Nokia sijoituskohteena (Osa 3)

Osakkeet
, , ,
4970

Kun olen tällainen vähän kyynisempi henkilö ja kun olemme mm. jo läheltä todistaneet miten kännnyköiden “käyttismarkkinalle” kävi, niin oma karkea “tietoliiikenne 2030 visioni” on karkeasti tällainen.

  1. Kyllä XR (VR, AR, AI …) on se seuraava iso juttu
  2. Sen sijaan että metaversen annettaisiin kehittyä avoimesti, avainkehitystyötä tehdään pienessä piirissä. Tämähän oli jo ryöpsähtää ilmiöksi, mutta se vedettiin tiukasti takaisin
  3. Tahot jotka ovat kehitystyön ytimessä, haluavat tietystikin mahdollisimman suuren palan kakusta. Myös tietoliikennejärjestelmät sekä mahdollisesti myös operoinnin. Joku Black Rock voi sitten täydentää joukon: “magnificent 8”
  4. Nämä biidit ja oranit puruleluja ulkopuolisille alan toimijoille siksi ajaksi, kunnes kuviot ja systeemit ovat valmiit. Ajanpeluuta pitkälti siis.

Pessimisti ei pety, väårässäkin on usein oltu mutta toisaalta noksu- sijoitukset on tehty.

4 tykkäystä
4971

Nyt tarvitsee siis vain ajatuksen tasolta siirtyä konkreettisiin toimiin :smile:

4972

Minua on esim. Yahoo palstalla kutsuttu maksetuksi Nokia-kehujaksi (paid pumper) ja nyt täällä Nokia-haukkujaksi esim. sinun toimestasi. Onkohan syynä se, että olen vaativa mutta objektiivinen omistaja, joka toteaa niin positiiviset kuin negatiiviset asiat niin kuin ne mielestäni ovat? Kuten olen todennut, tällä palstalla monella on taipumus selitellä asiat parhain päin eikä se ainakaan ole tuloksenteon kannalta oikea signaali, jonka tuottoa edellyttävän omistajan tulee yrityksen palkkajohdolle lähettää. Loputon kärsivällisyys antaa yritysjohdolle lopputomasti aikaa puuhastella ilman pakkoa riittävään tuloksentekoon, eli ilman tulosvastuuta. Muistetaanpa mitä John Keynes sanoi pitkästä tähtäimestä:

“In the long run we are all dead.”

Juuri nyt Nokian tilanne on heikko ennen kaikkea MN:n haasteiden vuoksi eikä se kehumalla ja selittelemällä parane vaan määrätietoisilla ja riittävillä toimenpiteillä, joita omalta osaltani olen koko liudan suoraan Nokiallekin esittänyt. Sinä päivänä, kun Nokia tekee tulosta niin kuin suuren teknologiayrityksen monien vuosien uudelleenjärjestelyjen jälkeen voi edellyttää tekevän, ei rivisijoittajankaan enää tarvitse yritysjohdolle paimenkirjeitä lähetellä.

Nokialla on hyvin johdettuna paljonkin potentiaalia, mutta MN:llä on merkittäviä haasteita. Olen myös todennut, että marginaalitavoitteet MN:ssä, CNS:ssä ja Submarinessa vaikuttavat pehmoisilta vuodelle 2026, mikä ei ole omiaan parantamaan Nokian houkuttelevuutta sijoituskohteena. Osakkeet myyn vasta pois silloin kun koen, ettei nousupotentiaalia syystä tai toisesta ole.

P.S. @Myrrysmies En ole katkeruuteen taipuvainen ja kärsivällisyyttäkin minulla on vaikka muille jakaa koskapa nykypositioni on pääosin vuosilta 2015-16. Mutta tämä ei tarkoita, että nyt rauhallisesti katse vuoteen 2030 ja hällä väliä mitä sitä ennen tapahtuu.

12 tykkäystä
4973

Hyvä nosto @Vara-Paavi, tärkeä muistaa päästää irti katkeruudesta. Vaikka se aiemmin tehty sijoitus ei kohdalle osunutkaan, niin se ei tarkoita että sen jälkeen liiketoimintaan vaikuttavat negatiiviset tapahtumat toistavat itseään ja tänä päivänä oleva omistus olisi sen takia nykyhinnalla huono sijoitus. Nokia vaikuttaa tällä hetkellä turvalliselta sijoitukselta numeroiden valossa ja myös positiivisten tapahtumien mahdollisuus on tulevaisuudessa olemassa, toki samoin myös negatiivisten. Itse näen että Nokialla on potentiaalia olla markkina-arvoltaan suurempi yritys, potentiaalia on ja pidän kiinni visusti ylipainosta salkussa Nokian osalta.

