Orthex - Muovia maailmalle

Sijoittaja-alokas · Maaliskuu 11, 2025, 7.23am

Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Orthex julkistaa Q4-tuloksensa keskiviikkona.

Odotamme liikevaihdolta lievää laskua epäreilun vahvan vertailukauden tasolta vaisussa kysyntäympäristössä. Ennusteemme povaavat Orthexilta kasvavaa osingonjakoa, mutta tapansa mukaisesti emme odota yhtiön antavan ohjeistusta kuluvalle vuodelle. Ohjeistuksen puutteen ja joidenkin Orthexin vientimarkkinoiden jakelijoiden mediassa uutisoidun heikon kehityksen myötä kommentit markkinanäkymiin liittyen ovat erityisen kiinnostavassa roolissa.

Sijoittaja11 · Maaliskuu 12, 2025, 7.00am

Vakaa suoritus vaisussa markkinassa

Tämä tiedote on tiivistelmä Orthex Oyj:n tilinpäätöstiedotteesta tammi-joulukuulta 2024. Raportti on kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteenä pdf-muodossa ja saatavilla myös Orthexin verkkosivuilla osoitteessa Sijoittajat - Orthex Group.

Loka-joulukuu 2024

Laskutettu myynti oli 24,4 milj. euroa (23,9)
Liikevaihto kasvoi 2,0 % ja oli 23,9 milj. euroa (23,4)
Oikaistu EBITDA oli 4,2 milj. euroa (3,9)
Oikaistu EBITA oli 3,0 milj. euroa (2,9) eli 12,7 % liikevaihdosta (12,4)
Liikevoitto oli 2,7 milj. euroa (2,9)
Liiketoiminnan rahavirta oli 2,4 milj. euroa (0,4)
Osakekohtainen tulos, laimentamaton oli 0,10 euroa (0,12)

Tammi-joulukuu 2024

Laskutettu myynti kasvoi 4,9 % ja oli 92,3 milj. euroa (88,0)
Liikevaihto kasvoi 4,4 % ja oli 89,7 milj. euroa (85,9)
Oikaistu EBITDA oli 14,6 milj. euroa (14,9)
Oikaistu EBITA oli 10,2 milj. euroa (10,9) eli 11,4 % liikevaihdosta (12,7)
Liikevoitto oli 9,8 milj. euroa (10,8)
Liiketoiminnan rahavirta oli 11,8 milj. euroa (10,2)
Nettovelka / oikaistu EBITDA oli 1,4 (1,5)
Osakekohtainen tulos, laimentamaton oli 0,34 euroa (0,39)
Hallitus ehdottaa 0,22 euron osakekohtaista osinkoa, yhteensä noin 3,9 miljoonaa euroa. Osinko ehdotetaan maksettavaksi kahdessa erässä.

Housumies · Maaliskuu 12, 2025, 7.07am

supremegod · Maaliskuu 12, 2025, 7.08am

Vuoden 2024 liiketoimintaympäristöä leimasivat varovainen kuluttajakäyttäytyminen ja asiakkaiden epävarmuus. Vaikka inflaatiopaineet hellittivät ja korot alkoivat laskea vuoden aikana, sillä ei ollut merkittävää vaikutusta kysyntään. Orthex kuitenkin onnistui kasvattamaan koko vuoden laskutettua myyntiä kaikissa tuoteryhmissä ja kaikilla maantieteellisillä markkinoilla ja päättämään vuoden ennätykselliseen myyntineljännekseen. Vaikka olin odottanut suosiollisempaa toimintaympäristöä ja vahvempaa kasvua, olen vakuuttunut siitä, että suorituksemme antaa vahvan pohjan tulevalle kasvulle.

Laitoin vielä erikseen ylös toimarin kommentin menneestä ja tulevasta.

Thomas_Westerholm · Maaliskuu 12, 2025, 7.40am

Ehditkin linkata tämän ennen minua . Pohjoismailta vakuuttava suoritus kun saavutettiin vahvasta vertailukaudesta huolimatta kasvua tässä markkinassa. Vientiliikevaihto karkeasti odotuksiin, ja myynnin vähentäminen joillekin kasvaneiden luottoriskien asiakkailla rajoitettiin neljännen aikana, mikä painoi kasvua kuten ennakoimme ennakossa. Täältä haluaisin kyllä nähdä kasvun piristymistä, kun tarina nojaa kuitenkin niin vahvasti Euroopan suuriin kasvumarkkinoihin.

