Osakesijoittaminen

Nokian Renkaat Oyj

Nokian Renkaiden Q2-katsaus näyttää hienoja kasvulukuja, mutta kylläpä vertailukausikin oli huono.

Huhti-kesäkuu 2021

  • Liikevaihto oli 416,2 milj. euroa (huhti−kesäkuu 2020: 270,7) ja kasvoi 53,7 %. Vertailukelpoisilla valuutoilla liikevaihto kasvoi 54,8 %.
  • Segmentit yhteensä liikevoitto oli 89,6 milj. euroa (24,4), valuuttojen negatiivinen vaikutus oli noin 5 milj. euroa. Liikevoitto oli 81,8 milj. euroa (-22,8).
  • Segmentit yhteensä osakekohtainen tulos oli 0,51 euroa (0,09). Osakekohtainen tulos oli 0,47 euroa (-0,18).
  • Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat olivat 9,3 milj. euroa (25,3).

Ohjeistus vuodelle 2021

Vuonna 2021 Nokian Renkaiden liikevaihdon vertailukelpoisilla valuutoilla ja segmentit yhteensä liikevoiton odotetaan kasvavan merkittävästi.

Globaalin auto- ja rengaskysynnän odotetaan elpyvän, mutta COVID-19-pandemia aiheuttaa edelleen epävarmuutta.

Raaka-ainekustannukset ovat lähteneet nousuun jo. Myös logistiikkakustannukset ovat kasvussa.

7 tykkäystä

Aika erikoinen kurssireaktio, kun kaikki tunnusluvut oli kuitenkin reilusti yli analyytikko-odotusten. Nyt -5,2 pinnaa pörssissä.

Korkiakoski kertoi päivällä Kauppalehdelle, että raaka-aineista ja logistiikasta oltaisiin varoiteltu jo q1 aikana, joten ei tuo nyt voi minään viiden prosentin arvoisena yllätyksenä enää tulla markkinoille. Muutenkin noista ongelmsita on puhuttu tänä kesänä suurin piirtein jokaisen pörssiyhtiön kohdalla.

Ehkä siellä sitten jotkut isot pojat olivat vaan lyöneet sisään vielä analyytikkojakin enemmän kasvuodotuksia?

3 tykkäystä

Handelsbanken aamukatsaus OSTA – tavoitehinta 39 eur (oli 38).

3 tykkäystä

Kl tänään klo:12:04 “Nokian Renkaat päivittää strategiaansa ja taloudellisia tavoitteitaan: tavoitteina markkinoita nopeampi kasvu ja yli 2 miljardin euron liikevaihto keskipitkällä aikavälillä sekä konsernin yli 20 prosentin liikevoittomarginaali ja sijoitetun pääoman tuotto keskipitkällä aikavälillä.”

Markkinat ei ilmeisesti tästä ilahtuneet, vai meneekö yleisen laskettelun pikkiin?

4 tykkäystä

Kyllä tuo reaktio on vähän isompi kuin päivän yleispulkan perusteella odottaisi, eli joku on myös naama mutrussa tuosta strategiasta & tavoitteista. 1-2% miinusta menis vielä markkinan yleiseen heiluntaan.

2 tykkäystä

@Joonas_Korkiakoski minkäköhän päivän päätöskurssi on tämän päiväisessä Nokian renkaiden päivityksessä? Eilinen päätöskurssi oli 31,33e.

2 tykkäystä

Moro Gasparov,

näyttää tiistain päätöskurssilta. Tuo kommentti (päivitys tulee sitten tämän päivän CMD:n jälkeen viimeistään huomiselle) ladattiin palveluun eilen illalla, joten varmaan tästä syystä myös päätöskurssi on napattu toissapäivältä. @Yu_Gong1 voinee vahvistaa / kumota tämän teorian ja ehkä myös korjata päätöskurssin oikeaksi?

1 tykkäys

Kiitos vastauksesta. Ihmettelin vaan kun päivityksen yhteydessä lukee “Kurssi hetkellä: 9.9.2021-4:58”

1 tykkäys

Tässä Nokian Rinkuloiden Pääomamarkkinapäivän tallenne, itse en ehtinyt vielä katsella, mutta kurssireaktiosta päätellen analyytikot ja sijoittajat pitivät kuulemastaan: Capital Markets Day 2021

Huomenna sitten varmaan pääsemme lukemaan @Joonas_Korkiakoski kommentteja varsinaisesta pääomamarkkinapäivästä, aamukatsauksesta toki jo saimme ammentaa ensivaikutelmia eilisestä tiedotteesta koskien yhtiön taloudellisia tavoitteita: Nokian Renkailta päivitetyt taloudelliset tavoitteet | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

5 tykkäystä

Inderesin yhtiöraporttia täydentämään on ilmestynyt myös uusi video.

