Ericssonin yhtiökokous alkaa hieman myöhemmin, klo.19, paikallista…
Nokia (NYSE: NOK): Nokian sitoutuminen osakkeenomistajien tuottoihin ja patenttisuojaan korostaa sen sijoituspotentiaalia.
Pressi…
Todella isoja muutoksia tulee, varmasti suurimpia Nokian historiassa, liiketoimintayksikkö/yksiköitä myydään ja ostetaan. Firma mukautunee softataloksi verkkopuolella, vaikea arvioida kurssikehitystä mutta kait se yleensä aluksi nousee kun toiveet jälleen herää, lähtötaso huomioiden voi nousta merkittävästikin ellei osakkeita paineta tuhottomasti yritysostoon. 6G:n kannalta juuri oikea aika tehdä liikkeet että on siinä pelissä voittajien puolella. Voisi kuvitella että Ericsson liittyy asiaan tavalla tai toisella kun samassa veneessä pitkälti ovat. Huawein yllättävä menestys ja muilta toimijoilta tuleva kilpailu alleviivaa nopeiden liikkeiden tarvetta kaksikolta, Ericsson jo teki vastaiskun väkisin otetulla AT&T:kaupalla, Nokialla se on vielä piipussa. Verkkorauta yms voisi siis mennä Ericssonille jolle ne vaikuttaa kaikesta huolimatta olevan strateginen painopistealue. Ja onhan Oulun tukiasematehdas aivan liian lähellä Venäjän rajaa kun huomioidaan muuttunut turvallisuustilanne itärajalla, vähimmäisetäisyys vihollisesta täytyy strategisesti kriittiselle toiminnalle aina olla. Jonkun lännessä on oltava siinä vahva markkinajohtaja toimija Kiinaa vastaan, eikä niin että länsitoimijat kilpailee keskenään itsensä[toisensa] liian heikoksi kuten on käynyt. Olisi kilpailuviranomaisille hankala päätös, antaako jonkun lännessä nousta liian isoksi toimijaksi, ja jos se kielletään, annetaan samalla koko markkinan hallinta(sekä vapaa salakuunteluoikeus kaikkeen länsidataan) Huaweille Kiina valtion massiivisella rahoituksella.
Hyvähän se on että strategiaa tarkastellaan. Muutama asia tässä kyllä närästää:
-
Strategian pitäisi olla koko ajan hallituksen päämurhe eikä erillisen kertarykäyksen aihe.
-
Strategiavaliokunta ja etenkin nuo pienet lisäpalkkiot kuulostaa jotenkin suomalaiselta. Ja ei silleen hyvällä sisu-tavalla vaan sellaisella AY-liike demarointi tavalla jossa kaikki haudataan komiteoihin koska kellään ei ole ylivertaista visiota jonka saisi puskettua läpi.
-
Iso myllerrys strategiassa ja organisaatiossa siirtää kenties tuloksen tekemistä taas vuosilla eteenpäin. Jos nykyinen strategia ei ollut voittava niin pakkohan se on tehdä uusi mutta harmittaa silti. Mielikuva siitä että hillotolppa siirtyy ikuisesti Nokian kohdalla näyttää olevan jossainmäärin perusteltu.
Ulkoistetaanko tässä strategian luonti jollekin kolmannelle osapuolelle? Eikö strategian pitäisi olla hallituksen luomus?
Varmaan paljon parempiakin asiantuntijoita löytyy palstalta mutta itse ajattelen että toimivan johdon ja hallituksen pitäisi yhdessä työstää / arvioida strategiaa jatkuvissa sykleissä.
Eikös Oulu ole länsirajalla, 250 km itärajasta. Oman käsitykseni mukaan Oulussa tehdään vain pieniä määriä eli uusien tuotteiden nollasarjat ja ramp-up.
En oikein jaksa uskoa historian suurimpiin muutoksiin saati mukautumista verkkopuolen softataloksi. Tai ainakin toivon, ettei niitä tehdä vain koska jotain pitäisi tehdä. Itse uskon, että suurin muutos toimintamallissa tulee olemaan kasvava yhteistyö muiden telecom vendoreiden kanssa ja tavoite näin säästää kiinteissä kuluissa.
Noiden strategiatyöryhmän palkkioiden perusteella en odottaisi mitään mullistavaa tältä työryhmältä.
Ilmeisen “jännittävä” yhtiökokous meneillään kun ei herätä täällä mitään keskustelua ja osakekin plussalla hurjat +0,61%.
