Ketjun otsikkokin sen kertoo, että Outokumpu on jatkuvasti melkoisessa vuoristoradassa! Jos Outokumpu tekee tappiota, niin ei siitä voi vetää johtopäätöstä, että Outokumpu tekisi ikuisesti tappiota. Jos Outokumpu vuolee kultaa, niin ei senkään voi olettaa jatkuvan ikuisesti.
Nykyinen johto on tässä syklissä tehnyt hyvää työtä vahvistaakseen yhtiön tasetta. Juuri ennen rahoitusolojen voimakasta kiristymistä saatiin yhtiö nettovelattomaksi ![:+1: :+1:](https://keskustelut.inderes.fi/images/emoji/facebook_messenger/+1.png?v=12)
Yhtiön arvona kannattaa tietenkin miettiä yritysarvoa; selkeintä on verrata mahdolliseen yritysostajan laskelmaan, ostamalla Outokummun saa kaikki Outokummun varat ja velat mukana.
Mutta me osakesijoittajat voimme yksinkertaisesti katsoa markkina-arvoa. Tuotot saa osinkoina yhtiöstä tai myymällä osakkeet pörssikurssiin.
Keräsin Outokummun vuosikertomuksesta ja Inderesin nettisivulta tällaisen taulukon:
|
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
markkina-arvo |
1138 |
3541 |
3223 |
1312 |
1155 |
1326 |
2489 |
2101 |
1933 |
1388 |
nettotulos |
86 |
144 |
392 |
130 |
-75 |
-114 |
553 |
1086 |
-111 |
|
PE-luku |
13,2 |
24,6 |
8,2 |
10,1 |
-15,4 |
-11,6 |
4,5 |
1,9 |
-17,4 |
|
Kymmenessä vuodessa osakekannan markkina-arvo ei ole noussut juuri ollenkaan!
Nettovelkaa on alle 100 MEUR ja markkina-arvo on lähellä kaikkien aikojen pohjia!
Viimeisen yhdeksän vuoden aikana Outokumpu on tehnyt nettotulosta 2091 MEUR vs nykyinen markkina-arvo 1388 MEUR.
Parhaana vuotena tehtiin yli miljardi tulosta ja PE-luku oli alle 2 !
Osakemarkkinalla ei ole luottoa Outokumpuun ja osake hakataan kerta toisensa jälkeen pohjamutiin.
Outokummun hallitus on ymmärtänyt tämän ja yhtenä toimenpiteenä päätettiin pyrkiä tasaiseen / kasvavaan osinkoon:
![image](//files.uploads-eu3.communiteq-cloud.com/uploads/db2934/original/3X/8/7/87596766b53ad18d3ac680c25998108009dc3be7.png)
Osakekurssi näyttää, että markkinat eivät usko Outokumpuun.
Ennusteiden mukaan analyytikot eivät ole missään vaiheessa uskoneet Outokummun lupauksiin kasvavasta osingosta.
Mielestäni yhtiön hirttäytyminen tällaiseen osinkolupaukseen oli alunperinkin tyhmä.
Parempi olisi opportunistinen lähestymistapa:
- Investoidaan sen verran kun täytyy + sen verran kuin on varaa ja hyviä kohteita
- Ostetaan omia osakkeita mitätöitäväksi, jos on “ylimääräistä” rahaa ja osake on riittävän edullinen
- Maksetaan “ylimääräinen” raha osinkoina, jos edellisten kohtien jälkeen rahaa on ja velkaa ei tarvitse lyhentää.
Osingon maksu on rahan siirtoa taskusta toiseen ja verojen maksamista välissä, totta.
Osinkoa ei kannattaisi maksaa, jos sitä varten tarvitaan lainarahaa, totta.
JA SILTI. Yhtiö on luvannut maksaa “tasaista ja kasvavaa osinkoa”.
Valitettavasti viimeinen 10 vuotta näyttää, ettei kukaan ole maksamassa Outokummun osakkeesta mitään hyvää hintaa, joten tuotot tullaan lähtökohtaisesti tekemään osinkoina (/omien osakkeiden ostoilla).
Tätä taustaa vasten peilaten, joko 0,05 € osinkoennusteella saa aasinhatun tai hallitus ja johto saavat aasinhatun, kun juuri on luvattu tasaista ja kasvavaa osinkoa ja lähes välittömästi osinko lopetetaan / romautetaan.