Ai piru, kävipä lapsus. Miten minä olin näkevinäni että avausviestissä lukisi “liiketulos 12,3M”, mutta kyllä tuolla ihan selkeästi “liikevoitto” lukee 
My bad!
Tätä kasvun realismia mietin itsekin. Yhtiön päätuote on matalan katteen kuluttajatuote, josta aiemmin tässä ketjussa olikin jo kommentti rinnastumisesta kartonkiin.
Firman pitäisi joko ostaa esimerkiksi eurooppalainen kilpailija, jonka tuotanto on riittävän laadukasta, ja jolla on valmiit jakelukanavat TAI keksiä, millä taikatempulla muovia kannattaa kuskata Itämeren yli kauppohin. Jälkimmäisessä toki pitäisi vielä keksiä ne jakelukanavat, jotka hoitavat myynnin. Muoviämpäri kun ei ole mikään itsensä brändillä myyvä tuote, vaan sitä ostetaan mitä omassa marketissa on myynnissä.
Lisäksi eurooppalaisessa kodintavaramarkkinassa on useita alueita, joissa kuluttajat ovat olosuhteiden pakosta äärimmäisen hintatietoisia, eikä pandemian aiheuttama lamanuhka ainakaan vähennä tuon kuluttajasegmentin sentinvenytystä. Vaikea kuvitella mitään muuta kuin paikallinen valmistaminen, jolla yksikkökustannus kuljetuksineen saadaan pidettyä katteiden kannalta siedettävällä tasolla.
2 tykkäystä
Ei tosiaan, herää vaan kysymys onko tuo taso kestävää. 2019 Tullut paljon nousua. Lieneekö koronan ansiosta?
Kipoille sun muille luulisi olevan erityisesti tarvetta näinä aikoina, porukka hakee takeway ruokaa jne moninkertaiseen tahtiin.
2018 myös aivan erilaisia lukuja.
Katteet voivat nousta only so far?
1 tykkäys
Nyyppäkysymys:
Mites tähän listautumiseen pääsee oman pankin (Danske) kautta mukaan? En ole aiemmin listautumisiin hypännyt mukaan ja täysin kujalla, että miten tämä prosessi menee.
2 tykkäystä
Kierrätettävällä ämpärillä takeway pizzaa
1 tykkäys
Käyköhän tässä Kreatet? Eli yleisöannista ei varmaan montaa lappua saa.
1 tykkäys
Tulee varmaan pitkästä aikaa osallistuttua tähän antiin. Viimeksi olin Restamaxin annissa.
1 tykkäys
- Listautumisannin (kuten määritelty jäljempänä) Merkintähinta on 6,82 euroa Tarjottavalta osakkeelta
- Yhtiö pyrkii keräämään Osakeannilla noin 10 miljoonan euron bruttovarat tarjoamalla Yhtiön uusia osakkeita (” Uudet osakkeet ”) merkittäväksi (” Osakeanti ”). Yhtiö laskee liikkeeseen alustavasti enintään 1 476 276 Uutta osaketta.
- Yhtiön markkina-arvo olisi Merkintähinnan perusteella noin 121,1 miljoonaa euroa, joka perustuu ulkona olevien Osakkeiden lukumäärään Listautumisannin toteuttamisen jälkeen.
- Listautumisannin arvo on Merkintähinnan perusteella noin 72 miljoonaa euroa olettaen, että Osakeanti merkitään täysimääräisesti, Osakemyynnissä myydään 9 084 779 Myyntiosaketta ja että Lisäosakeoptiota ei käytetä. Olettaen lisäksi, että 1 584 158 Lisäosaketta myydään, Listautumisannin arvo on Merkintähinnan perusteella noin 83 miljoonaa euroa.
- Listautumisannin merkintäaika alkaa 15.3.2021 kello 10.00. Yleisöannin ja Henkilöstöannin merkintäaika päättyy arviolta 22.3.2021 kello 16.00. Instituutioannin merkintäaika päättyy arviolta 24.3.2021 kello 11.00.
- Kaupankäynnin Osakkeilla odotetaan alkavan Nasdaq Helsingin prelistalla arviolta 25.3.2021 ja Nasdaq Helsingin pörssilistalla arviolta 29.3.2021.
