Todella kova kurssireaktio tutkimuslääkkeen Phase-1 tuloksiin. Olisikohan kyseessä short squeeze?
Kyllähän tuo tämän aamun kurssinousu selittyy pääosin Nubeqan myyntiarvion nostolla. Kirjoitettiin aiheesta aamarissa.
ODM-208 myös kiinnostava kehitysputkessa oleva tuote, mutta ei tuo liikevaihtoa (pl. mahdolliset etappimaksut) vielä lähivuosina. Orion kertoi Q4-tuloksen yhteydessä, että tähän etsitään yhteistyökumppania ja faasi3-tutkimuksia voitaisiin aloittaa mahdollisesti jo loppuvuoden aikana.
Veikkaan, että nousu liittyy kylläkin tuohon Bayerin päivitettyyn arvioon Nubeqan kokonaismarkkinoista. Orion voi saada jopa 20% royaltin joten tuosta voipi tullu aikamoinen lisä viivan alle 
ORION OYJ
PÖRSSITIEDOTE / SISÄPIIRITIETO
17.2.2022 KLO 23.32
Orionin yhteistyökumppani Bayer nostaa arviotaan Nubeqa®-tuotteen myyntipotentiaalista
Orionin yhteistyökumppani Bayer on nostanut arviotaan Nubeqa®-tuotteen (darolutamidi) myyntipotentiaalista. Bayerin uuden arvion mukaan Nubeqan vuotuinen maailmanlaajuinen myynti voisi parhaimmillaan ylittää 3 miljardia euroa. Aiemmin Bayer on arvioinut, että Nubeqan vuotuinen maailmanlaajuinen myynti voisi parhaimmillaan ylittää miljardi euroa.
Hei Pauli, onko tähän Webcast olemassa linkkiä?
Löytyi: https://www.bayer.com/en/investors/nubeqa-investor-webinar-2022-02
Salkunrakentajan Jorma Erkkilän juttu Orionin syöpälääkkeestä. 
“Rojaltien lisäksi Orion on oikeutettu saamaan Bayerilta asteittain kasvavia kertasuoritteisia etappimaksuja, jotka voivat olla yhteensä 280 miljoonaa euroa riippuen Nubeqan myynnin tulevasta kehityksestä.”
Anteeksi, off-topic: Onnea teille Orionin omistajille! 
Tänään Nubeqan vuosittaista myyntipotentiaalin arviota nostettiin 1mrd → 3mrd. Tästä 2mrd muutoksesta noin 20% sataisi Orionin laariin rojalteina eli 400Me/vuosi. Tänään markkina-arvo nousi noin 1000Me.
@Pauli_Lohi onko sinulla tietoa minkälaisella katteella Nubeqasta valuu Orionilla alimmalle riville? Mikäli nuo ennusteet myyntivolyymeista toteutuisi ja kate olisi hyvin korkeaa (mitä itse odotan), niin aika kovasti tuosta sataisi kyllä alimmalle riville lisää vuositasolla. Orionin EBIT% pyörii tuolla 25% molemmin puolin muutenkin.
Uusi yhtiöraportti Orionista on luettavissa. 
https://www.inderes.fi/fi/nubeqa-matkalla-blockbuster-laakkeeksi
Päivän aamukatsauksessa Orionin tavoitehinta on tekstissä 48 euroa, mutta sivun reunassa 50 euroa. Molemmat kyllä kelpaa. @Pauli_Lohi
@JNivala Nubeqasta saatava liikevaihto valuu kovalla (~90 %) myyntikatteella Orionin tulokseen, koska tämäntyyppisten lääkkeiden valmistuskustannukset on aika minimaalisia suhteessa korkeaan myyntihintaan. Tässä on potentiaalia, että EBIT-% lähtisi keulimaan isomminkin Nubeqan liikevaihdon myötä. Me ollaan kuitenkin oltu varovaisempia ja pidetty EBIT alle 30% tasolla pitkän aikavälin ennusteissa. Kasvavat kassavirrat tarjoaa mahdollisuuden t&k-panostusten kasvattamiselle ja tulevan kasvun pohjustamiselle, joten alarivin kannattavuus riippuu osittain myös yhtiön omista strategisista valinnoista.
@Neuvottelematon_virk Kiitos havainnosta, korjasimme tämän aamulla nopeasti viestisi jälkeen 50 euroon
Tehtiin @Antti_Jarvenpaa kanssa vielä video, missä käytiin läpi Nubeqan näkymiä ja merkitystä Orionille. Mukavia katseluhetkiä!
