Liikevaihto 86,0 mrd SEK, vuosi sitten 71,3 mrd SEK
Liikevoitto 9,6 mrd SEK, vuosi sitten 8,8 mrd SEK
EPS 1,72 SEK
Ja ne kertaerät… Apple patenttisoppari 3-3,5 mrd SEK ISIS sotkun kuluvaraus 2,3 mrd SEK Cloud & Software 0,8 mrd SEK kustannus IoT myynti 1,1 mrd SEK kustannus
Konsensusodotukset kuulostavat vaativilta. Mikäli noihin Ericsson yltää, on suoritus ollut kova. Arvostustason ollessa pohjissa, tulisi mielestäni odotusten mukainen tulos johtaa helpotusralliin. Mutta, yltääkö yhtiö siihen.
Toistaiseksi markkinat muuten eivät usko Ericssonin vuoden 2024 kannattavuustavoitteeseen. Tuleeko tähän muutosta huomenna?
Kun vertailukelpoisesta liikevoitosta siivotaan nuo miinuserät, niin eiköhän tuo ihan tehtävissä ole. Se on sitten eri asia, mitä markkina painottaa. Varmaan erityisesti ohjeistusta vuodelle '23. Itse kyllä uskon, että Intian roll outit tukee '23 lukuja ehkä enemmän kuin on vielä kerrottu. Mikä merkitys niillä sitten on marginaaleihin, niin varmaan huomenna siihen tulee näkemystä. Varmaan niillä on vaikutusta ainakin Ericssonin tapauksessa, koska lähtötasot ovat korkeat.
Numerot odotuksissa laskeneet 10% / 12kk. Osake laskenut 50% / 12kk, eli tavoitteet ladattu yhä huippukorkealle osakekurssin romahduksesta huolimatta, lisäksi pitää toki etsiä suurennuslasilla epävarmuuksia sieltä ja täältä raportista. Markkina leiponut taas itse itselleen varman shorttipaikan ‘kun mikään ei riitä’.
“we are on track to deliver on our longterm EBITA target of 15-18% by 2024”
“Expect reduction in customer inventory levels and lower capex to impact sales during H1”
Edit: Liikevaihto juuri odotuksiin, liikevoitto vaikuttaisi jäävän hieman alle odotusten mutta dilutoitu EPS hieman päälle. Mutta miten kaikilla analyysitahoilla on sitten ennusteissa otettu kertaerät huomioon.
Kauppalehti ja myös Reuters uutisoi sen verran korkeasta konsensus EPS odotuksista, että näinköhän nuo lukemat ovat sisältäneet USA sakkoa. Poikkeuksellisen vaikeaa nyt yrittää tehdä päätelmiä miten on sujunut suhteessa odotuksiin. Hiukan tuloksesta kuitenkin jää haalea fiilis.
Ericssonin kannattavuus selvästi sakannut. On kai niiden pakko fokustaa kannattavuuteen ja sen taas pitäisi tarkoittaa että polkuhinnoitteluun ja “race-to-bottomiin” ei Nokian kanssa lähdetä. Sitten tietty jos Nokiankin ebit lähtisi laskutrendiin esimerkiksi Sinuhen mainitseman intia-efektin takia niin menee moni laskelma uusiksi.
(Itellä kerrankin tilanne että olen varannut ihan merkittävästi muskelia tätä spekuloitua dippiä varten. Monesti ollut just toisin. Puolet ennen osaria ja puolet jälkeen jos ei omaan silmään nyt jotain ihan perustavanlaatuista muutosta ole vuosiraportissa fundamentteihin liittyen. )
Pitäisi osata verrata Erkin ilmoittamia näkymiä edelliseen kvartteriin, onko ne muuttuneet negatiivisemmiksi 23-24 osalta. Nythän ollaan vain 4% edellisen osarin dipin yläpuolella, joten aikapaljon on jo hinnoiteltu sisään. En muista, miten Erkki kommentoi viimeksi, mutta kyllähän tuonne CEO:n puheiden joukkoon on erilaista headwindiä tälle vuodelle piiloitettu. Vaikea sanoa, kuinka paljon painotetaan tämän vuoden loppua ja ensi vuotta. Siitä on aika paljon kiinni. Jenkkien alenevat capexit pisti silmään kyllä.
Ericssonilta ei tainnut tulla Nokialle työntöä ylöspäin. Graafiin piirtelin vaakaviivoja Nokian kurssin kyykkäyksistä tänä vuonna. Eilinen NOK USD laski 4,68 dollariin, josta 4,50 dollariin on matkaa noin -3,8% ja 4,00 dollariin (maxpain) noin -15%. Teoriahan oli, että kurssi laskee kohti Maximum Pain arvoa optioiden erääntymispäivänä. Rohkea oletukseni on, että tämä päivä ei pääty nousuun.
