Yksinkertainen syy varovaisuuteen lyhyellä aikavälillä on hurja määrä shortteja.
3 tykkäystä
Luuletko, että salkunhoitaja isolla possalla sanoo lisäävänsä jos todella aikoo pian lisää ostaa? Vai olisiko toisin päin, kun rehellisesti kertoo katuvansa, ettei aikanaan myynyt kaikkea pois.
Renkaiden suunta oli kaikissa segmenteissä alentuneen liikevaihdon ja kannattavuuden, Venäjän markkinan aika krooniselta vaikuttavan kysyntäongelman ja kalliiden ja epävarmojen investointien (USA ja Espanja) jo ennen koronaa heikko. Siksi kv. sijoittajat olivat alkaneet myymään lyhyeksi jo viime syksynä.
Korona tuntuu iskevän erityisen pahasti Renkaisiin. Keski-Euroopassa uusien autojen myynti on kokolailla seis, käytettyjen kauppa hyytynyt myös lähes yhtä paljon. Tarkoittaa veristä hintakilpailua rengasvalmistajien kesken, kun kaikki yrittää dumpata tuotantoansa kuolleseen markkinaan tilanteessa, jossa rengasliikkeiden varastot Keski-Euroopassa ja Venäjällä (erityisesti talvirenkaissa) ovat ollet täysiä jo valmiiksi. Samaan aikaan kallis USA:n tehdas ja Venäjän tehdas ovat kiinni, ehkä pitkänkin aikaa. Velaton yhtiö on ehkä jo pian kohtalaisen velkainen ja markkinoilla ei ole osakekurssiin vielä leivottu sitä, että on täysin mahdollista, että yhtiö tekee useamman kvartaalin tappiota.
Jos/kun taantuma pitkittyy, se iskee voimalla myös Raskaisiin Renkaisiin. Osakekurssin nousu maaliskuun 16,xx eurosta hetkellisesti yli 20 euroon kirvoitti äskettäin yhtiön entiseltä tj:lta vertauksen haavoittuneen hakkapeliitan pomppuun.
Itse näkisin, että tämä ei laske aivan finanssikriisin 7 euron tasolle saakka, mutta tuloksen painuessa ainakin hetkellisesti lähes satavarmasti tappiolle, kyllä tässä 10-12 eurossa valitettavasti taidetaan ainakin käydä. Ei tämä toki ole kuollut kissa, mutta vaikeita vuosia on monta edessä.
8 tykkäystä
OP laski tavoitehinnan 17 euroon, aikaisempi 23 ja samalla pidä -tasolta vähennä -tasolle.
3 tykkäystä
Eipä sitä kukaan epäilekään, etteikö vaikeita vuosia ole edessä, mutta jossakin vaiheessa autoteollisuus ja rengasmarkkinat piristyvät, ongelmathan koskevat ihan koko toimialaa eikä ainoastaan Rinkuloita. Edelleen kuitenkin kannattavimpia toimijoita ja itse haluan omistaa myös läpi kriisin, koska kaikenlaisia yllätysmomentteja voi tulla eteen. Toimitusjohtajan vaihdosta odotan jollakin aikavälillä, selittää ehkä sen, että Hienonen valittiin hallituksen puheenjohtajaksi ulkopuolelta. Hänellä myös tuoretta kokemusta yritysjärjestelyistä Silmäaseman osalta. Kun pääomamarkkinat jossakin vaiheessa rauhoittuvat, niin ostotarjouskin on ihan mahdollinen, vaikka en toki halua, että Rinkulat ostettaisiin ulos pörssistä. En sitten tiedä, pääseekö Daytonin tehdas osalliseksi jenkkien massiivisista tukipaketeista, voin olla ihan väärässäkin.
Jos tarkoitat entisellä toimitusjohtajalla Kim Grania, kannattaa muistaa, että hän on osasyy Rinkuloiden markkinointiongelmiin, koska hänen vahtivuorollaan syyllistyttiin rengastestivilppiin eli hänen mielipiteilleen en suurta arvoa anna. Esim. myös Kyösti Kakkonen on antanut vähätteleviä lausuntoja Tokmannista, taitaa vain harmittaa, että hyppäsi pois kyydistä.
Mutta selväksi kuitenkin tuli, ettet sinä usko Rinkuloiden tulevaisuuteen, hyvä, että on eriäviä mielipiteitä 
5 tykkäystä
Miten näet renkkaiden pärjäävän kiinalaisia toimijoita vastaan tulevaisuudessa? Mietin tuota yhtiön kannattavuutta pidemmällä aikavälillä.Toiseksi tuo Renkaiden “joutuminen” ostonkohteeksi on mahdollista, mutta miten näet voisiko Renkaat myös itse olla aktiivisia tuolla markkinalla?
En vielä itse ole ostanut positiota mutta yhtiö kiinnostaa monestakin syystä.
Renkailla tänään varsin vahva käännös. Onkos tietoa uutisista rengasmarkkinoilla?
