Luin juuri TE:n artikkelin, on kyllä ollut melkomoista touhua. Ja tuskin kaikki vielä on tullut esille? Kuka oikeasti haluaa omistaa näiden veijareiden rakentamaa yritystä? Ainakaan niin kauan kun vielä useampia henkilöitä johdossa on jäljellä? Monilla mittareilla arvostus varmaan alhainen, mutta parhaassakin tapauksessa suomalaisen pankin upside on melko maltillinen.
9 tykkäystä
Q2-katsauksessa vastaanotettavan luottokannan kooksi ilmoitettiin 560 MEUR, joten itse asiassa toteuma oli lopulta pienempi. Pankin vakavaraisuusvaatimus on pääosin sidottu luottokannan kokoon, joten myös arvio vakavaraisuusvaikutuksesta laski -1,7 %:iin aiemmasta -2,0 %:sta.
Kauppahinta tosiaan kasvoi, kun NAV nousi talletuskannan laskettua. Tämä kuitenkin vaikuttaa ainoastaan pankin likviditeettiin, joka nyt heikkeni tuon laina- ja talletuskantojen erotuksen verran (~60 MEUR), kun eroa joudutaan paikkaamaan OmaSp:n taseesta.
4 tykkäystä
Omasp laskenut liikkeeseen viimeiseen kuukauteen 3kpl 30-50M joukkovelkakirjalainoja, viimeksi tänään
Osaatteko fiksummat kommentoida:
-miksi pankki hakee pieniä parin viikon välein? Miksei kerralla yhtä isompaa?
-onko muuten ns. normaalia pankin varainhankintaa vai pitäisikö tuosta jotain päätellä?
Negative interpretation: deposits keep disappearing and they need to fund themselves with bonds instead
Neutral/positive interpretation: they have ~140m EUR worth of bonds that mature in H2 2024 (see page 18 of latest credit presentation), so they are simply replacing funding that is falling due
7 tykkäystä
Aika arvokasta alkaa seniori-raha olemaan, uusimman 40m€ lainan hinnaksi tuli 3 kk euribor + 2 %:
https://www.omasp.fi/asiakirjat/sijoittajat/joukkovelkakirjalainat/omasavingsbankplc-1
Edellisen lähes vastaavan vuonna 2021 liikkeelle lasketun 200m€ lainan marginaali oli 0,7 %
Tulos olisi nopeasti syöty, mikäli rahan hinta tätä tahtia nousisi. Pankin onneksi kuitenkin suuri osa varainhankinnasta on kuluttajien talletuksia.
7 tykkäystä
Laina on siis 40M. Marginaalien erotus on 2,0% - 0,7% = 1,3%. Lainan vaikutus tulokseen verrattuna aiempaan marginaaliin on siten 40M * 1,3% = 0,5M. OmaSp:n ohjeistus vuodelle 2024 on tehdä tulosta 80-100M. Marginaalin nousun tulosvaikutuksen dramaattisuudesta voi tehdä monenlaisia johtopäätöksiä. Itse en osaa arvioida mihin suuntaan marginaali on jatkossa menossa.
1 tykkäys
Kysymyshän ei ole tästä 40m€ potista, vaan siitä millä hintaa pankki saa rahaa markkinoilta. Mikäli koko varainhankinnan (yli 7 mrd€) marginaali nousee 1,3%, on sen vaikutus jo yli 90m€ vuodessa.
2 tykkäystä
Miten nämä Omaspeen marginaalit vertautuu siihen millä hinnalla kilpailijat ovat saaneet ja saavat nyt vastaavia rahoituksia?
Siitä on sit helpompi tulkita miten Omaspeen riskiä hinnoitellaan suhteessa muihin
3 tykkäystä
Onneksi euriborit ovat rökälelaskussa niin eiköhän se siitä. Ei tuossa nyt marginaalin muutos ole koko asia. Itse suhtaudun asiaan rauhallisesti.
Swedbank’s latest senior unsecured note was done at 0.43%-points spread to Euribor.
Unlike for Oma, that spread has not changed much since 2021.
5 tykkäystä
Miten euriborin lasku auttaa pankkia, kun Suomessa käytännössä 100 % antolainauksesta on vaihtuvakorkoista?
2 tykkäystä
Euriborien “rökälelasku” on itse asiassa paljon tuhoisampaa OmaSp:n lyhyen aikavälin tulokselle, kuin vakuudettoman rahan hinnan nousu. Tuo marginaalin kehitys viestittää kuitenkin markkinoiden melkoisesta epäluottamuksesta pankkia kohtaan, joka taas pitkään jatkuessaan tulee pankille myös kalliiksi.
Bondimarkkina on yleisesti ottaen paljon osakemarkkinaa fiksumpi riskin hinnoittelun suhteen. Hälytyskellojen olisi aika soida myös osakesijoittajalla, kun pankin marginaalit alkaa lähestymään roskalainojen tasoa.
Jamor: ei se autakaan vaan päinvastoin, kun varainhakinnan hinta ei laske samassa suhteessa.
5 tykkäystä
Well… with the stock trading at 4x normalized earnings, I would argue that the equity market has priced in bankruptcy for Oma to some degree.
A 2%-point spread vs. Euribor on an unsecured bond, on the other hand, does not imply much of a bankruptcy risk.
11 tykkäystä
Sitähän mä just @Kunhalvallasaa kysyin, että miten se auttaa. Turpaan siinä tosiaan pankki ottaa, kun isoin osa varainhankinnasta, eli talletukset, on käytännössä nollakorkoista rahoitusta, mutta samaan aikaan asiakkaiden maksama korko lainoista tippuu.
1 tykkäys
Tuossa kuvassa tärkein lause on piilotettu viimeiseksi. Anto- ja ottolainauksen hinnoittelu on keskeinen asia yhtiön korkokatteen kehityksen kannalta. Ei swapilla pääse eroon pitkällä aikavälillä korkotason muutokselta. Lyhyen aikavälin heiluntaa voi tietysti tasata, mutta tälläkin on lähtökohtaisesti negatiivinen vaikutus tuloksen alimpaan riviin, kun swappia ei kukaan ilmaiseksi tee.
2 tykkäystä
Säästöpankkiliiton tj. Karri Alameri eroaa ja siirtyy sp-ryhmän ulkopuolelle. Jokohan OmaSp on löytänyt tjn.?
7 tykkäystä
Kyllä näkyy löytäneen.
9 tykkäystä
Joo tässä toinen juttu että uusi boss. löytynyt, hyvä asiaa!
Oma Säästöpankille uusi toimitusjohtaja | Talouselämä (talouselama.fi)
1 tykkäys
Ei ainakaan ihan poikanen iältään. Aika monessa eri rahoitusalan toimijassa ollut töissä. Mikähän lienee eläkeikä?
1 tykkäys