Ennustettiinko liikevaihdon laskevan? Vai miten nollakasvu ylitti ennusteet 
1 tykkäys
Noniin. Nappula unten mailla, niin ehtii harrastamaan 
Osari siis hyvä, ja markkinareaktio mielestäni hieman yliampuva (n. +15% edellispäivän huipuista). Osari jättää silti ikävän negarin mahdollisuuden, jos aivoitukseni menee oikein:
Toteutunut H1’24 liikevaihto 823MNOK, 17 EBIT-%.
Liikevaihtoa jää siis ohjeistuksen alalaidasta uupumaan 877MNOK.
Tuleva Q3 on yleensä vuoden pehmein kvartaali. Nyt julkaistussa Q2 katsauksessa arvellaan Connectivityn ja PIR molempien liikevaihtojen osuvan 120-130MNOK väliin. Sovitaan puoliväli, ja yhteensä vaihtoa kertyy näistä segmenteistä 250MNOK.
Jäljelle jää Oceans, joka Q3’23 vaihtoi 134MNOK. Jos oletetaan, että kasvua tulisi segmentin sisällä 10%, olisi Q3’24 vaihto 145-150MNOK.
Yhteensä Q3’24 voisi olla Norbitilla 395-400MNOK, joka olisi todella kova Q3. Kovasta Q3 huolimatta loppuvuodelle (eli Q4) jäisi vielä saavutettavaksi noin 490MNOK vaihto. Tämä tarkoittaisi 20-25% kasvua Q4’23 verrattuna. Toteutuessaan olisi myös selvästi Norbitin kovin kvartaali sen pörssihistorian aikana (absoluuttisesti valuutassa mitattuna). (Huom! Konsensur [Quartr] ennustaa Norbitille Q3 vaihdoksi 450MNOK, oletan, että tätä tullaan laskemaan yhtiön tarkentaessaan ohjeistustaan enemmän alalaitaan).
Kaikki tämä kasvu pitäisi saavuttaa loppuvuoden aikana samalla, kun marginaaleja pitäisi saada 2%-yksikköä paremmaksi, jotta päästään viimevuoden EBIT-% tasolle (jota firma ohjeistaa).
Töitä on siis tehtävä ja ronskia kasvua tultava. 
Nämä arviot ovat siis omiani, ja analyytikot ovatkin hieman härkäisempiä omissa ennusteissaan. Katsotaan miten tarkentuvat, kun pureskelevat Q2 tuloksen.
Arvostuksesta
Ohjeistettu vaihto 2024 1700MNOK ja 19 EBIT-% = 323 MNOK EBIT.
Tähän lisätään heinäkuusta eteenpäin kirjattava Innomarin 70-80 MNOK EBIT vuosittain, eli loppuvuodelta voisi odotella jotain 35 MNOK?
Jos vuoden 2024 ohjeistus pitää, ja 1700-1800MNOK vaihdon alalaitaan päästään 19% EBITillä + Innomar 358MNOK. MCAP tällä hetkellä 5,9 mrd. NOK. EV/EBIT 16,5. Onko tämä kallista vai halpaa, jokainen päättäköön itse.
Kevennyksenä, Norbitin raportteja on mukava lueskella, koska sinne upotetut luonnonläheiset kuvat rauhoittavat sijoittajan mieltä.
Rohkeasti pingaan myös @Heikki_Keskivali ajatuksia yhtiöstä jos niitä haluaa jakaa. Olit kuitenkin äksään kirjoitellut yritysostosta, niin oletan jonkunlaista seurantaa siellä olevan.
5 tykkäystä
Ihan mielenkiintoinen firma. Yrityksen kasvutrack on varsin mukavan näköinen, tätä toki M&A -strategia tukenut. @Ituhippinen ja muut seuranneet voisivat vastata kohdemarkkinan (/markkinoiden) kasvusta. Ihan mulle ei aukea, että miksi tässä nyt orgaanisesti olisi lupa odottaa erikoisempaa kasvua.
- Oceans-segmentin käytännössä koostuu pitkälti kaikuluotaimista. Siis miten tässä nyt on syytä odottaa kaikuluotaimien kysynnän jotenkin kasvavan tasaisen varmasti? Kilpailuakin luulisi piisaavaan kyllä jos lähtee ydinmarkkinoiden ulkopuolisia alueita valloittamaan.
