Nokia ja Dell tavoittelevat kumppanuudella
alla olevassa videossa Michael Dellin ja Pekka Lundmarkin kertomana tosi mahtavaa korkeakatteisen myynnin kasvua kummallekin firmalle!
Michael Dell toteaa videolla
4 tykkäystä
Minusta on arveluttavaa, että absoluuttinen omistaja-arvo on tästä vuodesta lähtien poistettu palkitsemiskriteereistä. Eli kun viime vuosina melkein mikä tahansa indeksi on tuottanut Nokiaa paremmin, niin voidaan ajatella että saattaa tulla suvantovaihe. Tuntematta Nokian kannustinjärjestelmää yksityiskohtaisesti, voitaneen spekuloida, että jos vaikka osakemarkkina laskee huipputasoiltaan 10% LTI-ohjelman aikana ja Nokian kurssi laskee vain 5% niin silloin Nokian johto saisi bonusta osakekurssin perusteella.
Poistettu ? TSR = Total Shareholder return 50% +40% kumulatiivinen EPS, eiköhän omistajat ole tuohon tyytyväisiä jos pekka ja leadership team saa hyvät palkkiot niin omistajat saaneet myös hyvää ? 10% vielä hiilijalanjälkeä niin 100% täynnä ?
lyhyen aikavälin palkitseminen 60% Operating profit + 20% cash release ?
mistä kiikastaa, pelkästä absoluuttinen sanan poistumisesta, 40% kumulatiivinen eps, millä nimellä tuota kutsuisit ?
15 tykkäystä
Huhumylly: Nokian irrottaa yksiköitä pääomasijoitusyhtiölle
16 tykkäystä
12 tykkäystä
Niin kuin kerroin, nyt TSR-palkitseminen on kokonaan suhteessa tiettyihin verrokkeihin, aiemmmin se oli 2/3 absoluuttinen TSR ja 1/3 suhteellinen TSR. Kuten sanoin, jos Nokian kurssi tippuu verrokkeja vähemmän, niin kenties siitäkin napsahtaa bonus.
Nokian oman hiilijalanjäljen sisällyttäminen on puolestaan yksiselitteisen turhaa omistaja-arvon luomisen kannalta.
STI:ssä 10% on henkilökunnan onnettomuuksien välttäminen ja 10% henkilöstön monimuotoisuus. Nämä myös heittäisin romukoppaan, vaikka kumpikin itsessään varmasti on tavoittelemisen arvoisia, mutta kuten sanoin fokuksen pitää olla tuloksen kasvattamisessa, ei papukaijamerkkien hankkimisessa.
Tässä Nokian perustelut muutoksille:
Taking account of the shareholder feedback received as well as market practice, the absolute TSR metric in the LTI will be replaced by cumulative reported EPS (adjusted for impairments and M&A) in 2024. The Scope 1, 2 and 3 carbon emission reduction targets will also be introduced to the 2024 LTI. We are one of the very few companies in the market to include Scope 3 targets in incentive plans. This demonstrates our commitment to deliver our long-term emission reduction goal and to be a market leader in addressing climate change. Our other ESG-related focus and commitment is reflected in the introduction of the health and safety metric with a fatality modifier and the continued use of the diversity metric in our 2024 STI. The change of financial metric for the 2024 STI from Economic Profit to Operating Profit and Cash Release supports our short-term strategic priority on delivering profit and maintaining a strong cash position. Based on feedback received from our shareholders, they are also considered more transparent metrics than Economic Profit.
Tiedoksi hiilitermit:
- Scope 1: emissions from our facilities, car fleet and marine fleet own vessels.
- Scope 2: market-based emissions from purchased energy.
- Scope 3: emissions from the customer use of sold products (covering almost 100% of our current portfolio) and emissions from the logistics, the final assembly factories in our supply chain, and the marine fleet chartered vessels.
Olemmeko sijoittajia, jotka haluamme maksimoida tuoton vai kukkamekkotätejä, jotka haluamme sijoittamalla parantaa maailmaa?
