Jeps, vertailukauden raportoitua tulosta painoi Eezyn alaskirjaukset ja BBS-järjestelystä seuranneet kertaerät. Muutoin kannattavuus (10,6 % liikevaihdosta) ja EPS olivat erittäin hyvillä tasoilla.
15 tykkäystä
Nordealta tuoretta analyysiä NoHosta. Trimmaavat hieman ennusteita alas, mutta nostavat hieman käyvän arvon haarukkaa (10,8-13,7€)
16 tykkäystä
Kovasti ihmetyttää Kaivohuoneen keis. Jos kerta kuluongelmat olivat tiedossa JA että kaupunki haluaa rakennuksesta eroon ei voinut sekään tulla puskista, niin miksi ihmeessä piti ostaa koko rafla? Mikä mahtoi olla ajatuksenkulku?
1 tykkäys
Eiköhän se idea ollut ostaa koko Night People Groupin portfolio, tuskin olisi ollut mahdollista neuvotella ravintola kerrallaan, samassa kaupassahan siirtyi myös Apollo Live Club ja Maxine NoHon haltuun.
Tosiaan, olet oikeassa @III21 , kyse oli ennemminkin Night People´n Helsingin yökerhoportfoliosta.
Sen verran vielä voinee lisätä, että eipä tuo kauppa kokonaisuudessaan välttämättä kovin hyvin ajoitettu ollut, mitä tulee yökerhobisneksen aneemisuuteen, toisaalta näkyi varmasti myös hinnassa ja paremmat ajat koittaa vielä.
14 tykkäystä
Sen verran täytyy korjata, että koko portfoliota ei ostettu, NPG:lla edelleen käsittääkseni useampi rafla ympäri Suomea:
3 tykkäystä
Selailin tuossa Inderesin osakevertailua ja hieman yllättäen huomasin, että Noho on noteerattu varsin vähäriskiseksi, mitä tulee liiketoimintaan ja arvostustasoon eli molemmat kakkosia, samaa riskitasoa siis esimerkiksi Fortumin , Nordean ja Raision kanssa. Joka tapauksessa ihan matalimmasta päästä Helsingin pörssissä, ihan muutamia satunnaisia ykkösiä löytyy, mutta ei yhtään tuplaykköstä(Lassila & Tikanojalle tämän kunnian kyllä voisi antaa ihan hyvällä omatunnolla @Rauli_Juva 
)
Inderesillähän on muistaakseni yli kymmenen indikaattoria, joilla tuota riskitasoa määritellään. Ottaen kuitenkin huomioon, että NoHo pyörittää liiketoimintaansa huomattavalla velkavivulla ja pandemiasta on aikaa vain jokunen vuosi, niin hieman herättää kysymyksiä, onko todella kyseessä näinkin vähäriskinen osake!? Vielä mitä arvostustasoon tulee, niin viimeisimmän raportin aikaan osakekurssi oli 7,78 e. Pystytkö yhtään avaamaan @Arttu_Heikura sitä, miten näinkin matalaan arvioon on päädytty!?
13 tykkäystä
Arttu on tehnyt uuden yhtiöraportin Q4:n jälkeen Nohosta.
NoHo julkaisee Q3-tuloksensa tiistaina 5.11. klo 8:00. Odotamme yhtiön jatkaneen kannattavan kasvun urallaan pehmeästä markkinaympäristöstä huolimatta. Lisäsimme lokakuun alussa tiedotetun H5 Ravintolat -yrityskaupan ennusteisiimme, muutoin niiden ollessa ennallaan. Osakkeen tuotto-odotus on noussut viime päivityksestämme laskeneen osakekurssin myötä entistä houkuttelevammalle tasolle.
12 tykkäystä
Ymmärrän pointtisi.
Tuossa liiketoiminnan riskimittarissa otetaan tosiaan useita tekijöitä huomioon, jotka liittyy isossa kuvassa liiketoimintaympäristöön, itse liiketoimintamalliin, taseeseen ja yhtiön kehityksen ennustettavuuteen.