- Connectivity-segmentissä voin uskoa että sinällään kasvuajureita on jatkuvasti sähköistyvässä ja digitalisoituvassa maailmassa, mutta jotenkin on vaikea saada firman omista materiaaleista tai muualtakaan käsitystä että mikä tämän firman kilpailuetu on? Kaikuluotaimien tapauksessa ostan argumentin niche-markkinasta ja sitä luota erittäin kilpailukykyisistä tuotteista, mutta jotenkin en osta samaa selitystä kyllä tuon connectivity-segmentin tuotteista.
Mutta kun katsoo firman kasvua, niin just kaikuluotaimissa ihan hervotonta kasvua:
Miksi kaikuluotaimia on ostettu näin kiihtyvällä tahdilla? Miten alla oleva markkina on kehittynyt? Onko tässä nyt jotain kertaluontoisia syitä (geopolitiikka??) miksi kysyntä on räjähtänyt? Ja miksi minä voin luottaa että kaikuluotaimien kysyntä olisi jatkossakin niin kovaa että tämä firma kasvaa näiden vetämänä
Connectivity-segmentissä juuri OBU:s tuotteen kysyntä on kasvanut räjähdysmäisesti 2022-2023. Minulla ainakin herää kysymys, että onko tässäkin kertaluonteiseksi tulkittavaa kysyntää liittyen geopolitiittiseen tilanteeseen? Ainakin ajallinen korrelaatio natsaa ihan hyvin Venäjän hyökkäykseen Ukrainaan.
Onko firma kommentoinut jotenkin geopoliittisen tilanteen vaikutusta kysyntään ja myyntiin? Löysin nopeasti materiaaleista ainakin maininnan “kasvuajurit” kohdassa.
4 tykkäystä
Nyt tulee vähän omista muistiinpanoista, lähteitä en muista kaikkia. Yhtiön papereista, interwebistä ja Twitteristä valtaosa. Mutta suolan kanssa.
Markkinakasvuksi on hieman eri lähteiden mukaan arvioitu n. 5-9% vuosittain (kaiut). Tätä odotetaan pitkälle 2030-luvun puoliväliin asti. Kokonaismarkkina pelkästään kaikuluotaimissa on 3-4mrd. USD (arvio vuodelta 2023).
Kaikumarkkina on kasvanut 2019-2023 välillä noin 5-7%, joten mistään kertaluontoisesta pyrähdyksestä ei ole ollut kysymys. Saman kasvun ennustetaan jatkuvan seuraavat 10 vuotta.
OBUt kasvaneet 2019-2023 noin 10-15% vuositasolla. Odotukset kasvuvauhdista ovat tälläkin sektorilla 10-15% jatkossakin (5-10vuotta). Driverinä erilaiset älyliikennejärjestelmät (ITS), sääntely ja ajoneuvojen välinen, sekä ajoneuvojen ja infran välinen viestinnän yleistyminen. Kokonaismarkkina On-Board uniteilla oli vuonna 2023 noin 2,6mrd. Sen odotetaan kasvavan vuoteen 2032 mennessä noin 8-9 mrd. tasoille.
Isossa kuvassa ajurit (kaiut) ovat puolustus, kaupallinen toiminta (kalastus, rahti) sekä vedenalainen tutkimus (kartoitus ja kuvantaminen). Edelleen maailman vesistä valtaosa on kartoittamatta.
Meriliikenteen kasvu ja turvallisuusmääräysten kiristyminen edellyttää jatkuvasti parempaa kartoitusta ja valvontaa, joka lisää high end- kaikujen käyttö. Tässä on vain luotettava siihen, että Norbitin (Ocean) tuotteet ovat sen verran laadukkaita, että sieltä saadaan syötyä markkinaa itselleen. Oikein ymmärtääkseni Olympialaisissa valvonnassa käytettiin Norbitin kaikuja, mikä on mielestäni ihan hyvä referenssi. Tuskin sinne on otettu mitä sattuu, vaan oikeasti markkinoilta sitä laadukkaamman pään tuotetta . Kuten itsekin kirjoitit, markkinaa on kyllä otettavana päämarkkina-alueiden ulkopuolellakin, vaikka kilpailua onkin. Lisään vielä, että Norbitilla on varsin kattava jakeluverkosto ja kansainvälinen asiakaskunta. Näin ollen markkinaa saadaan otettua haltuun vähän joka kolkassa.
