Inflaatio vaikuttaa eri tavoin eri tuotteisiin, Telecom sektorilla se oli aiemmin komponentit johdosta.
Varmasti näin. Kirjoitin kuitenkin sijoittajan näkökulmasta. Tällöin tietysti liikevaihdon kasvulla ei ole niin paljon merkitystä kuin osakekohtaisella tuloksella. Jos laskelmani tämän vuoden osakekohtaisesta tuloksesta pitää paikkansa (ei lainkaan varmaa!) EPS kasvaa 5,2% mikä viime vuodesta poiketen jäisi alle inflaation.
Inflaatiosta sen verran, että se ei välttämättä enää nouse, vaan todennäköisemmin laskee.
Lisäksi inflaatio ei välttämättä kohtele kaikkia samalla tavalla, esim. joulukuussa inflaatiota merkittävästi nostanut tekijä oli nouseet korot (luin, että asuntovelallisten korkokulut nousivat vuonna 2022 +124% Suomessa). Laskevan inflaation puolesta puhuu mm. Helenin ja muiden sähköyhtiöiden ilmoitus laskevista sopimushinnoista.
Muistaakseni Lundmark sanoi Q3/2021 tulosjulkistuksessa, että kaikissa uusissa sopimuksissa otetaan inflaatio huomioon. Onnistuuko Nokia siirtämään inflaation 100% asiakkailleen en osaa arvioida.
Inflaatiosta tarkemmin:
4 tykkäystä
Inflaatio otetaan huomioon ja sen perusteella tehtiin tälle vuodelle ohjeistus, joka merkitsee sellaisia lukuja kuin viestissäni kerroin. Tämän vuoden inflaatiolukuja en puolestaan vetänyt hatusta vaan IMF:n tammikuussa julkistamasta ennusteesta.
Tietysti inflaatio otetaan huomioon, mutta kuinka paljon sille kannattaa laittaa painoarvoa onkin toinen juttu.
Voidaanko olettaa tietoliikennepalvelujen (Nokian) kysynnän kasvavan, koska mm. liikematkustuskulut nousevat (energian, palkkojen yms. johdosta). Voi olla, että inflaatio (-kin) parantaa Nokian palveluiden ja tuotteiden kysyntää…
Toisaalta puolijohde pula alkaa helpottamaan H2 2023 aikana, voiko käydä niiden saatavuuden parantuessa niin, että niiden hinnat laskevat… Jos näin, varmaan viivan alle jotain jää 
3 tykkäystä
Kun nyt palataan suhteellisen poikkeusajan jälkeen niin sanottuun normaaliin tilanteeseen, jossa korot ovat muuta kuin nolla ja inflaatio vaikuttaa aivan oikeasti, niin totta kai se aiheuttaa hämmennystä. Nykyään tuppaa olemaan vanhat pierut, jotka muistavat omakohtaisesti kunnon inflaation ja kovat korot. Inflaatio toki on ollut vuoden verran varsin korkea, korot taas varsin matalia. Tuo Mustahmirin tuoma teema, inflaatiokorjattu kasvu, on itselleni varsin hämmentävä, en ole aiemmin siihen törmännyt. Toki voidaan mitata raha tai kappalemääräistä kasvua, mutta ottamalla siihen jotain korjauskertoimia saa asiat ja vertailukelpoisuuden omituiseksi.
2 tykkäystä
15 tykkäystä
Toki ymmärrän pettymyksen kun monilla oli korkeammat osinko-odotukset. Itse kuitenkin arvostan myös omien ostoja, jotka verotuksellisesti ovat järkevämpiä koskapa verojen maksua voidaan lykätä ja saavuttaa korkoa korolle -ilmiö ilman verokitkaa. Omien ostot tulee toki toteuttaa oikealla tavalla (esim. suhteessa johdon kannustinpalkkioihin) ja oikeaan aikaan (kun osake ei ole yliarvostettu).
Nokian osinko suhteutettuna viime vuoden vertailukelpoiseen voittoon on 27% (0,12 euroa x 5587 milj. osaketta = 670 milj. euroa, mikä jaetaan voitolla 2481 milj. euroa) mutta kun omien osakkeiden ostot 300 milj. euroa lisätään saavutetaan jo säällisempi taso 39%. Jonkinlaisena puolustuksena Nokian pidättyväiselle voitonjaolle voidaan myös katsoa matalaksi jäävä vapaa kassavirta, jossa q4-osavuosikatsauksessa sanottiin näin: “Koska tämä kasvu sitoo käyttöpääomaa, odotamme vapaan kassavirtamme jäävän 20–50%:iin vertailukelpoisesta liikevoitosta, mutta vahvistuvan merkittävästi vuonna 2024.”
