Kasvusijoittajan näkökulmasta Nokia vaikuttaa huonolta sijoituskohteelta. Mutta enpä heittäisi kirvestä kaivoon.
Analyytikot ovat kyllä hyvin pessimistiä. Edellisen viiden vuoden kasvu oli keskimäärin (CAGR) 2,30% ja analyytikkojen ennuste seuraavan viiden vuoden kasvulle 2,15% vuosittain. Ennusteet on poimittu Koyfinista ja ne on tehty ennen toissapäiväistä tulosvaroitusta.
Tässä vielä analyytikkojen liikevaihdon kasvuennusteet vuosittain. Huomatkaa, että vuodesta 2027 alkaen on mukana vain yhden analyytikon (Inderes?) ennuste. Ja ennusteisiin tulee varmuudella muutokset alaspäin vuoden 2023 osalta, kunhan analyytikot saavat tulosvaroituksen pureksittua. Nokiahan ohjeisti €23,2–24,6 miljardin liikevaihtoa tälle vuodelle.
Tuloksen (EBIT) kasvuennusteet näyttävät hieman valoa vuosille 2024 ja 2025, mutta näitäkin tullaan reivaamaan alas.
Myös Inderes on hyvin pessimistinen liikevaihdon kasvun suhteen. Nokian kasvu olisi jo ensi vuonna alle terminaalivaiheen kasvun (1,5%), eikä liikevoitto-%:n kasvuun ole uskoa.
Inderes antaa Nokialle pääoman kustannukseksi (WACC) 8,6% ja vastaavasti ROI-% 9,2% ja 9,7% tälle ja ensi vuodelle. Eli Nokia on Inderesin ennusteissa nippa nappa lisäarvoa tuottava yhtiö.
Yhteenvetona analyytikot ja kurssitrendin perusteella myös markkinat ovat Nokian kasvun suhteen hyvin pessimistisiä. Tältä pohjalta on sijoittajan hyvin vaikea ostaa Nokiaa.
Mutta kolikon kääntöpuolella on Nokian tuotteiden ja palveluiden kriittisyys koko maailmalle. On aivan selvää, ettei ilman Ericssonia, Nokiaa ja Samsungia tule länsimaista taloudellista kasvua ja hyvinvointia. Ericssonin ja Nokian markkina-arvot ovat yhteensä noin $39 miljardia. Molemmat ovat hyvin potentiaalisia yritysostokohteita. Samsungin $377 miljardia, eikä uskoakseni ole myynnissä. Kiinalaisia ei näihin spekulointeihin luonnollisesti tule ottaa mukaan.
Väitän, että analyytikot olivat ennen perjantaita ylipessimistisiä CAGR 5Y 2,15% kasvuennusteillaan. Ennusteiden mukaan Nokia jatkaisi samalla heikolla kasvu-uralla kuin edelliset viisi vuotta. Uskon, että Kiinan ja USA:n taistelu teknologisesta maailmanherruudesta tulee kääntymään Nokian osakkeenomistajien eduksi. Eikä Nokia voi jäädä tulee makaamaan. Inflaation alittava kasvu ja hädin tuskin pääoman kustannuksen ylittävä tuotto ei vaan voi kelvata johdolle, hallitukselle eikä omistajille.
Jos Nokian kasvuun uskoo, niin onko Nokia sitten hyvä ostos nyt? Verrokkeihin nähden kyllä on, mutta voi olla vielä parempi ostos kunhan analyytikot reivaavat vielä ennusteitaan pykälän alaspäin.
Edit: korjattu $ → €, kiitos @Lexus
Tulosjulkistus (Sisältö lienee enemmän negatiivissävytteinen?)
/ 
