Nordic Lights - Valaisinratkaisujen globaali premium-toimittaja

Osakkeet
44

Tarkemmat tiedot on nyt tarjolla.

https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/nordic-lights-group-oyj-julkistaa-listautumisantinsa-lopullisen-tuloksen-ja-listautuminen

Listautumisannissa allokoidaan 199 360 Tarjottavaa Osaketta yksityishenkilöille ja yhteisöille Suomessa (”Yleisöanti”) ja 6 633 970 Tarjottavaa Osaketta allokoidaan institutionaalisille sijoittajille Suomessa ja soveltuvien lakien mukaisesti Yhdysvaltain ulkopuolella kansainvälisesti (”Instituutioanti”), olettaen, että Lisäosakeoptio (kuten määritelty jäljempänä) käytetään täysimääräisesti. Tämän lisäksi 69 325 Tarjottavaa Osaketta allokoidaan Yhtiön ja sen tytäryhtiöiden työntekijöille sekä Yhtiön johtoryhmälle ja hallituksen jäsenille (”Henkilöstöanti”).

Yleisöannissa tehdyt sitoumukset hyväksytään kokonaan 150 Tarjottavaan osakkeeseen saakka ja noin 27 prosenttia sitoumuksista tämän ylittävältä määrältä. Henkilöstöannissa tehdyt sitoumukset hyväksytään kokonaan.

Alunperin esitteessä oli kerrottu näin:

Yleisöannissa tarjotaan alustavasti enintään 498 008 Tarjottavaa Osaketta. Instituutioannissa tarjotaan alustavasti enintään 6 335 322 Tarjottavaa Osaketta. Henkilöstöannissa tarjotaan alustavasti enintään 44 248 henkilöstöosaketta ja mahdollisessa ylimerkintätilanteessa enintään 44 248 ylimääräistä henkilöstöosaketta (”Henkilöstöosake”). Yhtiö ja Pääomistaja voivat kysynnästä riippuen rajoituksetta siirtää Tarjottavia Osakkeita alustavasta osakemäärästä poiketen Yleisö-, Instituutio- ja Henkilöstöannin välillä. Yleisöannin Tarjottavien Osakkeiden vähimmäismäärä on kuitenkin 199 204 Tarjottavaa Osaketta tai, jos Yleisöannissa annettujen sitoumusten kattama Tarjottavien Osakkeiden kokonaismäärä on tätä vähemmän, Yleisöannissa annettujen sitoumusten kattama Tarjottavien Osakkeiden kokonaismäärä."

Eli Instituutioantiin siirrettiin osakkeita yleisäpuolelta esitteessä kerrotun mukaisesti. Yleisöannissa jää tämän jälkeen jakoon 150kpl + 27%, eli yleisöpuolella olisi merkintöjä ollut enemmän kuin nyt osakkeita allokointiin sinne. Ei ole mitenkään harvinaista, että osakkeita siirrellään eri kohderyhmien välillä.

Kaupankäynti alkaa huomenna:

Yleisöannissa ja Henkilöstöannissa allokoidut Tarjottavat Osakkeet kirjataan hyväksytyn sitoumuksen tehneiden sijoittajien arvo-osuustileille arviolta 5.7.2022. Instituutioannissa allokoidut Tarjottavat Osakkeet ovat valmiina toimitettaviksi maksua vastaan Euroclear Finland Oy:n kautta arviolta 7.7.2022.

Kaupankäynnin Osakkeilla odotetaan alkavan First Northissa arviolta 5.7.2022 kaupankäyntitunnuksella NORDLIG.

5 tykkäystä
45

“Yhtiö ja Pääomistaja voivat kysynnästä riippuen rajoituksetta siirtää Tarjottavia Osakkeita alustavasta osakemäärästä poiketen Yleisö-, Instituutio- ja Henkilöstöannin välillä.”

miksi esittää jotain lukuja, kun voi veivata mielin määrin

1 tykkäys
46

Mietitköhän kysymystä nyt loppuun, siihenhän vastataan kirjoittamassasi sitaatissa. Yhtiöhän sitoutuu annissa myymään osakkeita yleisölle 0,5milj. eurolla, mikäli anti merkitään “täyteen”. Alimerkintätilanteessahan yhtiö voi tehdä ylimääräisille osakkeille mitä lystää, eikö niin? Mielin määrinhän osakkeita ei voi “veivata” eri allokaatioiden välillä vaan mahdollisuus siihen riippuu aina kysynnästä…

47

juuri noin, sanoa suoraan ja informatiivisesti

instikat ylimerkitsivät, muut sijoittajat alimerkitsivät

48

No kun ei. Evli:

Alimerkintä

Osakeantitilanne, jossa osakkeiden minimimäärää ei ole merkintäajan kuluessa merkitty.

Tässä ei alitettu emission vähimmäismäärää. Päinvastoin, yleisölle annettiin vähemmän kuin mitä yleisö olisi halunnut. Eli 150 osakkeeseen asti kaikki ja sen ylimenevistä vain 27%. Tähän päädyttiin varmaankin voimakkaan instikka-annin ylimerkinnän takia.