Tulevaisuutta kohden ja toivotaan, että kääntyy uutisvirtakin positiivisempaan suuntaan. Tehostustoimia lisää käynnistetty, tämän hetkiseen markkinatilanteeseen pyritään siis vastaamaan.

3 tykkäystä
4974

Niin totta kuin MN:n merkittävät haasteet ovatkin, minusta tuntuu, että Barclays laittoi hyvin vähän painoa muille kuin langattomille verkoille. Muistetaanpa, että Nokian mukaan viimeisten 12 kuukauden aikana MN:n liikevoitto-osuus oli vain 20%, ja tämä itse asiassa supistunee vielä lisää MN:n myynnin laskun ja alemman marginaalin vuoksi, kun taas NI, CNS ja Teknologia luultavasti petraavat tänä vuonna viime vuoteen nähden.

8 tykkäystä
4975

En tuota katkeruus kommenttia sinuun kohdistanut, @Vara-Paavi:n viestiä yleisesti kehuin vastauksessani.

@Mustathmir ei se tarkoita, että olisi hälläväliä asenne jos ei samoista asioista päivittäin paasaa useammalla palstalla. Kannattaa antaa myös hieman tilaa muille harkita omaa sijoituspäätöstä, sekä myös keskustella omista näkemyksistään, vaikka sitten itse näkisit ne yltiöpositiivisina tai jopa väärinä. Objektiivisia näkemyksiä sinulla on ajoittain ollut, mutta ei kannata liikaa ylpistyä ja olettaa että kaikki ovat samaa mieltä sinun jokaisen näkemyksesi kanssa ja sitten pettyä jos eriävää näkemystä esitetään.

7 tykkäystä
4976

En ole milloinkaan kehottanut ketään ostamaan, pitämään tai myymään Nokia-osakkeita. Sitä vastoin pyrin rationaaliseen ja objektiiviseen kommentointiin, joka myös tunnustaa sen, että itse olen tehnyt merkittäviä virheitä sijoittajana.

Kuitenkin mielestäni kovapalkkaisen johdon tulee saavuttaa riittäviä tuloksia kohtuullisessa ajassa ja jos näin ei ole on johtoa voitava kritisoida ja rakentavasti sparrata. Mutta loputtomasti ei myöskään aikaa tule antaa, Surin tapauksessa aikaa hukattiin kuusi vuotta ilman omistaja-arvon kehittymistä. Kuten olen todennut, voi olla että suomalainen pehmeys antaa tuloksen savuttamiselle liian paljon aikaa ja tilaa ilman riittävää aikataulutettua tulosvastuuta, mikä tuskin olisi yhdysvaltalaisissa pörssiyrityksissä mahdollista.

8 tykkäystä
4979

Rahapolitiikka alkoi jo kiristyä vuoden 2022 keskivaiheilla ja sikäli kuin minun olisi pitänyt se huomioida ehkäpä myös Nokian johdon vuoden 2023 ohjeistusta laatiessaan sekä mitoittaessaan ja ajoittaessaan vuonna 2021 päätettyjä kustannusleikkauksia. Silti optimistisilla kasvuodotuksilla lähdettiin vuoteen 2023.

3 tykkäystä
4981

Maailmantalouden epävarmoista näkymistä huolimatta arvioimme
kysynnän jatkuvan vahvana myös vuonna 2023. Tavoittelemme tänä
vuonna 24,9–26,5 miljardin euron liikevaihtoa, mikä tarkoittaa 2–8 %:n
kasvua ilman valuuttakurssimuutosten vaikutusta. Vertailukelpoinen
liikevoittomarginaalitavoitteemme on 11,5–14,0 %. Koska tämä kasvu
sitoo käyttöpääomaa, odotamme vapaan kassavirtamme jäävän 20–50
%:iin vertailukelpoisesta liikevoitosta, mutta vahvistuvan merkittävästi
vuonna 2024.
Lainaus tammikuulta 2023 Lundmark,Nokia.Mistä Lundmark hankkii arvionsa ? Oletettavasti myyntihenkilöt ympäri maailmaa kertoivat näkemyksensä kysynnästä,neuvotteluista,sopimuksista.Niistä kai kasataan tulevaisuuden ennuste.Eli ei Lundmark katso kristallipalloon.
Eiköhän tähän sovi “ennustaminen on vaikeaa,etenkin tulevaisuuden”