Kannattavuus yli odotusten suuremman liikevaihdon ja mun odotuksia pienempien markkinointipanostusten ajamana. Kannattavuutta painoi kasvaneet luottotappiovaraukset, mutta ne taisivat kokonaiskuvan kannalta jäädä rajallisiksi.
Kysymysehdotuksia Alexanderin haastatteluun saa ehdottaa ketjussa

HH82 · Maaliskuu 12, 2025, 10.02am

Webcast Q4’24 (tallenne)

Sijoittaja-alokas · Maaliskuu 13, 2025, 7.05am

Thomas on tehnyt uuden yhtiöraportin Orthexista heti Q4:n jälkeen.

Orthexin Q4-raportti oli odotuksiamme vahvempi Pohjoismaiden myynnin avittamana. Pidempiaikainen arvonluonti nojaa kuitenkin vahvasti vientimarkkinoiden kasvuun, joka on viime aikoina takkuillut jakelukumppaneiden haasteiden takia. Osakkeen arvostuskuva vaikuttaa mielestämme maltilliselta, mutta houkutteleva tuotto-odotus vaatii tuloksen kääntymistä kestävästi kasvuun.

Rapsasta lainattua:

Suhtaudumme varauksella yhtiön kykyyn pitää hinnankorotuksista kiinni tuntuvan raaka-aineiden hintojen laskun yhteydessä, mutta toistaiseksi näytöt ovat puhuneet hinnoitteluvoiman puolesta. Ennusteissamme Orthexin yli syklin normalisoitu liikevoittomarginaali on noin 12-13 %, mikä on vielä huomattavasti yhtiön oman tavoitetason alapuolella. Orthexin tavoittelemaan 18 %:n EBITAmarginaaliin tukeutuminen on mielestämme vielä tässä vaiheessa sijoitustarinaa ja nykyisillä näytöillä perusteetonta.

KuHa · Maaliskuu 13, 2025, 8.26am

Nordea julkaisi päivitetyn Orthex-analyysinsä Q4-tuloksen jäljiltä. Suositus (PIDÄ) ja Fair value (5,70 €) pysyvät ennallaan.

The main upside risks for Orthex relate to falling raw material prices (plastics), which could support the company’s gross margin and earnings. A faster-than-expected profitable expansion in European countries outside the Nordics could be a positive driver. A pickup in consumer confidence and disposable income could support Orthex’s sales and profitability.

The main downside risks for Orthex relate to raw material prices, morespecifically to virgin plastics prices. Orthex may not be able to raise prices to mitigate potentially higher raw material costs. The perception of plastic products could also negatively impact investors’ view on the company. Orthex’s products are mainly sold through large retailers in the Nordic region and Europe. Losing a large retailer as a customer could impact Orthex’s fi nancials negatively.

Kehakettu · Maaliskuu 14, 2025, 2.08pm

@Thomas_Westerholm Osui silmään, että ilmeisesti Orthexin yhtiösivulle on jäänyt päivittymättä uusimmat tiedot, kun 2024 vuoden kohdalla näyttäisi taulukoissa olevan vielä vanhat ennustetut tiedot?

Don_Jari · Huhtikuu 5, 2025, 5.06am

Itseltä kun ei tuo tsekinkieli taivu, niin joutuu käyttämään kääntäjää. Viesti on kuitenkin sen verran selkeä, että luulen käännöksen olevan oikein.

Tämä yksistään ei tietysti tarkoita vielä mitään, sillä omiinkin silmiin on osunut puolalaisia halpislaatikoita mm. Tokmannin myymälöissä ihan SmartStoren laatikoiden kylkeen laitettuna. Kun halpislaatikoiden hintataso on lähellä puolta siitä, mitä Orthexin, niin hintatietoinen asiakas varmasti valitsee sen halvemman vaihtoehdon. Toki ovat kyllä melko rimpuloita niihin brändilaatikoihin verrattuna, ja uskon ja toivon, että kuluttaja toisella kierroksella valitsee jo sen laadukkaamman ja kestävämmön tuotteen. Näitä puolalaisia ym. halpislaatikoita eittämättä on tarjolla tuolla Itä-Euroopan markkinoilla vielä enemmän.

