Nokian Renkaat Oyj

Kl tänään klo:12:04 “Nokian Renkaat päivittää strategiaansa ja taloudellisia tavoitteitaan: tavoitteina markkinoita nopeampi kasvu ja yli 2 miljardin euron liikevaihto keskipitkällä aikavälillä sekä konsernin yli 20 prosentin liikevoittomarginaali ja sijoitetun pääoman tuotto keskipitkällä aikavälillä.”

Markkinat ei ilmeisesti tästä ilahtuneet, vai meneekö yleisen laskettelun pikkiin?

4 tykkäystä

Kyllä tuo reaktio on vähän isompi kuin päivän yleispulkan perusteella odottaisi, eli joku on myös naama mutrussa tuosta strategiasta & tavoitteista. 1-2% miinusta menis vielä markkinan yleiseen heiluntaan.

2 tykkäystä

@Joonas_Korkiakoski minkäköhän päivän päätöskurssi on tämän päiväisessä Nokian renkaiden päivityksessä? Eilinen päätöskurssi oli 31,33e.

2 tykkäystä

Moro Gasparov,

näyttää tiistain päätöskurssilta. Tuo kommentti (päivitys tulee sitten tämän päivän CMD:n jälkeen viimeistään huomiselle) ladattiin palveluun eilen illalla, joten varmaan tästä syystä myös päätöskurssi on napattu toissapäivältä. @Yu_Gong1 voinee vahvistaa / kumota tämän teorian ja ehkä myös korjata päätöskurssin oikeaksi?

1 tykkäys

Kiitos vastauksesta. Ihmettelin vaan kun päivityksen yhteydessä lukee “Kurssi hetkellä: 9.9.2021-4:58”

1 tykkäys

Tässä Nokian Rinkuloiden Pääomamarkkinapäivän tallenne, itse en ehtinyt vielä katsella, mutta kurssireaktiosta päätellen analyytikot ja sijoittajat pitivät kuulemastaan: Capital Markets Day 2021

Huomenna sitten varmaan pääsemme lukemaan @Joonas_Korkiakoski kommentteja varsinaisesta pääomamarkkinapäivästä, aamukatsauksesta toki jo saimme ammentaa ensivaikutelmia eilisestä tiedotteesta koskien yhtiön taloudellisia tavoitteita: Nokian Renkailta päivitetyt taloudelliset tavoitteet | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

5 tykkäystä

Inderesin yhtiöraporttia täydentämään on ilmestynyt myös uusi video.

Tähän oheen myös muiden näkemyksiä.

Danske Bank kirjoittaa (Sijoittamisen aamukatsaus) CMD:n pääviestin olleen, että nyt on aika viedä kasvu 2 miljardin euron liikevaihtoon 3-5 vuodessa. Dansken mielestä tavoitteet ovat realistiset ja yhtiö vaikuttaa paremmin asemoituneelta saavuttamaan ne kuin aikaisemmat tavoitteensa, koska Daytonin tehdas on nyt valmis, tuoteportfolio laajempi ja markkinanäkymä parantunut.

Danske on leikannut 2021-23E liikevoittoennustetta 3-4 prosenttia. Danske toistaa osta-suosituksen 12 kuukauden tavoitehinnalla 38 euroa (aik. 39 €). Tavoitehinta perustuu 2023E EV/EBIT-arvostuskertoimeen 14x, 10 %:n preemio viimeisen viiden vuoden NTM-arvostuskertoimeen.

OP säilyttää vähennä-suosituksensa ja tarkistaa tavoitehinnan 32,00 euroon. OP on hieman laskenut keskipitkän aikavälin tulosennusteitaan ja ennuste vuosien 2022-2023 oikaistusta liikevoitosta laskee 3-4 prosenttia. OP pitää kasvutavoitetta kunnianhimoisena, mutta OP:n mielestä se on tehtävissä ja pitkälti omasta tekemistä kiinni. EV/EBIT ja P/E-preemiot ovat tällä hetkellä hieman viiden vuoden keskimääräisiä tasoja korkeammalla.

