Psykologisesti ymmärrän Outokummun kurssireaktion, koska ihmiset ajattelevat, että joku toinen sai alennusta, mikä itseltä jäi saamatta. Kuten keskustelussa on nostettu esille, ero on kuitenkin rahassa varsin pieni.
Tehty anti kuitenkin hyödyntää yhtiötä ja uskon, että jahka aallot laimenee, niin vaikutus osakekurssiin positiivinen.
SSAB:n kohdalla tiputus tänään saman suuruinen, vaikka kohdeyhtiön tilanne ei eilisestä parantunut.
Jotta päästään noihin 75 M€ velkakuluihin, tulee kokonaisvelkasumma olla 1500 M€ jos korko on 5 %, mikä taas on varsin lähellä Outokummun kokonaisvelkaisuutta. Olisi kyllä tosiaan ollut informatiivisempaa kertoa, jos Outokummulla vaikka on joitain 10% korkoisia velkoja, jotka nyt maksetaan tässä pois.
Kummia yhteensattumia;
27.4 Solidium möi nopeutetulla menettelyllä 65milj SSAB B osaketta, 2,8 Miljardia Kruunua 43,25 kr. 4,9% äänistä, 6,3 % osakkeista
11.5 Industrivärden möi nopeutetulla menettelyllä 44,3 milj. A osaketta, 11,7 % äänivallasta, 4,3% osakkeista
11.5 Outokumpu tekee suunnatun annin nopeutetulla menettelyllä ja kerää 209 milj. Eur sijoittailta
Tulee väistämättä tunne että jotain isompaa on tekeillä? Ilman foliohattuakin
Muuten, tämän päivän anti n 10% lisää osakkeita hintaan 5,15 EUR vaikuttaa suorastaan loistavalta jos vertaa 2020 heinäkuun eli reilun 10kk takaiseen vaihtovelkakirjalainaan…
Ainakin minä ymmärrän, että vvk-lainassa on 5% vuosikorko, ja sen sijaan että ottaa rahat takaisin 5 vuoden päästä, voi ottaa rahat osakkeina kurssilla 3,273. Ystävällisesti järjestäjä myi vielä shorttareillekin vvk-merkkaajien osakkeita jos niin halusivat kurssilla 2,47…
-Osakkeet, joihin Uudet vaihtovelkakirjat oikeuttavat, edustavat 9,3 prosenttia Outokummun kaikista liikkeeseen lasketuista ja ulkona olevista Osakkeista välittömästi ennen Tarjousta ja ennen vaihtohinnan mahdollisia tarkistuksia.
-Uusille vaihtovelkakirjoille maksetaan 5,00 prosentin vuosittaista kuponkikorkoa
-Alkuperäinen vaihtohinta on asetettu 3,273 euroon, ollen 32,5 prosenttia korkeampi kuin Osakkeiden myyntihinta Samanaikaisessa nopeutetussa tarjousmenettelyssä (kuten määritelty ja tarkemmin kuvattu jäljempänä)
-(Pääjärjestäjä on järjestänyt, samanaikaisesti Uusien vaihtovelkakirjojen tarjoamisen kanssa, olemassa olevien Osakkeiden samanaikaisen myynnin (“Samanaikainen nopeutettu tarjousmenettely”) sellaisten Uusien vaihtovelkakirjojen merkitsijöiden lukuun, jotka halusivat lyhyeksimyydä Osakkeita suojautuakseen Uusiin vaihtovelkakirjoihin tehtävän sijoituksen markkinariskiltä. Myyntihinta oli 2,47 euroa Osakkeelta ja se määräytyi nopeutetun tarjousmenettelyn perusteella. Yhtiö ei saa tuottoja Samanaikaisesta nopeutetusta tarjousmenettelystä)
SSAB:ta myyneet ja Outsasta nopeaa antia kannattavat taisivat olla sijoitusiässä myös ennen vuotta 2008. Painorahalla tehdyt raaka-ainerallit ovat ehkä kestoltaan ja huipuiltaan erilaisia, mutta niitä kaikkia yhdistää alamäki jonka aikana on ihan turha kuvitella että kenellekään kelpaisi teräsfirmojen osakkeet.
Outokummun ja Aperamin ohella nyt myös Acerinox sai tuloksen ulos
Aika vastaavaa kehitystä ja ohjeistusta kuin Aperam & Outokumpu, vrt linkin takaa
https://www.acerinox.com/en/contenido-en-detalle/RESULTS-FIRST-QUARTER-2021-00001
Outokummun osaketta oli osattu myydä lyhyeksi torstaina 6.5. 2021 0.59% ja perjantaina 7.5.2021 0.93%.
Eilinen suunnattu anti taisi osua täydelliseen saumaan myös osakkeen arvon näkökulmasta. Kurssi olisi tänään laskenut ilman antiakin ja lopputulos olisi ollut sama. Taseen vahvistuessa tilanne alkaa näyttää mukavalta.
Jordan on mestari velkojen hoitamisessa. Metsä Groupin taloudellinen tilanne korjaantui suurelta osin Jordanin ansiosta ja samaa näyttää tekevän nyt Outokummussa.