Don_Jari · Huhtikuu 12, 2025, 3.31pm

Tein eilen osakasaloitteen Osakesäästäjien verkkosivulla Osakasaloite.fi - Suomen Osakesäästäjät. Sen keskeisin tarkoitus on parantaa yhtiön sijoittajaviestintää ja näkyvyyttä sijoittajille. Olen laatinut yhtiölle viiden toimenpiteen listan, jossa esitetään muun muassa sijoittajaviestintästrategian tekemistä sekä sijoittajaviestinnän ammattilaisen palkkaamista yhtiöön. Nyt kun tätä tehtävää hoitavat toimitusjohtaja ja talousjohtaja, ei hommaa hoida oikeastaan kukaan. Lisäksi kritisoin aloitteessa muun muassa sitä, että yhtiö raportoi kattavasti ESG ja muista vastuullisuus asioista, vaikka valtaosa osakkeenomistajista (yli 33 %) edustaa tavallisia suomalaisia kotitalouksia. Tässä on mielestäni selkeä ristiriita, sillä itse en näe näitä ESG ym. raportteja laadittavan pääasiassa yksityissijoittajille, vaan aivan jollekin muulle sidosryhmälle. Oma näkemykseni on, että sijoittajat ovat se heikoiten hoidettu yhtiön sidosryhmä. Ja tähän haluan muutosta. En tiedä, olenko kuunnellut liikaa jo Puttosta, mutta itseni alkaa nyppiä tämä pienempien yhtiöiden ESG-viherpesu. Itse en ainakaan ole lähtenyt sijoittamaan Orthexiin siksi, että sillä on kattava vastuullisuusraportointi. Itse sijoitan yhtiöihin vain ja ainoastaan siksi, että ne noudattavat osakeyhtiölain (624/2006) 5 §:ssä säädettyä tarkoitusta: tuottaa voittoa osakkeenomistajille.

Aloite ei ole vielä näkyvissä, kun äsken tarkastin. Allekirjoitusaikaa siinä on toukokuun loppuun (ellei sitä syystä tai toisesta jatketa). En usko tämän pidemmän ajan parantavan asian edistämistä. Toivottavasti saadaan mahdollisimman moni asian samoin kokeva allekirjoittamaan aloite. Itse kun eilen vielä tarkistin tuolta Inderesin sivuilta, niin löysin listautumisesta alkaen kolme sellaista tapahtumaa, jotka eivät liittyneet tulosinfoihin tai niiden yhtiöhaastatteluihin, ja joissa toimitusjohtaja oli kertomassa yhtiöstä jotain. Tämä on vähemmän, kuin kerran vuodessa, sillä yhtiöllä tuli viime kuun lopussa 4 vuotta listoilla täyteen.

Ripelein · Huhtikuu 13, 2025, 5.16am

Ei noita raportteja tehdä ihan huvinvuoksi vaan niiden tekeminen on pakollista. Kestävyysraportoinnin sääntely - IFRS- ja kestävyysraportoinnin valvonta - www.finanssivalvonta.fi

"Raportointidirektiivi on osa EU:n Vihreän kehityksen ohjelmaa (European Green Deal), johon
komissio sitoutui tiedonannossaan 11.12.2019. Ohjelma on unionin uusi kasvustrategia. Sen
avulla unionista tehdään moderni, resurssitehokas ja kilpailukykyinen talous, jossa kasvihuone
kaasujen nettopäästöistä pyritään eroon vuoteen 2050 mennessä. Tavoitteena on myös suojella,
hoitaa ja lisätä luonnonpääomaa sekä suojella kansalaisten terveyttä ja hyvinvointia ympäris
töön liittyviltä riskeiltä ja vaikutuksilta. Niin ikään tavoitellaan talouskasvua lisäämättä resurs
sien käyttöä ja varmistaen, että kaikki alueet ja kansalaiset ovat osallisina sosiaalisesti oikeu
denmukaisessa siirtymässä kestävään talousjärjestelmään niin, ettei ketään eikä mitään aluetta
jätetä jälkeen. Ohjelmalla edistetään tavoitetta rakentaa ihmisten hyväksi toimiva talous, vah
vistaa sosiaalista markkinataloutta ja auttaa varmistamaan, että unioni on valmiina tulevaisuutta
varten ja että se luo vakautta, työpaikkoja, kasvua ja kestäviä investointeja. " Hallituksen esitys eduskunnalle