Kepler Cheuvreux’n analyytikko Thomas Besson kirjoittaa Swedbankin sivuilla yhtiön johdon käyttävän samaa viestintäreseptiä kuin Kim Gran aikoinaan käytti: markkinasegmentin parasta kasvua, parasta tuottoa ja ylijäämä tullaan palauttamaan omistajille. Hän toteaa nostaneensa hieman liikevaihtoennustettaan vuosille 2022-2023. Toistaa pidä-suosituksen ja toistaa tavoitehinnaksi 35 euroa. Lähde: Dagens analyser - fredagen den 10 september 2021 - Aktiellt

5 tykkäystä

Nordeakin julkaisi uutta rapsaa 34€ fair valuella ja HODL suosituksella.
Hieman pessimistisempiä arvioita kuin Joonaksella, mutta pelikenttä ihan täsmälleen sama. :slightly_smiling_face:
Kummillakin on luottoa siihen että renkaat pääisisvät palaamaan 2€ EPS tasoille ja miksikäs ei olisi kun Daytonkin valmistuu.

Näkeekö Joonas että renkailla olisi jokin polku merkittävästi nostaa EPS:iä vielä esimerkiksi vuoden 2023 ennusteista vai onko investointiohjelman päätyttyä tuloshaarukan yläraja 2,3-2,5€ tasolla vai voitko nähdä jotakin polkua jolla EPS:i nousisi kolkuttelemaan 3€ tasoja jos oikein lähdetään leveällä pensselillä maalailemaan?

5 tykkäystä

Terve TJT!

Hyvä pohdinta sinulta. Omissa papereissani tämän nykyisen investointiohjelman täysi potentiaali on juurikin tuolla 2,5 euron osakekohtaisen tuloksen kantturoilla. Tämä pohjaa tilanteeseen, jossa Henkilöautonrenkaiden Venäjän vuotuinen tuotantokapasiteetti on 17 miljoonaa rengasta, Suomen 5 miljoonaa ja Daytonin 4 miljoonaa. Liikevaihdoksi käännettynä tällaisen kokonaiskapasiteetin pitäisi arvioni mukaan antaa rahkeita noin 2.000-2.100 MEUR:n tekemiselle.

Polkua tuohon 3 euron osakekohtaiseen tulokseen voi lähteä miettimään nykyisen kokonaiskapasiteetin ja tuollaisen tuloksen vaatiman liikevaihtokasan kautta. 3 euron osakekohtainen tulos vastaisi nykyisellä osakemäärällä noin 415 MEUR:n nettotulosta. 20 % verokannalla ja nykyisten ennusteiden mukaisilla nettorahoituskuluilla tämä taas vastaisi 525-530 MEUR:n liikevoittoa. Jos vasta päivitetyt taloudelliset tavoitteet mielletään hieman varovaisiksi ja arvioidaan, että yhtiö pystyisi kestävästi vääntämään 21-22 % liikevoittomarginaalia, tarvitsisi tuo 525-530 MEUR:n operatiivinen tulostaso taakseen 2.400-2.500 MEUR:n liikevaihtokuorman.

Nokian Renkaiden keskipitkän aikavälin sijoitetun pääoman kiertonopeuden (liikevaihto / sijoitettu pääoma) tavoitteena on 1x. Tämä kun linjataan nykyisen investointiohjelman arvioituun volyymipotentiaaliin ja 3 euron osakekohtaisen tuloksen vaatimaan liikevaihtoon, niin uusien kasvuinvestointien tarpeeksi voidaan haarukoida noin 300-500 MEUR. Tiivistettynä polku tuonne 3 euroon on siis hyvin perinteinen: nykyisen kapasiteetin täyteen myyminen ja uusien investointien tekeminen / niiden onnistuminen.