1 tykkäys
Kiitos, hyvää pohdintaa. Kauppa on seis ja kilpailu kiristyy. Oleellista on miettiä paljonko on jo diskontattu. Tyres kuitenkin vielä hyvin lähellä noita maaliskuun pohjia, toisin kuin verrokit. Mutta eikö sitten laskenut yhtä paljon kuin muut johtuen esim. Solidiumin ostoista.
Käännös tapahtui noin 11:40, samoihin aikoihin kuin yleisindeksien (mm. DAX) lasku kääntyi nousuun. Eli osakkeella on kyllä vähäistä laskupainoa, mutta indeksin roippaampi nousu saa osakkeen myös nousuun.
Itse en kyllä odota Rinkuloiden mitään yritysostoja harkitsevan, mutta omien osakkeiden ostoa pääomarakenteen kehittämiseksi voisi arvailla, tähän osaa kyllä @Joonas_Korkiakoski vastata paremmin, olisiko tässä järjen hiventäkään!?
En uskalla kenellekään suositella Rinkuloita sijoituskohteeksi tällä hetkellä, sen verran sumuiset ovat näkymät, mutta jos ja kun markkinatilanne aikanaan paranee, niin vipu ylös voi olla hyvin nopea. Oma tuotto-odotukseni perustuu tällä hetkellä osinkoon, johon tullee leikkaus ensi vuonna ja position veivailuun sekä aikaisemmassa viestissä mainittuihin yllätysmomentteihin.
3 tykkäystä
Tämä vaatii pidemmän aikasarjan todisteeksi pysyvistä leudoista talvista ja sen jälkeen lakimuutoksen. Talvirenkaita on tällä hetkellä pakko käyttää tietty periodi, vaikkei lunta tai jäätä olisikaan…
Edit. pötyä näköjään puhuin pakon osalta vaan kelin mukaan saa harkita.
Otan tässäkin vähän näkemystä ja ennustan että nastarenkaiden käyttöä tullaan vähentämään regulaatiolla ja/tai nastarenkaille asetetaan niin tiukat vaatimukset tien kuluttamisen/katupölyn vähentämisen osalta että niiden valmistus vähenee huomattavasti.
Esim. jatkossa nastarenkaat sallitaan vain ammattiautoilijoille plus julkisen sektorin autoihin tms.
2 tykkäystä
Nuo nastarenkaat voisi minun puolestani vaikka lailla kieltää. Laitoin kitkat tälle talvelle ja missään vaiheessa ei ole ollut meluisia ja täristäviä nastarinkuloita ikävä. Ei koskaan enää.
Kitkat pitää erittäin hyvin kaikissa olosuhteissa, ovat hiljaiset ja hyvät ajaa 100 rajoituksillakin, eivätkä kuluta tien pintaa.
1 tykkäys
Samaa mieltä mutta tässä on yksi ongelma; jos ei ole yhtään nasta-autoilijaa niin risteyksistä tulee todellisia miinoja kun kukaan ei karhenna jään pintaa ja sitten liukastellaan huolella.
Eli optimi olisi että esim. taksit ja huoltoautot karhentaisivat vähän pintaa ja muut ajaisivat kitkoilla.
3 tykkäystä
Tämä talvi oli poikkeuksellinen, mutta Turussa ei ollut pintaa mitä karhentaa.
Terveisin: 12 tkm uusilla nastoilla asfalttia raapinut typerys
3 tykkäystä
Voi hyvin olla että Turku-Helsinki linjalla ei tarvite nastoja ollenkaan, pl. hälytysajoneuvot.
Mutta kitkat tulee yleistymään joka tapauksessa, se on selvä.
2 tykkäystä
Tein itsekin väärän valinnan, kun otin nastat uuden auton mukana.
1 tykkäys
Kitkat tulevat yleistymään reilusti, se on selvä, mutta menee vielä vuosikymmeniä ennen kuin ovat selvästi suositumpia kuin nastat. Varsinkin vanhemmassa väessä on paljon niitä, jotka eivät ikinä tule kitkoihin vaihtamaan, eikä mitään pakkoa käsittääkseni ole edes harkittu.
Mitä tulee Nokian Renkaisiin, niin 17€ tasolta ostamalla ei voi mennä vikaan. Nykykurssissa on aika pitkälti kaikki paha ja upsidea on, kun saadaan positiivisempaa uutista.
1 tykkäys
Ei ole vielä harkittu mutta jotain rajoituksia/toimia tulee varmasti.
Ja kitkojen suosion kasvu nähdään varmasti ensi syksynä, mulla on kutina että se yllättää monet rajuudellaan.
Kitkoilla on vaan niin paljon mukavampi ajaa ainakin tääl turun suunnas, kun lunta ei ole juuri nimekskään ollut muutamaan talveen
1 tykkäys
Terve NukkeNukuttaja!