Don_Jari · Huhtikuu 13, 2025, 6.16am

Minä en saa kyllä tästä lehdistotiedotteesta sellaista kuvaa, että tätä vastuullisuusraportointia tehtäisiin pelkästään sääntelyn vuoksi. Osa varmasti on sitä.

Seuraamistani markkina- ja pörssiaktiiveista muiden muassa professori Vesa Puttonen ja grillin pitäjä/toimittaja Karo Hämäläinen ovat selvästi viime viikkoina ja päivinä tuoneet esille, ettei markkinoilla olla enää valmiita maksamaan minkäänlaista “viherpreemiota” yhtiöistä, jotka pyörivät tämän ESG-teeman ympärillä (ks. Inderespodi 221 & Karon
Grillin jakso #54). Minulla ei ole myöskään syytä olettaa toisin.

Totuus kuitenkin on, että yhtiöllä kuluu rajallisista resursseista jonkin verran esimerkiksi työaikaa tähän “vapaaehtoiseen” vastuullisuustyöhön ja raportointiin. Jos on niin, että markkinat eivät anna tälle työlle mitään lisäarvoa eikä sen vuoksi esimerkiksi hinnoittele osaketta preemiolla suhteessa kilpailijoihin, ei tämä tuo osakkeenomistajalle lisäarvoa, vaan pikemminkin päin vastoin. Kysymys ei siis ole siitä, etteikö se vastuullinen tapa toimia olisi järkevää. Totta kai on. Mutta jos kysymystä tarkastelee siitä näkökulmasta, tuoko se kattava vastuullisuusraportointi lisäarvoa osakkeenomistajalle, niin tästä voidaan olla montaa mieltä.

Väitän, että valtaosa yhtiöön sijoittaneista ei ole koskaan tutustunut esimerkiksi näihin yhtiön ESG-tavoitteisiin ja mittareihin, eivätkä kaikki edes ymmärrä mitä nämä ovat. En minäkään ymmärrä näiden kaikkien sisältöä tarkasti. Mutta sen ymmärrän katsomalla kurssigraafia, ettei tällä ole ollut vaikutusta yhtiön arvon kehitykselle. Tai jos on, niin se on ollut korkeintaan sen paikallaan pitävä voima.

Lisäys: kysyin Grokilta, millä Helsingin pörssin yhtiöllä on laajin ja kattavin vastuullisuusraportointi suhteessa yhtiön markkina-arvoon. Vastaus oli mielenkiintoinen ja osoitti, että ainakin tekoälyn näkemyksen mukaan Orthex pesee useimmat suuremman markkina-arvon yhtiöt. Alla suora vastaus

Kattavimman ja laajimman vastuullisuusraportoinnin arvioiminen suhteessa yhtiön markkina-arvoon on haasteellista, koska se vaatii sekä raportoinnin laadun ja laajuuden että markkina-arvon vertailua. Suomessa Nasdaq Helsinki on saanut tunnustusta vastuullisuusraportoinnin edelläkävijänä, ja monet sen listayhtiöt raportoivat laajasti ESG-tekijöistä (ympäristö, sosiaalinen vastuu, hallinto). Tässä vastauksessa yhdistän saatavilla olevaa tietoa, yleisiä raportointistandardeja ja logiikkaa arvioidakseni, mikä Helsingin pörssin yhtiö voisi erottua tässä suhteessa. Koska tarkkaa ranking-listaa ei ole suoraan saatavilla, teen perustellun arvauksen.

