Nokian Renkaat Oyj

Osakkeet
,
452

En ihan hirveästi ylläty, jos yhtiön johdossa tapahtuu muutoksia kevään mittaan. Ostotarjous ei yllättäisi senkään vertaa.

Nokian Renkaiden sanotaan olevan vahva brändi. Tätä olen aina hieman ihmetellyt. Omissa silmissäni se on toki asiallinen brändi etenkin hyvien talvirenkaiden ansiosta, joskin brändimielikuva on kyllä viimeksi kuluneen vuoden aikana heikentynyt selvästi.

Mutta pureeko Nokian Tyres Suomen ulkopuolella? Puhdas arvaus: Pohjois-Amerikassa Nokian Tyres on rengasbrändinä sieltä heikoimmasta päästä. Eikä Nokian Tyres taida olla erityisen vahva nimi Keski-Euroopassakaan. Venäjästä en tiedä, mutta joka tapauksessa markkina siellä tuntuu sulavan alta eikä ostajia taida olla jonoksi asti. Mielestäni arveluttavinta Nokian Renkaiden agendalla on kuitenkin pyrkimys kasvaa Kiinassa: siellä talvirenkaita tarvitaan eniten alueilla, joilla ei ole ostovoimaisia asiakkaita.

Nokian Renkaiden brändillä ei tehdä kesää. Tuotteet ovat hyviä mutta hintavia. Laatumielikuvalla ja korkealla hinnalla ratsastavan valmistajan markkina on valitettavan suppea, eikä hintojen pudotuskaan ole toimiva strategia.

Itse asiassa omiin autoihinikin on viime vuosina tullut alle muita kuin “kotimaisia” renkaita. Nokian Renkaat valmistaa toki edelleen erinomaisia renkaita, mutta nähdäkseni muutamilla kilpailijoilla on tarjolla vähintään yhtä hyviä tuotteita sekä talveen että kesään — vieläpä edullisempaan hintaan. Mikä siis on Nokian Renkaiden kilpailuetu nykyään?

Sivuhuomiona: Nordea siis antoi vahvan oston Nokian Renkaille pari päivää sitten, tavoitehintana 35 e. Siihen nähden vaikuttaa melko härskiltä, että Nordea puolitti oman Nokian Renkaat -pottinsa joulukuussa.

9 tykkäystä
453

Nopeasti laskin, että jos EPS vuodelle 2020 putoaa 1,70 ja markkinat sallisivat p/e-kertoimen 13, niin hinta asettuisi 22,10 e. Osinkoa varmaan leikattaisiin n. 1,40:een. Toki ennusteisiin vaikuttaa myös näkemys siitä piristyykö markkina vuonna 2021. Nokian renkaat on kuitenkin edelleen taloudeltaan hyvässä kunnossa, joten uskoisin, että edellä oleva on melkoinen karhuskenaario.

5 tykkäystä
454

KAIKKI loput Rinkulat lähti myyntiin. Varmaan kaikki arvaa, että turskaa tuli… Eipä tartte lähteä hakemaan omiaan pois rekalla Venäjän aroilla olevasta varastosta eli Viljo ja Johannes: rekkatilaus venäjälle peruttu. Ainakin sedän osalta, toivottavasti monen muunkin karvalakin.

Tilannetta kun seuraa, niin ei taida houkuttaa ottaa takaisinkaan 20e pinnasta.

Masse-setä, FA, vuoden verotappiot tulikin tehtyä jo heti alkuvuonna …

10 tykkäystä
455

Niinno eipä tuossa nyt paljon selityksiä ole. Jos googletat kyseisen rouvan nimen niin voit huomata että jonkinlaista hypetystä on ollut ilmassa ilman mitään syytä yrityksen toiminnan osalta. Ehkä Renkaat oli kuitenkin hieman liian kova haaste Alkon monopolin jälkeen? Ja vaikkei yksin johdon syytä olisikaan, niin jostain pitää aloittaa.

3 tykkäystä
456

No, mutta @Masse -setä, ostetaan silloin, kun veri virtaa kaduilla, ei siis myydä. No, hyvähän ne turskat on välillä kotiuttaa, eiköhän viikonlopun lepo palauta uskosi Rinkuloihin ja ennen osinkoja ostat takaisin :slight_smile:

3 tykkäystä
457

Cut your losses quickly … No, leikattua tuli muttei kovin nopeasti.

Niin kovat varoitusmerkit on ilmassa, että kyllä saa mennä 15 eeroon ja Kajaani kääntyä todella positiiviseksi ennen kuin setä alkaa kaivella renkaiden ostonappia esille.