Tervehdys kaikille,
Olen pitkäaikainen Orionin seuraaja ja haluan tuoda esille ajatuksiani liittyen viime perjantain uutisointiin. Oma argumenttini on se, että vaikkakin kurssireaktio oli Orionin historiaan ja tyypilliseen vaihteluun nähden suuri, niin se oli kuitenkin erittäin maltillinen ottaen huomioon uutisen suuruusluokan.
Bayerin mukaan Nubeqa on myynyt viime vuonna 220 miljoonalla eurolla, josta Orionille tilitetty osuus oli 39 miljoonaa. Tuo tarkoittaa, että tuloutusprosentti on jo nyt 17,7% ja noussee noin 20% myynnin edetessä. Oheisessa kuvaajassa on lääkkeen standardimyyntikehitys (lähde: https://ideas.repec.org/a/gam/jsusta/v10y2018i4p993-d138433.html ).
Myynti kehittyy niin, että ilmoitettu huippumyynti saavutetaan kymmenentenä myyntivuotena. Kuvaajasta voidaan nähdä, että toisena myyntivuotena myynnin voi ennakoida olevan noin 20% huippumyynnistä. Tuo tarkoittaa sitä, että Nubeqan myynti oli jo nyt varhaisessa vaiheessa kehittymässä paremmin kuin alkuperäinen miljardin huippumyyntiennuste antoi olettaa. Nyt kun tuotteen ”labelia” (eli sitä, mihin indikaatioon valmistetta voidaan markkinoida) voidaan laajentaa, huippumyyntiennuste kolminkertaistui. Tuo on ihan linjassa sen suhteen, että mHSPC on indikaationa huomattavasti suurempi potilasmäärän ja myös oletetun hoidon keston suhteen. Lisäksi luulen, että Bayer jonkin verran tässä yhteydessä nosti myös nmCRPC-indikaation huippumyyntiennustettaan. En mene tässä nyt sen enempää lääketieteelliseen puoleen, mutta Bayerin julkaisemien tutkimustulosten mukaan Nubeqa on erinomainen lisä eturauhassyövän hoitoon. Ei mullistava, mutta todella kova parannus nykyhoitojen lisäksi. Erityisen hyvä asia on tuo turvallisuusprofiili. Eli valmiste on oikein hyvin siedetty. Ero kilpaileviin valmisteisiin on varsin selvä.
Millainen tulovirta Nubeqasta sitten on tulossa? Oheinen taulukkoni on laadittu tämän standardimyyntikehityksen perusteella. Nubeqan patenttisuoja on voimassa ainakin vuoteen 2030, mutta on mahdollista, että suoja kestää jopa vuoteen 2036 (https://www.drugs.com/availability/generic-nubeqa.html) . Laskelmani on kuitenkin tehty sillä oletuksella, että geneeriset tulevat markkinoille 2030. Laskelmassa ei oteta huomioon etappimaksuja ollenkaan, sillä niiden tuloutumisen ennakointi on puhdasta arvailua. Laskelmassa ei myöskään oteta millään tavalla huomioon sitä, että Nubeqan labelia ollaan vielä tästäkin laajentamassa merkittävästi suurempaan potilasjoukkoon. Nämä ovat kylläkin epävarmoja ja vuosikymmenen loppupuoliskon asioita toteutuessaan. Aiheesta on tämä kalvo Bayerin tuoreessa esityksessä:
Ohessa oma laskelmani myynnin kehityksestä ja Orionin osuudesta tästä myynnistä. Kuluva vuosi on laskettu vanhalla miljardin huippumyyntiennusteella ja ensi vuodesta lähtien laskelman taustalla on kolmen miljardin huippumyyntiennuste. Koska ”labelin” laajentamisessa menee helposti ainakin tämä vuosi, niin oletettavasti myynnin kasvu alkaa näkyä kunnolla vasta ensi vuonna.
Lääkkeiden arvonmäärityksessä olen tottunut käyttämään nettonykyarvomenetelmää, jossa tulevat kassavirrat diskontataan nykyhetkeen. Tämän hahmotelman perusteella Nubeqa tuottaa Orionille liikevaihtoa vuoden 2037 loppuun mennessä yli 5,5 miljardia euroa. Jos tätä haluaa diskontata korkovälillä 2-5%, niin nettonykyarvo on 4-4,9 miljardia euroa. Tästä summasta voi sitten ottaa huomioon Pauli Lohen 90% kateoletuksen sekä verot. Lopputulemanani on, että Nubeqa on nyt Orionille yli kolmen miljardin arvoinen. Jos Orionin markkina-arvo ponnahti perjantaina miljardilla ylöspäin, niin minusta sen olisi pitänyt nousta ainakin kaksi.