3 tykkäystä
Pitkälti samaa mieltä. Sinällään tärkeitä asioita, mutta jotenkin tulee vaikutelma että näitä nostetaan enemmän esille silloin kun tuloskunto takkuaa. On ainakin jotain positiivista kerrottavaa seuraavissa tulosinfoissa.
8 tykkäystä
Eli paljon melua “tyhjästä”
Meillähän ei ole edes tarkempaa tietoa kumpi tuottaa/tuotti paremmin absoluuttinen tuotto vai vertailu verrokkeihin, tappiollisesta tuloksesta harvemmin maksetaan palkkiota, eiköhän leikkurit leikkaa, toki niillä voi provosoida
Ilmeisesti Nokiassa on koettu että 20% STI;stä on Johtotiimillä syytä olla monimuotoisuudessa ja työntekijäturvallisuudessa (tuon sisällä mielestäni tavallaan myös tuottavuus, poissaolopäivien vähentäminen jne joka näkyy toki viivan allakin)
ei mulla muuta tähän, varsinkaan kun ulkopuolisilla ei taida olla pääsyä palkitsemistasoihin…
2 tykkäystä
Eli jos markkina tippuu seuraavina vuosina siten, että Nokia tippuu tämän päivän tasoista vaikkapa alle kolmen euron, mutta prosentuaalisesti vähemmän kuin ennestään huipputasoissa olevat verrokit, niin Nokian johdolle tulee maksaa palkan lisäksi bonusta?
Nythän ei ollut tuloksesta kyse vaan kurssitasosta korjattuna maksetuilla osingoilla. Toisekseen, minulla on idioottimaisesti yli 90% sijoitettuna Nokiaan, ja on ollut jo vuoisia, joten tokkopa juuri kenelläkään on niin suurta intressiä nähdä Nokian menestyvän kuin minulla ja “provokaatioiden” tarkoitus on sparrata Nokiaa omistaja-arvon luomiseen.
2 tykkäystä
Jos pärjää verrokkeja paremmin, voittaa esim markkinaosuutta huonossa markkinassa,
niin kyllä siitä sopii bonuksia maksaa.
Toisaalta, jos kaiken kannattavuuden kustannuksella raapii markkinaosuutta, niin siitä ei viittisi hirveesti maksaa?
Ei taida joka reikään sopivaa porkkanaa ollakkaan.
Bonuksista ja palkitsemisesta kiinnostuneita ohjaisin lukemaan nobelistimme Bengt Holmströmin tekstejä.
Hyväksyn myös ESG:t hiilipäästöjen suhteen, koska hiilipäästöistä joutuu jo nyt maksamaan monessa kohtaa. Hiilipäästöistä laskuttaminen on myös vasta alkutekijöissä, tuskin mahottoman kauaa menee, että esim EU-Kiina kaupan välille otetaan hiilitulleja.
ESG:n 5 pilaria vaikuttaa ihan hyviltä.
2 tykkäystä
Ei ollut kyse markkinaosuuksista eikä tuloksesta vaan kurssitasosta korjattuna maksetuilla osingoilla (total shareholder return) ja siitä, palkitaanko bonuksilla jos Nokian kurssi jatkossa putoaa mutta prosentuaalisesti vähemmän kuin tietyt verrokit.
Pätee siihen osakekurssiin myös, joka heiluu monesta muustakin syystä.
Ei liiketoiminnan kehittämisestä maksettuja bonuksia ole minkää markkinapaniikin takia syytä poistaa.
1 tykkäys
35 tykkäystä
Viimeisen kerran: kyse ei ole liiketoiminnan kehittämisestä, tuloksesta tai markkinaosuudesta annettu bonus vaan yksinomaan osakekurssin suhteellisen muutoksen (eli suhteessa verrokkeihin ja korjattuna maksetuilla osingoilla) perusteella myönnetty.