Yleisöannin vähimmäismäärä oli vähemmän kuin mitä yleisö lopulta sai. Yleisöantia ei alimerkitty, se ihan vain merkattiin.

3 tykkäystä
49

-Koetetaan estää osakkeen romahdus, eli jätettiin yleisöpuolelle ostopainetta tietoisesti.

2 tykkäystä
50

kurssihan näyttää sementoituvan 5,020 EUR, onko siellä markkinatakaus vai mikäs sen pitää vakiona

2 tykkäystä
51

SEB ostaa kaiken hintaan 5,02 eli näyttäisi kelluttavan kurssia x ajan listautumishinnassa.

1 tykkäys
52

Eilen oli joku johdon myynti (5,02€) ja jotain henkilöstöhinnalla merkintöjä (4,5€). Aika erilaisia signaaleja, mutta näkisin tässä kyllä edelleen laskuvaraa enemmän kuin nousu-, kunhan tukiostot loppuvat (ei ole paljoa ponnistanut ton tukitason yli).

Olen kyllä pilkillä jos syksymmällä hinta alkaa kolmosella. Saa nähdä käykö niin.

53

onkohan tukiostot vähenemässä
-0,60 % 5,000 €

Vaihto 3159 kpl, 15814 €

näin nähty monessa listautumisessa, että vaihto surkastuu, vaikka hehkutettiin miljardiluokan yrityksinä

54

Vahvaa liikevaihdon kasvua, jos nyt tehtiin H1 44,9 milj liikevaihtoa niin riittäisi 31,3 miljoonan liikevaihto H2 jotta liikevaihdon suhteen päästäisiin ohjeistuksen alalaitaan (liikevaihdon kasvu 15-25%).

Katteet olivat kärsineet hieman raakamateriaali-, komponentti- sekä rahtikustannusten noususta, mikä ei nyt sinänsä kauhean yllättävää ole.

Kuitenkaan ei kannata tästä vahvasta liikevaihdon kasvusta ekstrapoloida liian pitkälle, toimari varoitteli mahdollisesta heikkenevästä kysynnästä H2 aikana:

Voimassa olevan ohjeistuksemme mukaisesti odotamme edelleen Nordic Lightsin liikevaihdon
kasvavan 15–25 % koko vuoden 2022 aikana. Uskomme, että makrotaloudellisen kehityksen
epävarmuus ja komponenttien vaihteleva saatavuus kautta koko arvoketjun voivat johtaa
tuotteidemme kysynnän heikkenemiseen vuoden 2022 toisella puoliskolla. Lisäksi
kasvuamme kiihdyttivät vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla ylösajovaiheessa olevat
projektit, joiden vaikutuksen arvellaan toisella vuosipuoliskolla merkittävästi pienenevän.
Alallamme on normaalia, että kasvu jakautuu epätasaisesti kalenterivuoden aikana, kun uutta
liiketoimintaa voitetaan ja toimitusten ylösajo tapahtuu vaiheittain.

Yleisesti ottaen mielestäni hyvä ensimmäinen raportti pörssissä ja luotan yhtiön pidemmän aikavälin positiiviseen kehitykseen.

9 tykkäystä
55

Liikevaihdon kasvuohjeistuksen vaihteluvälin alalaitaa tarkistettiin ylöspäin, hienoa! Toivottavasti kulut ovat myös pysyneet kohtuullisina vaikka tässä ympäristössä niihin saattaa kohdistua nousupaineita.

Nordic Lights odottaa liikevaihtonsa kasvavan orgaanisesti 20-25 prosenttia vuonna 2022 vuoteen 2021 verrattuna.

Aiempi ohjeistus:

Nordic Lights odottaa liikevaihtonsa kasvavan orgaanisesti 15–25 prosenttia vuonna 2022 vuoteen 2021 verrattuna.

Liikevaihtoennusteen tarkennuksen taustalla vaikuttavat parempi näkyvyys asiakkaiden ennusteisiin ja yhtiön oma arvio liiketoiminnan kehittymisestä.

10 tykkäystä
56

Oli mukava nähdä, että Nordic Lights tarkensi ohjeistuksen haarukkaa, kun H1-raportissa annettu ohjeistus oli aika maltillinen. Ensi vuonna yhtiö julkaisee myös Q1- ja Q3-luvut, jolloin saadaan lisää läpinäkyvyyttä.
image

Valuaatio ei päätä huimaa ja yhtiön pörssitival on lähtenyt oikein makoisasti liikenteeseen, vaikka kurssi on polkenut paikallaan.

Yhtiö tavoittelee keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä yli 10% orgaanista kasvua ja yli 18% käyttökatemarginaalia. Kasvua voidaan kiihdyttää lisää valikoiduilla yrityskaupoilla.

5 tykkäystä
57

Ohjeistuksen tarkennus on hyvä ja looginen asia. Uskon että kustannusten nousu saadan hyvin vyörytettyä eteenpäin asiakkaille jotka ovat jo viimeisen vuoden aikana tottuneet hinnankorotuksiin. Tällä hetkellä asiakkaiden myyvien laitteiden toimitusajat ovat pitkiä ja valobisnes näin varsin pitkälle ennakoitavaa ja tietysti näin joiltain osin tylsää. Riskeinä on edelleen Kiinan koronasulut, mutta uskon osakkeelle vakaata osinkotuottoa mutta tuskin suuria heilahduksia valuaatiossa.

