Myynti laski vuodessa 6% (4% ilman valuuttakurssimuutoksia)
2021 tulee olemaan haastava vuosi Mobile Networksille, nollamarginaali, painetta niin liikevaihdon kuin marginaalin osalta
Osinkohana pysyy kiinni
Myönteistä
Odotettua korkeampi osakekohtainen tulos (0,26 euroa), joka on tosiasiallisesti korkeampi kuin q3-raportin yhteydessä alennetun edellisen ohjeistuksen keskipiste (0,25)
Nettokassa kasvoi lähes 2,5 miljardiin missä on huomattava, että kassa kasvaa helpommin kun osinkoa ei makseta. Esim. jos osinko olisi 20 senttiä vuodessa (niin kuin piti olla vuonna 2019), kassaa olisi tyhjennettävä 1 130 miljoonan edestä. Itse asiassa nettokassa olisi pienentynyt jos osinkoa olisi maksettu sillä nettokassa kasvoi vuodessa vain 755 miljoonaa 1730 miljoonasta 2485 miljoonaan.
Reefshark 5G -piirisarjojen SoC-prosenttiosuus etenee reippaasti, nyt myös 43% auttaa marginaaleja
Markkinajohtaja Alcatel Submarine Networks (ASN) kasvoi ja sen “erittäin hyvä” tilauskanta oli 1,75 miljardia. Kasvua odotetaan myös tältä vuodelta.
Nokian yritysmyynti kasvoi kaksinumeroisena vuonna 2020 ja oli 1,6 miljardia euroa. Tämän kaksinumeroisen kasvun odotetaan jatkuvan usean vuoden ajan. Pekka Lundmark: “Meistä tulee neljännen teollisen vallankumouksen ydin.”
Kiinteiden verkkojen osalta on ennätysmäinen tilauskanta ja 18 kuukauden teknologiajohto joissakin optical access-tuotteissa
Euroopassa Nokia on voittanut arvoltaan noin puolet Huawein menettämistä kaupoista
Dellin teknologiajohtaja odottaa, ei niin yllättäen, että privaverkkoja tullaan nyt tekemään vauhdikkaasti.
Vuosi 2021 tulee olemaan standalone 5g-verkkojen vuosi. Erityisesti niistä pääsevät hyötymään yritykset, joiden mahdollisuudet kehittää yksityisiä 5g-verkkoja kasvavat voimakkaasti, ennustaa Dell Technologiesin teknologiajohtaja John Roese.
Nordean analyysistä 5.2.21: We believe the risk/reward in Nokia is positive. Nokia’s investment case offers relatively high visibility on earnings improvement. The ALU integration is progressing and still offers room for further cost optimisation. The IPR income outlook is predictable following deals with Samsung, Apple and Huawei.
Onko tietoa, mitä teknologiaa tuo diili Samsungin kanssa koskee? Ericssonin kanssa Samppa siis riitelee. Olisi ihmeellistä, että Samsung yhtäkkiä tulisi takaa ja veisi hintalaatuteknologiajohtajuuden 5G:ssä. Pelkällä kännykkätekniikalla ei selviä. Niiden on pakko käsittääkseni ostaa lisenssejä myös Nokialta ja siten osan 5G-kaupoista pitäisi sataa myös Nokian laariin.
Nokia ilmeisesti on edelleen Verizonin 4G-toimittaja? Jos 5G ei ala mennä ns. putkeen Sampalta, on Nokian tilaisuus iskeä. 5G-liittymien myyntitilasto on yksi tapa seurata onnistuuko Samsung-Verizon vai ei. Yhden jo kadottamani uutisen näin, jossa Verizonin postpaid- myynti laski, mutta pidemmät trendit ovat tärkeimpiä.
Käsittääkseni T-mobile voittaa markkinoita erityisesti laajenevan ja Verizoneen verrattuna paremmin toimivan 5g verkon ansiosta.
T-mobilen CEO Mike Sievert on useassa haastattelussa ilmaissut tyytyväisyytensä yhtiönsä onnistuneisiin verkkolaitteiden hankintoihin. Nokia teki viimeksi tammikuussa -21 ison 5 vuoden kaupan T-mobilelle.