Sedän sijoitusopas sanoo: “Laita osakkeisiin ym. vain sen verran mitkä sinulla varaa menettää vaikka ihan kaikki”. Onneksi edes yksi vanha setä nyt noudatti opasta :slight_smile:

Kovin setä toivoo, että moni nuorempi rookie-sarjaan kuuluva on toiminut samoin …

Masse-setä, FA, sijoitusviihdettä täksi aamuksi tulikin jo ihan riittävästi

4 tykkäystä
458

Jännä ajatella, että siirtyivätkö @Masse -sedän osakkeet nyt suoraan minulle. En kyllä usko, että luovuit niistä kuitenkaan alle 23 euron, joten tiemme eivät todennäköisesti kohdanneet :slight_smile:

459

Uh, kerrankin myin oikeaan aikaan. Brändissä ei mielestäni edelleenkään mitään vikaa, mutta kilpailutilanne on haastava. Investoinnit olisivat saaneet tulla muutamaa vuotta aiemmin, niin olisi saatu hyöty suhdanteesta. Nyt pitäisi kyetä pikemminkn sopeutumaan kireään ja hidastuvaan markkinaan.

2 tykkäystä
460

10pvää sitten arvelin, että rinkulaa saa tänä vuonna vielä 20eurolla…
Nyt näyttää, että saattaa saada vieläkin alempaa. Nimittäin siinä vaiheessa kun nähdään yleinen pörssi dippi, niin rinkulat tulee siinä mukana.
Vähän heikkoon saumaan avasivat vielä uuden tehtaan Jenkeissä. Kun markkinaa ei ole, niin silloin tuollainen kääntyy äkkiä itseään vastaan vain lisäten kuluja entisestään. Siinä pian liikevoitto rapautuu vs verraten, että oltais vain painettu sitä ratasta siellä missä ennenkin hyvillä katteilla.

4 tykkäystä
461

Odotuksissa oli heikkoutta mutta että näin paljon - löi hiukan nyt ällikältä. Itse odotin että liikevaihdoksi olisi ohjattu ”flättiä” kun alkaahan jenkeissäkin tuotanto, vaikkakaan ei mitään erityisen suurta vielä ole. Tuloksen puolestaan odotin olevan ohjauksessa samalla tasolla tai hieman alhaisempi.

Kuitenkin olisiko tässä nyt mukana viime vuoden tulosvaroitusjuhlaa… kun ei nähdä riittävästi tulevaan ja heikkoutta on ilmassa - ollaan nyt varovaisia ettei siis toistu vuoden 2019 ohjausrumba. Mutta ei kyllä hirveän kova luotto ole Nokian Renkaiden johtoon. Samaan hengenvetoon on kyllä muistettava että edelleen Nokian Renkaat tekee todella vahvaa marginaalia ja ylipäätänsä tulosta. Nyt kaikki heikkoudet tuntuvat iskevän päälle samanaikaisesti.

Nyt kalastelemaan pohjia, kun kuitenkin pitkä tarina on selkeä ja ennallaan. Usein niitä pohjia joutuu tällaisessa tilanteessa odottelemaan useamman päivän tai jopa viikon. Itse en tänään vielä paina ostonappia.

7 tykkäystä
462

Veikkaan, että on niitäkin paljon, jotka on odotellut pari vuotta :thinking:
Nythän ollaan kuukausitasolla vahvassa alamäessä, joten käännös ei tapahdu hetkessä.

5 tykkäystä
463

Tekee mieli lisätä tähän yhteyteen vielä, että kannattaa painaa huolellisesti mieleen, mitä tarkoittaa, kun toimitusjohtaja kertoo osavuosi/vuosikatsauksessa, että näkymät on utuiset tai epäselvät (tai jokin muu vastaava sanamuoto). Tästä on OMXH:lla muutamasta isosta yhtiöstä hyviä esimerkkejä lähiajoilta.

13 tykkäystä
464

Rinkuloiden riski realisoitui. Hyvä muistutus siitä, että kun shorttipositiot nousee innokkaasti ei ole viisasta taistella vastaan. Toisaalta jos lasku jatkuu, kyllä tässä on oiva yritys hyvällä hinnalla. Heikot talvet ei jatku ikuisesti.

4 tykkäystä
465

seuraavaan talveen on vielä vuosi aikaa… meidän korkeuksille satoi kyllä 3 cm uuttalunta eilen

1 tykkäys
466

Näin renkaan kuluttajana Nokian renkaan tulos ei tullut yllätyksenä. Nokia on hinnoitellut itsensä markkinoilta ulos. Noin puolikymmentä vastaavan tasoisia ja jopa parempia renkaita saa halvemmalla. Mihin niitä silloin voi myydä. Nokialle teki hallaa rengastesteissä kärähtäminen.

1 tykkäys
467

Hyvää laskelmaa. Itse laitoin jo omaan seurantaan 2020 EPS ennusteeksi 1,55. Katsotaan mihin päästään… :sweat_smile::+1:

Sen verran editoin että laskin noin 15 %:n pudotuksen oletettavaan tämän vuoden tulokseen (sanamuoto liikevoitto merkittävästi alemmalla tasolla). Samalla tavalla jos hyväksyttävä arvostustaso olisi tuo 13, tällöin hintana olisi jo noin 20 €. Tällöin olen kyllä jo ostamassa.