1 tykkäys
4982

Matkaaja moitti minua siitä, etten huomioinut kiristyvää rahapolitiikkaa. Talouskeskustelua seuraavat saattoivat jo vuoden 2022 loppupuolella tietää, että kiristyssykli jatkuisi pitkälle vuoteen 2023 ja itse asiassa kiristykset jatkuivat viime vuoden loppusyksyyn asti. Central banks pause interest rate rises: Top economy news | World Economic Forum

Rahapolitiikka on siis erittäin tärkeä asia Nokian alakulon selittäjänä, mutta nimen omaan Nokianhan oli syytä seurata rahapolitiikkaa, jonka osalta pitkään korkeana pysytellyt inflaatio merkitsi sitä, että koronkiristyksiä oli luvassa vielä 2023 kaikkine siitä seuraavinen vaikutuksineen. Nokia kuitenkin uskoi pitkään ruusuiseen vuoteen 2023 eikä kustannussopeutuksia tehty riittävän voimakkaasti.

Korkojen lisäksi voi olla toinenkin merkittävä syy operaattorien ostohalukkuuden valtaville heilahteluille. Siteeraan tässä nimimerkkiä Redmach22:

I think the first two years under Pekka (2021-2022) were only good because the CSP bought up everything like crazy. Worried about problems with the supply chains, the inventories were stuffed full.For the same reason, in 2023 and probably 2024, the CSP will/were buying less.I.e. the ESP for 2021-22 would be slightly lower under normal circumstances and slightly higher for 2023-24. And then we have a consistent EPS of €0.35-0.38 and no fluctuations from “good” to “bad” years.

This just shows how unprofessional Nokia’s management is, who did not even foresee this development. Reddit - Dive into anything

1 tykkäys
4984

Miten tämä artikkeli liittyy Nokiaan millään tavalla? Voisiko tätä spekulaatiota hieman hillitä, vai aletaanko kohta yhdistää Nokiaa vaikkapa vetyinfrarakentamiseen?

5 tykkäystä
4985

Sijoittajain korvissa kuulostaa jotenkin kertakaikkisen oudolta, että Nokian kannattaisi kerrankin tosissaan sijoittaa Saksan-maalle:

4988

Juuri eilen Barclays totesi, että RAN-myynti Intiaan laskee merkittävästi tänä vuonna:

Nokia itse on ilmoittanut, että myynti Intiaan mutta myös MN:n kokonaismyynti (ei siis vain Intiaan) laskee tänä vuonna kun marginaali on “low single digit”. Optimismi on toki iloinen asia, mutta ilman realismia se johtaa harhaan.

9 tykkäystä
4991

No eipä taida olla tuokaan realismia… Muutama huomio:

  • Kahden miljardin dollarin lainasta uutisoitiin lokakuun alussa: “Jio Infocomm, the telecom unit of Mukesh Ambani-led Reliance Industries, has raised around $2 billion or Rs 16,640 crore in one of the country’s biggest offshore loans in FY24. HSBC was the lead arranger of the transaction that will help fund the telco’s 5G gear purchases from Nokia.” Reliance’s Jio Infocomm raises $2 bn offshore loan for 5G gear purchases: Report  - BusinessToday

  • In India, the government’s financial year runs from 1 April to 31 March the following year. The financial year from 1 April 2022 to 31 March 2023 would generally be abbreviated as FY 2022-23 or, but it may also be called FY 2023 or FY23 on the basis of the ending year. Fiscal year - Wikipedia FY24 siis tarkoittaa vuotta jolloin Jio sai lainan, eli ajanjaksoa 1.4.2023 - 31.3.2024.

  • Jio saa lainarahaa, jolla se maksaa pääosin Nokian jo tekemiä 5G-asennuksia eli kyseessä ei ole Nokian kahden miljardin myynti Jiolle vuonna 2024 vaikkakin raha silloin Nokian tilille maksettaisiinkin.

  • Q3 2023 raportin esittelyssä Lundmark sanoi mm. seuraavaa: "Our India business last year (2022) was €1.3 billion and now we have year-to-date €2.5 billion. There was a big sequential drop in Q3 compared to Q2. So now we are getting to levels which would be closer to what we said earlier that, in a way, the new normal run rate when we then look into '24 and '25 would be somewhere between the €1.3 billion in 2022 and wherever we will end this year (2023). "

7 tykkäystä
4993

BlackRock.PNG
BlackRock.PNG1920×873 162 KB

Joku kirjoitti täällä aikaisemmin BlackRockin kiinnostuksesta infraan. Sitä aihetta käsitellään uusimmassa The Economistissa, josta kuvakaappaus.