Ois toivonut jotain äksöniä. Onko kukaan paikan päällä?
Ei kai nuo yhtiökokoukset yleensä heilauta asioita mihinkään suuntaan. Nokia on ilmeisesti ilmoitellut ettei ole tyytyväinen kurssikehitykseen, ja johtoa/hallitusta on yritetty grillata menetetystä AT&T -diilistä.
Osittain siihen liittyen Uitto yrittää antaa piikkiä. Vaikuttaa että Nokian ja Ericssonin välinen maaottelu jatkaa kiristymistään.
Juha Varis twiittailee yhtiökokouspäivän kunniaksi Lundmarkin palkoista, linkki alla.
Lundmark on vetäytynyt tehdystä palkankorotuksesta vuosi sitten, mutta hallitus ei tänä vuonna antanut periksi, vaan palkankorotus 8,5%
No ei Lundmarkin palkat maailmaa kaada enkä itse niitä kritisoi.
Mutta, viimeisen 3 vuoden aikana Nokia työntekijät ovat saaneet keskimäärin globaalista +14%, joten kyllä firman pitää tsempana tehokkuudessa.
Voi kai sanoa, että jos henkilöstön määrä tasaisesti vähenisi 14% niin sitten vasta voi puhua kustannusleikkauksesta.
Itse asiassa ei vielä sillloinkaan, koska Nokia cost cut -ohjelmiin myös palaa huomattavia määriä rahaa. Näkökään 4Q2023 osarissa kerrotaan, että 2024-26 tehostamisohjelmassa rahaa säästyy 1000 MEUR, ja kassaa kuluu tähän 800 MEUR. No onhan tuossa ohjelmassa muutakin kuin henkilöstökuluja.
Vähän sama kun niiden omien osakkeiden oston kanssa, voi ajatella että omien osto on pääomienpalautusta, mutta jos samaan aikaan jaetaan osakkeita vastaava määrä työntekijöille niin eipä siinä vielä EPS hetkahda.
Jotain kyllä pitäisi saada aikaan myös tuolla hinnoittelun puolella…
Euroinlaatio ei tietenkään kaikille Nokian työntekijöille ole relevantti, mutta antaa ainakin osviittaa siitä, miten ostovoima on viime vuosien korkean inflaation aikana rapautunut:
€100 in 2020 is equivalent in purchasing power to about €119.41 in 2023, an increase of €19.41 over 3 years. €100 in 2020 → 2023 | Euro Inflation Calculator
Tämä kuitenkin pelkkänä huomautuksena ja ennen kaikkea MN:n kustanustasoa on saatava nopeasti alas, jotta liikevoittomarginaali saataisiin sen tavoitetasolle yli 10%.
E. Crainilla on muuten vaikuttava investointipankkiiritausta ja varmasti aika vahva M&A osaaminen myös 
tainnut olla Nokian hallituksessa viime vuodesta.
Alla CV vuodelta 2021
Elizabeth Crain is the Chief Operating Officer and a Founding Partner at Moelis & Company where she leads the Firm’s global strategy, infrastructure, and business management functions. Elizabeth has been in the investment banking and private equity industries for over 25 years as a banker, principal, and operations executive. Moelis is a global independent investment bank that has advised on more than $3.5 trillion on transactions, with deal sizes ranging from $100 million to $160billion. Prior to Moelis & Company, Elizabeth was a Managing Director in the UBS Investment Bank where she was the Manager of the Investment Bank Client Committee and a member of the Investment Bank Board. In addition, she was both the Chief Operating Officer and Chief Administrative Officer of the UBS Investment Banking Department Americas franchise. Before joining UBS, Ms. Crain was in the private equity industry from 1997 to 2001. She began her career in investment banking in 1988 at Merrill Lynch. Elizabeth was named one of the “25 Most Powerful Women in Finance by American Banker magazine in 2011 and 2012. Elizabeth holds a B.S. in Economics from Arizona State University and an M.B.A. from The Wharton School at the University of Pennsylvania. She serves on the Board of Directors of Exscientia Ltd., the Graduate Executive Board of The Wharton School, and the Board of Trustees of The Windward School. In this episode we cover a lot of ground, we talk about the M&A and Investment Banking industry, the changes it went through in recent years, especially because of covid. We talk about the impact of technology, especially AI, on the business. We get into Corporate Social Responsibility, the increase in recent M&A activities, other industry trends like SPACs and PIPEs and finish with an intro into neurodiversity, career advice, and tips for personal and professional development.