2 tykkäystä
Onko Arvoisat Asiantuntijat järkevä hinnoittelu? Veikkaan että anti menee kuin “kuumille kiville ja orhexin pohja sulaa”… mutta saanee max 50 osaketta/ hlö? Eiköhän eka minuuteilla tule +20% voittoa?
Onko kellään tietoa mikä in instikkaraja, itselle ei sattunut mistään silmään?
Olen kyllä tiedon kaivamisessa täysin kelvoton.
Muistaakseni julkaisevat tarvittavat dokumentit “viimeistään 15.3.” nettisivuillaan, selviää sitten.
Nopeasti katsottuna defensiivinen ja kohtuullisesti hinnoiteltu, kun vertaa vuoden 2020 lukuihin / verrokkeihin. Jotta arvostuksesta saa paremman ymmärryksen, on tärkeää saada parempi ymmärrys ja luottamus mm. (i) kasvusta etenkin pohjoismaiden ulkopuolella ja (ii) operatiivisen kannattavuustason/parannuksen kestävyydestä.
Orthex tavoittelee >10% kasvua Pohjoismaiden ulkopuolella. Tämä taso on kaiketi ylitetty orgaanisesti viime vuosina ja suuremmat asiakassuhteet ovat vahvistuneet. Kuten yhtiö/johto on alustavasti kommunikoinut, ovat yritysostot selvästi agendalla pohjoismaiden ulkopuolella. Varmasti jonkin tason tunnusteluja on jo käyty ja strategisesti sopivia konsolidaatiokohteita on tarjolla.
Kannattavuusloikka oli tosiaan melkoinen viime vuonna; vaikka liikevaihdon kasvu oli vahvaa, selittää marginaaliparannus selvästi enemmistön tuloksen kasvusta. Oikaistu EBITA marginaali parani 11.4% → 17.0% (!), joka on tosin vielä hieman alle yhtiön kunnianhimoisen 18% tavoitetason. Kuinka paljon tästä marginaaliparannuksesta syntyi strategian onnistuneesta toteuttamista (mix, skaala, tehokkuus tms.) vs. ulkopuolisista tekijöistä, kuten raaka-aineiden hintojen muutos tms.?
5 tykkäystä
Muistelen lukeneeni (korjatkaa jos väärässä!), että Skandinavia tuo 80% liikevaihdosta. Suomen osuutta en muista, mutta jos Suomen osuus olisi karkeasti puolet, on tavoite 10% kasvusta ulkomailla vain 5% konsernitasolla.
Pahoittelen semiturhaa huutelua, kun luvut puoliksi hatusta. Olen luultavasti aikeissa osallistua antiin. Jokseenkin kassalehmämäinen, pienikin kasvu on kasvua ja käy minulle. 2020 kannattavuuspomppu on toki pieni ?, mutta possaa voi lisätä jos ei jää poikkeukseksi.
Siis Pohjoismaiden ulkopuolella, eli 2% 
Oliko tiedossa kuka suorittaa Orthexin listautumisannin? Pääseekö OP:lla suoraan mukaan vai vaatiiko Nordnetin/Nordean/tms.
Ainakin mitä itse googlettelin, niin näyttäis Nordea olevan annin suorittaja.
Tämä kuulus aloitteleva sijoittaja palstalle, mutta voiko Nordean ost:llä osallistua tähän Orthexin osakeantiin?
2 tykkäystä
Jämerä sijoitetun pääoman tuotto, mutta onpas erikoinen ja irrallinen P/S luvun vertailu 
Kesko ei liene paras verrokki Orthexille, eikä P/S muutenkaan se tunnusluku jonka ainoana tunnuslukuna esittää valuaatiota arvioidessa.
4 tykkäystä
Lieköhän käynyt niin, että öljyn hintaromahdus viime vuonna aiheutti tuon äkillisen piikin kannattavuuteen. Lopputuotteisiin hinta ei välity heti, joten yhtiö saa hetkellisen kannattavuusbuustin
Pessimisti odottaa kannattavuuden heikkenevän kuluvana vuonna?
12 tykkäystä