1 tykkäys
58

Karon juttuun liittyen, ottaisin huomioon, että Nordic Lights on First North -markkinapaikalla, joten se käyttää FAS-kirjanpitostandardia, jossa yrityskaupoista syntynyttä liikearvoa poistetaan vuosittain toisin kuin päälistan yhtiöillä. Nordic Lights poistaa liikearvoa vuosittain reippaalla 3M€:lla, joka heikentää raportoitua liikevoittoa ja muita alempia rivejä, joten Nordic Lightsin kuten muidenkin First North -yhtiöiden kohdalla katsoisin mielummin EBITA:a kuin EBIT:iä.

image
image592×502 24.6 KB

12kk rullaavava EBITA, josta on oikaistu kertaluonteiset listautumiskulut (2,5M€) on 10,8M€ ja yritysarvo antirahoilla 3,85€ kurssilla 91M€. EV/EBITA on 8,4x ja oik. P/E 10,7.

Nordic Lights nosti marraskuussa liikevaihto-ohjeistuksen haarukkaa 15-25% → 20-25% paremman näkyvyyden johdosta. Yhtiöllä on listauksen jälkeen paremmat mahdollisuudet toteuttaa kasvustrategiaa myös epäorgaanisesti. Uskoisin, että yrityskaupoilla laajennutaan uuteen markkinarakoon (esim. turvavalot) tai vahvistetaan maantieteellistä aluetta (P-Amerikka).

Nordic Lights on tuplannut markkinaosuutensa viidessä vuodessa 3%–>6%, joten näen Karon tapaan yhtiöllä olevan mahdollista kasvattaa myös jälkimarkkinan osuutta yhtiön kokonaisliikevaihdosta, kun työkoneita aikanaan huolletaan ja tilalla ovat jo Nordic Lightsin valot.

Yhtiö tekee korkeaa kannattavuutta (2021 EBITA-marginaali 13,42%) ja yhtiö kasvaa orgaanisesti tänä vuonna 20-25%. Ensi vuoden ohjeistus on 10% orgaanista kasvua. Yhtiö on erittäin edullisesti arvostettu kasvuosake, joka kärsii mielestäni näkyvyyden puutteesta, kun se listautui keskellä markkinamyllerrystä eikä Inderes seuraa sitä. Yhtiö on tosin ostanut Inderesiltä tuloswebcasteja, joten toivotaan, että se tulee myös Inderesin seurantaan. Yhtiön läpinäkyvyys paranee ensi vuonna, kun se alkaa raportoimaan myös Q1- ja Q3-luvut.

Edit. Tänä vuonna oikaistavia kuluja ovat listautumiskulut (2,2M€) ja liikearvopoistot (3,2M€), jotka ovat raportoiduissa luvuissa mukana. Näin ollen oikaistu EBITA nousee 5,4 -->10,8 ja arvostuskertoimet näyttävät houkuttelevilta.

14 tykkäystä
59

Nordic Lights oli mukana HC Andersen Capitalin Virtual Nordic Growth Days -tapahtumassa.

1 tykkäys
60

Nordic Lightsin asiakkaista Sandvik raportoi Q4’22 tuloksensa eilen perjantaina. Nordic Lightsin liikevaihdosta 65% tulee sen kymmeneltä suurimmalta asiakkaalta, kuten prospectuksesta nähdään, joten yhtiöön saa suhteellisen hyvän näkyvyyden, kun katsotaan asiakkaiden kommentteja.

image
image1016×204 47.4 KB

Sandvikin tilaukset laskivat orgaanisesti 2%, johon Venäjän liiketoimintojen alaskirjaus vaikutti. Pikaisesti katsottuna raportti oli aika neutraali Nordic Lightsin näkökulmasta. Nordic Lightsin liikevaihdosta 3% tuli Venäjältä vuonna 2021.

image
image694×390 61.6 KB

Nordic Lights julkaisee tilinpäätöksensä 16.2. Yhtiö kommentoi aikaisemmin, että erityisesti H2’21 oli kannattavuuden puolella heikko korkeiden rahtikulujen ja komponenttipulan vuoksi. Yhtiö teki korjaavia toimenpiteitä H1:llä, joten marginaalien voisi olettaa olevan marginaalisesti parempia, kuin vuosi sitten. Toimitusjohtaja kommentoi, että heillä on uusia tilauksia ramp-up vaiheessa, joten ensi vuoden näkymät ovat tottakai keskiössä tulevassa raportissa.

5 tykkäystä
61
2 tykkäystä
63

11,5% preemio eiliseen kurssiin. Ei kovin korkealla hinnalla lähtenyt. Olisiko kilpaileva tarjous mahdollinen?

image
image587×677 16.2 KB

2 tykkäystä
64

Mutta toki 60% preemio siihen nähden kun tarjous tehtiin yhtiölle.