Vähän aiheen ohi, q2 presiksessä kerrottin, että niin sonarit, kuin OBUtkin uusitaan noin viiden vuoden välein, jolloin niiden käyttöikä on tullut maaliinsa. Teknologiakin kehittyy tällä välin jo huomattavasti.
Tässä allekirjoitan pointin kanssasi: kilpailuetu segmentissä on vaikea löytää. Uskon toki, että siellä sellainen on, koska kovia kumppanuuksia (Toll4Europe) on saatu. Toki, onhan Norbit tunnettu kyvystään tehdä räätälöityjä asiakaskohtaisia ratkaisuja varsin ketterästi. Tämän lukisin yhdeksi eduksi. Lisäksi viimeisimmässä q2 presiksessä kysyttiin, että mitä eroa näillä uusilla OBUilla on vanhoihin (mitä Toll4Europelle toimitetaan), niin vastaus oli jotain sen suuntaista, että ei malteta vielä kertoa, että toinen osapuoli kaupasta saa kunnian tiedottaa lähiaikoina. Vihjasivat, että liittyy tuotteen käyttöominaisuuksiin ja niiden helppouteen. (Ei tarkka käännös!).
Kaikenkaikkiaan omistaisin mieluusti vain Oceansia, mutta tämä nyt vähän tulee kaupanpäälle. Mutta eipä Connectivitykään erityisen heikko yksikkö ole.
Käsittääkseni ei ole sen tarkemmin.
Tässä nyt iltainen kommentti jota yritin raapustaa samalla, kun poikain kanssa pelailen videopelejä…
e. @JNivala ja kiitos mielipiteistäsi ja haastosta. Arvostan sitä todella.
5 tykkäystä
Osarin jäljiltä myös tavoitehintoja päivitelty.
Arctic 115NOK, osta. (100NOK)
Pareto 110NOK, osta. (100NOK)
Sparebank 100NOK, osta. (75NOK)
1 tykkäys
Parempi myöhään kun ei milloinkaan.
Kaikista lyhyin vastaus on, että Kongsbergin laitteet keskittyvät enemmän syvänmeren tutkimukseen, kun taas Norbit matalaan ja keskisyvään veteen. Löytyy siellä silti tuotteita, jotka menevät ristiin em. oletuksen kanssa.
Norbitin laitteet ovat yleisesti ottaen rakenteeltaan kompaktimpia ja käyttäjäystävällisempiä. Niiden käyttöönotto on nopeaa, eikä se vaadi insinöörin papereita. Norbitin ratkaisuja suosii etenkin pienet ja keskisuuret toimijat. Hintaluokkaa on hankala arvioida, koska tarkkoja (käsittääkseni) summia ei julkaista, mutta sellaisen kuvan olen saanut, että pyöritään kymmenissä tuhansissa, mutta kuitenkin alta 100k yleisesti ottaen.
Kongsbergin sonarit ovat taas järjestäen monimutkaisempia kuin Norbitilla. Niiden käyttö vaatii oikeasti asiantuntemusta ja ne soveltuvat hyvinkin vaativaan käyttöön. Yleisestiottaen niitä käytetään sotilaskäytössä, sekä syvänmeren tutkimuksiin. Kongsbergin hinnasto alkaa siitä, mihin Norbitin päättyy, eli karkeasti noin 100k pinnasta.
Kaikenkaikkiaan erot eivät siis ole mitenkään massiivisia tuotteiden “laadussa”, vaan enemmänkin sovellusalueissa ja budjeteissa.
3 tykkäystä
Miten todennäköisenä näet että tavoitteeseen päästään eikä jouduta antamaan negaria, kun Q3 on perinteisesti ollut aika heikko kvartaali ja liikevaihdon osalta firma on jo puolitoista vuotta vetänyt aikamoista mörnintää? Oikeuttaako hidas kasvuvauhti nykyiset kertoimet osakkeelle?
4 tykkäystä
Pahan laitoit Ekaseni! Ja anteeksi numeroporno. Toivottavasti menee oikein.
Millainen negari sieltä tulisi?
