SEB:llä luottotappioita odotettua enemmän
tässä vielä uutinen HB:sta
Handelsbanken said the large increase in lending to corporate customers faced by the bank in March continued in the opening stages of the second quarter, but the need for new financing among customer companies gradually waned during the latter part of the quarter. Household lending, household deposits and corporate deposits continued to exhibit stable growth during the quarter.
Nordean ja Handelsbankenin osuus yhteensä salkusta on liki 20%. Nordean keskihintaa hivutettiin alaspäin koronadipistä ja pidän näitä vähän obligaatiotyyppisinä sijoituksina tuomassa osinkoina kassavirtaa. Parempi tarkastella yhtiöitä 10 vuoden tekemisen tuloksina pikemminkin kuin kvartaaleina.
Joo no näyttää noita luottotappioita vaan kertyvän kaikille, kait sitten Nordeallekin. Saas nähdä kestääkö Nordean eilinen 6,60 taso…
Mutta kyllä Nordea tulevaisuuden kaffet rahoja varmaan heruu…
Näyttäisi se menevän alle 6.60… , hiukan tietty luottotappiot saatta ahistaa Nordeaakin vaikka Nalle muuta myyntipuhetta piti…
Mutta miten käy kurssireaktion huomenna??
Tietämyksiä, arvauksia??
Masse-setä, FA, Sampo-lohen ystävä
Sampoläjän päällä istuvana toivon että analyytikot olivat pessimistejä, mutta eipä tästä varmuudella voi sanoa. Sumussa on niin analyytikot kuin markkina, lähtökohtaisesti odottaisin kuitenkin että todennäköisesti ennakoidaan alakanttiin. Pessimisti ei pety jne.
Kurssin ennakointi alaspäin voi yksinkertaisesti olla risk-off -liike. Ei olla varmoja mitä tapahtuu ja pelätään että jos tulee ikävä yllätys niin voi kurssista lähteä nopsaan paljon, joten mielummin kotiutetaan ennen osaria…
Asia ymmärretty, lohta nyt myyty yksi turvaerä pois 33,23 eetua.
Masse-setä, FA, myydään huomenna lisää, jos nouseekin 
Pieni läjän höyläys jos huolestuttaa ja on voitolla oleva läjä on ihan kelpo liike. Aina voi ostaa lappuja uudestaan ja harvemmin (köh, QT) käy niin ettei koskaan enää lappua saa niin halvalla kuin millä myi. Hypoteettisten lisävoittojen menetys kirpaisee paljon vähemmän kuin todelliset tappiot 
Nordean tulos ulkona. Korkokate parani hieman ja kulusuhde parani odotetusti, vaikka itse EPS jäi odotuksista. Vuoden 2022 tavoitteet ennallaan.
Luottotappioden varaukset aika rajut.
Pidätän oikeudet virheisiin
- Kulut vähenivät 8 prosenttia.
- Kulu/tuotto-suhde parani 58 prosentista 52 prosenttiin edellisvuoden toiseen neljännekseen verrattuna.
- Ydinvakavaraisuussuhde oli 15,8 prosenttia, mikä ylittää viranomaisten vähimmäisvaatimukset 5,6 prosenttiyksiköllä.
- Nordea on päivittänyt myös luottosalkun laatua koskevat näkymät ja arvioi nettomääräisten luottotappioiden jäävän alle 1 miljardiin euroon koko vuodelta 2020. ( H1/20 kirjattu yhteensä 852 miljoonaa euroa. )
- Tulos ennen luottotappioita parani 4 prosenttia viime vuodesta.
Q2 Webcast 10:30 Suomen aikaan - Interim report January-June 2020
Semmoinen fiilis kyllä, että tämä riittää markkinoille varsinkin, kun tavoitteet ennallaan.
Nuo näyttää rajuilta absoluuttisesti, mutta jos en väärin äskön blummalta katsonut niin piirun vajaa “40 pistettä” (suhteessa lainaportfolioon eli 4 %) odotettiin ja kutakuinkin sen verran tuli. Tuo varaus on Frankin kommenttien perusteella konservatiivinen: voihan olla että sitä päästään purkamaan pieniltä osin vielä tulevaisuudessa.
Ja juuri tuo johdon harkintaan perustuva puskuri paisutti kokonaismäärää, mikä hämää uutisotsikoissa.