Vaikka siis ymmärrän jonkinlaisen pidättyväisyyden, toivoisin Nokialta enemmän selkeyttä kolmeen asiaan, joista Nokialle tällä viikolla kirjoitin; 1) Nokian nettokassatavoite sijoittajille tiedoksi; 2) osingonmaksulle vähimmäisprosentti; 3) omien osakkeiden ostot säännönmukaiseksi politiikaksi siten, että alhainen Nokian ohjeistukseen perustuva P/E merkitsee suurempia ostoja.
18 tykkäystä
@Oxymoron_007 Eilisellä (3.2.2023) kurssilla Nesteen osinkoprosentti on 1.9% ja Nokian 2,7%
“Laitan linkin Neste Oyj:n kirjatun osinkopolitiikan esille tuoden ja samalla kerron, että Nokian nihkeään osakkeenomistajien palkitsemiseen pettyneenä olen salkustani vaihtanut kaikki Nokiat Nesteeseen haikeilla mielin ja suoraan sanottuna protestina.”
Hyvä että nostit Nesteen osingon jakopolitiikan vertailuksi tähän Nokia ketjuun.
Mielestäni Nesteen ja Nokian merkittävin ero on siinä, että Neste on “jauhanut” hienosti tulosta ja kasvua mm. uusiutuvien polttoaineiden avulla aina finanssikriisin jälkeisistä ajoista lähtien. tämä näkyy niin kursissa ja osingoissa.
Pyydän erityisesti huomioimaan Nesteen vuodet 2009 - 2013. Tulkitsen em. vuodet niin, että finanssikriisin ja strategia (muistaakseni Neste aloitti noihin aikoihin panostuksen uusiutuviin polttoaineisiin) -muutoksen johdosta osinkoa maksettiin verrattain niukasti nykyhetkeen verrattuna.
Nokia on vasta kaksi vuotta onnistuneesti toteuttanut uutta strategiaa. Lundmarkin tähän astisilla näytöillä Nokia on matkalla hyväksi osingoyhtiöksi (tietysti matkalla voi olla haasteita ja riskit kuuluu sijoittamiseen).
Yksi asia mikä tuli mieleen. Huawei näyttää joutuvan pahoihin vaikeuksiin läntisessä maailmassa ja tämä tietysti vaikuttaa sen asiakkaisiin. Voisiko olla niin, että Nokialla olisi jo aavistus merkittävistä “Rip and Replace" -ohjelmista?
Alla Nesteen osingon kehitys vs osakekurssi.
Helmikuussa 2013 Nesteen kurssi on ollut alle 4€ / osake ja vuodelta 2012 osinkoa maksettiin 0,116€
16 tykkäystä
Näen myös tässä mahdollisuuden, enkä vain lännessä, vaan laajummin, kun läntisten komponenttien vientiä aletaan laajemmin rajoittaa.
Kilpailuasetelma paranee myös maissa, joille hinta on ollut ja reilua kilpailua tärkeämpää.
Markkinaosuuden kasvattamiseen taas Nokia tarvitsee kassaa ja panostuksia. Voisi varmaan verrata noihin Nesteen vuosiin 2009 - 2013.
Pekka sanoi MTVn haastattelussa 26.1. että “Tyypillisesti heikot taloudelliset ajat ovat aina hyvä hetki hakea markkinaosuutta, koska silloin monet kilpailijat voivat olla heikoimmillaan. Kun katsoo katsoo historiaa niin isoimmat markkinamuutokset ovat tapahtuneet nimenomaan huonoina taloudellisina aikoina.”
Eli uskon, että Pekalla on ihan hyvät suunnitelmat tuon meidän pullean kassan käyttöön, vaikka se vielä lähiaikoina aiheuttaisi kurssin matelemista.
24 tykkäystä
HS visiossa muuten aihetta liippaava juttu:
Ytimemä, että Suomen tuottavuuskehitys on ollut kilpailijamaita heikompaa, mm koska yritykset ei ole investoineet riittävästi vaan on keskitytty kulujen säästämiseen ja isoihin osinkoihin. (Nokiakin mainittu lähinnä matkapuhelinten romahduksen osalta, kuten näissä jutuissa on ollut tapana.)