Kuten yllä kirjoittelin, negari vaara on tiedostettu ja sen todennäköisyys lienee suurempi kuin 0 mutta pienempi kuin 100%. Myönnän, että se sieltä hieman kummittelee, mutta tässä kohtaa menen ohjeistuksella ja luotolla johtoon. Jos olisi varmuutta, että tuohon ei päästä, uskon että hyvän recordin omaava johto olisi antanut jo nyt osviittaa reilusta ohjeistuksen alituksesta. Jos taas ohjeistus alitetaan vain rimaa hipoen, muuttaako se isoa kuvaa? Mielestäni ei.
Jos Norbitin omat arviot Q3 vaihdosta toteutuu PIR ja Connectivity osalta ja Oceans vaihtaa saman kuin viimevuonna (0 kasvu) olisi Q3 liikevaihto 384MNOK. Jos Q4’24 olisi myös nollakasvua ja vaihto olisi samat 396 tekisi Norbit H2’24 780MNOK vaihdon. H1’23 vaihdettiin 823MNOK. Tällöin loppuvuoden nollakasvulla (paitsi Q3 ennakko) Norbitin liikevaihto olisi 1600MNOK. Eli noin 6% missi. Olisi tarinan kannalta ikävä, mutta ei katastrofi. En myöskään usko, että loppuvuosi on nollakasvua.
Omaa spekulaatiota
Laskeskelin itse yllä, että Norbit voisi Q3 päästä n. 400 MNOK vaihtoon. Analyytikot ennustavat 450MNOK, joka tuntuu todella kovalta. Jos lasketaan että PIR ja Connectivity tuo pöytään sen n. 240-260MNOK, jää siitä Oceansille hoideltavaksi puuttuvat 190-210MNOK. Tästä Innomar hankinta tuonee sen 10-20MNOK, jolloin Oceansille jäisi Innomar korjattuna (jota ohjeistavat) noin 170-190MNOK. Nyt Oceans teki ennätyskvartaalinsa 195MNOK vaihdolla, joka oli vahva kvartaali. Tuohon 170MNOK vaihtoon pääsy on kuitenkin mielestäni ihan mahdollinen, vaikka kyseessä onkin yleensä heikoin kvartaali Oceansille.
Kuitenkin paljon jää Q4 varaan. Sieltä pitäisi kairata joka tapauksessa se noin 450-500MNOK vaihto, riippuen nyt miten Q3 menee. Eli ohjeistukseen päästäkseen pitää puskea yksi todella kova ennätyskvartaali (Q4) ja yksi erittäin hyvä kvartaali (Q3), joka kausiluontoisesti ollut heikompi. 
Yritän kuitenkin katsoa hieman pidemmälle, seurata yhtiön kehitystä kohti keskipitkän aikavälin tavoitetta.
The board remains optimistic about NORBIT’s long-term outlook. The ambition for 2027 is to deliver organic revenues in excess of NOK 2.75 billion and an EBIT margin of around 20 per cent.
Yhtiö kasvoi 2023 orgaanisesti 30%. 2024 H1 kasvua kirjattu 4%. Voin allekirjoittaa H1 mörninnän, mutten vetäisi ihan sitä 1,5 vuoden mörnimiseksi. Yhtiö tosin itsekin tiedottanut, että kvartaaleittain heiluntaa voi olla puolin jos toisin. Annetaan siis vielä aikaa.
Jos kasvu koko vuodelta on tuota luokkaa 4%, niin ei missään nimessä. Kuitenkin jos Norbit pääsee tuohon ohjeistuksen alarajaan, 1700MNOK, olisi tälle vuodelle orgaanista kasvua noin 13%. Arvostus ei ole mielestäni halpa, mutta siedettävä.
Otan siis negaririskin avosylin vastaan, ja jos sellaista sieltä tulee, olen jo erikoistunut koppaamaan putoavia puukkoja. 
4 tykkäystä
“In times of increasing geopolitical unrest, the need to protect what lies underwater has become more evident. At NORBIT, we are proud to see our solutions contribute to increased safety for people and critical infrastructure. This new order is, for us, a proof of the relevance of our offering”, says Per Jørgen Weisethaunet, CEO of NORBIT.
Osa omasta sijoitusteesistäni vahvistuu, kun vedenalaiseen turvallisuuteen ja sen valvontaan on alettu panostaa enemmän.