Twiitissä lyhyt tulosennakko.
https://twitter.com/zijoittaja/status/1775502568887582742?t=LZR0e0YBAtUzuiKgbIK3tw&s=19
Vodafone teki samasta asiasta lehdistötiedotteen loppukäyttäjän näkökulmasta:
A new Internet technology has been successfully tested by Vodafone and Nokia which could greatly improve the home broadband experience for customers, particularly when gaming or making video calls. Using a replica fibre-to-the-home (FTTH) link serving a standard laptop over a busy Wi-Fi broadband connection (simulating the worst-case peak load), the two companies were able to reduce the response times, known as latency, when accessing an Internet site from 550 milliseconds (0.55 seconds) to just 12 milliseconds (0.012 seconds) whilst maintaining fast speeds. The latency reduced to only 1.05 milliseconds (0.00105 seconds) when an ethernet cable was used in place of Wi-Fi. Latency of 100 milliseconds or above, reportedly equal to a blink of an eye, can cause a noticeable lag when gaming or during a video call.
L4S selitetty Bell Labsin sivuilla:
In January 2023, the IETF granted RFC status to three L4S documents. It was the result of years of pioneering research by Koen De Schepper’s team at Nokia Bell Labs, in collaboration with BT and Simula. Nokia was the first company to globally demonstrate network support for L4S in a proof-of-concept on its Nokia WiFi beacons back in 2019 during the Broadband World Forum. Since then, L4S has received broad industry support.
End-to-end latency is the summation of three different factors: propagation, interface and queuing delay. L4S tackles the single biggest – and most often overlooked – source of latency and latency variation or jitter: queuing delay. Large and varying delays cause videos to stall, people to start talking over one another in videoconferencing, or frames to be skipped in cloud-gaming applications. In more futuristic applications, such as remote-controlled drones, the slightest delay variation could cause drones to crash. Any such real-time application greatly benefits from an end-to-end latency that’s not only low, but consistently low. And this is what L4S enables.
Uittohan kehui, että Telia oli tyytyväinen Tanskan parhaimpaan internettiin…
- Nordic operator Telia has closed the sale of its Danish unit to Norlys. The deal is worth 6.25 billion Danish kroner (US$903 million). Norlys, a Danish company, currently offers Internet and pay-TV services, as well as gas and electricity. Telia says that the deal forms part of its strategy to “focus on markets in which there is a clear path to securing and defending leading market positions.”
https://www.lightreading.com/fttx/eurobites-nokia-vodafone-test-l4s-for-lower-latency-broadband
No, sentään tavoitehinta on 3,7 EUR, toisin kuin eräällä toisella analyysitalolla, jolla se on 3,1 EUR. Ettei tässä olis vähän sellaista, että ensin päätetään tavoitehinta, ja sitten laitetaan taulukkoon luvut jotka sen tuottaa. Käytännössä Nordea ennustaa, että verkkolaitemarkkina ei toivu tänä vuonna, ei ensi vuonna, eikä vuonna '26. Tai sitten, että Nokia menettää markkinaosuutta. No, AT&T näytti tietysti, että se on mahdollista. Viime vuonna kuitenkin myynti AT&T:lle oli n. 500-800 milj. EUR, joten ehkä se ei ihan hirveästi markkinaosuutta heiluta. Nokia kertoo myös, että jatkossakin toimitetaan tuotteita AT&T:lle.
Nokia kertoo nyt, että Network Infra kasvaa tänä vuonna ennusteen keskivälissä 5%, joka tarkoittaa noin 500 milj. EUR. Tätä tukee ilmeisesti raportissa mainitut uusi webscale-asiakkuus (joka luvattiin julkistaa lähiaikoina) IP-verkoissa ja uusi FWA (fiexed wireless access) asiakkuus Intiassa. Jos Jenkkien BEAD-ohjelma toteutuu aikataulussa, niin viimeistään '25 sen pitäisi alkaa näkyä luvuissa. Nokia on myös voittanut osuutta optisissa verkoissa oman kertoman mukaan, 15% → 18%. Jos kehitys jatkuu, niin sen pitäisi näkyä myynnin kasvuna.
Näissähän on vähän se ongelma, että koskaan näistä ei joudu tilille. Jos markkina alkaa piristymään, niin sitten Nordea ruuvaa lukuja ylöspäin, ja päivittää tavoitehintaa. Kukaan ei muistele enää menneitä ennusteita.