11 tykkäystä

Handelsbankenin aamukatsauksessa oli tänään analyysia Rinkuloista: https://mb.cision.com/Public/3555/3413828/8a5593245d646ede.pdf

5 tykkäystä

Kun ei ole pelkoa tämän ketjun spämmääntymisestä viestitulvan takia, niin sujautetaan tänne tällainen testitulos, joka ei isossa kuvassa kovastikaan maailmanpyörää kallista suuntaan tai toiseen. No, ainakin suomalaiset rengasmyyjät näitä varmaan seuraavat: ”Jääpidoltaan kympin rengas” voitti TM:n vertailun nastarengassarjan | Kauppalehti

4 tykkäystä

Selvitin Nokian Renkaiden ESG riskejä eikä mikään oikein nostanut viisaria paitsi se suurin ja ilmeisin eli jätteen määrä tuotteesta. Johtaminen, tuotannon energia tehokkuus, henkilöstö jne. ovat hyvin hoidetun oloisia.

Ymmärrän että renkaat päätyvät pääosassa kolmeen paikkaan Suomessa, muualla maailmassa vielä vähemmän kehittynyt infra:

  • 70% pilkotaan ja käytetään maarakentamiseen eli maan pinnalle ja alle haudattuna
  • 19% poltetaan energiaksi, eli taivaan tuuliin CO2na, (ehkä vähiten paha)
  • Luontoon ja ihmisen ympäristöön kuluessaan liikenteessä. “Renkaat ja jarrut aiheuttavat valtaosan autojen hiukkaspäästöistä.”

Kierrätystä Suomessa hoitaa suurien rengasvalmistajien omistama Suomen Rengaskierrätys Oy, jota operoi Kuusankoski: Hyötykäyttötavat - Suomen Rengaskierrätys

Onko tuossa renkaan silppuamisessa ja hautaamisessa mitään järkeä? Onko tämä tällainen vaiettu salaisuus vai ihan fine oleva asia? Onko riskiä että jossain kohtaa dumppaaninen kielletään ja renkaan myyntiin tulee haittaveroa?(Kuulostaa ihan samalta kuin jätteen dumppaaminen mereen satoja vuosia sitten, koska itse kuvittelen sen kumirakeen olevan lähes ikuista ja joutuvan sieltä ekosysteemiin. Jos renkaiden kumin tiedettäisiin tekevän hyvää luonolle, puutarhurit ja viljelijät varmaankin käyttäisivät sitä myös?)

2 tykkäystä

Fit for 55 -liirumlaarumeiden sijaan EU voisi tosiaan kieltää muovin käytön maanhuononnusaineena. Sille on syynsä miksi puutarhurit eivät laita autorenkaita puutarhoihin ja sille on syynsä miksi pihoihin haudattuja maantappomuovi"kankaita" poistetaan monissa kohteissa :confused:

Se ei toki ole valmistajan ESG-ongelma, mutta toki voisivat kerätä vastuulliset pisteet siitä että lobbaisivat polton puolesta.

Jukka Moision melko “bullish” haastattelu: Nokian Renkaat hyppää uuteen kokoluokkaan: ”Kaikki mitä kyetään tekemään, kyetään myös myymään”, kehuu johto | Kauppalehti

Muutama pääkohta:

Odotukset ovat muutenkin vahvat, sillä globaalien rengasmarkkinoiden ennustetaan kasvavan vuosittain noin viisi prosenttia. Yhtiö tavoittelee tätäkin nopeampaa kasvua.

”Juuri nyt käymme täydellä kapasiteetilla. Kysyntätilanne on erittäin hyvä. Kaikki mitä kyetään tekemään, kyetään myös myymään”, Moisio summaa.

”Ensinnäkin meillä on moderni, suuri ja tehokas tehdas Venäjällä. Korkean kapasiteetin ja alhaisen kustannustason ansiosta se on erittäin kilpailukykyinen. Toisekseen suuri osa tuotteistamme on talvirenkaita tai vaativan ilmaston renkaita, joista saa parhaan hinnan.”