Täysin samaa mieltä, että tänään oli hyvä päivä tälle annille. Itse olen jo pitkään halunnut, että mieluummin lyhennetään velkaa kuin maksetaan osinkoja, koska Outokummun korot ovat melko korkeat esim. 2020 Outokummun rahoituskulut olivat 98 miljoonaa. 2020 Outokummun korolliset nettovelat olivat 1028 miljoonaa, joten jokainen varmasti huomaa, että Outokummun kohdalla ei tunneta käsitettä “nollakorot”. 2021 q1 lopussa korollinen nettovelka oli 1073 miljoonaa. Nyt kun maksetaan pois 200 miljoonaa ja 2021-2022 keskitytään velan maksuun niin olen varma, että velka saadaan alle 500 miljoonan. Strategian mukaisesti velan maksua jatketaan ja investoindaan tuottavuuteen niin olen varma, että 2023 velkaa on noin 300 miljoonaa. Nämä oletukset ovat tehty oletuksella, että kysyntäympäristö pysyy suotuisana. 2023 jälkeen siis omistajille jää noin 69 miljoonaa enemmän rahaa omistajille, jos veroja ei huomioida. 69/450=0,15 eli EPS ennen veroja kasvaa noin 15 sentillä. Eli jos hommat hoidataan hyvin muutaman vuoden ajan niin Outokumpu pystyy tekemään huomattavasti enemmän rahaa meille ja saamaan lainaa paremmin ehdoin tarvittaesssa.
Lisäksi kannattaa muistaa, että tämän 200 miljoonan annin vuoksi Outokumpu voi saada paremmin ehdoin lainaa, joilla maksetaan korkeampi korkoisia lainoja pois.
USAssa teräsosakkeet pääosin nousussa, mm. US Steel ja Arcelor Mittal päätyivät 2-4% plussalle. Nousua lienee edesauttanut sama syy joka nosti Nokiaa viime perjantaina ja vaikuttanee nyt suotuisasti Outokumpuunkin: Morgan Stanley nosti US steelin suositusta, perusteena mm. teräksen hyvät hintanäkymät ja kysynnän vahva kasvu.
Oletuksia tuli jo aika paljon sykliselle toimialalle. Oma mielipiteeni on seuraava, jos veloista halutaan eroon niin LP myyntiin. Nyt toteutettu anti ei millään tavalla lisää luottamusta yritykseen ja sen johtoon. Herää epäilys, etteivät itsekkään usko omalla toiminnalla kykenevänsä maksamaan velkoja saati osinkoa.
Kaikki tärkeimmät avaimet kuitenkin yrityksellä omissa käsisä, pienimmät päästöt, euroopan ainut kromikaivos ja suurin toimija alallaan.
Onko palstalla tietoa Outsan velkojen koroista ja muista ehdoista? Äkkiä googlettamalla löytyi 2024 erääntyvä 4.125% 250M jonka call-ehto paranee juhannuksena niin, että ei ainakaan ennen sitä kannata callata. Jos callaa heti kun saa 101% hinnalla ja tuon 1% jakaa kolmelle jäljellä olevalle vuodelle, vastaisi noin 3.8% korkoa.
Jaahas,
onkohan se Solidium joka myynneillään sai aikaan laimean reaktion tulosylityksestä viime viikolla?
EDIT - ei ollut, vuoden vaihteessa 21,7% ja helmikuussa tiputtanut 20,3%:iin
Nyt vaan osakeannin liudentumisen kautta meni alle 20%
Niinpä niin, “track record”-Malinen tarjosi suunnatulla annillaan(=hallituksen suostumuksella) lyhyeksi myyjille stoplossin 5,15:sta.
=> Kurssi putosi seuraavana päivänä kuin kivi juurikin suoraan 5,15 euroon.
Nyttemminhän “antiin osallistuneilla” lyhyeksimyyjillä ei taasen mitään sen suurempaa menetettävää tahi kurssinousun uhkaa vähään aikaan kyseisen koplauksen myötä ilmassa leijumassa ole, varsinkin kun 40:stä miljoonasta tarjousosakkeesta on jokunen potenttiaalinen ostajatahokin oman siivunsa lohkaissut(=myös ostohalukkuus on markkinoilla näin ollen liudentunut), joten se näkyy/tulee näkymään myös kurssissa, varsinkin näin toukokuun saatossa…?
