Vara research on viimeinkin saanut päivitettyä kootut analyytikkoennusteet viimeisimmän osarin jälkeen.
Tavoitehinnat näyttävät olevan hellyyttävän lähellä toisiaan (eli vähemmän yllättäen laitettu siihen missä kurssi on ja hieman yli tai alle analyytikosta riippuen…)
2025 menee surkeasti, mutta 2026 pitäisi hieman piristyä.
Näyttää siltä ettei kukaan muu kuin me muutamat masokistit halua ostaa osaketta millään hintaa, joten jollei osakkeella halua treidailla, niin toiveet tuotoista pitää kääntää yhtiön itsensä suuntaan!
Omia osakkeita on ostettu vaihtovelkakirjalainan diluutiota vastaan, tuloksia odotellessa.
Toistaiseksi omistajien palkitseminen oletettavasti tulee tapahtumaan vain osinkoina. Osinkoa konsensuksen mukaan vuosittain ~0,24-0,28 € ja kurssi 3,45 €
Outokumpu Oyj: on mitätöinyt omia osakkeitaan 3 578 962 kappaletta. Osakemäärän muutos on merkitty kaupparekisteriin 27.5.2025. Muutos otetaan huomioon kaupankäynnissä 28.5.2025.
Jaaha, tariffishamaani on käynyt kylässä US Steelillä, ja puhunut terästariffien nostosta 25% → 50%.
U.S. President Donald Trump declared an upcoming increase in tariffs on steel imports, doubling down on his trade war strategy. The tariffs are set to jump from 25% to 50%, a move aimed at bolstering the American steel industry. This announcement was made during a Pennsylvania rally, where Trump reiterated his commitment to further securing the U.S. steel sector.
Millaisia mietteitä tulevan viikon CMD:n alla? Mitä odotatte siltä ja strategiapäivitykseltä? Omia arveluita/spekulointia ylätasolla:
Julkistetaan US cold rolling kapasiteetin lisäämiseen liittyvä pieni/maltillinen yritysosto tai yhteistyösopimus tai muu kohtuullinen investointi? ter Horst luvannut kertoa tähän liittyvästä CMD:ssä ja jos olisi yritysosto tms. niin käytännössä varmaan pitäisi julkistaa jo ennen CMD:tä. Aika spekulatiivinen tämä oma ajatus ehkä kuitenkin kun huomioidaan tasetavoitteet ja vaikea markkinatilanne (onko varaa nyt investoida isommin ilman että velkaisuus nousee).
Ferrokromi ja kaivos nousee ensistä isommin esiin strategiassa, vuositason tuotantomäärän kasvattaminen? Tämäkin spekulatiivinen, mutta perustuu mm. kaivoksen kapan ja muun framille nousemiseen lähimenneisyydessä
Vahva tase ja velkaisuuden kurissa pitäminen ja osakkeen omistajan tuotot säilyvät tärkeinä painopisteinä
Millaisia ajatuksia teillä? Mikä voisi yllättää isosti vai onko enemmän peruspäivitys, koska strategian on kommentoitu kai kuitenkin olevan suht paikallaan eikä isompaa mylläystä tarvita?
Poimintana edelliseen viestiin ja spekulointeihin liittyen vielä Q4 pressin transcripistä 13.2.2025 pari kohtaa, nämä Q&A osioista:
Kati ter Horst: Thank you for your question. Maybe I’ll start on that. I think we have looked at the Americas market, how we see the demand developing, and how we see the demand-supply balance developing. I think one of our key conclusions was that we didn’t, right at this moment, see that there would be enough room for additional expansion in controlling capacity. Then at the same time, we communicated that we have been working on debottling our current assets and doing smaller investments in the Americas and in Mexico. That has proceeded well. We have said that there would be 80,000 tons of additional capacity. For now, we have decided rather to do that than make a big investment in the current environment. Like I said, we are keeping the door open and we will continue to see if that moment is right later on. As well, we are looking at other growth options in the Americas and comparing them to each other.