Lähestymistapa

Vastuullisuusraportoinnin laajuus ja kattavuus: Tämä tarkoittaa raportoinnin syvyyttä (esim. GRI-standardien käyttö, TCFD-suositukset, CDP-arvosanat), läpinäkyvyyttä (esim. päästöt, toimitusketjun hallinta), ulkoista validointia (esim. kolmannen osapuolen varmennus) ja kattavuutta eri ESG-alueilla.
Markkina-arvo: Vertailen yhtiöitä, joilla on suhteellisen pienempi markkina-arvo, mutta silti vahva raportointi, koska suuremmilla yhtiöillä (esim. Kone, Neste) on usein resurssit laajempaan raportointiin.
Helsingin pörssin konteksti: Nasdaq Helsinki on saanut kiitosta erityisesti ympäristöindikaattoreiden, kuten päästöjen ja energiankäytön, raportoinnista, joten painotan yhtiöitä, jotka loistavat näillä alueilla.

Arviointi

Helsingin pörssissä on noin 190 listattua yhtiötä, ja niiden markkina-arvot vaihtelevat muutamasta miljoonasta eurosta kymmeniin miljardeihin. Suuret yhtiöt, kuten Neste Oyj (markkina-arvo n. 10–15 mrd. €), Kone Oyj (n. 20–25 mrd. €) ja UPM-Kymmene Oyj (n. 15–20 mrd. €), raportoivat erittäin kattavasti, mutta niiden suuri markkina-arvo voi “laimentaa” raportoinnin suhteellista vaikuttavuutta tässä vertailussa. Keskityn siksi pienempiin tai keskisuuriin yhtiöihin, joilla on poikkeuksellisen vahva raportointi.

Ehdokkaat

Orthex Group Oyj (markkina-arvo n. 120–150 milj. €)

Raportointi: Orthex raportoi kattavasti vastuullisuudesta tilinpäätöstietojen yhteydessä, keskittyen erityisesti kierrätysmateriaalien käyttöön, hiilineutraaliustavoitteeseen (2030) ja CDP-arvosanaan (A- vuonna 2023). Se osallistuu vapaaehtoisesti SPIRIT-ohjelmaan ja käyttää GRI-standardeja. (Orthexin omat raportit)
Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Pienenä yhtiönä Orthexin raportointi on poikkeuksellisen yksityiskohtaista, erityisesti ympäristövaikutusten osalta (esim. kierrätysmuovin osuus 50 % tietyissä tuoteryhmissä). Tämä tekee siitä vahvan ehdokkaan, koska resurssit raportointiin ovat rajallisemmat kuin suurilla yhtiöillä.
Plussat: Ulkoinen validointi (CDP), vapaaehtoiset aloitteet ja fokus kiertotalouteen.
Miinukset: Sosiaalisen vastuun ja hallinnon raportointi ei ole yhtä laajaa kuin ympäristöpuoli.

Valmet Oyj (markkina-arvo n. 4–5 mrd. €)

Raportointi: Valmet on tunnettu kattavasta vastuullisuusraportoinnistaan, joka kattaa GRI-standardit, TCFD-suositukset ja Science Based Targets -sitoumukset. Yhtiö raportoi esimerkiksi toimitusketjun vastuullisuudesta, työntekijöiden hyvinvoinnista ja innovaatioista päästöjen vähentämiseksi.
Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Vaikka Valmet on suurempi kuin Orthex, sen markkina-arvo on pienempi kuin esimerkiksi Nesteellä tai UPM:llä, mutta raportointi kilpailee niiden kanssa. Valmetin fokus teknologiaan ja palveluihin antaa sille ainutlaatuisen näkökulman vastuullisuuteen.
Plussat: Laaja kattaus kaikilla ESG-alueilla, ulkoiset auditoinnit.
Miinukset: Suurempi markkina-arvo vähentää “suhteellista” vaikuttavuutta verrattuna pienempiin yhtiöihin.