Tähän oheen myös muiden näkemyksiä.

Danske Bank kirjoittaa (Sijoittamisen aamukatsaus) CMD:n pääviestin olleen, että nyt on aika viedä kasvu 2 miljardin euron liikevaihtoon 3-5 vuodessa. Dansken mielestä tavoitteet ovat realistiset ja yhtiö vaikuttaa paremmin asemoituneelta saavuttamaan ne kuin aikaisemmat tavoitteensa, koska Daytonin tehdas on nyt valmis, tuoteportfolio laajempi ja markkinanäkymä parantunut.

Danske on leikannut 2021-23E liikevoittoennustetta 3-4 prosenttia. Danske toistaa osta-suosituksen 12 kuukauden tavoitehinnalla 38 euroa (aik. 39 €). Tavoitehinta perustuu 2023E EV/EBIT-arvostuskertoimeen 14x, 10 %:n preemio viimeisen viiden vuoden NTM-arvostuskertoimeen.

OP säilyttää vähennä-suosituksensa ja tarkistaa tavoitehinnan 32,00 euroon. OP on hieman laskenut keskipitkän aikavälin tulosennusteitaan ja ennuste vuosien 2022-2023 oikaistusta liikevoitosta laskee 3-4 prosenttia. OP pitää kasvutavoitetta kunnianhimoisena, mutta OP:n mielestä se on tehtävissä ja pitkälti omasta tekemistä kiinni. EV/EBIT ja P/E-preemiot ovat tällä hetkellä hieman viiden vuoden keskimääräisiä tasoja korkeammalla.

Kepler Cheuvreux’n analyytikko Thomas Besson kirjoittaa Swedbankin sivuilla yhtiön johdon käyttävän samaa viestintäreseptiä kuin Kim Gran aikoinaan käytti: markkinasegmentin parasta kasvua, parasta tuottoa ja ylijäämä tullaan palauttamaan omistajille. Hän toteaa nostaneensa hieman liikevaihtoennustettaan vuosille 2022-2023. Toistaa pidä-suosituksen ja toistaa tavoitehinnaksi 35 euroa. Lähde: Dagens analyser - fredagen den 10 september 2021 - Aktiellt

5 tykkäystä

Nordeakin julkaisi uutta rapsaa 34€ fair valuella ja HODL suosituksella.
Hieman pessimistisempiä arvioita kuin Joonaksella, mutta pelikenttä ihan täsmälleen sama. :slightly_smiling_face:
Kummillakin on luottoa siihen että renkaat pääisisvät palaamaan 2€ EPS tasoille ja miksikäs ei olisi kun Daytonkin valmistuu.

Näkeekö Joonas että renkailla olisi jokin polku merkittävästi nostaa EPS:iä vielä esimerkiksi vuoden 2023 ennusteista vai onko investointiohjelman päätyttyä tuloshaarukan yläraja 2,3-2,5€ tasolla vai voitko nähdä jotakin polkua jolla EPS:i nousisi kolkuttelemaan 3€ tasoja jos oikein lähdetään leveällä pensselillä maalailemaan?

5 tykkäystä

Terve TJT!

Hyvä pohdinta sinulta. Omissa papereissani tämän nykyisen investointiohjelman täysi potentiaali on juurikin tuolla 2,5 euron osakekohtaisen tuloksen kantturoilla. Tämä pohjaa tilanteeseen, jossa Henkilöautonrenkaiden Venäjän vuotuinen tuotantokapasiteetti on 17 miljoonaa rengasta, Suomen 5 miljoonaa ja Daytonin 4 miljoonaa. Liikevaihdoksi käännettynä tällaisen kokonaiskapasiteetin pitäisi arvioni mukaan antaa rahkeita noin 2.000-2.100 MEUR:n tekemiselle.