Samaa mieltä, anti antoi kyllä kurssinousulle penaltia joksikin aikaa
-shorttarit saivat mitä halusivat
-kiinnostuneet osakeostajat saivat mitä halusivat
Voi kai sitä laskeskella että jos annista 209 MEUR bruttotulot
1 MEUR kuluihin keksin itse, joten jää 208 MEUR lainan takaisinmaksuu, vaikka tuo yllä viitattu 4,125% ja 1,0313% penaltilla aikaisesta
1 MEUR keksin taas lainan aikaisen takaisinmaksun kuluihin, joten 207 MEUR jää lainan lyhentämiseen
2 MEUR menee tuohon em penaltiin joten 205 MEUR lainan lyhentämiseen
Vuosisäästöä 4,125% x 205 MEUR = 8,5 MEUR korkosäästöjä tällä rahalla
Joten tuloshyöty:
8,5 MEUR/ 456,87mkpl= n 0,0186 EUR/ osake tulosparannusta korkosäästön kautta
EPS ennen: 200/416,374=0,480 EUR/ osake (Inderes, tulos 200 MEUR)
EPS diluution jälkeen: 200/ 456,874 = 0,438 EUR/osake
EPS diluution jälkeen em korkohyöty huomioiden: (200+8,5)/456,874 = 0,456 EUR/osake
2,4c/osake häviää “de-riskingiin”
2,4c/0,48= 5% katoaa
Tosin tuli juuri tiedote, että Moody’s antaa vähän paremman reitingin Outsalle, voisikohan siitä saada tilkkeeksi jotain lisähyötyjä??
Kun on parempi rating niin luonnollisesti saa alemmalla korolla lainaa, jolla voidaan maksaa korkeampi korkoisia lainoja pois. En nyt sitten tiedä kuinka paljon tuo hyödyttää Outokumpua rahallisesti.
Nyt taisin ymmärtää miksi Outokumpu tarvitsi nopeasti käteistä. Outokumpu laski liikkeelle 2020 heinäkuussa 125 miljoonan euron vaihtovelkakirjan, joka oikeuttaa vaihtaamaan velan osakkeisiin noin 3,2 euron hintaan. Eli jos velkakirjan haltija haluaisi käyttää optiotaan nyt niin hän saisi merkittävää tuottoa. Outokumpu maksaa korkoa 9.1 ja 9.7, joten seuraava koronmaksu päivä häämöttää. 9.1.2021 Osakkeen hinta oli noin 3,4€, joten velkakirjan haltija ei halunnut käsittääkseni käyttää optiota ja vaihtaa velkaa osakkeisiin.
Seuraava teksti on pörssisäätiön sivuilta, jossa kerrotaan vaihtovelkakirjoista ja juuri Outokummun vaihtovelkakirjasta. Sijoittajan korko-opas 2020 - PörssisäätiöPörssisäätiö
“Toisaalta yhtiöllä on usein oikeus lunastaa laina takaisin, jos osakkeen kurssi nousee ”liian paljon”. Tämä on puolestaan sijoittajan kannalta huono asia, sillä käytännössä se asettaa katon sijoittajan voitolle.”
Oisiko siis mahdollista, että velkakirjan haltija voi vaihtaa nimellisarvon osakkeisiin 3,2€:n kurssilla vasta 9.7, jolloin Outokummun kannattaa lunastaa laina ennen tuota päivää. Onko @Petri_Gostowski :lla parempaa tietoa vaihtovelkakirjan optiosta? Jos ei ole tietoa niin onko analyytikoilla, jokin kanava, jonka kautta asiasta voisi kysyä Outokummulta? Eli meille omistajille tietysti olisi parempi, että Outokumpu lunastaisi vaihtovelkakirjan ennen heinäkuuta käteisellä, eikä noin 41 miljoonalla osakkeella.
Tuossa tuo esite, en vielä lukenut mutta jos olisi kuten spekuloit niin olisihan tuo syytä maksaa pois.
Itse kuvittelin että tuo homma eli optio 3,2 merkintähintaa on mennyttä!
Itse juuri tässä mietin, että saako velkakirjan haltija käyttää optiotaan milloin vain vai pelkästään koronmaksupäivinä eli 9.1 ja 9.7?
Valitettavasti ko vvk -lainan kurssikehityksestä voi päätellä että kyllä se 3,273 EUR/osake konversiohinta on vvk-hinnassa, ts peruuttamaton. Eli tätä kautta tullee lisää osakkeita jos kurssi ylittää 3,273 EUR
Vähän löperöä toimintaa 125 MEUR keräämiseksi viime kesänä, tai vähintään ei kovin osakkeenomistajaystävällistä. Tosin en tiedä kelle vaihtoehtoa tarjottiin, ovatko pääomistajat aina automaattisesti kemuissa mukana.
itselle ei tarjousta tullut eikä mitään tietoakaan ennen tiedotetta…
Eli 125 MEUR/ 3,273 = 38,2 mkpl uutta osaketta tulossa juur lisääntynee 456,9 mkpl päälle eli vielä lisädiluutio 8,4% …
EDIT: lasketaan nyt sitten se yhtälön toinen laita eli hyöty:
125 MEUR x 5% = 6,25 MEUR
Jatko edelliseen:
EPS antidiluution ja vvk-jälkeen, korkohyöty huomioiden: (200+8,5+6,25)/(456,874+38,2)=214,75/495,075=0,434 EPS/osake
0,48-0,434= 4,62 c(osake häviää “de-riskingiin” ja vvk:n kautta
4,62c/0,48=9,6% katoaa
@Petri_Gostowski , olisi mukava jos tsekkaisit laskelmat ja johtopäätökset jahka ehdit !
