Tein pitkästä aikaa ns. paritreidin, myin salkun suurinta omistusta Tietoevryä noin puolet pois, ja ostin vapautuneilla rahoilla Sievi Capitalia. Tietoevry on tänä vuonna pärjännyt todella mukavasti indeksiä vastaan, ja salkun isoimpana positiona tehnyt sikäli hyvin tehtävänsä. Tietoevryn paino salkussa oli kuitenkin aika iso, nähden siihen, että isoin nousuvara ja alphapotentiaali on syöty, joten purin ns. ylipainon Mallisalkun positioitumiseen nähden, ja lisäsin salkun korrelaatiota Mallisalkun kanssa ostamalla Sieviä. Sievi on lasketellut todella mallikkaasti tänä vuonna, ja vaikka osien summaa on otettu reilusti alas tämän vuoden puolella, niin arvostusero nykyiseen osien summaan on leventynyt jälleen yli kahdenkymmenen prosentin diskontolle. Kuvaavaa on mielestäni, että 2022e P/B on valunut jo alle 0,75x tasolle, ja <0,7x tasot tulevat vastaan jo 2023 ennusteilla. Vaikka Sievin oman pääoman tuotto on tänä vuonna toistaiseksi reilusti alle yhtiön omien tavoitteiden, niin mielestäni suurin osa tästä menee surkean markkinan piikkiin (esim. Indoor), ja käsittääkseni yhtiön johdolla on edelleen hyvät kyvykkyydet pidemmällä aikavälillä ylläpitää >13 % ROE:n tasoa, johon nähden <0,75x P/B tuntuu suorastaan absurdilta.
64 tykkäystä