Tilaisuus on hybridi eli siihen voi osallistua tulemalla paikan päälle tai osalllistumalla suoraan verkkolähetykseen. Jos haluat osallistua tulemalla paikalle, otatko yhteyttä Päivi Laajarantaan, paivi.laajaranta@outokumpu.com. Linkki verkkolähetykseen ja konferenssinumerot ovat saatavilla lähempänä tilaisuutta
Lainaus mainitsemastasi linkistä.Kokeile yhteydenottoa Laajarantaan asiasi saattaa järjestyä.
Kepler laskee tavoitehintaa, valitettavasti Swedbankille tehtävät yhteenvedot aukevat nykyään vasta perjantaisin (muistaakseni). “Useita pilviä taivaalla” maalailee Kepler.
Kepler: 9,0 → 7,5 EUR & Osta
2022-05-30 08:36
Kepler Cheuvreux sänker riktkursen för Outokumpu till 7,50 euro (9), upprepar köp
Mitä mieltä Opa outokummun tilanteesta kiinan asuntokriisiin/ongelmiin liittyen. Kiina aikoo käsittäkseni alkaa elvyttämään, tämä tehdään perinteisesti siellä infralla.
Tämähän johtaisi massiivisen teräs/ ruostumaton tarpeeseen siellä ja aasian tuotannon siirtymiseen paikalliseen käyttöön?
Voisi olla täydellinen myrsky outokummulle.
Eipä ole minulla erityisempää näkemystä Kiinan elvytyssuunnitelmien infra/rakentamisen vaikutuksesta kysyntään. Mutta ylimääräinen kysyntä on tietenkin hyvästä. Kuten myös EU/US -infra-/energiapaketit ja myös Venäjäriippuvuuksista irrottautuminen
Ehkä Kiinan osalta toinen iso asia on saada nämä Covid-sulut loppuun, sehän on leikannut niin tuotantoa kuin kysyntää sekä aiheuttanut tuotantoketjuongelmia myös muualle maailmaan. Juuri nyt Shanghai vapautuu. Myös elektroniikkapuolen tarjonnan kerrotaan autoteollisuudelle paranevan 3q2022 alkaen (toki piti parantua jo aiemmin)
Eli tärkeää että Kiinan saasterosterille (päästöt n 6xOutokumpu) olisi mahdollisimmat hyvät markkinat Kiinassa, nythän sitä on valunut paljon EU-alueelle. Huono kysyntä paikallisesti → matala hinta → hintaero vs EU & US → ylitarjonta ja hintapaine EU/US. Lisäksi toimitusketju Kiinasta ja muista tuontimaista on verraten pitkä (3-6kk) ja sinne on varmasti ajautunut edullisen Nikkelin aikana valmistettua tavaraa
On toki Kiina on viime vuoden aikana pyrkinyt hillitsemään teräksen ja rosterinkin vientiä useallakin tavalla kuten leikkaamalla viennin alv-palautusta (export tax rebate), asettamalla vientitulleja (export tariffs). Pyrkimys on kaiketi ollut tukea matalampaa paikallista hintatasoa, vähentää CO2-päästöä viennin hyväksi, säästää paikallisluontoa ja vastata energiapulaa.
Itselle epäselväksi asiaksi on jäänyt miten Kiinan rosteri voi ylipäätään olla niin paljon halvempaa kuin EU/US. Ilmeisesti raaka-aineiden kauppatavoissa on eroa. En ole varma mutta Nikkelistä puhutaan että LME on kohtalaisen pieni kauppapaikka, siellä käydään kauppaa Nikkelistä jota rosterivalmistuksessa ei paljoa tarvita (suurin osa rosteriromun mukana), Kiinan subventoima Indonesian tuotanto sekin on muuta (Nickel Pig Iron / Nickel Matte tms) mutta rosterituotantoon sopivaa, jne.
Morgan Stanley nostaa tavoitehintaa. Tosin lasku 5,1/5,2 tasoon tapahtui maaliskuussa, oltuaan sitä ennen pidempään 9,4…8,9 EUR
Morgan Stanley: 5,2 (Equal Weight) → 6,6 EUR & Equal Weight
Outokumpu price target raised to EUR 6.60 from EUR 5.20 at Morgan Stanley 15:19 OUTFF Morgan Stanley analyst Alain Gabriel raised the firm’s price target on Outokumpu to EUR 6.60 from EUR 5.20 and keeps an Equal Weight rating on the shares.
