Muovi bisnes on todella kilpailtu ja matala katteista puurtamista, isona riskinä materiaali hinnan vaihtelut (öljy). Ovat kyllä laadukkaita, mutta varsinaista kilpailuetua en näe vs muut Eurooppalaiset tuotteet jotka ovat pahimmat kilpailijat.
Kasvu on maltillisen vaatimatonta samoin liikevoitto, joten jää miettimään sijoituksen kannalta tulevaa kasvua ja osinkoja, joita historiallisesti tarkasteltuna ovat kovin maltilliset ja povaa osakkeen heikkoa kasvua ja mistä ne osingot jaettaisiin?
Jos yhtiöllä jokin uusi strategia tai visio kasvusta ja kannattavuudesta, niin voisi olla kiinnostavampi, tosin tuskin montaa osaketta annista irtoaa esim kreate ylimerkittiin, joten riskikin on maltillinen.
2020 tilikaudelta ebit yli 15%, ja vaikka tuon laittaisi korona-kotoilun piikkiin niin 2019 tilikaudeltakin ebit yli 11% että en nyt vaatimattomaksi kutsuisi kun Helsingin pörssin keskivertoon peilaa. En kasvuakaan ehkä vaatimattomaksi kutsuisi, ennemmin maltillista.
No sinulla on kohta mahdollisus päästä mukaan nauttimaan kasvusta, itse nähnyt muutaman muoviyrityksen kavun ja kaatumisen, mutta ei yrityksiä voi niputtaa, joten kaikkea hyvää Orthexille tulevaisuudessa.
Tämä on tervetullut lisä pörssiin, kuluttajatuotteiden valmistajia on Helsingin pörssissä vähänlaisesti. Harkitsen osallistumista kun lopullinen hinta selviää.
Hyvä kannattavuus, onnistuneet yritysostot ja korkea kassakonversio kieltämättä houkuttaa.
Lisäksi voisi olettaa, että liiketoiminta on myös aika defensiivistä, kun perus kulutustavarasta kuitenkin on kyse.
Toki öljyn hinnan tippuminen yhdistettynä kotoilutrendiin varmasti on suonut keskivertoa paremman vuosituloksen, mutta jos katselee vuoden 2019 lukuja ja niistä vetää johtopäätöksiä vaikuttaa yhtiö silti aika houkuttelevalta.
Yksi mielenkiintoinen seikka on myös brändi, se voisi olla yksi Orthexin valteista
Kaupassa nopean silmäilyn jälkeen en löytänyt ainuttakaaan made in china merkintään, joka ikisessä Orthex brändin tuotteessa oli isolla made in Finland leima, samoin Gastromax ja Smartstore tuotteissa isolla ja näkyvästi made in Sweden.
Jos vertaa esimerkiksi Gastromax brändiä kilpailevaan Fiskarssiin, löytyy Fiskarssilta aika paljon kiina tavaraa kalliimmalla hinta lapulla.
Mitä arvioitte, kuinka paljon kuluttaja arvostaa suomessa/pohjoismaissa/euroopassa tuotettuja tuotteita kiinalaisiin verrattuna?
Itse olen sitä mieltä, että tuolla pohjoismaisuudella saisi varmasti rakennettua vahvaa brändiä ja nostettua kannattavuutta, miksi muuten kulutustavaran valmistajilla olisi tarve kirjoittaa tuotteisiinsa: design in finland tai jotain vastaavaa jolla yritetään maalata kuvaa pois kiinalaisesta teollisuudesta.
Antihinta tietysti ratkaisee, mutta kiinnosta kohde kieltämättä.
"Mitä arvioitte, kuinka paljon kuluttaja arvostaa suomessa/pohjoismaissa/euroopassa tuotettuja tuotteita kiinalaisiin verrattuna?
Tässä yhden yksittäisen kuluttajan mietteet. Olen ostellut melko paljon Orthexin altakastelukukkaruukkuja. Ne eivät ole kovin halpoja, pienen purkki maksaa nykyään noin 5 euroa. Hinnan ovat selkeästi nousseet tässä vuosien aikana, sen olen pannut merkille. Näitä on kaikissa kaupoissa, Tokmanni, Cittari, Prisma. Valitettavasti kilpailevia altakasteluruukkuja ei jostain syystä ole saatavilla. Ostaisin itse paljon mieluummin puolet halvemman kiinalaisen ruukun, mutta sellaisia ei ole saatavilla. Ei siinä mitään, Orthexin tuotteet ovat ihan hyviä, mutta eivät ole halvimmasta päästä.