Nokian Renkaiden tuleva tuotantokapasiteetti on noin 26 miljoonaa henkilöautonrengasta vuodessa. Tästä Venäjällä valmistuu noin 17 miljoonaa rengasta, ja Suomessa voidaan valmistaa viitisen miljoonaa rengasta.

Pohjois-Amerikassa tuotanto on määrä nelinkertaistaa neljään miljoonaan renkaaseen 3–5 vuodessa. Tuotannon ylösajo jatkuu, kokoonpanokoneita asennetaan lisää ja myyntipisteiden määrä kasvaa tuhansilla.

”Myynti Pohjois-Amerikassa on tarkoitus kaksinkertaistaa. Voimme toimittaa siellä renkaita ympäri vuoden ja mennä talvirenkaiden lisäksi mukaan tärkeään all-season-markkinaan”, Moisio hahmottaa.

Hän lisää, että Keski-Euroopassa vuosimyynnin volyymi on määrä kasvattaa kuudesta miljoonasta yhdeksään miljoonaan renkaaseen. Kannattavuuden paranemista tukevat volyymien kasvu ja toiminnan tehostaminen.

”Haluamme saavuttaa kahden miljardin tavoitteen niin nopeasti kuin mahdollista. Tavoitteena on noin 500 miljoonan euron lisäliikevaihto, eikä kahden miljardin euron tavoittaminen mikään lopullinen maali voi olla.”

”Jos sitten saavutamme enemmän, eihän siinäkään vikaa olisi. Itsestään tähän emme pääse, vaan tavoittelemme keskimäärin 7–8 prosentin vuosikasvua.”

”Kun sitten pääsemme tavoitteisiin, on aika helppo asettaa uusia tavoitteita”, Moisio vihjaa.

Nokian Renkaiden liikevoittomarginaalitavoite on 20 prosenttia, ja sijoitetulle pääomalle se hakee niin ikään 20 prosentin tuottoa.

”Tavoitteenamme on nopeuttaa ja tehostaa pääoman kiertoa. Painamme kaasua, kiristämme ruuvia ja nostamme yhtiön uudelle tasolle”, Moisio linjaa.

”Meille on tärkeää, että talvirenkaamme ovat maailman parhaita. Talvirenkaiden osuus myynnistä on noin 70 prosenttia”, Moisio mainitsee.

”Uusia renkaita tuodaan markkinoille ja tuotesortimentti paranee. Pyrimme siihen, että jatkossa markkinoille tuodaan aiempaa enemmän uusia tuotteita. Niitä voi hinnoitella paremmin.”

19 tykkäystä

Handelsbankenin aamupalassa hieman tulosennakkoa Rinkuloiden Q3:lle: https://mb.cision.com/Public/3555/3433499/a96ba34b10a6397e.pdf

Mihin muuten katosi @Gasparov jakama Kauppalehden artikkeli kustannuspaineista rengasalalla, oliko syynä koko artikkelin kopiointi tänne!?

3 tykkäystä

Lisään vielä pari pääpointtia edellisessä viestissä mainitsemastani kadonneesta viestistä, koska se on mielestäni tärkeä, kun pyrkii arvioimaan Rinkuloiden suoriutumista Q3-kvartaalillla ja miksei myös jatkossa. Yhtiön Q3-liiketoimintakatsaus julkistetaan 2.11

“Raaka-ainekustannusten nousu alkoi kiihtyä vuoden toisella neljänneksellä. Kasvavat kustannukset vaikuttavat negatiivisesti vuoden 2021 jälkipuoliskoon. Kumin, öljypohjaisten raaka-aineiden ja tekstiilien sekä metallien hinnannousut huolettavat ymmärrettävästi myös Nokian Renkaita. Lisäksi konttien hinnat ovat korkealla ja rekkaliikenteen kustannukset ovat nousseet voimakkaasti lyhyessä ajassa.”