9 tykkäystä
4995

Mielestäni @Mustathmir :n rakentava kritiikki on paikallaan tällä palstalla ja mielelläni luen hänen kommenttejaan. On hyvä, että hän kirjoittaa Nokiasta usein. Kertaalleen sanottu tässä kommenttien vuolaassa virrassa tuppaa unohtumaan muutamassa päivässä.

On hyvä kirjoittaa kriittisesti Nokian johtamisesta, kun tulokset eivät täytä kohtuullisia odotuksia. Heikoista tuloksista on helppo syyttää vallitsevia olosuhteita. Johdon hyvyys mitataan huonoina aikoina, miten laivaa osataan ohjata karikkoisilla vesillä. Minä olisin johtajana hyvilläni myös kriittisistä ehdotuksista tilanteesta selviämiseksi, vaikka ne vähän sivusta tulisikin. Myös sijoittajana olen tyytyväinen Nokian tilanteen monipuolisesta käsittelystä.

25 tykkäystä
4996

  • konekäännös

ERICSSON: ANALYYTTI näkee TOUGH 4 KV, SOME LIGHT 2024
18.01.2024
TUKHOLMA (Nyhetsbyrån Direkt) Ericssonin odotetaan jatkuvan vaikeana neljännellä vuosineljänneksellä, mutta näkymät vuodelle 2024 näyttävät jonkin verran paremmilta.

Tämä käy ilmi analyyseistä, joihin Nyhetsbyrån Direkt osallistui ennen Ericssonin neljännen vuosineljänneksen raporttia.

Danske Bank arvioi, että Infrontin laatimat konsensusodotukset loppuvuoden raportille ovat “liian varovaisia” Ericssonin AT&T-kaupan vaikutuksista ainakin vuosille 2024-2025.

“Toisin kuin vuonna 2023, uskomme, että neljännen vuosineljänneksen tulokset tulevat kohdalleen, kun taas vuoden 2024 huipputason ja bruttokatteen näkymien pitäisi pystyä olemaan parempia”, Danske Bank kirjoittaa kommentissaan Infrontin konsensukselle.

Ericssonin viimeaikaisesta hinnannoususta huolimatta Danske Bank näkee hyvän mahdollisuuden päästä osakkeisiin. Pankki pitää voimassa Ericssonin ostosuosituksensa tavoitehinnalla 75 kruunua 12 kuukauden ajanjaksolle.

ABG Sundal Collier odottaa Ericssonille heikon neljännen vuosineljänneksen, sillä oikaistun ebit-tuloksen odotetaan laskevan 15 prosenttia edellisen vuoden viimeiseen neljännekseen verrattuna.

Vuonna 2024 parantuneen kannattavuuden osalta tutkimustalo kuitenkin pitää kiinni Ericssonin ostosuosituksesta. ABG nosti 12. tammikuuta päivätyssä analyysissaan Ericssonin tavoitehinnan 72 kruunuun (65) ja huomautti, että tutkimusyhtiö suosii edelleen Ericssonia Nokian sijaan.

“Huolimatta neljännen vuosineljänneksen näkymistä, suosittelemme sijoittajia katsomaan vuosineljänneksen pidemmälle ja vuoteen 2024, koska näemme positiivisen marginaalitrendin (kustannussäästöjen ja erääntyvien 5G-sopimusten johdosta) ja odotamme Pohjois-Amerikan elpyvän”, ABG kirjoittaa analyysissä.

Televiestintämarkkinat ovat olleet erityisen heikot viimeisen 12 kuukauden aikana, eikä ABG ole nähnyt analyysin mukaan mitään, mikä viittaa siihen, että tilanne kääntyisi päinvastaiseksi viimeisellä neljänneksellä.

Infrontin 19 analyytikon arvioista koostuvan koon mukaan Ericssonin myynnin odotetaan laskevan 11 prosenttia 76,5 miljardiin kruunuun viimeisellä neljänneksellä vuoden 2022 vastaavaan neljännekseen verrattuna.

Neljänneksen oikaistun EBITA-tuloksen ennustetaan olevan 7,7 miljardia kruunua (9,3), oikaistun käyttökatteen ollessa 10,1 prosenttia (10,8) ja oikaistun myyntikatteen 39,5 prosenttia (41,5).

Konsensuksen mukaan osinkoa odotetaan 2,56 kruunua. Tämä merkitsisi alennusta edellisen vuoden 2:70 kruunusta.

