Tosiaan joulukuussa ATI kertoi, että nollamarginhommat saa riittää, ja keskittyy rosterin sijaa muihin hommiin josta saa katetta…
Periaatteessa niin lopetus kuin lakot ovat markkinoiden tiedossa, kuten muutkin asiat.
Mutta onhan kurssi tuplaantunut pohjista.
Ja - pitäs varmaan saada alle hyvä osari ja vielä paremmat näkymät…
Niinpäs, eipäs siis mikään ihme, että jopa vallan GS:kin on oikeita osakkeita hankkinut…
Vaikkapas vähän määräänsä ajoittain hienosääteleekin(=saattaa jopa antolainatakin, sopuhintaan “ystävätahoillens” tietenkin…) :
https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/outokumpu-oyj-outokumpu-ilmoitus-omistusosuuden-muutoksesta-8
Yhtä kaikki, sama mihin tarkoituksiin osakkeita hankkivat, kunhan ne vain ovat ns. “oikeita”, eivätkä lainattuja…
Outokummun yhtiökokous tänään alkaen klo 13. Sitä ennen toimitusjohtajan katsaus klo 10-11.
Hallituksen ja johdon esityksiä ei pidetä kokouksessa eikä kokoukseen järjestetä videoyhteyttä. Yhtiökokouspäivänä ennen yhtiökokousta yhtiö lähettää kutenkin klo 10.00–11.00 toimitusjohtajan katsauksen verkkolähetyksenä. Tilaisuus ei ole osaa varsinaista yhtiökokousta ja se pidetään vain suomeksi. Verkkotilaisuuteen rekisteröidytään alla olevan linkin kautta. Tilaisuus on kaikille avoin riippumatta siitä, omistaako henkilö Outokummun osakkeita.
Linkki verkkolähetykseen => https://outokumpu.videosync.fi/2021-03-31-agm
Verkkotilaisuuden yhteydessä toimitusjohtajalle voi esittää kysymyksiä, mutta sen yhteydessä ei tehdä päätöksiä. Verkkolähetyksessä esitettävät kysymykset eivät siten ole osakeyhtiölain 5 luvun 25 §:ssä tarkoitettuja kysymyksiä. Osakeyhtiölain 5 luvun 25 §:ssä tarkoitetut kysymykset tulee esittää erikseen ennakkoon jäljempänä esitettävien ohjeiden mukaisesti.
US steel jatkaa raketointia aika vahvasti jenkeissä korreloikohan se Outokumpuun mitenkään? Saa nähdä mitä tietoa tänään tulee yhtiökokouksesta.
Nordea päivittää näkemystään ylös
Nordea: 4,80 → 6,00 EUR & Buy
https://www.swedbank-aktiellt.se/ovrigt/direkt.csp?id=6Jsb7p3J&single=y
Pari kuvaa yhtiökokousta edeltävästä esityksestä.
Malinen & Forsell olivat: solid
EDIT:
Mitä OK muistutti ja pani mietityttämään on ne EU tullikiintiöt. Eurooppa on jotain 60% Outsasta, ja ne tuontikiintiöt erääntyvät 2021-06 eli aivan kohta. Toki jonkin verran rajausta tulee ihan Aasian kysynnän ja hintojen nousujen johdosta, samoin kuin rahtihintojen noususta.
Tosin taas hiilivuodon estäminen on EU-agendalla, joten takki ja rajat auki juuri nyt ei sitä palvele, eikä tietenkään hiilitullit joskus hamassa tulevaisuudessa. OK noin 1/4 Kiinan/Indonesian toimijoitten päästöistä
Myös Intia/Indonesia tulleista mainittiin että EU tutkii. EU tosiaankin antoi tullit jo ko maiden HR-keloille, ja mitä muistelen niin perustelut sinänsä ovat validit melkein samalle tuotteelle eli CR-kelalle
Toki myös US-tullit (232) voivat poistua, mutta todennäköisyydestä en viitsi veikata muuta kun että ne ovat päällä, ja poistaminen tuottaa näkyvää kalabaliikkia
Hinnat (Cru, Metal Bulletin) ml 01-02/2021, esittivät eli lienevät samaa mieltä
Nikkelistä sanoivat että tulee pääosin romun mukana, mutta romun hinnassa nikkelikomponentti
Myös erikoisrostereissa (30%, parempikatteista) elonmerkkejä. Näinhän sanoivat jo helmikuussa mutta ehkä nyt varmemmin
Strategian etenemisestä 1Q2021 osarin yhteydessä
Ohjeistus toistettiin, eli toimitukset +10…20% ja oikaistu käyttökate paranee vs 4Q2021
Hyvää menoa ennustaa Nordea Outokummulle. Eps21 0,53 eps22 0,52 eps23 0,54
Mielenkiintoinen Nordean näkemys, että EBITDA, EBIT ja EPS nousevat jo tänä vuonna korkealle, mutta pysyvät täysin flättinä 21, 22 ja 23.