Muun muassa WSJ (Drew FitzGerald) on kirjoittanut USA:ssa operaattorien kiihdyttävän tänä vuonna 5g verkkojen rakentamista kysynnän kasvaessa Applen ja Samsungin kännyköiden mennessä hyvin kaupaksi.
Siis, luulisi uusissa verkkolaitekaupoissa painavan hinnan lisäksi markkinoita voittavan T-mobilen esimerkki: Mike Sievert:
“We’ve competed mostly on price in the past, if we’re honest,” Chief Executive Mike Sievert said during a livestreamed conference. “Now, we have a premium product.”
Silmiin pistää muutama alue, kuten esim. Latinalainen Amerikka, jossa 5G:n käyttöönottoa on hidastanut erityisesti pandemia.
Vilkaisu näihin tilastoihin antaa hyvän muistutuksen siitä, miksi puhutaan edelleen 5G:n ensivaiheesta ja miksi tulevat kuukaudet ja oikeastaan koko vuosi ovat tärkeitä suunnannäyttäjiä myös Nokialle. Kaupalliseen verkkoon siirtymisestä alkaa vasta operaattoreiden pitkä päivitysvaihe. Tämä CSP-business on ja pysyy kaikkien laitetoimittajien ylivoimaisesti tärkeimpänä osa-alueena.
Olen ihmetellyt, että missä se jenkkien vetoapu puhtaalle länsimaiselle verkkotoimittajalle viipyy. Ilmaan on heitelty ainakin ostamista ja halpaa rahoitusta. Itse asiassa apu on jo tullut. Kuuntelin muutama vuosi sitten jo jenkkien kongressin tiedusteluvaliokunnan kuulemisen verkkojen turvallisuudesta ja tuli selväksi, että kiinalaisten verkkoja pidetään uhkana yli puoluerajojen. Siten hallinnon vaihtumiset eivät vaikuta valittuun linjaan. Jos Huawei olisi saanut jatkaa polkumyyntejään, Nokian mobiiliverkot olisi viety todennäköisesti teuraalle jo tai menisivät pian, tappiollista osaa ei voisi kuljettaa mukana pitkään. Kiinan banni on siis yksi.
Toinen on kriittiset verkot, joista Nokia puhuu. Pentagonin kanssa niitä viritellään. Mukana on tosin osin ”kiinalainen” Erkkikin.
Kolmas on mainostamiseen hyvin kelpaava Nasa. Kuuhun rakennettava 4G on taloudellisesti pieni projekti, mutta tärkeä. Miltä tuntuisi, jos ruottalainen olisi saanut projektin? Siitä tuli väheksytyn WSB-nosteen meemi
ÄÄNESTYS NOKIAN PILKKOMISEN SELVITTÄMISESTÄ JA JOHTOPÄÄTÖSTEN JULKISTAMISESTA
Tässä aidosti ennakkoluuloton äänestys, jonka olen laatinut Nokia-positiivisena sijoittajana. Kuitenkin Nokian rakenne on niin ratkaisevaa laatua oleva kysymys omistaja-arvolle, että mielestäni meillä omistajilla on oikeus saada tietää miksi nykyiseen rakenteeseen on päädetty ja miten hyvä tai huono asia joidenkin osien myynti olisi omistaja-arvon maksimoinnin näkökulmasta.
Selvityspyyntö, jota kannatetaan tai vastustetaan:
Nokian johdon ensisijainen tehtävä on tuottaa maksimaalista omistaja-arvoa Nokian osakkeenomistajille. Pääomamarkkinapäivänä 18.3.2021 tai viimeistään Nokian yhtiökokouksessa 8.4.2021 Nokian johdon tulee selkeästi numeeriseen analyysiin pohjautuen osoittaa, että Nokian pitäminen nykyisenlaisena konglomeraattina on Nokian OMISTAJILLE taloudellisesti parempi ratkaisu kuin Nokian tiettyjen tai kaikkien liiketoimintojen aktiivinen myynti korkeimman tarjouksen tekijälle kunkin liiketoiminnan osalta.