……
Anssi Raussi: Okay, got it. Then about your decision to cancel this gold rolling investment for now. You say here that these new tariffs could have an impact on your analysis but when do you plan to reassess this investment? Also, I think you mentioned that this decision to cancel this investment plan allows you to direct your capital into other areas. What areas are you seeing that would have a better return on capital?
00:37:57 - 00:38:11
Kati ter Horst: Let’s answer like that that America’s market continues to be interesting. We are also looking at other opportunities but also wider in the group and I would like to come back on that more in detail than during our capital markets day in June.
Outokumpu muuntaa velkaa osakkeiksi.
Yhtiö on saanut vaihtoilmoituksia 19,1 miljoonan euron edestä. Velkakirjat vaihdetaan noin 7,2 miljoonaksi Outokummun osakkeeksi.
Laskenkos nyt yhtään oikein, että muuntosuhde on 2,7 euroa/ osake.
Luulisi osakkeen kyykähtävän, mutta ei paljon värähdä.
Tässä ei ole mitään mitä ei olisi tiedossa. VVK ehdot olleet tiedossa 5v ja tämä etenemismalli (uusien osakkeiden merkintä + omien osakkeiden mitätöinti) on myös tiedotettu ja usean kerran jo toteutettu toimintatapa. Koko VVK summaan ei riitä yhtiön hallussa olevat osakkeet ja siten jossain kohdin myös näkyy osakemäärässä. Tässä osakkeiden kokonaismäärässä ei muutosta eikä jatkossakaan tule yllätyksenä, joten ei syytä miksi osake kyykkäisi.
Kiitos Grape valaisusta.
Vieläkin silti mielessä kummittelee se, että kun kurssi on jotain 3,44 ja muuntosuhde jotain 2,7 ( jos nyt yhtään ymmärrän oikein), niin jos näitä VVK vastineeksi saatuja osakkeita lähdetään myymään isommasti, niin kurssi tippunee.
Vai onkohan siellä VVK ehdoissa jotain rajoituksia myynnin suhteen tällaisessa tapauksessa.
Muuntohinta on sulla aivan oikealla suunnalla. Toki voi kurssi vähän notkahtaa JOS kaikki (uudet) omistajat lähtevät myymään. Toisaalta en näe tällä kauheasti eroa siihen, että onhan nytkin omistajilla eri hintaan ostettuja osakkeita salkuissaan, osalla jopa alle kahden euron. Tulevaisuuden näkymät ja nykyhetken hinnoittelu suhteessa siihen lienee se mikä ratkaisee kuka myy milloin ja millä hinnalla.
Vaihtovelkakirja on ollut koko ajan pörssinoteerattu Saksassa ja kurssi liikkunut osaketta seuraillen. Joten ammattisijoittajan salkussa vaihtovelkakirja ei ole ollut nimellisarvoon arvostettu vaan pörssikurssiin. Vaihtovelkakirjan vaihtaminen osakkeisiin ei siis mahdollista “uutta voittoa”, vaan hankintahinnaltaan noin päivän kurssin mukaisia osakkeita.
Muutama pikainen poiminta uudesta strategiasta ensi lukemalta, huomisen CMD:n myötä aiheesta viisastuu varmasti paljon lisää ja syvemmin.
Ei muutoksia raportointisegmentteihin
Tase tahto pitää jatkossakin kunnossa mutta myös rohkeus panostaa suuremman lisäarvon kohteisiin painottuu, sama kommentti pätee osinkopolitiikkaan jossa tasainen ja kasvava edellen mainittu
Uutena pääoman jaon elementtinä mainittu osakkeiden takaisinostot, tämä fiksu ja hyvä lisä kunhan tehdään oikeaan aikaan (esim. nyt olisi ajankohta kohdallaan kurssin puolesta)
Calvert ja Tornio keskittyvät kustannuskilpailukyvyn parantamiseen ja ylläpitämiseen ja rahavirran tuottamiseen tuotteisiin ja investointeihin, joissa enemmän kasvupotentiaalia ja arvonluontipotentiaalia
Investointeja nykyassetteihin (isona maininta 200me investointi Tornioon ja alasajoa Krefeldissä, käyttökatevaikutus syklin yli 70me/vuosi) mutta LISÄKSI yritysostot mahdollisia korkeamman lisäarvon tuotteissa. Pidän todennäköisenä aiempien kommenttien (kts. aiemmat viestit), että Usasta on kiikarissa jokin spesiaalituotteita tuottava assetti. Mikä se voisi olla?