Tilauksen arvo on noin 75 MNOK, josta valtaosa odotetaan kirjattavan Q4 tälle vuodelle Oceans segmenttiin. Q4’23 vaihdettiin 177 MNOK (Oceans) , joten tämä yksi tilaus kattaa ihan mukavan siivun odotuksista. Näitä lisää. 
2 tykkäystä
“Advanced negitiations” kuulostaa mielenkiintoiselta. Onko se nyt diili vai ei ole. Tämä kun klousataan (humanisti pääsee käyttämään moista sanaa, ihanaa) on Q1’25 PIR-segmentille mukavan iso möykky kasvattamaan liikevaihtoa (n. 50MNOK). (Huom palvelun toimitus Q1, tarkkaa tietoa mihin kvartaaliin mahdollinen rahanvaihto osuu ei tiedä, em. siis omaa spekulaatiota.)
2 tykkäystä
Noniin mussukat, jatketaan vilkkaana käyvää keskustelua!
The article is a spare time project I (Erik Stangeland) have been working on during the summer of 2024. The purpose of the article is for the reader to learn more about NORBIT, and NORBIT’s business segment Connectivity, in order to be able to make their own assessments of the business segment and the company as a whole.
Alla siis oikein mallikas deep dive Norbitin Connectivity segmenttiin, joka usein jää hieman kaikuja valmistavan Oceans segmentin varjoon. Vaikka yhtiön mielestäni ihan hyvin tunnen, linkissä paljon myös uutta kulmaa.
(Julkaistu alunperin 19.9.2024 norjan kielelle)
1 tykkäys
Ai mitä kysyit, millon Norbitin tulos tulee?
Q3 tulosta saadaan odottaa vielä viikko. Tämä kvartaali yleensä ollut vuoden pehmein.
Q2 jälkeen johto ohjeisti, että Q3 Connectivity ja PIR vaihtaisivat molemmat n. 120-130MNOK.
Tästä päästään noin 250 miljoonaan, ja tällä hetkellä Quartr näyttäisi konsensusodotukseksi 450MNOK kokonaisvaihtoa.
Oceansin pitäisi siis päästä 200 miljoonaan, jotta analyytikoiden ennustukset tavoitetaan. Toinen vaihtoehto on, että Connectivity ja PIR ylittävät tuon, jolloin Oceansille jää hieman vähemmän tehtävää. Q3’23 Oceansin liikevaihto 134MNOK, joten tässä segmentissä kasvua pitää löytyä sitten aika ronskisti.
Yhtä kaikki, kovat on odotukset. Norbit pääsee kohta taas näyttämään, että niin on yhtiökin.
Kuten yllä @Pohjolan_Eka manasi, negaririski on koholla, ja itse odotan kevyttä ohjeistuksen alitusta tälle vuodelle. Arvostus on kireä, joten kauheasti ei olisi varaa negistellä. Toisaalta taas, firma osaa yllättää, joten hyvillä mielin kohti viikon päästä julkaistavaa osaria. 
e. Meinasi unohtua, että huomionarvoista on se, että Q3 on ensimmäinen kvartaali, jossa näkyy myös Innomarin tuoma vaikutus Oceans segmentissä (heinäkuun lopusta, eli elo- ja syyskuu). Innomarin liikevaihto ennen Norbitia oli noin 300MNOK vuodessa. Karkeasti jaettuna neljälle kvartaalille se tekisi n. 75MNOK per kvartaali. Eli tähän peilaten, ei tuo Q3 odotuksiin pääsy nyt kuitenkaan taikatemppuja vaadi!
Karkeasti odotan itse seuraavaa:
125MNOK (Con) + 125MNOK (PIR) + 190MNOK (Oceans, sisältää Innomarista n. 45MNOK). Tällä päästäisiin 440MNOK vaihtoon, eli aikalailla ennusteisiin.
3 tykkäystä
Trondheim, 14 November 2024: NORBIT delivered continued growth in the third quarter, reporting revenues of NOK 371.9 million. The reported EBIT result was NOK 53.7 million and NOK 60.1 million when adjusting for transaction costs relating to the Innomar acquisition.
- The Oceans segment reported revenues of NOK 158.1 million, an 18 per cent increase from the third quarter of 2023, and an EBIT margin of 19 per cent.