Taseen riskisyydessä olemme huomioineet yhtiön velkaisuuden asteella 4 (1= matala ja 5=korkea). NoHo on kuitenkin pysynyt nyt viimevuosina kovenanttiehtojen mukaisissa rajoissa, joten tuo taso 5 olisi mielestäni liioiteltu. Muuten liiketoimintamallin vähäriskisyyttä tukee vahva rahavirtaprofiili, hyvä ja ennustettava tulostaso (NoHo tehnyt 9 %:n marginaalia koronan jälkeen), suhteellisen stabiili markkina ja paikallinen markkinajohtajuus.
En antaisi menneisyyden markkinahäiriölle liikaa painoarvoa, vaan riskimittari kuvastaa tämän hetkistä riskitasoa. Onhan Fortumikin kärsinyt liiketoiminnoista Venäjällä.
15 tykkäystä
Jos vähennät veloista 12 kk vuokrat, velkaisuus asettuu eri tasolle.
6 tykkäystä
Joo, siinä olet ihan oikeassa @Jussi_Koskinen ja NoHo asianmukaisesti ilmoittaa raportoinnissaan nuo velkaantumisluvut ilman IFRS 16-vaikutusta, viimeisimmässä raportissa 122%, kun taas Inderesin yhtiösivuilla näkyy 323% velkaantuneisuusasteena. Korkeahko se kuitenkin on.
Kiitos vastauksesta @Arttu_Heikura ja myös uudesta raportista, eipä tuo pandemian muistelu tosiaan paljon sijoituskeissin arviointia edesauta, vaikka eipä kai NoHo ilman valtion tukiaisia olisi näin hyvässä tilanteessa, jos ensinkään pystyssä. No, toki nuo avustukset koskivat koko alaa ja sitä paitsi seuraavan mahdollisen pandemian iskiessä toimintatavat lienevät jo vakiintuneita ja mihinkään yhteiskunnan täyssulkuihin tuskin päädytään.
En minäkään tässä mukana olisi, jollen näkisi liiketoimintamallia houkuttelevana, toisaalta minua huomattavasti parempaa sijoittajaa Jarkko “Random Walker” Ahoa ei Nohon velkavetoinen malli vakuuta. Olen ollut paikalla useassa yhtiökokouksessa, jossa Aku Vikström on selittänyt houkuttelevaa kassavirtaa, he saavat maksuaikaa tavarantoimittajilta 30 päivää ja omat asiakkaat taas maksavat ostoksensa heti. Niinpä kassassa sitä rahaa rahaa pitäisi aina riittää. Myös rahoittajat ovat mielissään tästä mallista, koska käsittääkseni korko% on hyvinkin kohtuullinen.
NoHo on myös niin iso tekijä Suomessa, että tuo yleinen uutisointi ravintoloiden konkursseista ja alan aneemisuudesta sataa ennemminkin yhtiön laariin, tarjoten lupaavia liiketoimintojen ostomahdollisuuksia. Työvoimaa on paljon helpompi siirrellä ja aukioloja säädellä, kun yksittäisten paikkojen kannattavuutta ja asiakasvirtoja seurataan koko konsernin osalta. Yksityisyrittäjällä on usein tukenaan vain mutu siitä, mikä olisi järkevintä milloinkin.
@Karhu_Hylje Se Jarkko Ahon kommentti taisi olla jossakin Kauppalehden sijoitusvihjeissä, toki ne nyt voi jokainen jättää omaan arvoonsa, yleensä vaan seuraan hänen sanomisiaan aika tarkkaan, tästä tulikin mieleen, että Hannu Angervuo on toinen epäileväinen Tuomas
11 tykkäystä
Missä Jarkko Aho on NoHosta kirjoitellut/puhunut? Tottakai Nohon velkaisuus näyttää korkealta kun siellä on mukana nuo vuokrasopimusvelat, mutta ei kai Noholla ole mitään järkeä niitä ravintoloiden tiloja ostaa omaksi milloin noita ei kertyisi? Eli väkisin tuota vuokrasopimusvelkaa on ja tulee aina olemaan paljon.