1 tykkäys
468

Tässävielä Kauppalehden uutisointia: PÖRSSI: Nokian Renkaat ottaa osumaa monella rintamalla | Kauppalehti

Kopioin tekstin, jollei avaudu kaikille:
Tulosvaroitus on painanut rengasyhtiötä pitkin päivää.

Helsingin pörssin raskain laskija on Nokian Renkaat perjantaina kovalla vaihdolla.

Aamulla rajun tulosvaroituksen antaneen Nokian Renkaiden kurssi oli iltapäivällä yli kahdeksan prosentin alamäessä 23,07 eurossa. Alin noteeraus on 22,84 euroa. Yhtiö on pörssin vaihdetuin osake yli 70 miljoonalla eurolla.

Nokian Renkaat piti vuoden 2019 ohjeistuksen ennallaan, mutta kertoi liikevaihdon laskevan ja liikevoiton laskevan merkittävästi vuonna 2020.

Vuoden 2020 ohjeistus oli huomattavasti analyytikkojen odotuksia heikompi.

Yhtiön mukaan auto- ja rengasmarkkinat jatkuivat viime vuonna heikkoina Euroopassa, mikä johti kilpailun kiristymiseen. Lämmin talvi päämarkkinoilla vaikutti talvirenkaiden kysyntään loppuvuonna. Venäjän markkina laski odotusten vastaisesti.

”Alhainen kuluttajakysyntä, uusien autojen myynnin lasku sekä lisääntynyt kilpailu aiheuttivat merkittävän nousun vuoden lopun rengasvarastoissa Venäjän jakelukanavassa.”

"Näkymä oli konsensusennusteeseen nähden niin ruma alitus, että markkinoiden lähivuosien odotuksissa on merkittävää laskupainetta”, kirjoittaa Inderesin analyytikko Petri Kajaani raportissaan.

Analyytikko tähdentää, että Nokian Renkaille vuosi 2019 oli sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta haastava. Yhtiö joutui viime vuonna laskemaan kaksi kertaa ohjeistustaan.

”Automarkkinoiden heikot myyntiluvut heijastuivat rengasmarkkinoihin negatiivisesti, mikä johti kilpailun kiristymiseen. Käsityksemme mukaan varsinkin halvemman hintakategorian renkaita valui ylikapasiteetin takia Nokian Renkaiden päämarkkinoille (erityisesti Keski-Eurooppaan) tehden hinnoitteluympäristöstä hyvin kireän.”

Bloombergin mukaan Handelsbankenin analyytikko Mika Karppinen luonnehti rengasyhtiön varoitusta pettymykseksi. Rengasvarastojen kasvun vaikutus tulee hänen mukaansa olemaan selvästi aiempaa arvioitua suurempi.

”Nokian Renkaiden keskipitkän aikavälin tavoitteet kasvusta ja kannattavuudesta näyttää olevan yhtiön ulottumattomissa, kun markkinaympäristö on heikentynyt odotettua enemmän”, summaa puolestaan JP Morganin analyytikot katsauksessaan.

Kepler Cheuvreuxin analyytikko Thomas Besson laskee Nokian Renkaiden osakkeen tavoitehinnan 25 euroon 27 eurosta. ABG Sundal Collierin analyytikko Olof Cederholm laskee tavoitehinnan puolestaan 30 euroon 32 eurosta.

Nokian Renkaat varjosti myös Stoxx 600 Automobiles & Parts -indeksiä perjantaina.

Lisäys: Vielä näköjään Alphavalue laski suosituksen lisää-tasolta myy-tasolle 21,30 tavoitehinnalla(ennen 27,60).

5 tykkäystä
469

Juu, kovasti vaihtelevat nuo ennusteet lähteen mukaan. Itsekin muistelin 2019 EPS:n ennusteen olevan 1,9, mutta voikin olla lähempänä 1,8, joten siihen minun laskelmissani merkittävä pudotus olisi kyllä 10% eli 2020 EPS 1,62 eli 13 p/e-kertoimella 21,06. Muistaa kannattaa edelleen myös ne palautuvat verorahat, jotka näkyvät jossakin lähteissä vuoden 2019 ennusteissa.

Lisäys:Toki analyytikko @Petri_Kajaani on varoitellut, että markkinat eivät ehkä kauan enää arvosta Rinkuloita preemiolla eli p/e- kerroin 13 voi olla liian optimistinen.

470

Yksi haaste Nokian Renkailla on se, ettei ensi talven säätä voida ennustaa. Eiköhän me kaikki olla vähän ihmeissään kun lumitilanne on tälläinen Tammikuussa. Onko tämä uusi normaali?

kuva
kuva796×897 148 KB

Suurinosa Tyres:in omistajista on ulkomaalaisia, joten he kun painavat myyntinappia voi tapahtua ihmeitä. :cold_face:

kuva
kuva708×380 13.4 KB

9 tykkäystä
471

Rinkuloille muuten ilmestynyt neljä shorttia lisää 22.1-23.1:

image
image944×604 32.3 KB

Shorttien määrä on ylittänyt esim. Outokummun shortit jo selvästi:

14 tykkäystä