Polkua tuohon 3 euron osakekohtaiseen tulokseen voi lähteä miettimään nykyisen kokonaiskapasiteetin ja tuollaisen tuloksen vaatiman liikevaihtokasan kautta. 3 euron osakekohtainen tulos vastaisi nykyisellä osakemäärällä noin 415 MEUR:n nettotulosta. 20 % verokannalla ja nykyisten ennusteiden mukaisilla nettorahoituskuluilla tämä taas vastaisi 525-530 MEUR:n liikevoittoa. Jos vasta päivitetyt taloudelliset tavoitteet mielletään hieman varovaisiksi ja arvioidaan, että yhtiö pystyisi kestävästi vääntämään 21-22 % liikevoittomarginaalia, tarvitsisi tuo 525-530 MEUR:n operatiivinen tulostaso taakseen 2.400-2.500 MEUR:n liikevaihtokuorman.

Nokian Renkaiden keskipitkän aikavälin sijoitetun pääoman kiertonopeuden (liikevaihto / sijoitettu pääoma) tavoitteena on 1x. Tämä kun linjataan nykyisen investointiohjelman arvioituun volyymipotentiaaliin ja 3 euron osakekohtaisen tuloksen vaatimaan liikevaihtoon, niin uusien kasvuinvestointien tarpeeksi voidaan haarukoida noin 300-500 MEUR. Tiivistettynä polku tuonne 3 euroon on siis hyvin perinteinen: nykyisen kapasiteetin täyteen myyminen ja uusien investointien tekeminen / niiden onnistuminen.

11 tykkäystä

Handelsbankenin aamukatsauksessa oli tänään analyysia Rinkuloista: https://mb.cision.com/Public/3555/3413828/8a5593245d646ede.pdf

5 tykkäystä

Kun ei ole pelkoa tämän ketjun spämmääntymisestä viestitulvan takia, niin sujautetaan tänne tällainen testitulos, joka ei isossa kuvassa kovastikaan maailmanpyörää kallista suuntaan tai toiseen. No, ainakin suomalaiset rengasmyyjät näitä varmaan seuraavat: ”Jääpidoltaan kympin rengas” voitti TM:n vertailun nastarengassarjan | Kauppalehti

4 tykkäystä

Selvitin Nokian Renkaiden ESG riskejä eikä mikään oikein nostanut viisaria paitsi se suurin ja ilmeisin eli jätteen määrä tuotteesta. Johtaminen, tuotannon energia tehokkuus, henkilöstö jne. ovat hyvin hoidetun oloisia.

Ymmärrän että renkaat päätyvät pääosassa kolmeen paikkaan Suomessa, muualla maailmassa vielä vähemmän kehittynyt infra:

  • 70% pilkotaan ja käytetään maarakentamiseen eli maan pinnalle ja alle haudattuna
  • 19% poltetaan energiaksi, eli taivaan tuuliin CO2na, (ehkä vähiten paha)
  • Luontoon ja ihmisen ympäristöön kuluessaan liikenteessä. “Renkaat ja jarrut aiheuttavat valtaosan autojen hiukkaspäästöistä.”

Kierrätystä Suomessa hoitaa suurien rengasvalmistajien omistama Suomen Rengaskierrätys Oy, jota operoi Kuusankoski: Hyötykäyttötavat - Suomen Rengaskierrätys

Onko tuossa renkaan silppuamisessa ja hautaamisessa mitään järkeä? Onko tämä tällainen vaiettu salaisuus vai ihan fine oleva asia? Onko riskiä että jossain kohtaa dumppaaninen kielletään ja renkaan myyntiin tulee haittaveroa?(Kuulostaa ihan samalta kuin jätteen dumppaaminen mereen satoja vuosia sitten, koska itse kuvittelen sen kumirakeen olevan lähes ikuista ja joutuvan sieltä ekosysteemiin. Jos renkaiden kumin tiedettäisiin tekevän hyvää luonolle, puutarhurit ja viljelijät varmaankin käyttäisivät sitä myös?)

2 tykkäystä

Fit for 55 -liirumlaarumeiden sijaan EU voisi tosiaan kieltää muovin käytön maanhuononnusaineena. Sille on syynsä miksi puutarhurit eivät laita autorenkaita puutarhoihin ja sille on syynsä miksi pihoihin haudattuja maantappomuovi"kankaita" poistetaan monissa kohteissa :confused:

Se ei toki ole valmistajan ESG-ongelma, mutta toki voisivat kerätä vastuulliset pisteet siitä että lobbaisivat polton puolesta.