Muuta velkaa on mielestäni varsin kohtuullisesti eli oisko ollut noin 2,8x operatiivinen käyttökate ja sekin tulee tuosta vielä alemmas loppuvuoden aikana.
15 tykkäystä
Koska pedanttius on toinen nimeni, niin jaetaan vielä linkit(maksumuurin takana) ja lainaukset kyseisten herrojen kommenteista, jottei kukaan epäile, että horisen omiani Ovat kuitenkin aika tuoreita, Aho kesäkuussa ja Angervuo elokuussa, tuo Sijoitusvihjeet-palsta toki on viihteellinen ja jokainen tekee omat sijoituspäätöksensä:
Jarkko Aho: Vältä. Velalle rakennettu yrityskauppavetoinen liiketoimintamalli ei ole omia suosikkejani. Yhtiö on muutenkin haastavalla ja heikosti kannattavalla alalla.
Hannu Angervuo. Myy . Kuluttajat kyykyssä juomassa pussikaljaa. Erittäin velkainen pörssiyhtiö. Tarjoaa jännitystä ja vaarallisia tilanteita. Osake on myös epälikvidi.
12 tykkäystä
Kun nyt olen ketjussa ollut viime aikoina aktiivinen, niin jatketaan samalla linjalla, vaikka kärsimättömimmät ehkä jo alkavat leipääntymään Pimu Capital on taas saanut uitettua markkinoille yli 180 000 osaketta, olisiko sitten vastapuolena ollut tuo Danske Invest, en nyt noin suurta blokkikauppaa löydä kaupankäyntistatistiikasta, mutta on voinut tapahtua Helsingin pörssin aukiolon ulkopuolella!? Olen ennenkin saarnannut tuosta Pimun vaikutuksesta kurssikehitykseen, blokkikauppojen tekijät ovat voineet luottaa siihen, että osakkeita on saatavilla eikä tarvitse laidasta ostella ja kurssia nostella. No, Aartion yhtiön hallussa on enää runsaat 600 000 osaketta(viime vuoden lopulla miljoona ja vuoden 2022 lopussa 1,6 miljoonaa) eli enää kauan ei tarvinne katsella hänen myyntejään. Ja eipä tälle nyt liian suurta painoarvoa kannatta antaa, kurssinousu kyllä sitten tapahtuu, kun yhtiön liiketoiminta lähtee nousuun ja EPS:ää saadaan nostettua. Ottaen huomioon suuret epävarmuudet kuluttajien käyttäytymisessä ja makroympäristön muut epävarmuudet, niin täytyy kuitenkin todeta, että yhtiö lienee toistaiseksi ihan oikein hinnoiteltu. Mitä tulee osakkeen likviditeettiin, niin meitä omistajia on edelleen varsin vähän, 11 416 kappaletta, voisikohan yhtiö tehdä enemmän houkutellakseen uusia sijoittajia, itse ainakin olen tehnyt parhaani, mainostamalla yhtiökokousten hulppeita tarjoiluja ja lahjakortteja
20 tykkäystä
Ravintola-ala elää kuluttajista. Nyt kuluttajien mieliala on pitempään ollut varsin mollivoittoinen ja tämä on näkynyt uutisissa useiden ravintoloiden vaikeuksina. Kumminkin NoHo on porskuttanut jopa lama-Suomessa varsin mainiosti. Moni ajattelee NoHoa vain Suomen markkinoiden kautta, mutta unohtavat, että NoHo toimii Norjassa, Tanskassa ja Sveitsissä. Lisäksi on huomioitava, että ravintolatoimiala on nopeimmin kasvava vähittäiskaupan segmentti Euroopassa.
Mukavana ostosyynä voi pitää, että NoHo jakaa varsin mukavaa kasvavaa osinkotuottoa.
18 tykkäystä
Vähän pohdintaa S-ryhmän tuoreista liikkeistä ravintola-alalla ja niiden mahdollisista vaikutuksista ylipäätään kuluttajamielikuviin. Linkkaan tähän alle pari eri juttua, jonka jälkeen omaa vapaata pohdintaa.