Koko vuoden 2024 osalta analyytikoiden keskimääräiset odotukset myynnin kasvusta on 2,6 prosenttia ja oikaistun EBITA-marginaalin paranevan 10,9 prosenttiin koko vuoden 2023 7,8 prosentista.

  • Ericssonin raporttia odotetaan tiistaina 23. tammikuuta klo 7.00. Raporttiesitys pidetään samana päivänä klo 9.00.

Fia Forsman +46 8 5191 7923

Uutistoimisto Direkt

6 tykkäystä
4997

IMG_1161
IMG_11611169×1169 220 KB

The global telecommunications company is bringing in new capabilities that work to create a so-called “Battlefield of Things” ecosystem.

Nokia has moved to build out its U.S. defense business with the acquisition of a company that specializes in defense communications systems used on the battlefield.

Terms were not disclosed for the transaction involving Fenix Group, which was acquired two years ago by Enlightenment Capital.

Fenix Group builds tactical communications products that provide high-speed, low latency data connections to multiple devices and users simultaneously.

  • The acquisition of Fenix Group is an important milestone in our strategy to grow our defense business,” Tommi Uitto, president of mobile networks at Nokia, said in a release Tuesday.

käännös

Maailmanlaajuinen televiestintäyritys tuo uusia ominaisuuksia, jotka luovat niin sanotun “Asioiden taistelukentän” ekosysteemin.

M&A TRENDIT
Nokia on siirtynyt rakentamaan Yhdysvaltain puolustusliiketoimintaansa ostamalla taistelukentällä käytettäviin puolustusviestintäjärjestelmiin erikoistuneen yrityksen.

Enlightenment Capitalin kaksi vuotta sitten ostetun Fenix ​​Groupin kaupan ehtoja ei julkistettu.

Fenix ​​Group rakentaa taktisia viestintätuotteita, jotka tarjoavat nopeita, alhaisen latenssin datayhteyksiä useille laitteille ja käyttäjille samanaikaisesti.

  • “Fenix ​​Groupin osto on tärkeä virstanpylväs strategiassamme kasvattaa puolustusliiketoimintaamme”, sanoi Nokian matkaviestinverkkojen johtaja Tommi Uitto tiedotteessa tiistaina

15 tykkäystä
4998

Olisikohan tämän maaliinmeno lähempänä, 28.1 takaraja “julkiselle” palautteelle?

tuolla toisen lähteen mukaan on 2000 työntekijää ja kun Nokialla 51% niin ilmeisesti työntekijät raportoidaan Nokian vuosiraportilla, eli tuon mukana poistuu ~2000, ja tulee rahaa sisään ehkä se 285m€, mutta ei liene kuitenkaan suurta vaikutusta Nokian palkkakustannuksiin, olettaen että tuo on itse kattanut kulunsa ?

EDIT: Tuolla lisää, näyttää olevan “kannattava” yritys viime vuosien lukujen perusteella, tai no ei satojen miljoonien tappioita per vuosi

7 tykkäystä
4999

Dansken aamujulkaisussa Nokialle osta-suositus ja 4 euron tavoitehinta. Alla tiivistelmä ja loppukaneetti artikkelista.

Nokia (Osta)

Vuoden 2024 näkymä vaatii kaneja hatusta

Q4 2023 tulos julkaistaan 25.1., kello 08:00

Nokia on epäilemättä aliarvostettu ja johdon on kannettava vastuu heikosta ennustamisesta vuonna 2023, kun immateriaalioikeussopimukset Oppon ja Vivon kanssa ovat solmimatta ja keskeisellä Yhdysvaltojen markkinalla koettiin asiakastappioita. Jos vuoden viimeinen neljännes ei tarjoa positiivisia uutisia vapaan pääoman allokoinnista tai rakenteellisista muutoksista, vuosi 2024 vaikuttaa hukkaan heitetyltä vuodelta, kun erityisestiMobile Networks liiketoiminta ottaa osumaa. Me pidämme Osta-suosituksen 4,0 euron 12 kuukauden tavoitehinnalla (perjantain kurssihinta 3,11 euroa).

Arvostus. Meidän 12 kuukauden tavoitehintamme on 4 euroa (perjantain kurssihinta 3,11 euroa) ja se perustuu erittäin konservatiiviseen osiensa summa -arvostusmenetelmään, joka implikoi EV/EBIT-luvun olevan 6,2x ja vuoden 2025 P/E-luvun 10,6x (verrokeilla samat luvut 10,8x ja 13,8x järjestyksessä). Meidän koko break-up arvostus asettuu 5,5 euroon osakkeelta.

21 tykkäystä