”Tämä vaikuttaa esimerkiksi siihen, millä hinnalla tuotteita saadaan vietyä vaikkapa Pietarista Prahaan. Logistiikkakustannukset voivat pysyä korkealla jopa vuoden”, Moisio pohtii.

”Kaikki ymmärtävät, että tilanne on vaikea ja hinnat nousevat. Meillä on onneksi hinnoitteluvoimaa kannattavuuden säilyttämiseksi”, Moisio arvioi.

Lisäys: Laitetaan tänne vielä lainaus Jarkko “Random Walker” Ahon kommentti Kauppalehden sijoitusvihjeissä: Sijoitusvihjeet: Qt Groupin kyydissä kannattaa pysyä – Finnairiin suhtaudutaan pessimistisesti | Kauppalehti

Nokian Renkaat: “Lisää varovasti. Edelleen pörssin laatuyhtiöitä. Tehdasinvestoinnin jälkeen kasvulatu on auki, eikä hintakaan ole paha, etenkään suhteessa muuhun markkinaan.”

Luen itse mielelläni Jarkko Ahon kirjoituksia, hän myös omistaa merkittävästi Rinkuloita, toki tämänkaltaiset lyhyet sijoitusvihjeet ovat aina hieman ongelmallisia enkä usko, että hän itse olisi näillä hinnoilla lisäämässä omistustaan vaan pitäisi mennä alle 25 euron, jotta Ahon vaatima tuotto ja turvamarginaali olisivat riittävän hyvät. Kannattaa kuitenkin ottaa huomioon, että Jarkon vaatimustaso on huomattavasti perussijoittajaa korkeampi ja kärsivällisyyttä myös löytyy kiitettävästi.

5 tykkäystä

Kun nyt talvi ottaa otetta myös Helsingissä(aamulla -1 astetta), niin lisätään vielä laajempi juttu eri lehtien talvirengasvertailuista, hyvältä näyttää ainakin Hakkapeliittojen osalta: Moottori-lehti vertaili kauden 2021 talvirenkaat

3 tykkäystä

Informatiivinen juttu renkaiden hinnannoususta, joka tukee Moision aiempia puheita. Juttu aukeaa ainakin minulle, vaikka ei tällä hetkellä Hesarin lukuoikeuksia: https://www.hs.fi/talous/art-2000008343914.html

Lisäys: Hiukan itseäni häiritsee, että ketjusta tulossa yksinpuheluani, kun kyseessä jo viides peräkkäinen viestini :slight_smile:

8 tykkäystä

No rikotaan monologi pienellä jaarittelulla Jarkko Ahon ja Nokian Renkaiden suhteesta :wink: Aho on omistanut Renkaita vuodesta 2013, ja maininnut sen aina yhtenä pörssimme laadukkaimmista firmoista, etenkin kilpailuedun suhteen. Viimeksi pari vuotta sitten hänellä taisi olla päivitys näkemykseensä yhtiön todellisesta arvosta, joka oli silloin 33 euron luokkaa. Tuolloinhan firmalla oli pahoja johtamiseen liittyviä ongelmia, jotka sitten keväällä 2020 alkoivat korjaantua kun toimaria vaihdettiin. Kyseisenä keväänä Aho osti lisää 20 euron molemmin puolin.

Viimeisen 1,5 vuoden aikana Renkaat on tainnut olla kurssikehityksen puolesta tylsimmästä päästä olevia yhtiöitä joka ei juurikaan inspiroi sijoittajia, mutta ilmeisesti Moision johdolla on hiljalleen tapahtunut kehitystä parempaan? Lupaava kombinaatio.

6 tykkäystä

Joonakselta tulosennakkoa ensi viikon tiistaille 2.11: Nokian Renkaat Q3 tiistaina: Brändi vastaan raaka-aineinflaatio | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

Lisäys: Huomatkaa sitten, että tiistaina myös viimeistään pitää olla Rinkulat salkussa, jos haluaa osalliseksi syysosingosta 0,60 e.

5 tykkäystä