ONKO NOKIAN OSAKKEEN ARVO (LÄHES) KAKSINUMEROINEN VUONNA 2023?
Vastaus ainakin tämän laskelman perusteella on ei, koska en ollut huomioinut rahoituskuluja ja veroja. Silti osakekurssi yli tuplaantuisi. Korjaan asian nyt tännekin.
Tämä laskelma perustuu CMD:n materiaaleihin ja niiden optimistiseen tulkintaan positiivisen skenaarion toteutuessa.
Vuonna 2021 Nokian myynti on 20,6 - 21,8 mrd euroa. Jos valitaan suht. alhainen liikevaihto tälle vuodelle, 21 mrd, ja lisätään 2% markkinakasvua jotta sadaan Nokian myynti vuonna 2023, saamme 21,42 mrd myyntiä kahden vuoden kuluttua. Oletetaan, että Nokian toimet menevät nappiin osittain siksikin, että ohjeistus on annettu konservatiivisesti, ja että vuoden 2023 liikevoittomarginaali on 13% eli ohjauksen (10-13%) maksimissa. Tällöin liikevoitoksi saadaan 2784 mrd. Oiotaan laskelmaa vuoden 2021 rahoituskulujen (250 milj.) ja vuoden 2021 ennustettujen verojen (350 milj.) määrällä, jotka kummatkin ovat myös Nokian mukaan (q4-raportti s. 6) pitemmän tähtäimen lukuja. Näin ollen liikevoitosta 2784 milj. vähennetään 600 milj. Tällöin saadaan tulokseksi 2184 milj. eli 38,4 senttiä per osake.
Koska Nokian ambitiotaso CMD:ssä kerrotun mukaan on paljon korkeammalla niin myynnin kuin marginaalin suhteen kuin 2023 ohjeistettu, voidaan vuoden 2023 osakekohtainen tulos arvottaa P/E-luvulla 20 huomioiden jatkossa odotettavissa oleva kehitys. Näin positiivisesti ajatellen Nokian osakkeen arvo voisi olla 7,7 euroa jo kahden vuoden kuluttua.
Olenko ainoa, joka on päätynyt tällaisiin lukuihin, koska markkinat eivät ole vielä ottaneet tätä mahdollista arvostusloikkaa tosissaan?