Kesäkuun alloy surcharget laskevat keskimäärin 400 EUR/t riippuen tuotteesta.
Hyvä jos/kun perustuvat todellisiin kustannusten laskuihin erittäin paljon heilahdelleista tasoista, pienentänevät gäppiä Kiinan hintoihin sekä matalampi taso tukee asiakkaiden varaa kuluttaa
Esim 304: Aperam 3665 → 3239 EUR/t; Outokumpu 3844 → 3219 EUR/t
EU taas tehnyt vuosireview:n tuontikiintiöille (kausi 2021-2024), pieniä muutoksia ja odotetun mukainen kaiketi pääpiirteissään
→ kilpailutilanne tältä osin suht stabiili
Ilmeisesti samassa yhteydessä vahvistettiin että safeguardit voimassa 2024 asti
Tuottajat eivät vaikuta olevan tyytyväisiä EU:n CBAM (hiilitullijärjestelmä), eikä ihme. Jos tuottajien puheisiin on uskominen, paljon lisäkuluja suoraan ja epäsuoraan. Ilmeinen hiilivuotoriski sinisilmäisen filosofian kautta, koska EU ei ole suljettu markkina. Enemmän linkin takaa!
Tässä vielä tuo kyseinen muutos:
“Société Générale SA -yhtiön osuus Outokummun osakkeista ja äänistä ylitti 5 %:n liputusrajan ja oli 5,02 % 30.5.2022. Société Générale SA -yhtiön aiempi osuus Outokummun osakkeista ja äänistä oli alle minimirajan.”
Keplerin tavoitehintamuutoksen (9,0 → 7,5 EUR & Osta) saatesanat avautuivat perjantain kunniaksi, alla kääntäjän lävitse tulostettu teksti ja linki takaa alkuperäiskielellä
Epävarmuus saanut laskemaan tavoitehintaa, 2022 käyttökatearviota ovat kuitenkin nostaneet +28% ja tasoon 1500 MEUR. Joka on +8% vs konsensus. Käyttökate/t 464 EUR/t (2021, ja sama myös aiempi 2022 arvio) → 593 EUR/t. Vastapainoksi 2023/24 laskettu (-4% / -17%).
Lisää pilviä taivaalla
Odotettua vahvemmasta ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksesta huolimatta näemme edelleen lisäriskejä Euroopan ruostumattoman teräksen alueella. Kysynnän ja tarjonnan tasapaino näyttää paljon heikommalta kuin viime vuonna ja spot-hinnat voivat laskea enemmän, kun tuontipaineet ovat jälleen lisääntyneet. Toistamme ostosuosituksen ja laskemme tavoitehinnan 7,50 euroon (9), koska osake on selvästi alle perustellun arvon, mutta osake voi edelleen kehittyä suhteellisen huonommin kuin muut teräsosakkeet. Potentiaali on noin 40 prosenttia.Tärkeitä tuloksia
Suosimme edelleen perinteisiä teräksenvalmistajia ruostumattomaan teräkseen keskittyviin osakkeisiin verrattuna. EU:n perushinnat ovat edelleen laskeneet ja tuontipaineet lisääntyneet, mikä johtuu osittain Kiinan talouden hidastumisesta. Odotamme yhtiön uutisvirran jatkuvan kovana. Tästä huolimatta näemme vuoden 2022 ennusteiden nousevan edelleen. Tämä johtuu varastoihin liittyvistä positiivisista voitoista, joita emme sisällyttäneet Q2-malliimme. Nostamme vuoden 2022 oikaistua käyttökateennustettamme 28 prosenttia 1,5 miljardiin euroon. Tämä on 9 prosenttia enemmän kuin markkinoiden odotukset. Sitä vastoin vuosille 2023 ja 2024 leikkasimme ennusteitamme 4 ja 17 prosenttia, koska perushintoja koskevat olettamukset ovat heikentyneet, mikä viittaa tiettyyn konsensuksen laskuun.Ennuste arvostelu
Odotamme ruostumattoman teräksen toimitusten kasvavan 4 prosenttia vuonna 2022. Odotamme käyttökatteeksi tonnilta 593 euroa (verrattuna 464 euroon viime vuonna). Toistamme Osta ja laskemme tavoitehinnan 7,50 (9) euroon.
https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/2022/05/30/outokumpu.csp
CRU tullut toissa päivänä, toukokuun perushinta 1550eur/t (huhtikuu 1800eur/t) ja kesäkuun ennuste 1450eur/t.