Jep, vuoden 2023 osalta vaikuttaisi että hieman negatiivisempaan suuntaan on muuttunut kommentointi. Ja toisaalta vuosi 2024 on ennallaan.
Sikäli nuo 2023 kommentit, ja varsinkin H1 osalta, ovat hieman yllättävät. En itse odota että Nokia tulee kommentoimaan negatiivisella tavalla. Tätä taisi kyllä olla jo aiemmin hieman ilmoilla, viime vuosista poiketen Nokia on siis viime aikoina vaikuttanut Ericssonin myönteisemmältä markkinan suhteen. Voi olla että Verizon (ja mahdollisesti jotkut muut isot asiakkuudet) tuo nyt vastatuulta Ericssonille ja vaikuttaa heidän näkökulmaan.
Tiedän, ettei pitäisi taaksepäin fundamielessä katsoa, mutta TA mielessä kyllä. Ollaan jo 2018 kursseissa, joten ei voi kuin todeta, että silloin on ilmeisesti leivottu aika hurjia kasvulukemia yhtiöön. Muutenhan tässä nykykurssissa ei ole mitään järkeä enää. Jos 58.81 ei pidä, voidaan nähdä kyllä 50 yläpuolella olevia lukemia muutaman päivän sisään.
Jos Erkki dippaa->dumppaa tänään, niin on hyvin todennäköistä, että se vaikuttaa Noksun kurssiin myös. Tuo NOK:in 4.5 on helposti toteutumassa ja lähemmäksi 4 tasoa myös. En usko, että Erkin näkymien kautta niin hirveästi leivottaisiin optimismia Noksuun ennen sen omaa osaria. Isotaskuiset ottaa yleensä mieluummin varman päälle, mutta tämä on puhtaasti treidaajan näkökulmasta.
Itse olen ottanut sekä Nok että Eric sellaisen kannan että teen sijoituspäätökset pelkästään teknisen kuvan perusteella. En pysty koskaan pääsemään niin hyvin perille fundamenttiajureista, joissa patenteilla on suuri rooli.
Tulos jää puulukujen osalta odotuksista. Kassavirta oli kuitenkin hyvä. Q1 ohjaus on selkeä pettymys. Konsensus odotti 7.0 miljardin EBITia, ja nyt ohjauksella päädytään alle 4,98 miljardin tulokseen.
“The fourth quarter shows once again that the U.S. has a big impact on Ericsson’s margins,” said Inge Heydorn, partner and fund manager at investment firm GP Bullhound.
With U.S. customers such as Verizon tightening their purse strings, Ericsson is hoping newer markets such as India provide some growth.
Ericsson reported net profit attributable to shareholders of 6.07 billion Swedish kronor ($588.2 million) compared with SEK10.08 billion a year earlier, as sales rose 21% to SEK86.0 billion.
Analysts polled by FactSet had expected net profit of SEK7.05 billion on sales of SEK84.78 billion.
Eli käytännössä vaikuttaisi tulospettymyksen olleen 1 miljardin SEKin verran… odotus 7 ja toteuma 6. Mutta tuo Q1 ohjaus on heikko.
Haen itse yhtä viimeistä lisäystä Ericssoniin tuolta lyhyen trendin alalaidasta noin 54,50 SEK tasolta. Usein huonoon tulokseen ja ohjaukseen ei kyllä kannattaisi ostaa, mutta pidemmällä aikavälillä tämä hintataso on naurettava.
Edit: Ja mielestäni Nokian suhteen tänään kriittinen taso noin @ 4,275 €… päätös tulisi saada päälle. Mutta totuuden nimissä juuri nyt näyttää heikolta. Alapuolella oleva gap @ 3,5905 € kummittelee.
Edit: Edellisen kerran Ericssonin hinta on ollut tällä tasolla huhtikuussa 2018, ja tuolloin yhtiö vielä tehtaili miljarditappioita.
Ericsson - 8 % Helsingissä, Nokia saanut siitä tartuntaa. Pitää mietiskellä tankkauspisteitä, odotan Nokialta ensi viikolla huomattavasti parempaa tulosta ja näkymiä jo pelkästään tuoteportfolion jakautumisen perusteella.
Apple patenttisoppari 3-3,5 mrd SEK
ISIS sotkun kuluvaraus 2,3 mrd SEK