Ei mitään hajun hakkaraa, miten nuita pitäis sitten käytännössä tulkita? Jos luottotappioita ei tulekkaan niin paljoa kuin arvioidaan ( 2020 1Mrd € ) niin kirjataanko ne jälkeen päin voitoiksi? Sauli varmaan kommentoi Nordean tulosta tänään. ( Johdon harkintaan perustuvaa puskuria kasvatettiin 388 miljoonalla eurolla erilaisten mallien ja skenaarioiden perusteella. )
Tuosta 698M€:sta on hyvä minusta selkeyttää, että 310M€ oli luottotappioita & 388M€ on varauksia
Frankin kommentti tosiaan nuihin luottotappioihin " Analyysimme perusteella odotamme nettomääräisten luottotappioiden jäävän alle 1 miljardiin euroon koko vuodelta 2020, mikä vastaa alle 41:tä pistettä. "
Jaa-a. Eiköhän tästä laskua saada aikaiseksi, kun fokus on luottotappioissa ja niihin varautumisessa.
Mutta Nordean suunta näyttää silti varsin hyvältä. Kulujen karsiminen on jatkunut kovalla kädellä, mikä ei toivottavasti jää kokonaan ympäristömittarien (luottotappiot) varjoon. Tehokkuuden puutteestahan Nordeaa enimmäkseen on moitittu.
“Not Great, Not Terrible”. Eiköhän kurssi tuosta hieman punoita, ainakin sen verran että eilisen osariennakoinnit syödään pois.
OP:n prekommentista 26.6:
“Markkinat voivat hyvinkin antaa anteeksi odotettua korkeammat luottotappiovaraukset Q2:lla, mikäli niiden kehityksessä on nähtävissä merkittävää supistumista vuoden loppua kohti mentäessä”
“IFRS9-laskentastandardi pakottaa pankin kirjaamaan luottotappiovaraukset nyt hyvin aikaisessa vaiheessa, toisin kuin edellisissä kriiseissä.”
Niin eikös tätä nyt nimenomaan niin voi tulkita, että operatiivisesti juna kulkee oikeaan suuntaan, vaikka korona nyt aiheuttaa lyhyellä aikavälillä harmia? Ja 4% luottosalkusta tappioita ei nyt kuulosta mitenkään maailmaa kaatavalta tässä tilanteessa ainakaan…
Väännetäänpäs vielä kerran tätä asiaa:
“Johdon harkintaan perustuvaa puskuria kasvatettiin 388 miljoonalla eurolla erilaisten mallien ja skenaarioiden perusteella. Tämän vuoksi toisen neljänneksen nettomääräiset luottotappiot nousivat yhteensä 698 miljoonaan euroon. Nordealla on nyt yhteensä 650 miljoonan euron puskuri. Sillä katetaan tulevat luottotappiot ja varaudutaan IFRS 9 -standardin edellyttämiin muutoksiin”
Q2 tehtiin varauksia 388 miljoonalla, mitä aiemmin keskusteltiinkin, mutta siis Nordealla on nyt yhteensä 650 miljoonan euron puskuri. Eli puskuria oli siis valmiiksi 262 miljoonaa?
Eli jos Q3 ja Q4 ei tule 650 miljoonaa luottotappioita, niin kaikki siitä vähemmän on omaan taskuun?
@Matias_Arola näköjään oli tästä myös päivittänyt raporttiin juuri:
“Luottotappioiden osalta Nordea kertoi, että sillä oli Q2:n lopussa tehtynä noin yhteensä 650 MEUR:n luottotappiovaraukset mahdollisia tulevia luottotappioita varten ja koko vuoden osalta luottotappioiden odotetaan jäävän alle 1 mrd euron tason (H1’20: 852 MEUR). Näin ollen luottotappioiden ei pitäisi rasittaa tuloskehitystä enää yhtä merkittävästi vuoden jälkipuoliskolla.”
Samaa mieltä. Tuo luottotappiovarausten kasvu jakaa mielipiteitä, mutta homma toimii niin, että makroskenaarioiden päivityksen seurauksen aiheutunut kasvu on tullut jäädäkseen, mutta johdon harkintaan perustuva varaus voidaan purkaa periaatteessa milloin vain jos tilanne näyttää siltä, että se on ollut liian konservatiivinen.
Suomalaiset pankit ovat myöntäneet koronan takia hyvin paljon lyhennysvapaita, jopa 25-40% luottokannasta voi olla lyhennysvapaan piirissä. Lyhennysvapaiden päättymisen jälkeiset viikot ja kuukaudet tulevat olemaan merkityksellisiä, kun nähdään onko asiakkaiden maksukyky normalisoitunut vai alkaako luotot oireilemaan heti lyhennysvapaiden päätyttyä.