Mun mielestä järkevää vois olla pilkkoa osiin koko paska ja pörssiin omina yhtiöina tai jotenki muuten. Ei välttämättä myynti.
Paljonka arvostettais softa, ip verkot,opticaaliset tai alcatel submarine yms ku ois omillaan. Vois olla ihan eri säfääreissä arvostus. Nythän ne kaikki jää ton kusisen ran bisneksen varjoon.
Ei oo kyl välttänmättä mikään ihan yksinkertanen operaatio… Tosin onhan noita muitaki pörssiyhtiöitä onnistuneesti pilkottu.
Mun mielestä Lundmark on aika selvästi ilmaissut, että tarkastelevat ja analysoivat asiaa. Jokaisen yksikönhän on pystyttävä ilmaisemaan olemassaolonsa oikeutus.
Mikä tämän äänestyksen varsinainen tavoite olisi, jos oltaisiin tosissaan? Saada rahat ulos pienellä nousulla, koska isompaa ei jaksettu odottaa? Eiköhän Nokiassa mietitä jokaista vaihtoehtoa. On tainnut tälläkin palstalla olla mainittu, että myymisen pohtiminen ei olisi bisnekselle kovin hyvää. Jos Nokia haluaa myydä osaamistaan luotettavana toimijana, kauppa loppuisi julkisiin spekulaatioihin, kun ostaja ei tietäisi, asoidaanko jatkossa esim. kiinalaisten tai korealaisten kanssa. Tähän kyselyyn voi vastata vaikka Börje Ekholm tai Ren Zhengfei omistamatta yhtään Nokiaa.
Ihan hyvä, mutta ei riitä, että Nokian kaikki osat tekevät voittoa vaan tulevien vuosien diskontatun voiton tulee ylittää mahdollinen myyntihinta, joka Nokian osasta olisi myymällä saatavissa.
Lisäksi tulee resurssointi: jos myydään tietty osa, on enemmän resursseja (pääomaa ja jakamatonta huomiota) kehittää jäljelle jääneitä osia. On myös tunnettu asia, että useasti konglomeraattien markkina-arvo on alle osien summan.
Muistutettakoon myös mitä @Mikael_Rautanen kirjoitti jo kuukausia sitten mahdollisuuksista keskittyä huippu-kannattaviin toimintoihin ja myydä loput:
Tuo nyt kuuluu jokaisen yrityksen strategiseen suunnitteluun. On aika lailla yleinen tapa, että mikäli on yksikkö, vaikka tuottaisin hyvin, ei istu järkevästi portfolioon ja yrityksen ydintoimintaan, niin se myydään. Pitäisin aika lailla pölvästinä lähteä aukomaan julkisesti kesken olevia pohdintoja eri liiketoiminnoista, se luo tarpeetonta epävarmuutta ja herättää enemmän kysymyksiä kuin antaa vastauksia.
Onhan aina kiva tietää kaikenlaista, mutta oleellinen asia omistajan kannalta on keskeneräisistä asioista tiedottamisen hyöty yrityksen liiketoiminnalle - usein se olisi negatiivinen.
En ole lähettämässä tällaisena äänestystämme yhtiökokoukseen. Toimikoon keskustelun avauksena ja kaikki mieleipiteet ovat tervetulleita. Olet aivan oikeassa, että olemassa olevia asiakassuhteita ei tule vaarantaa. Pääomamarkkinapäivä on hyvä hetki osoittaa, että nykyrakenne on Nokialle paras ja valottaa sitä analyysia, jolla siihen johtopäätökseen on tultu. Tilanne on herkkä ja kieli on toki pidettävä keskellä suuta syistä, jotka mainitsit.