no itsekin oioin lyhyessä kommentissani, mutta mainittu liiketoiminnan heikko kehittäminen + tappiollisuus/pienet supistuvat voitot tarkoittaa LTI TSR;ssä että ei tule bonuksia, jos kurssi ei liiku (vaikka osinkoja maksetaankin) ja eihän se liiku jos ei ole mitään näyttöä tulevaisuuden parantumisesta, tämä vielä yli pitkän ajan, eli pitäisi suhdanteet ja verrokit ottaa huomioon
olettaisin kun luvattu kassaa jo tyhjentää, niin tuokin sisällä myös TSR tavoitteessa
tuohon kommenttiisi
uskoisin että Nokialla on oma TSR tavoite (esim osinkotuotto 4% ja kurssinousu +5% per annum tai jotain vastaavaa), jota sen “toteutuessa” verrataan myös Peers joukkoon jos huonompi niin huono kerroin (<1) jos parempi niin hyvä kerroin (>1)
Nokian verrokit suhteellista TSR:ää laskettaessa:
Viime vuoden maksukriteeri:
The 2023 Performance share grants apply the ATSR performance metric to two-thirds of the grant. For the remaining one-third of the granted shares, the metrics are either a service condition alone or a Relative total shareholder return (RTSR). RTSR grants measure Nokia’s share performance against its peer group companies where minimum payout for this metric requires Nokia to be at least in the 25th percentile when compared with the peer group.
Vuonna 2023 RTSR:n maksun alkamiselle oli siis riittävää, että Nokian RTSR oli vähintään ylitti tason, joka oli 25 prosentilla heikoimman RTSR:n omaavista verrokeista. Eli bonusta tulee vaikka oltaisiin selkeästi alle mediaanisuorituksen.
3 tykkäystä
Saat turhan negatiiviselta tuon 25 persentiilin kuulostamaan, tuossahan ei ole rivissä yhtiöitä laidasta laitaan tyyliin susipaska ja huippu, jotka suoriutuvat 0:sta sataan vaan ne ovat verrokkeja/kovia kirittäjiä, miten lie valikoitunut (sangen laadukkaita yrityksiä jos en jopa sanoisi… Jos siellä joku Benefon olisi niin sitten mediaanin saavuttaminen ei olisi ehkä niin kova suoritus)
ja boldataan vielä tuo kohta where minimum payout for this metric requires
tuolta vuosikertomuksesta voisi myös laittaa tämän koka kertonee että ei ne mitään palkkioautomaatteja ole olleet ?
3 tykkäystä
Tässä on kyllä niin paljon selittelyn makua, että tuntuu siltä, että jotkut ovat Nokia-sijoittajina harrastuksesta eikä rahan ansaitsemiseksi. Missä on kapitalistinen omistajanäkökulma?
2 tykkäystä
Ollakseni rehellinen, itse en edes jaksa ottaa kantaa näihin asioihin. Kyseisistä asioista päättää ihmiset joilla on mandaatti niistä päättää. Muilla ei ole mahdollisuutta vaikuttaa, ja oikeastaan periaatteessa ei ole myöskään tarvetta. Tarvetta ei ole sen takia, että mikäli joistain asioista ei pidä, on sijoittajalla mahdollisuus äänestää jaloillaan tai paremminkin rahoillaan. Yksittäisen sijoittajan on mielestäni turha lähteä enempää kaivamaan tällaisia asioita - hyvä tiedostaa ja sitten tehdä päätökset sen mukaan.
Olen kyllä kiinnostunut Nokian suorittamisesta, ja asioista joilla voi olla vaikutusta siihen miten yhtiö suorittaa tulevaisuudessa. Mutta en tuhlaa energiaa asioihin joihin en voi vaikuttaa ja joilla on hyvin rajallinen korrelaatio tulevaisuuden osakekurssikehitykseen.
Kyseinen palkinta on vähän niin ja näin että tykkäänkö siitä, mutta se ei ole itselleni syy sille että myynkö osakkeita vai en.
27 tykkäystä
Itse elän vielä toivossa, että Nokia pääsee lähemmäksi potentiaaliaan. Uskon, että ulkoiselle paineelle on tarvetta, jotta Nokiassa omistajanäkökulma otetaan paljon paremmin huomioon kaikessa tekemisessä.
Paljon hyvää tehdään teknologisesti, mutta Nokiassa on myös runsaasti omistaja-arvoa sumentavaa idealismia ja NGO:n piirteitä, joita vahvempi omistajaohjaus voisi kitkeä pois.
13 tykkäystä