Tämä S-ryhmän tuore yksittäinen ravintola on ilmeisesti oikein onnistunut tapaus.
Ovat myös tehostamassa ravintoloidensa toimintaa:
Mielestäni on siis mielenkiintoinen trendi seurata, että siirtyykö S-ryhmä yhä enemmän hieman lähemmäksi NoHon mallia. Eli enemmän yksilöllisiä ravintoloita, joissa vastuussa tietyt tärkeät avainhenkilöt (vrt. ketjuravintolat) sekä henkilöstön tarkempaa mitoittamista kysyntään jne.
No mikä tämän merkitys on NoHon kannalta? Vaikea sanoa, ei välttämättä ollenkaan merkittävä. Näen kuitenkin mahdollisena riskinä, että osa kuluttajista alkaa välttelemään tiettyjen isojen ravintolakonsernien paikkoja, mikäli nämä tehostamistoimet ja muut alkavat näkyä kuluttajien mielikuvissa.
Olen nyt jo kuullut ihmisistä, jotka välttelevät ihan kategorisesti isojen konsernien ravintoloita. Siitäkin huolimatta siis, että ison toimijan paikassa hinta-laatusuhde olisi paljon parempi kuin yksityisyrittäjän korttelikuppilassa.
Näiden seikkojen takia suhtaudun itse varauksellisesti esimerkiksi NoHon edelliseen yrityskauppaan Tampereella. Mielestäni yhtiön markkinaosuus on siellä jo liian suuri, joten olisin itse osakkeenomistajana nähnyt paljon mielummin laajentumisen yrityskaupalla esimerkiksi sinne Turkuun.
Tästä voisi @Arttu_Heikura kysyä vaikka seuraavassa haastiksessa, jos suinkin mahdollista. Näkeekö NoHo itse riskiä siinä, että Tampereella ollaan jo liian näkyviä ja hallitsevia suhteessa markkinan kokoon? Miksi yhtiö laajenee edelleen siellä, eikä satsaa kaikkia paukkuja muualle?
11 tykkäystä
Muistaakseni entinen tj Vikström kertoi NoHon ja Royal ravintoloiden aikoinaan pyrkineen laajentamaan olemassa olevia konsepteja Turkuun. Nämä yksiköt jouduttiin jonkun ajan jälkeen sulkemaan, joten tästä on saattanut Akun ajalle jäädä joitakin arpia.
Tuo ei ole kuitenkaan mikään tekosyy sille, miksei Turusta voisi jatkossa ostaa “kuolemanlaakson” yli menneitä, toimivia konsepteja. Ilmeisesti tähän mennessä ei kuitenkaan sopivia ostokohteita ole löytynyt.
Laitan tämän ylös 
14 tykkäystä
Korkojen lasku tuo vuoden sisällä huomattavan piristyksen ravintola-alalle. Suomessa on 2,8 miljoonaa taloutta, joilla noin 30 % on asuntolainaa. Keskimäärin lainaksi arvioin 200.000 euroa, kun korko on laskenut 1,5 prosenttiyksikköä, näin yksittäiselle taloudelle tulee korkojen laskun jälkeen lisää käteen 2000-3000 euroa. Tästä on mukava laittaan itsensä hemmotteluun mukava siivu eli ravintolat tulevat hyötymään varsin selvästi erityisesti ensi vuonna.
10 tykkäystä
Tuoretta korttidataa taas Nordealta: https://corporate.nordea.com/api/research/attachment/184680
Nimellisesti mennään jo viime vuoden tasoilla ravintoloissa:
12 tykkäystä
Sinänsä yhdyn kyllä kannanottoon yleisesti, mutta mikäli Suomen voidaan ajatella ulottuvan myös Helsingin ulkopuolelle, 200 000€ on aika villi heitto! Iltiksen mukaan asuntolainan keskiarvo on vajaan 80 000€:n seudulla.
3 tykkäystä
Tuumailin, että kun NoHo lähinnä toimii PK-seutu ja Tampere, niin tämä 200.000 asuntolaina on aika vakio näillä seuduilla.
1 tykkäys