Lundmark on kaiketi miettinyt myös pilkkomista jo peräti ennen toimarina aloittamistaan ja asiaa lienee selvitetty sisäisesti, mutta valittu asiasta vaikeneminen. Minun korviini ei ole kulkeutunut selitystä sille, miksi nykyiseen rakenteeseen on päädytty. Ymmärrän toki, että jos vaikkapa myyntiaikeita on niistä ei toitoteta julkisesti. Kuten sanottua, olkoon keskustelunavaus ja muistutus johdolle, että jossakin vaiheessa nykyrakenteeseen päätyminen on perusteltava omistaja-arvon näkökulmasta. Voidaan myös yksinkertaisesti todeta, että asiakkaat edellyttävät jatkuvuutta ja siksi pilkkomista ei tarkistella ennen kuin Nokia on selkeästi voitollisempi. Ja nythän on päätetty antaa nuo kolme vuotta, mikä toisaalta on pitkä aika mikäli konglomeraatti- ja Nokian heikosta historiasta johtuva alennus pysyy jatkossakin merkittävänä.
No rehellisesti, kyllähän tuolla tavalla tekemällä läpinäkyvimmiksi, itsenäisiksi “yhtöiksi” on pienen ajan päästä helpompaa myydä, jos se on realistinen ja hyvä vaihtoehto omistajille…
Itse tykkään tästä uudesta organisaatiosta ja irtaantumisesta vanhasta sekavasta ja raskaasta orgasta, annan aikaa Pekalle ja Sarille
Ja edelleen se 3v ei tarkoita pelkästään tulosta, vaan organisaation ja kulttuurin muutosta
EXPLAINING THE RAPID UPTAKE OF 5G AND ITS REAL POTENTIAL - THE REAL PROMISE IS IN THE ENTERPRISE
5G is rolling out faster than any previous generation of mobile networks – that’s nearly 3 x faster than 4G! And it’s projected to reach 1 billion global users in just 3.5 years. The rapid rollout of 5G is being driven by both a looming capacity challenge with 4G/LTE and interests in new consumer entertainment. But the real promise of 5G lies in its potential for the enterprise.
It will enable equipment and vehicles to be controlled remotely, making operations like mining and inspections safer. It will be the enabling network for adaptive city infrastructure (think road systems that automatically divert traffic if there’s an accident, or when air pollution levels reach a certain level). In healthcare, it will enable doctors to conduct remote diagnoses and even remote surgery. Combined with AI capabilities at the edge of the network, it will accelerate the introduction of autonomous vehicles, capable of sensing and responding in real time to their surroundings. In manufacturing, private deployments will enable robots to navigate and collaborate on the factory floor, and intelligent video analytics to monitor operations 24/7.
“5G not only addresses the looming capacity challenge but offers lower network delay and higher reliability at massive scale. It’s able to meet even the most demanding needs of the 4th Industrial revolution, such as robotic automation, remote vehicle control, advanced tele-medicine, and AR/VR for collaborative working and learning.”
En usko että Nokialla pilkkominen on itseisarvo. Itsekin aloin tätä kovasti ja malttamattomana odottamaan mutta hiukan aloin aistimaan että odotukseni ovat luultavasti turhia. Ei tätä näin ole ajateltu, liikkeitä ei vielä tulla tekemään.
Nähdäkseni asia on selkeä, nykyrakenteella toimiminen, myös tulevaisuudessa, on jopa ns. tavoitetila, vaikka E2E ajatusmaailmasta onkin luovuttu. Tämä vaatii ainoastaan sen että kaikki osat performoivat riittävän hyvin. En usko toisaalta että yksittäisille osa-alueille annetaan 3 vuotta aikaa todistaakseen oma tiensä riittävään kannattavuuteen. Uusi rakenne kuitenkin tulee terävöittämään eri osa-alueiden tuloksentekoa, tekee niistä läpinäkyvämpiä. Ja näin jos tuleva tie ei ole riittävän hyvä, on ne helpommin irrotettavissa/ myytävissä. Nykyisellään jos heikkokuntoisia osa-alueita laitettaisiin kaupan, olisi varmasti myös hinta sen mukainen.
Uskon kyllä että lopulta jostain tullaan luopumaan (sillä tuskin tarina on kiiltävä että joka osa-alue performoisi markkoilla top 2-3), ja näin nyt tehtävä työ on hyvin rahanarvoista. Uskon siis että tulevaisuudessa jostain (mitä päätetään myydä) saadaan parempi hinta kuin siitä saataisiin nyt. Trimmaamisen ja tulosvastuullisuuden kautta korkeampaan arvoon.