Metsä Board Oyj (markkina-arvo n. 2–3 mrd. €)

Raportointi: Metsä Board raportoi laajasti GRI-standardien mukaisesti, keskittyen erityisesti metsien kestävään käyttöön, hiilineutraaliuteen (tavoite 2030) ja biodiversiteettiin. Yhtiö on saanut tunnustusta CDP:ltä (A-listaus ilmaston ja metsien osalta).
Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Metsä Boardin markkina-arvo on keskisuuri, mutta sen raportointi on lähes yhtä kattavaa kuin suuremmilla metsäteollisuuden toimijoilla (esim. UPM). Tämä tekee siitä vahvan ehdokkaan.
Plussat: Vahva fokus biodiversiteettiin ja ulkoiset tunnustukset.
Miinukset: Toimialan rajallisuus (paperi ja kartonki) voi rajoittaa raportoinnin monipuolisuutta.

Kemira Oyj (markkina-arvo n. 3–4 mrd. €)

Raportointi: Kemira raportoi kattavasti kemianteollisuuden näkökulmasta, keskittyen vedenkäsittelyyn, kiertotalouteen ja päästöjen vähentämiseen. Se käyttää GRI-standardeja ja on sitoutunut Science Based Targets -aloitteeseen.
Laajuus suhteessa markkina-arvoon: Kemiran raportointi on linjassa suurten yhtiöiden kanssa, mutta sen markkina-arvo on maltillisempi, mikä tekee raportoinnista suhteellisesti vaikuttavaa.
Plussat: Kemianteollisuuden kontekstissa innovatiivinen lähestymistapa.
Miinukset: Ympäristöraportointi on vahvaa, mutta sosiaalisen vastuun osa-alueet voivat olla suppeampia.

Arvio ja suositus

Vaikka Neste ja UPM-Kymmene raportoivat erittäin laaja-alaisesti (esim. Neste on saanut kiitosta Dow Jones Sustainability Indexissä), niiden suuri markkina-arvo tekee raportoinnista vähemmän “suhteellisesti” vaikuttavaa tässä vertailussa. Orthex Group Oyj erottuu pienen markkina-arvonsa (n. 120–150 milj. €) ja poikkeuksellisen kattavan raportointinsa vuoksi. Orthexin CDP-arvosana (A-), vapaaehtoiset aloitteet (esim. SPIRIT-ohjelma) ja kierrätysmateriaalien käyttöön keskittyvä raportointi osoittavat, että se panostaa vastuullisuuteen suhteessa kokoonsa merkittävästi. Esimerkiksi sen raportointi kierrätysmuovin osuuden kasvusta (tavoite 80 % vuoteen 2030) ja yhteistyö Stora Enson kanssa biokomposiiteissa on poikkeuksellisen yksityiskohtaista pienelle yhtiölle.

Jos kuitenkin painotetaan laajempaa ESG-kattavuutta, Metsä Board Oyj voisi olla vahva kilpailija, koska sen raportointi kattaa biodiversiteetin ja metsien hoidon ainutlaatuisella tavalla, ja markkina-arvo on silti kohtuullinen (2–3 mrd. €).

Lopullinen vastaus: Orthex Group Oyj todennäköisesti tarjoaa kattavimman ja laajimman vastuullisuusraportoinnin suhteessa markkina-arvoonsa, koska sen pienestä koosta huolimatta raportointi on lähes suurten yhtiöiden tasolla, erityisesti ympäristöasioissa.

Huomioita

Puute tarkoissa vertailuissa: Koska ei ole suoraa dataa, joka vertaisi kaikkien Helsingin pörssin yhtiöiden raportointia suhteessa markkina-arvoon, tämä on perusteltu arvio. Jos haluat tarkempaa analyysia, voin syventyä yksittäisten yhtiöiden raportteihin.
Markkina-arvojen vaihtelu: Markkina-arvot perustuvat viimeisimpiin arvioihin (huhtikuu 2025), mutta ne voivat vaihdella.
Helsingin pörssin vahvuus: Nasdaq Helsingin yhtiöt raportoivat keskimäärin hyvin, erityisesti ympäristöindikaattoreissa (32/36 yhtiötä raportoi päästöt ja energiankäytön).

Jos haluat, voin kaivaa lisää tietoa esimerkiksi Orthexin tai Metsä Boardin raporttien yksityiskohdista tai vertailla muita yhtiöitä!

