Periaatteessa ihan samaa mieltä näiden arvioiden kanssa että Orion osta-lisää-paperi. Mutta toinen kysymys on, että millä hinnalla sitä kannattaa ostaa. Keskitavoitehinnat noin 40 € kulmilla ja Inden kassavirtamallilla (DCF) oman pääoman arvo per osake 43,3 €.
Tänään OrionB maksaa runsaat 40 €/osake, joten alkaako olla täyteen hinnoilteltu?
Antti Viljakainen: Omista. Salkun peruspakki. Nubeqan ja Easyhalerin keskipitkän aikavälin potentiaali on lupaava.
Tero Wesanko: Osta. Vakaa vuoden avaus ja pieni ohjeistuksen nosto. Vahva tase ja vakaa kassavirta, hyvä osingonmaksaja. Laatuyhtiön osake yhä vuodenvaihteen tasoillaan.
Jarkko Aho: Lisää. Defensiivinen tasaista kassavirtaa takova yhtiö vahvalla taseella. Nubeqan myötä luvassa on myös kasvua, johon nähden arvostus on varsin maltillinen.
Orion ja MSD ovat käyttäneet option, joka antaa MSD:lle maailmanlaajuiset yksinoikeuden levinneen kastraatioresistentin eturauhassyövän hoitoon tarkoitettuun lääkeaihioon. Orionille option käyttö merkitsee 60 MEUR:n liikevaihto- ja tulosvaikutusta Q3:lle. Yhtiö kertoi myös pitkän aikavälin tuotoista, jotka voivat realisoitua mikäli aihion kehitys etenee myönteisesti. Nämä tuotot ajoittuvat arviomme mukaan pääosin 2030-luvulle. Orion nosti samalla myös maltillisesti liikevaihdon ja tuloksen ohjeistushaarukkaansa kuluvalle vuodelle hyvin sujuneeseen myyntiin vedoten. Nostamme tavoitehintamme 44 euroon (aik. 42) positiivisten uutisten myötä ja toistamme lisää-suosituksemme.
Jouduimme hieman täsmentämään aamaritekstiä. Paikalliset lääkeviranomaiset tulevat toki tekemään itse omat näkemyksensä nyt esitettyjen tieteellisten tulosten pohjalta, joten sikäli käyttöaiheen laajentaminen ei ole vielä 100 % -varmaa ennen viranomaishyväksyntöjä. Toki nämä tutkimustulokset antavat mielestämme suotuisat lähtökohdat viranomaishyväksyntöjen tavoittelulle.
Antin ennakkokommentit liittyen torstaiseen Q2-raportin julkaisuun.
Orion julkistaa Q2-raporttinsa torstaina 8.8. klo 12. Liikevaihdon osalta odotamme 12 %:n kasvua eturauhassyöpälääke Nubeqan ja Easyhaler-tuoteperheen tukemana. Liikevoiton odotamme kasvavan 33 % heikosta vertailukaudesta. Tulosparannuksen taustalla on korkeakatteisen Nubeqan ja Easyhaler-tuoteperheen myynnin kasvu sekä eläinlääkkeiden myynnin toipuminen varastosyklin normalisoituessa.
Tänään klo 12 Orionin osari. Alla kuvakaappaus Bayerin uunituoreesta osarista aiheena Nubeqan myynnin kehitys: 90 %. Muut kuin muhkeat luvut olisivatkin olleet yllätys…
Vaikka lähivuodet lihavia Nubeqalla ja Easyhalerillä, osarissa kiinnostaa silti eniten pitkän ajan näkymille ratkaiseva tutkimusputki. Tästä tuubista syntynyt viime aikoina menestystuotetta, mutta muistettava, että yhtiöllä oli vuosikausia kestänyt vaihe ilman merkittäviä uusia lääkkeitä. Kun tunnetusti lääkeyhtiöt nousevat - tai lässähtävät - tutkimusinnovaatioittensa vanavedessä.