*MITTAL’S APERAM IS SAID TO WEIGH STEEL TIE-UP WITH ACERINOX, saatta aiheuttaa vähän kuohuntaa Kummussa tänään.
Kun muistelee regulaatiota Outo/Thyssen casessa, saattaa tämä jäädä tekemättä, ellei mielet ole virastossa muuttuneet…
Aika hurja olisi noiden kahden firman yhdistyminen ja tosiaan tuntuu kovin mahdottamalta kun kerran Ternin (jonka Arvedi osta tänä vuonna Thysseniltä) siirtyminen isona osana Outokummun Thyssen / Inoxum -kauppaa estettiin EU:n kilpailuviranomaisten toimesta.
Mistä sitten voisi tulla jotain? Kaiketi kaikki muu olisi viranomaisille ok, mutta Eurooppa siis kiikastaisi. Outokummun yritykset siis Ternin suhteen torpattiin, ei voi olla osallinen. Jokin osa Arvedille tuomaan Ternin rosterihommiin kriittistä massaa? Vai osan myynti tyystin uudelle osapuolella, olihan Ternistä monia kiinnostuneita.
Todettakoon että artikkelissa mainitaan että Aperamista omistaa 40% Mittal-perhe ja Acerinoxista 18% March-perhe. Selvää on, että keskusteluilla on pääomistajien siunaus, ilman heitä kauppoja ei synny.
Tosiaan päästäänkö ehdoista omistajien välillä ja kilpailuviranomaisten kanssa sopuun onkin sitten toinen juttu
Sääli että Outokummun pääomistaja on Solidium 15,5% omistusosuudella, valtion omistuksilla kun tuskin ollaan osallisena ostettavana osapuolena. Suomifirmoilla ei usein ns täysihinta toteudu ilman yrityskauppapreemiota.
Referenssinä firmojen rosterin globaalit volyymit
-Outokumpu n 650 tton/ 1Q22
-Acerinox n 650 tton/ 1Q22 (Stainless)
-Aperam n 450 tton/ 1Q22 (Stainless&Electrical)
-Terni vasta muistitieto että capa n 1000 tton/v= 250 tton/Q
Yahoo vähän lisää mahdollisesta Aperam/ Acerinox -yhteenliittymästä. Tässä arvioidaan että Euroopassa vuositason kapa (Aperam+Aceronix) n 2.3 mtons,
Outsa Europen 1Q22 vola 414, eli vuositasolla noin 1.6 mtons. Long Products (globaali, mutta kai etupäässä Eurooppa) vastaavasti 70 ktons/ 0.280 mtons
https://finance.yahoo.com/news/mittal-aperam-eyes-stainless-steel-163720377.html
(Bloomberg) – Aperam SA, the stainless steel producer spun off from ArcelorMittal SA, is considering a combination with Spanish rival Acerinox SA to create th…
Kommentissa otettu kantaa myös Aperamin ja Acerionxen mahdolliseen fuusioon.
Credit Suisse: 5.60 (neutral) → 6,90 & Outperform
Outokumpu upgraded to Outperform from Neutral at Credit Suisse
Credit Suisse analyst Carsten Riek upgraded Outokumpu to Outperform from Neutral with a price target of EUR 6.90, up from EUR 5.60. The risk/reward for Outokumpu is now skewed to the upside as the market implies an “overly harsh normalization of future earnings,” Riek tells investors in a research note.
Acerinox/Aperam -järjestely näköjään kuopattiin heti otsikoihin päätymisen jälkeen… Ainakin toistaiseksi.
“Acerinox’s board ends merger talks with Aperam”
Olisiko aperam ja axerinox fuusioituna ollut paha kilpailija
kummulle?
Todennäköisesti olisivat sulkeneet kapaa joka auttaa kaikkia. Fuusio olisi ollut hyvä Kummulle.