Ripelein · Huhtikuu 13, 2025, 6.47am

Vastuullisuusraportoinnin yli tulee itsekin useimmiten hypättyä, kun se on yleensä vähän epäolennaista tietoa sijoituspäätöksen kannalta. Pörssikurssi saattaa olla vähän huono mittari arvonluonnille, kun siihen vaikuttaa niin moni asia. Tuloslaskelman ja ennusteiden perusteella sen sijaan näyttäisi, että osakkeenomistajille on vuosien saatossa luotu arvoa ja tullaan jatkossakin luomaan arvoa.

N.K · Huhtikuu 13, 2025, 7.08am

Olen vähän erimieltä asiasta. Pörssikurssi ei valehtele.

Pelkästään liikevaihdon ja käyttökatteen tuijottaminen on mielestäni tyhmää - yleisellä tasolla (case Duell).

Kyllä, Orthex on saanut roimaa vastatuulta, energiakriisiä/raaka-aine ongelmia ja kovaa inflaatiota, sekä huonoa kuluttaja luottamusta / korkojen nousua. Tälläisille ulkoisille asioille, yhtiö ei oikein voi mitään muutakuin suunnistaa vaikeuksien läpi - missä se on onnistunutkin omasta mielestäni hyvin.

Siltikään omassa osakesalkussani en näe, että orthex olisi luonut arvoa osakkeenomistajille. IPO hinta oli 6,82€. Nykyinen kurssi on 5,08€ ja osinkoja on ropissut 0,5€/osake kirjoitushetkeen mennessä.

Kyllä tässä pitää liiketoiminnan ja alarivin lähtä nousuun, jotta yhtiö loisi omistajille arvoa. Kurssi kyllä seuraa perässä, kunhan yhtiö näyttää, että sen liiketoimintaan, kasvuun ja tulokseen voi alkaa luottamaan (Kun puhutaan näistä ‘ennusteista’, niin aika monta kertaa tölkkiä on aina vuodella potkittu eteenpäin). Kyllähän se jotain yhtiön ja markkinan välisestä suhteesta kertoo, kun 25e P/E ~11 ja yhtiön pääomantuotot on merkittävästi parempia kuin keskiverto hesulin puljun.

Samaa mieltä @Don_Jari :n kanssa, että pieneksi suomalaiseksi yhtiöksi Orthex raportoi aika ‘raskaasti’ tätä vastuullisuus asiaa. Jokaisessa tulosjulkkarissa on samat liibalaabat - kuinka moni iso suomalainen firma tekee edes näin?

Vastuullisuus on tottakai hieno asia, mutten usko sen tavoittavan kuluttajia siellä Tokmannin tms hyllyillä siinämäärin mitä siihen panostetaan.

Vihreää Orthex riviä odottaen…

Valkeus · Huhtikuu 13, 2025, 7.16pm

@N.K Kyllä Orthex omistaja-arvoa luo ehdottomasti, vaikka osakekurssi onkin heilunut viimeisen parin vuoden aikana. Yhtiö tekee omalle pääomalleen normaalissa markkinatilanteessa noin 20% tuottoa, joka ehdottomasti ylittää sijoittajien keskimääräisen tuottovaatimuksen reilustikin. Muutamien vuosien ajalta osakekurssin tarkastelu ei kerro mitään arvonluonnista, sillä tuolla aikavälillä kertoimien ja sijoittajapsykologian muutos vaikuttaa osakekurssiin huomattavasti enemmän kuin yhtiön arvonluonti.
Esimerkiksi Huhtamäki on luonut omistaja-arvoa merkittävästi 10 vuoden aikana, mutta pörssikurssi on kehittynyt ainoastaan +1.74% tuona aikana, koska valuaatio oli 10 vuotta sitten lievästi sanottuna korkea.
Sen sijaan 40 vuoden aikana osakekurssi on kehittynyt yli +2000% ja osingot uudelleensijoitettuna vielä reilusti enemmän.
Kun katsoo osakekurssia ja erityisesti osingot huomioivaa kokonaistuottoa, näkee mitkä yhtiöt oikeasti luovat arvoa pitkällä aikavälillä.

Don_Jari · Huhtikuu 14, 2025, 1.47pm

Saa allekirjoittaa, mutta ei ole pakko