5 tykkäystä
Tehokkaasti NYSE:ssä haettiin tuota 4.77 USD hintaa johon ollaan oltu kuin liimattu viime viikot. Sattuu myös olemaan aika tarkkaan max pain -taso?
1 tykkäys
Suomen osakeyhtiölain mukaan yhtiön on jaettava puolet tilikauden voitostaan osinkoina mikäli 10 % osakkeista sitä vaatii.Tähän on pieniä poikkeuksia esim. voitonjakokelpoisista varoista. Valtio on Nesteessä varsin suuri osakas ja haluaa budjetin katteeksi tasaista ja mielellään mahdollisimman suurta osinkovirtaa.
2 tykkäystä
Mun täytyy myöntää että mitä useamman raketin näen viestissä, sitä enemmän pidän myös viestin sisältöä epäuskottavana. Meno muistuttaa Suomen versiota WSB boostauksesta. Nokia on vaan huono kohde sillä foorumin yhteinen volyymi ei kevättä tee. Toki se tulee vielä muutoin.
47 tykkäystä
Välillä tuntuu että tällä nokia ketjulla on muutamilla oma lehmä ojassa. Aikamoista hypetystä ja ei mitään lisäarvoa kenellekkään. Itse seuraan lähinnä huvittuneena vierestä.
19 tykkäystä
Samaa mieltä. Osakkeen kurssi nojaa loppujen lopuksi yrityksen liiketoimintaan ja voitonjakopolitiikkaan. Voitonjakopolitiikassakin avainasia on sen selkeys ja linjakkuus, useimmilta yhtiöiltä odotetaan osinginjakoa. Tietysti selkein poikkeus on Berkshire Hathaway minkä toimintaperiaatteeseen kuuluu, ettei voittoa jaeta osakkaille.
Osakkeiden hinnoittelu pörssissä on aina ollut varsin mahdotonta ennustaa ja pidän itse varsin kummallisena varmaa näkemystä kurssin korjautumisesta jollekin tasolle nopealla aikataululla ilman poikkeuksellista tapahtumaa, kuten ostotarjousta, tolkuttoman suurta kauppaa tai asiakasmenetystä, liiketoimintayksikön myyntiä tms.
16 tykkäystä
Olen itse huomannut sen, että jos viesti on umpipositiivinen se saa paljon tykkäyksiä, mutta jos siinä todetaan tosia, mutta Nokian kannalta huonoja tai huolestuttavia asioita tykkäykset jäävät usein vähäisiksi. Tälläinen on tietysti kovin inhimillistä, mutta sijoittajan olisi hyvä ajatella sijoituskohdettaan monelta kantilta, jotta Nokia-omistajuudesta ei tule uskovaisten kulttia. Lisäksi osakkeenomistajina meidän tulee myös olla kriittisiä, jotta eri yhteyksissä (esim. yhtiökokouksessa) sparraisimme Nokian johtoa entistä parempiin tuloksiin.
37 tykkäystä
Voipi olla ja voipi olla ettei… Itse kyllä katsoisin suopein silmin jos Nokia merkittävällä tavalla lisäisi omien ostoja muhkean nettokassansa turvin (mutta ehdottomasti ilman että vaarannetaan riittävät investoinnit Nokian tulevaisuuteen) sillä perusteella, että Nokian arvostus on jämähtänyt alhaiselle tasolle vaikka tulos on jatkanut kasvuaan. Näillä linjoilla oli myös @Chiller vähän aikaa sitten tällä palstalla:
9 tykkäystä
Ihan oikeutetusti tulee vahvaa skeptismiä tätä hypetystä kohtaan. Mahtaisiko screen shotin nappaaminen kyseisestä positiosta olla mahdollista, niin saadaan hieman todisteita, että ylipäätään istut edes merkittävän omistuksen päällä, kun näitä ennustuksia niin kovin itsevarmasti päivittäin postaat?
7 tykkäystä
Osakkeiden takaisinostot eivät oikeastaan ole voitonjakoa, vaan yrityksen omistuksen uudelleenjärjestelyä. Siinä vähennetään yhtiön varallisuutta ja samalla kasvatetaan jäljelle jääneiden osakkeiden omistusosuutta ostosummalla pienentyneestä yhtiön varallisuudesta , mutta kasvatetaan osuutta tulevista tulovirroista.
4 tykkäystä