Tuloksesta ei tällä kertaa ole juurikaan kommentoitavaa, sillä yllätyksen mahdollisuus kuivui jo viime viikon lopulla. Ajattelin siitä huolimatta kirjata ajatuksiani ketjuun muutaman lauseen verran.
Sijoitusmielessä yksi Nokian iso ongelma on se, että sen liiketoimintaa riittävän syvällisesti ymmärtääkseen pitää olla insinööri tai DI. Yhtiö ei itse varsinaisesti auta asian kanssa, sillä se puhuu myös tulosjulkistuksissaan insinöörislangia, jota analyytikot osaavat sen verran, että ymmärtävät liiketoimintojen tapahtumien vaikutuksia yhtiön liikevaihtoon ja kannattavuuteen.
Mutta, suurin osa Nokiaa sijoitusmielessä arvioivista – piensijoittajista, analyytikoista tai tunnetuista somesijoittajista – eivät ole diplomi-insinöörejä. Kaikki yhtiön hieno teknologinen tekeminen jää hämäräksi valtaosalle Nokiaan sijoittaneista. Helpoiten ymmärrettävä Nokian liiketoiminnan osa-alue on 5G (tai mikä tahansa G), sillä kulloisestakin G:stä kertova ikoni on jokaisen kännykän ruudulla. Se joko on tai sitä ei ole. Se maksaa enemmän kuin edellinen G. Sen kattavuus lisääntyy koko ajan hitaammin tai nopeammin – riippuen operaattorista. Ennen kaikkea se on jotain hyvää Nokialle (jos se kasvaa). Tunnettujen suomalaisten somesijoittajien ja jopa joidenkin luotettujen julkaisujen kirjoituksia lukiessa ymmärtää nopeasti kuinka vähän hekin Nokiasta ymmärtävät.
Kaikenlaisia tuntemuksia Suomessa edelleen herättävän kännykkä-Nokian tekeminen oli kaikkien hyppysissä. Jokainen oli kokemustensa kautta Nokia-asiantuntija. Omalle nokialaiselle sai ostettua soittoääniä, siihen sai kustomoidun AC/DC -kuoren ja sillä pystyi pelaamaan matopeliä. Kaikki halusivat nimenomaan Nokian, sillä se oli hetken aikaa paras.
Yhtiön kaikkien tuntema markkinointilausahdus “Connecting people” voisi hyvin olla nykyisen verkko-Nokian slogan. Lausahdushan oli melkein liian abstrakti silloiselle yhtiölle, jonka päätehtävä oli julkaista 50 uutta ja eriväristä/muotoista kännykkämallia vuodessa. Ongelma oli oikeastaan käänteinen nykyiseen verrattuna. Silloin pyrittiin luomaan abstraktia kuvaa ja suurempaa merkitystä konkretian keskelle – nyt verkko-Nokian abstrakti maailma pitäisi saada konkretisoitumaan markkinan seuraajille.
Yksi asia on syytä painaa mieleen oikein huolella: Kännykät vaihtuvat nopeasti uusiin, mutta tietoliikenneverkot eivät.
Nokia olisi huomattavasti haluttavampi osake, jos sillä olisi ymmärrettävämpi yhteys ihmisten elämään. Siis jotain sellaista, jonka sijoitusta etsivä raha ymmärtäisi paremmin. Nyt kaikki yhtiön kehittämä hieno teknologia toimii taustalla eikä sitä osaa juuri kukaan selittää. Voisin lyödä vetoa siitä, että valtaosa maailman ihmisistä, jotka ovat kuulleet Nokia-nimen yhdistävät sen edelleen käsissä hypisteltäviin mobiililaitteisiin. Kiitos tästä kuuluu myös brändin elämän jatkumiselle mobiililaitteissa.
Yhtiön tulosjulkistus oli yllätyksetön. Oma kantani itse yhtiöstä on vankkumaton. Nokia suorittaa tasaisemmin kuin viimeiseen viiteen vuoteen. Hyvän kannattavuuden – ja resilienssin kysynnän heilahduksiin – pitäisi kasvattaa luottoa yhtiötä kohtaan, mutta tässä on kohta kaksi vuotta keskusteltu lähinnä siitä, miksi osakekurssi ja arvostus edelleen laskee.
Nokia muistuttaa tämän menon jatkuessa perinteisiä suomalaisia teollisuusyrityksiä, jotka porskuttavat syklistä toiseen – mutta kuitenkin syklien/suhdanteiden mukana. Ehkä Nokiasta on tätä menoa tulossa blue chip -yhtiö. Sellaisia markkinassa arvostetaan. Markkinoiden arvostus tulee kasvamaan sitä mukaa, kun yhtiön taloudellinen asema pysyy vahvana, sen tuotto vakaana ja maine hyvänä myös heikoissa suhdanteissa.
Nokian lähihistorian konttaamisen jälkeen markkinoiden luoton ansaitsemiseen voi mennä vielä tovi, mutta mielestäni Lundmarkin Nokia on edelleen hyvällä polulla. Jos tästä kysyntäkuopasta ja mahdollisesta laajemmasta taantumasta selvitään kunnialla, kannattavuuden pysyessä tyydyttävänä, tulee se olemaan tärkeä osa tulevaisuuden Nokian arvostusta. Osana blue chip -yhtiöiden arvostusta on niiden kyky maksaa omistajilleen osuuksia hyvinä ja huonoina aikoina. Osingonmaksun keskeytymisestä menee arvostus blue chip -piireissä pitkäksi aikaa.
Nokia on kaikesta parjaamisesta huolimatta hyvissä asemissa. Lundmarkin ja Uiton aikana on tapahtunut paljon liiketoiminnan järkeistämistä ja samalla liiketoiminnan pohjaa ollaan laajentamassa. Enterprise-sektori on askeleen lähempänä tavallisia kuluttajia ja se voi tuoda mukanaan mielenkiintoisia uusia liiketoiminta-avauksia. Jos ehti heittää kirveen kaivoon kannattaa se onkia sieltä vielä takaisin.