En näe, että Orthexilla on mitää erityistä kilpailuetua muihin saman alan yrityksiin nähden. Kaupassa ei vain aina ole vaihtoehtoa. Jos jotain pitäisi keksiä tähän niin se olisi 1. laadukkaat tuotteet, 2. ympäristöystävälliset tuotteet (en tiedä onko kaikki tehty kierrätetystä muovista, mutta ainakin osa on), 3. kova market penetration (saatavilla lähes kaikista kaupoista), 4. brändi on Suomessa aika hyvin tunnettu. Siinä muutama.
Sitä Orthex itsekin jossain kommunikoi että tuollaisten kevyiden ja tilaa vievien tuotteiden rahtaaminen toiselta puolelta palloa ei ole kannattavaa.
Omalta osalta vähän kaksijakoinen fiilis tämän suhteen. Tuotteet laadukkaita ja niitä käyttää mielellään, kiva myös että ovat kotimaisia ja ympäristöystävällisyyskin on otettu huomioon. Mutta missä se kasvutarina luuraa? Mitä päräyttävää Orthex aikoo ja pystyy tekemään jotta omistajalle tulee arvoa?
Suomessa ja Pohjoismaissa kierrätetään myös huomattavan suuri osa muovista. Voinee vaikuttaa myös. Mutta luultavasti monen asian summa miksi tähän päädytty. Hyvää pohdintaa kumminkin.
Varsinkin elintarvikkeiden säilytyksessä luotan mieluummin kotimaisiin muovirasioihin kuin ties mihin kiinalaishalpiksiin. Muovi ei ole materiaalina ekologisin, mutta hyvät rasiat ovat turvallisia, kestävät pitkään ja auttavat vähentämään ruokahävikkiä pitämällä ruoan pitempään käyttökelpoisena. Jääkaappi- ja pakastusrasioina ovat erinomaisia ja kohtuuhintaisia. Samoin monessa muussa säilytyksessä - esim. työkalut, lelut, ja ehdotonta vesitiiviyttä vaativat säilytykset - ominaisuuksiinsa nähden kevyt, laadukas muovi kestää vuosikymmeniä, kun monesta muusta materiaalista valmistetut laatikot ovat jo hajonneet moneen kertaan. Ekologisuus tulee siis sitä kautta. Esim. meillä nätit kangaspäällystetyt pahvirunkoiset lelulaatikot kestivät siisteinä pari kuukautta kunnes pienempi keksi istua niiden reunojen päällä. Muovia korvaavat materiaalit toki kehittyvät, mutta uskon Orthexin pärjäävän silläkin sektorilla.
Mitään kurssirakettia en usko osakkeesta tulevan, mutta asialliseen defensiiviseen sijoitukseen voi tulla ihan hyvät lähtökohdat.
Omaan lähikauppaan oli just vähä aika sitten tupsahtanu kokonainen käytävä täynnä Orthexin tuotteita ja firman logoilla varusteltuna. Eipä siellä muita valmistajia taitanut ollakkaan.
Mihin välttämättä tarvitset kasvutarinaa tai päräytyksiä? Itse ainakin elättelen toiveita, että tästä tulisi kohtuullisen hintainen yhtiö, joka tekee tylsällä vakaalla bisneksellään jatkuvaa varmaa tulosta vuodesta toiseen. Näin ollen omistaja-arvokin tulisi siitä, että yhtiö antaa kohtuullisen osinkotuoton sijoitetulle pääomalle. Viime kädessä niiden kasvurakettienkin omistaja-arvo tulee tulevaisuuden diskontatuista kassavirroista/osingoista. Aikajänne, siihen liittyvät riskit ja näin ollen diskonttokorot ainoastaan saattavat olla vähän erit.
Harrastan hieman osakepopulisimia, ja mietin voisiko Orthex tehdä ns. Harviat. Eli listautumisessa profiloituu maltillisesti kasvavaksi, vakaaksi ja hyvää osinkoa maksavaksi brändiyhtiöksi. Sitten listautumisen jälkeen lähdetään kasvamaan uudella kulmakertoimella ja ostelemaan yhtiöitä, sekä valloittamaan uusia markkinoita.
Molemmat yhtiöt ovat vahvoja Suomessa ja pohjolassa, kysymys on, että pystyykö Orthex laajentumaan listautumisen jälkeen ulkomaille kuten Harvia.
Ainakin noi pakasterasiat on niin kestäviä, että periytyvät äidiltä tyttärelle. Sitä vain, että voisivat kulua nopeamminkin. Pakasteet kyllä hajoaa, mutta ei Orthexin rasiat.