- The Connectivity segment reported revenues of NOK 111.0 million, a decrease of 4 per cent, and an EBIT margin of 25 per cent.
- The Product Innovation & Realization segment reported a 34 per cent growth in revenues to NOK 114.4 million, and an EBIT margin of 11 per cent.
“The third quarter was another eventful quarter for us at NORBIT. We saw growth across both Oceans and PIR, while Connectivity achieved increased profits despite rescheduled orders from a major European client,” says Per Jørgen Weisethaunet, CEO of NORBIT.
Vain pikakommentti, koska työt taas kerran häiritsevät harrastusta. Palaan vielä myöhemin, mutta tärkeimpänä poimintana lukujen pieni pehmeys, mutta loppuvuoden ohjeistus pidetään.
“As we approach the last leg of 2024, it’s satisfying to see that we are on track to achieve our annual financial targets. It’s inspiring to witness how the organisation embraces the opportunities ahead, working tirelessly each day to ensure our clients experience our core value: We Deliver," says Weisethaunet.
E. Velvollisuudet hoidettu, nyt pari sanaa raportista. Muistetaan, että Q3 on aina ollut heikoin kvartaali.
Sekalaista ensipuraisulta
- Kokonaisliikevaihdolta suurehko missi. (Tot. 372MNOK vs. Est. 432MNOK)
Tässä ei sinänsä mitään selityksiä. Norbitissa on paljon kvartaalivaihteluita liikevaihdon jakautumisen osalta, joka johtuu siitä, miten isommat tilaukset ajoittuvat. - Tämän vuoden (sekä pidemmän aikavälin) ohjeistus ja tavoitteet pidetään edelleen samana. Loppuvuonna Q4:ltä on siis lupa odottaa isoja lukuja. Varmuutta tähän antaa se, että viimeistä kvartaalia on kulunut jo puolet.
- Vaikka liikevaihto kasvoi vain 13%, on samalla pystytty pitämään EBIT-marginaalin suunta oikeana. EBIT-% on kehittynyt vuodesta 2021 (Q3 kvartaalit) seuraavasti 7%-> 10%-> 13%-> 14%. Isossa kuvassa siis homma menee eteenpäin.
- Surkeassa EMS markkinassa PIR pystyi kasvamaan 34% YoY, ja parantamaan EBIT-%. (Q3’23 4%, nyt 11%.
Näkymät
- Oceans: Q4 liikevaihto 240-300MNOK. Ohjeistuksen alapää annettu siltä varalta, että suuri (jo sovittu) tilaus siirtyy Q1 puolelle.
- Connectity: Q4 liikevaihto 140-150MNOK.
- PIR: Q4 liikevaihto 150-160MNOK.
- Koko vuoden liikevaihto odotetaan olevan n. 1.75mrd NOK, EBIT 20%.
- Q&A:ssa olivat hyvin vakuuttuneita, että ohjeistukseen päästään tänä vuonna jos/kun Oceansin suuri diili saadaan tuloutettua ja toimitettua Q4 aikana (eikä siirry Q1).
Näin ollen EBITiä pitäisi tehdä tänä vuonna 350MNOK, josta nyt Q1-Q3 kasassa 197MNOK. Liikevaihtoa tehty YTD 1.2mrd NOK. Q4 ohjeistukseen päästäkseen tarvitsee siis 550MNOK liikevaihtoa ja 153MNOK EBITtiä. Liikevaihdon alareunan toteutuessa EBIT-% tulisi siis olla rontti 25%! Nyt yhtiöllä sauma näyttää skaalautuvuuttaan. 
2 tykkäystä
https://www.nato.int/cps/en/natohq/news_232122.htm
“Baltic Sentry” will involve a range of assets, including frigates and maritime patrol aircraft. The Secretary General also announced the deployment of new technologies, including a small fleet of naval drones, and highlighted that NATO will work with Allies to integrate national surveillance assets – all to improve the ability to protect critical undersea infrastructure and respond if required. NATO will work within the Critical Undersea Infrastructure Network, which includes industry, to explore further ways to protect infrastructure and improve resilience of underwater assets.