Viime päivinä on tullut uutisvirtaa Orionilta viranomaishakemuksista Nubeqan suhteen (tämä ja tämä). Nämä kuuluvat normaaliin byrokratiaan, mitä Bayer joutuu tekemään, jotta Nubeqan käyttöä voidaan laajentaa viimeisimmän ARASENS-tutkimuksen tulosten mukaisesti. Oma odotukseni on, että viranomaishyväksynnät voisivat valmistua karkeasti Q3:n aikana.
En tiedä, onko jo vanhaa tietoa tai aiemmasta tiedettyä, mutta Orion suunnittelee yt:t. Keskittyminen jatkossa syöpälääkkeisiin ja kivunhoitoin. Alasajetaan siten neurodegeneratiivisten sairauksien sekä harvinaissairaksien tutkimus. Onko tämä ollut jo tiedossa? Pohdin myös EasyHalerin tulevaisuutta.
Orionin yhtiökokouksen TJ katsauksessa mainittiin EMAn lupaprosessi eläinlääkkeen Tessie osalta. Taitaa tuo EMA-kuvio koskea kliinisten tutkimusten suorittamista koska samassa slidessa oli ‘ODM-105 kliiniseen kehitysvaiheeseen’ (ymmärtääkseni Tessie/tasipimidiini = ODM105). Eli tuotteen eteneminen markkinoille vielä ottaa aikaa? Sinänsä kiintoisa ko. rauhoittava troppi koska koirien ääniherkkyyteen ja eroahdistukseen ja etuna että sen annostelu onnistuu suun kautta. Tiedäpä sitten minkä kokoinen markkinapotentiaali on kyseessä mutta kukaties voisi olla apuna vaikkapa kerrostalokodissa yksinään ulisevan koiran terapoimiseksi sietämään yksinoloa? Koiriahan on sankka joukko lemmikkeinä. Kyseinen lääke on sinänsä ajankohtainen, juuri ilmestynyt tiedepaperi sen farmakologiasta (abstrakti luettavissa, PDF tilausmuurin takana) Tasipimidine—the pharmacological profile of a novel orally active selective α2A-adrenoceptor agonist - ScienceDirect
Orionin hallitus on nimittänyt Liisa Hurmeen (s. 1967) Orionin toimitusjohtajaksi ja Orion-konsernin johtoryhmän puheenjohtajaksi 1.11.2022 alkaen. Hänen edeltäjänsä Timo Lappalainen jatkaa toimitusjohtajana 1.11.2022 saakka.
Liisa Hurme on koulutukseltaan biokemian tohtori. Hurme on tehnyt vuodesta 1999 alkaen pitkän uran Orionin palveluksessa lukuisissa eri johtotehtävissä. Johtoryhmän jäsen hän on ollut vuodesta 2008.
Tällä hetkellä hän johtaa Orionin Operatiivisia toimintoja sekä toimii Orionin tytäryrityksen Fermion Oy:n hallituksen puheenjohtajana. Aiemmin hän johtanut muun muassa Orionin suurimpia tulosyksiköitä, Erityistuotteita vuosina 2014–2018 ja Alkuperälääkkeitä vuosina 2008–2013.
Orion ei juurikaan tunnu kiinnostavan ketään, Q1-tulos ulkona: Orion-konsernin osavuosikatsaus 1–3/2022 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Webcast-lähetys tuloksesta täällä: Orion Q1'22 to 28.4. klo 13:30 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Ja tässä Inderesin tulosennakko eiliseltä:Orion Q1 torstaina: Kustannuspaineet suurennuslasin alla | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Ei kaiketi kannata vaipua alhoon palstahiljaisuudesta, olisiko niin että tämän päivän tulosruuhkan spektaakkeli vie sijoittajia kuin ruumiita reessä eikä kukaan ehdi puntaroimaan foorumilla. Itse katsoisin että tämä Q1 on odotusten mukainen eikä mitään draamaa. Moni sijoittaja varmaan odottelee että ‘no milloin se Nubeqan myynti alkaa vetämään ja kassa kilisemään’.
Lisätään tänne vielä @Verneri_Pulkkinen ansiokas haastattelu Timo Lappalaiselta, niin ei tarvitse jälkikäteen kissojen ja koirien kanssa materiaalia hakea: Orion Q1'22: Kustannuspainetta | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus