loppuun vielä yksi nosto tiedotteesta: Mujunen on yhtiön suurin osakkeenomistaja 15,38 %:n omistusosuudella.
@Joni_Gronqvist on antanut uudesta Netumin toimitusjohtajasta, eli Repe Harmasesta.
Netum tiedotti muutama viikko sitten sen pitkäaikaisen toimitusjohtajan, konsernijohtajan ja suurimman omistajan Matti Mujusen siirtyvän eläkkeelle operatiivisista tehtävistä ja yhtiö on käynnistänyt seuraajan etsinnän.
Tässä on Joni-pojan pikakommentit aamuisesta tuloksesta
Liikevaihto kasvoi orgaanisesti IT-palvelumarkkinaa paremmin, mutta jäi hieman odotuksistamme Q3:lla. Tulosrivit ylittivät kuitenkin heittämällä odotuksemme ja kannattavuus oli sektorin parasta Q3:lla. Kokonaisuutena kehitys oli myös sektorin parasta Q3:lla. Yhtiön julkisen sektorin kommentit olivat yllättävän positiiviset, kun taas yksityisen sektorin edelleen varovaiset. Liikevaihto-ohjeistukseen sisältyy riski loppuvuodelle, minkä kuitenkin hyvä kannattavuus helposti kompensoi. Kokonaisuutena siis positiivinen Q3-katsaus.
Toimitusjohtaja Matti Mujunen ja tuleva toimitusjohtaja olivat Repe Harmanen olivat Jonin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Kuka on Repe Harmanen?
01:32 Tulevan toimitusjohtajan ajatukset Netumista
03:20 Q3:n pääkohdat
05:44 Yksityisen sektorin kehitys
08:15 Näkymät loppuvuoteen
09:37 Matti Mujunen jättää Netumin pitkän uran jälkeen
Nostamme Netumin osakkeen tavoitehinnan 3,5 euroon heijastellen ennustemuutoksia ja toistamme lisää-suosituksen. Netumin liikevaihto kasvoi orgaanisesti IT-palvelumarkkinaa paremmin, mutta erityisesti kannattavuus oli todella vahva Q3:lla ja yli odotuksemme. Markkina vaikuttaa Netumin näkökulmasta hieman kaksijakoiselta, mutta yhtiölle tärkeämmän julkisen sektorin kommentit olivat yllättävän positiiviset ja myyntiputki vaikuttaa hyvältä. Ennustamme maltillista kasvua sekä selvästi sektoria parempaa kannattavuutta lähivuosina. Kuluvan vuoden liikevaihto-ohjeistukseen liittyy negatiivista riskiä, minkä taas odotuksia parempi kannattavuus kompensoi. Ennusteillamme osakkeen arvostuskuva (2024 EV/EBIT 9x ja P/E 12x) on houkutteleva.
Rapsasta lainattua:
Sektorin paras kannattavuus Q3:lla ja selvästi odotuksiamme parempi
EBITA oli 1,4 MEUR tai 14,5 % liikevaihdosta, mikä on sektorin paras suoritus Q3:lla ja selvästi yli 9,4 %:n ennusteemme (Q3 sektori ~6 %, vertailukausi 6 %). Kannattavuutta tuki orgaaninen kasvu ja henkilöstömäärän laskun myötä erityisesti laskutusasteiden nousu. Lisäksi kannattavuutta tuki viime ja alkuvuonna tehdyt tehokkuustoimenpiteet sekä arviomme mukaan lomapalkkavarausten purku. Tarkemmat kulurivit yhtiö avaa vain puolivuositasolla, mutta vaikuttaa siltä, että niissä ei ollut suurempia yllätyksiä.