Varsin mielenkiintoinen pohdinnan aihe! Kallistun kanssasi samalle sivulle eli en hirvittävän todennäköisenä sitä pidä, että Nokian Renkaat olisi itse kiikaroimassa ostokohteita muiden rengasvalmistajien keskuudesta. Tämän taustalla näen olevan pari kohtalaisen vankkaakin, joskin hieman eri aikajänteelle ulottuvaa tekijää. Ensimmäinen ja pääosin lyhyelle sekä keskipitkälle aikavälille painottuva tekijä on se, että yhtiöllä on tällä hetkellä käynnissä kokoluokkaan suhteutettuna kohtuullisen kokoinen investointivaihe (Dayton 360 MEUR, Raskaiden Renkaiden lisäkapasiteetti 70 MEUR ja Espanjan testikeskus 60 MEUR). Nämä investoinnit ovat kaikki vielä ylösajovaiheessa tai vasta etenemässä siihen, mitä heijastellen hankkeiden tuottopotentiaalin lunastaminenkin siintää vielä melko pitkällä horisontissa (karkea arvio noin 3-4 vuotta normaaleissa toimintaolosuhteissa). Lisäksi kun oman ja melko tulisen mausteensa operatiiviseen toimintaan ja sitä kautta myös näiden hankkeiden ylösajoon tuo vallitsevan toimintaympäristön haasteet, on yhtiöllä tällä hetkellä kädet melkoisen täynnä pelkästään oman puolustuspelinsä kanssa. Toki iki samaan hengenvetoon on todettava, että taseasemansa suhteenhan yhtiöllä olisi hyökkäysarsenaalia melkoisenkin järjestelyn toteuttamiseksi.
Toinen tutkintalinja voidaan nähdä enemmän strategisena ja siten pidemmälle aikavälille ulottuvana. Koska Nokian Renkaat on asemoitunut premium-segmenttiin ja puhtaasti jälkiasennusmarkkinaan, yhtiö tuskin on strategisen viitekehikkonsa puitteissa erityisen kiinnostunut pääosin alemman hintaluokan segmenteissä, myös ensiasennusmarkkinalla ja siten alemmalla kannattavuustasolla toimivista valmistajista. Tämä puolestaan rajaa strategiselta sopivuudeltaan olevien potentiaalisten yhtiöiden lukumäärän äärimmäisen rajalliseksi, ellei jopa olemattomaksi. Tietysti Raskaiden Renkaiden tilanne on hieman eri ja siellähän yhtiö viime vuonna toteuttikin pienen Levypyörä-transaktion. Yritysostoissa teollinen logiikka nojaa kasvun ohella esimerkiksi tiettyjen valmistuksen ja jakelukanavan tehokkuus- ja mittakaavaetujen saavuttamiseen. Nokian Renkaiden nykyinen tehdasverkosto, etunenässä Venäjän tuotantolaitos, on toimialan tehokkaimpia (ks. kuva alhaalla), minkä lisäksi yhtiöllä tulisi jo nyt, mutta etenkin Daytonin tuotantolaitoksen ylösajon jälkeen ja sen laajennusoptiot (2x 4 miljoonaa rengasta, kokonaiskapasiteetti tällöin Daytonissa 12 miljoonaa rengasta) huomioiden olla oikeinkin riittävästi tuotantokapasiteettia kasvustrategiansa toteuttamiselle. Vaikka toisen valmistajan integroiminen osaksi omaa tuotantolaitosverkostoa / ostetun yhtiön jakeluverkoston hyödyntäminen on toki käytännön tasolla mahdollista, olisi operaatio kokonaisuudessaan sen vaatimmat uudelleenjärjestelyt, ajalliset ja mahdolliset tuotantoteknologiset kitkatekijät sekä muut potentiaaliset sudenkuopat (mm. tuotannon laatu ja jakeluverkoston alueelliset päällekkäisyydet) huomioiden varsin monimutkainen ja kimurantti harjoitus.Toki edellä mainitut tekijät ovat aina tapauskohtaisia, mutta yleisellä tasolla tästäkin kulmasta tarkasteltuna strategiset motiivit horisontaalisille yritysostoille (ts. toisen valmistajan ostaminen) ovat mielestäni tällä hetkellä melko harvalukuiset.
Myöskään vertikaalisesti tarkasteltuna yritysostot tuskin ovat kovinkaan suurilla kirjaimilla yhtiön pelikirjaan painettu, sillä jakelustrategiassaan yhtiö on viime vuosina karsinut omaa Vianor-verkostoaan ja pyrkinyt kasvattamaan myyntipisteidensä määrää pääosin NAD-ohjelman (Nokian Tyres Authorized Dealers) kautta. Raaka-ainepuolelle (etenkin synteettisen kumin valmistus ja prosessointi) laajentuminen ei puolestaan ole yhtiön kokoluokka huomioiden järkevää ja toimialalla ainoastaan vain jättiläiset Bridgestone ja Michelin ovat merkittävissä mittakaavassa taaksepäin integroituneita valmistajia.
28 tykkäystä