Kromikaivos ja ferrokromitoiminnot nostetaan framille kuten ennakoin; liiketoiminta alkaa kehittyä enemmän itsenäisemmin ja kasvuun pyrkiväksi eikä enää vain pääosin omien tarpeiden täyttäjänä. Onnea kasvutielle Sassille!
Mielenkiinnolla huomista kohti. Toivottavasti tulevat vuodet tuottavat hedelmää ja sitä tukemaan tarvitaan toki myös aasian ylikapan tiukempi regulaatio myös Euroopassa sekä kestävä rauha Ukrainaan.
CMD-sivulta löytyy iltapäivän esitys.
CMD siis alkaa klo 13:00, netin kautta mukaan
Alla pari yhteenvetokalvoa.
Positiivista että
-puhutaan löydetyn kasvualueita, joissa kate/jalostusarvo korkeampi
-investointikriteerit määritelty, IRR 15%/20%
-Kemin roolin kasvattaminen kun kerran malmia riittää
Toisaalta, kuten ymmärrettävääkin, konkreatia jää tulevaisuuteen.
Kasvu aihioiden kautta aina hidasta ja epävarmaa, ja varminta on luonnollisesti kulujen synty etupeltoon
Oli hyvä tilaisuus. Sujuvia esityksiä, ei hypeä mutta todella suuri potentiaali kromireservien hyödyntämisessä - vihdoinkin selkeä tiekartta tästä ja suht nopealla aikataululla.
Tiukka kuri investoinneissa, EBITDA uusi ‘normalisoitu’ tavoitetaso n 800 milliä !!, kasvava osinko nykytasolta !!, suhdannekuoppa takana.
Toivottavasti EU hoitaa osuutensa nopeasti, niin päästään nauttimaan Outsan uudesta noususta. 1-2 hyvää kvarttia ja tavoitehinnat vitosen päälle…
Tässä on Antin kommentit Outokummun pääomamarkkinapäivistä.
Kommentoimme yhtiön strategiaa ensireaktiona strategiatiedotteen pohjalta jo aiemmassa kommentissamme ja täydennämme tällä kommentilla pääomamarkkinapäivän antia tiedotteeseen nähden. Tilaisuus avasi Outokummun strategiapäivitystä vuosille 2025-30, joka mukaili nähdäksemme varsin klassista portfoliostrategiaa. Yhtiö on arvioinut liiketoimintakohtaiset arvonluonti- ja kasvumahdollisuutensa pääomantuottoineen ja rakentanut näistä prioriteetit konsernitason pääoman allokoinnille. Strategiassa erotellaan selvästi perusliiketoiminnat ja arvonluonnin näkökulmasta kiinnostavammat kasvuliiketoiminnat.
En tiedä mikä järki oli tehdä analyysi kaksi päivää ennen kuin yhtiö pitää CMD:n. Mutta Nordea julkaisi raportin Outokummusta juuri ennen pääomamarkkinapäivää.
Suositus osta 4,3 € tavoitehinnalla
Uskovat että Outokumpu on hyvin asemoitunut lopulta paranevaan markkinaan ja osakkeen hinta ei peilaa tätä.
JP Morgan puolestaan laski 4,0-> 3,7 eur CMD:n jälkeen, heijastellan 35meur alaskirjausta. Vaikka pitemmälle nostivat 200meur Tornion laajennuksiin liittyen
Citi jatkaa 3,3€ targetillaan
Selvästikään pitemmän aikavälin puheet/aikeet eivät painoarvollaan ylitä tariffiepävarmuuksia ja Euroopan surkeuden taakkaa