Negaria odotellessa on hyvä keskittyä muihin uutisiin
NATO launches ‘Baltic Sentry’ to increase critical infrastructure security
NATOn läsnäoloa itämerellä vahvistetaan, ja tarve valvonnalle ja seurannalle on suurta. Uutisessahan ei erikseen nosteta Norbitia esiin, mutta kaikki tämä merenalainen valvonta vahvistaa omaa teesiäni siitä, että alalla on nostetta myös jatkossa. Norbitin security- osaston tuotteethan on löydettävissä täältä, jos omaan järvenpoukamaan tarvitsee valvontaa ryöstökalastajien takia.
2 tykkäystä
Hyvä yleisö, arvoisat kanssasijoittajat.
Vielä pitää hetki malttaa. Q4 tulos julkaistaan 13.2. Odotuksissa melkoisen kova Q4, sillä odotuksissa piillyttä negaria ei ole tullut. Sijoittajat ympäri maailmaa ovat huokaisseet helpotuksesta, ja ostaneet osakkeen melkoiseen nousukiitoon huolien hälventyessä.
Myöhemmin lisää odotuksista.
E. Tärkeimmät ennusteet vielä esiin (Tradingview):
Liikevaihto 552MNOK (396MNOK)
EPS 1.63NOK (0.71NOK)
4 tykkäystä
Palaan myöhemmin, työt haittaavat huveja.
Liikevaihto ennusteisiin, EPS hienoinen ylitys.
NORBIT delivered record-high revenues of NOK 1,751.4 million for the financial year 2024, with an operating profit (EBIT) for the full-year period at NOK 341.7 million, representing a margin of 20 per cent.
The fourth quarter also set a new record, with revenues reaching NOK 556.1 million - an increase of 40 per cent compared to the same period in 2023. The EBIT result for the quarter was NOK 145.0 million, representing a margin of 26 per cent.
Q4 segmenteittäin.
The Oceans segment achieved all-time high revenues of NOK 269.0 million, a 52 per cent increase from Q4 2023, with an EBIT margin of 37 per cent.
• The Connectivity segment reported revenues of NOK 152.7 million, an increase of 31 per cent, and an EBIT margin of 29 per cent.
• The Product Innovation & Realization segment saw revenues grow by 33 per cent to NOK 149.1 million, with an EBIT margin of 14 per cent.
2025 ohjeistus menee nätisti ennusteisiin.
Outlook for 2025 and beyond
2025 marks 30 years since the NORBIT journey began. The experience built over these decades enables NORBIT to deliver on its 2025 targets: revenues between NOK 2.2 and 2.3 billion and an EBIT margin above 20 per cent, supported by growth and positive margin development in all three business segments.
Jos ei tämän päivän jälkeen nonnerot innostu, mitä yhtiön pitää vielä todistaa:
Dividend proposal
Returning cash to the shareholders is part of NORBIT’s capital allocation framework. In line with the dividend policy, and considering the strong performance and NORBIT’s solid financial position, the board of directors proposes an ordinary dividend of NOK 2.00 per share. In addition, the board proposes an extraordinary dividend of NOK 1.00 to distribute excess capital, bringing the total dividend to NOK 3.00 per share for the fiscal year 2024 - corresponding to 76 per cent of the reported net profit.
5 tykkäystä
Noniin, käydään vielä lyhyesti ja tiiviisti läpi ydinkohdat! Kaikenkaikkiaan oikein tyytyväinen tulokseen, ja aikamoinen monsterikvartaali sieltä tulikin.
Liikevaihdon kasvu viimevuoden Q4 verrattuna oli massiiviset 40%. Tässä sisällä yritysostot, sekä orgaaninen kasvu. Ebit-% huimat 26%!
Niin… Onhan tämä kokonaiskasvu vallan ihailtavaa katsottavaa. Sitä ei tehdä hinnalla millä hyvänsä, vaan kokoajan Ebit-% kasvattaen tavoitetasolle. QoQ vaihteluita on ollut, ja tulee olemaan jatkossakin, mutta kun zoomataan ulos isoon kuvaan, yhtiö toimittaa sangen hienosti.
Oceans
Huippukvartaali, jonka ajureina hyvin menneet sonarkaupat (tasainen kasvu segmentin sisällä lähes kaikissa tuotteissa) sekä yritysosto (Innomar).