00:00 Q2 pähkinänkuoressa
01:10 Eläinlääkkeet
01:46 ARANOTE III
03:50 Bayerin myynti
05:11 Entakaponin oikeudet
06:40 Optio MSD:n kanssa
09:10 Posari ja strategian eteneminen
Terve Sergio, ottamatta sen enempää kantaa taulukkoosi tai sen lukuihin, voimassa oleva ohjeistuksemme löytyy täältä: Näkymät ja lähiajan riskit
Näkymien perusteluissa toteamme, että näkymä pitää sisällään Q3:lle tulevan MEUR 60 erän, jonka vapautamme taseesta liikevaihtoon ja liikevoittoon MSD-sopimuksen option käytön seurauksena. Lisäksi näkymä olettaa, että H2:lle tulee MEUR 70 Nubeqan myyntiin liittyvä etappimaksu. Eli mikäli etappimaksu oletustemme mukaisesti tulee, nämä kaksi erää yksistään kasvattavat liikevaihtoa ja liikevoittoa 130 miljoonalla eurolla H2:lla.
Kiitos tarkennuksista. Tarkoitukseni ei ollut kyseenalaistaan ohjeistusta, totesin vain mitä sen saavuttaminen vaatii loppuvuonna. Uskon, että se on saavutettavissa hyvinkin.
Alla arvion kova ydin, mm. lisää-suositus kääntyi vähennä-näkemykseksi. Orionia on on ollut kiva tankkailla parin viime vuoden kuoppa-aikoina 30+ € hinnoilla, mutta nyt alkaa olla hapokasta hintatasoa kurssissa.
Pitkälti siis samaa mieltä @Antti_Siltanen kurantin analyysin kanssa. Toisaalta lisääntyneet tutkimusmenot ja globaalistrategia voivat onnistuessaan poikia lisää Nubeqan kaltaisia jymymenestyksiä ja kultaruukku sateenkaaren päässä odottaa pitkäaikaissijoittajaa. Lisäksi tällainen defensiivinen osake kelpaa nykyisissä markkinamyrskyissä.
”Orionin kuluvan vuoden tulos on erityisen vahva kuluvarauksen ja etappimaksun ansiosta. Ensi vuonna emme kuitenkaan odota vastaavia eriä, mikä laskee tulosta ja nostaa arvostuskertoimia. Vuoden 2025e P/E-kerroin 25x on mielestämme korkea myös huomioiden Nubeqan edelleen tuoma pitkän aikavälin tuloskasvu. Myös verrokkeihin nähden (mediaani-P/E: 15x) arvostusero on venynyt mielestämme kireäksi. Noin 4 %:n osinkotuotto tukee edelleen tuotto-odotusta, mutta osakkeen hinnanmuutoksiin liittyy mielestämme nykyisellään enemmän riskejä kuin mahdollisuuksia. Tuotto/riski-suhde jää siten epätyydyttäväksi”
Pari Kauppalehden pikauutista, tulokseen ja näkymiin suhtaudutaan positiivisemmin kuin Inderes:
SEB Bank nostaa Orionin tavoitehinnan 52,00 euroon (aik. 50,00), toistaa osta-suosituksen
Carnegie Group nostaa Orionin tavoitehinnan 50,00 euroon (aik. 47,00), toistaa osta-suosituksen
Vielä yksi, joltakulta OP:n asiakkaalta löytynee myös perusteluita tälle:
OP nostaa Orionin tavoitehinnan 48,00 euroon (aik. 47,00 euroa), toistaa lisää-suosituksen
Ja vielä:
Danske Bank nostaa Orionin tavoitehinnan 48,50 euroon (aik. 45,00), toistaa osta-suosituksen
Koska maine ja kunnia(ja osakekurssit) ovat katoavaisia, mainittakoon kuitenkin, että markkina on ainakin tuoreeltaan enemmän @Antti_Siltanen analyysin kannalla( -0,68% ja 43,70 e)
Otsikko kertokoon olennaisen sisällöstä, mutta tosiaan vedettiin @Antti_Siltanen yhteen vielä Orionin tilannetta. Hyvinhän tulosta tänä vuonna syntyy Nubeqa-vetoisesti. Nubeqa kerää ansaitusti huomion, mutta myös muun liiketoiminnan kehitystä kannattaa seurata.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:20 Defensiivistä tekemistä
01:20 60 MEUR:n kuluvarauksen purku
02:14 Onko yhtiö liikaa Nubeqan varassa?
08:22 Huomio myös muun liiketoiminnan tuloskuntoon