Connectivity
Hyvä viimeinen kvartaali jokseenkin pehmeiden Q2 ja Q3 jälkeen. Kokonaisuudessaan segmentti ei kasvanut ollenkaan 2024, vaan itseasiassa liikevaihto pieneni muutaman prosentin. Tätä pitää seurata, ja toivoa, että yritykseltä lääke parannukseen löytyy. Kannattavuus tosin noussut huikealle tasolle, joka hieman tuo balsamia haavoihin. N. 20MNOK tilaus siirtynyt 2025 puolelle toimitusketjuongelmien vuoksi.
PIR
Komeaa liikevaihdon kasvua yhdistettynä kohoavaan Ebit marginaaliin. Konffapuhelussa mainittiin erikseen, että puolustus- ja turvallisuussektorit ovat olleet suuria ajureita sopimusvalmistuksen puolella. Uskon, että tämä on enemmän pysyvä, kuin satunnainen tilanne. Ikävä kyllä (turvallisuusnäkökulmasta).
Tulevaisuus
Norbit taas kerran toisti keskipitkän aikavälin ohjeistuksensa. Vuonna 2025 tavoitellaan siis edelleen kovaa kasvua kaikissa segmenteissä, ja ohjeistettu haarukka on 2.2 - 2.3 mrd NOK liikevaihtoa yli 20 ebit-%. Tavoitteet ovat mielestäni vähintäänkin kunnianhimoiset, mutta edelleenkään minulla ei ole syytä epäillä johdon asettamia tavoitteita: track record puhuu puolestaan. Konffapuhelussa tuotiin hyvin esiin myös se, että jatkuva M&A etsintä on käynnissä. Nyt näyttäisi siltä, että Innomar hankinta on osunut todella hyvin nappiin.
Joudun kirjoittamaan myös vastuuttoman spekuloinnin siitä, että uskon Norbitin pääsevän tavoitteisiinsa jo ennen vuotta 2027. Viimeksi keskipitkän aikavälin tavoite rikottiin vuosi etukäteen.
Q1 2025
Yhtiön omat odotukset:
Oceans >200MNOK. liikevaihtoa. Tämä olisi varsin ronski parannus Q1’24, jolloin vaihdettiin 121MNOK.
Connectivity 140-150MNOK liikevaihtoa. Q1’24 151MNOK, joka oli hyvin vahva kvartaali.
PIR 170-180MNOK liikevaihtoa. Q1’24 145MNOK.
Loppusanat (omaa horinaa).
Istun hyvillä mielin oman n. 10% salkustani olevan position päällä. Jos jotain pientä dippiä olisi tarjolla, voisin kuvitella myös lisääväni. Arvostus ei ole räikeän halpa mutta hei, koska laatua halvalla saa?
8 tykkäystä
Allaolevasta linkistä löytyy TODELLA monipuolinen ja kattava (75 kalvon PDF…) Oceans segmentistä. Todella hieno deep dive, jonka suosittelen selailemaan läpi, jos tarkempi sisältö segmentissä kiinnostaa.
4 tykkäystä
Trondheim, 14 March 2025: NORBIT today announces that segment PIR has received orders worth approximately NOK 260 million from an undisclosed contract manufacturing client in the defence and security sector. Deliveries under the contracts will commence immediately, with the majority scheduled for second quarter of 2025.
“Given the current geopolitical landscape, we are convinced that there will be a long-term increase in demand for technology made in Europe. Our strategic investments in increased capacity enable scalability across all our business segments. These contract awards confirm that preparing for increased demand, including from clients in the defence and security sector, has been a sound strategic decision”, says Per Jørgen Weisethaunet, CEO of NORBIT.
Suurin osa tilauksesta tule Q2 2025 aikana toimiteltua, joten pitäisi näkyä sitten osarissa! Vertailun vuoksi, viime vuoden PIR liikevaihto Q2 oli 135MNOK. Pelkkä tämä tilaus oli noin tuplat tästä, toki osa tuloutuu jo Q1. Vuonna 2024 PIR teki n. 550MNOK vaihdon, nyt tämä yksi tilaus on lähes puolet tästä. 
Huomionarvoista myös, että tämä oli iso tilaus puolustus- ja valvontasektorille. Oma etiäinen on, että ei tämä alan panostus tähän jää.
Hyvältähän tämä taas kerran Norbitin osalta näyttää.
e. Samaan syssyyn @Sijoittaja-alokas antama shoutoutti X:ssä!
8 tykkäystä