Ymmärsin ferrokromi-kommentissa että Inderes oli päivittämässä ennusteita. Tuleeko uudet ennusteet vasta q1 raportin jälkeen?
Tässä Malisen mainitsemasta Bidenin infraohjelmasta. Malinenhan arvioi tämän nostavan heidän lopputuotteiden kysyntää vuodelle 2022 ja siitä eteenpäin, jos raha kanavoituu investointeihin.
Rosterimarkkina jatkaa hyvässä vedossa, mainintoja
-Raaka-aineet korkealla, Nikkeli laskenut
-Euroopan hintataso korkein sitten 2011
-Aasian hintataso korkein sitten 2014
-hyvän tilanteen arvioidaan jatkuvan
Mielenkiintoista nähdä Q1 osavuosikatsauksesta onko Calvertin kasvaneet toimitusmäärät ja käyttöaste parantaneet Yhdysvaltojen toimintojen kannattavuutta. Kysyntä, hinnankorotukset ja investoinnit ferriitisten teräslajien tuotantoon pitäisi kaiken järjen mukaan näkyä merkittävänä parannuksena Calvertin tuloksentekokyvyssä saaden tämän piilevän potentiaalin viimeinkin luomaaan omistaja-arvoa.
Outokumpu arranged a pre-silent call for investors and analysts on April 1, 2021 hosted by CFO Pia Aaltonen-Forsell.
A recording of the pre-silent call is available here.
Tulee viimeistään seuraavaa pörssipäivää edeltävänä aamuna
Muistiinpanoja pre-silent conf call/ CFO Pia Aaltonen-Forsell.
Ehkäpä voisi arvella, että
1Q2021: tulossa erittäin hyvä tulos (volyymit, hinnat, raaka-aineiden varastovaikutukset, vähemmän tuontia, yms)
2Q2021: se on jytky! Edellisen päälle vaikutukset koko kvartteriin, FeCr-nousu, Pro-grades bousu, ATI vex ja sen volat, täysin myyty,
?? Puhelun ulkopuolelta; Euroopan Import Quotas sekä Kiina/Taiwan tuontitullit erääntyvät. Jatkot päättämättä
Markkinakysyntä jatkunut, mutta more “across-the-board”. Aluksihan (ml myös pre-dominantly 1Q2021) oli standard grades (Automotive, Appliances), mutta nyt 2Q2021 “broad based recovery” incl Pro Grades, jopa O&G + significant industrial but not scrubbers. Recovery on both sides (Europe, Americas). Hinnat nousseet “throught-out the quarter” kuten CRU-käyrästöstä näkyy
Outlook: volyymi kasvaa 10%…20% kuten ohjeistettu, mutta enemmän sinne haarukan isompaan laitaan nojaten… EBITDA kerrottiin että kasvaa kuten ohjeistettu, mutta Pia kertasi että on vain 3 asentoa, eli kasvaa, stable, vähenee. Eli - turha odottaa EBITDA -posaria, kasvu on kasvu.
Americas - ATI:n luopuminen bisneksestä: Outsa on ottanut oman “fair sharensa”, Pia arveli että Outsan osuus olisi vähän vähemmän kuin analyytikon mainitsema 25%. 4Q2020 ylös rämpätty Ferritics -rosteri ei vaikuta 1Q2021 tulokseen, mutta 2Q positive.
Lead Times - nyt myydään 3Q2021 (sekä Europe & Americas) ja joissain gradeissa 4Q2021
Euroopan import quata täyttyy nyt normaalia hitaammin, markkinat elpyneet muualla (volyymi, hinta), kuljetuskulut vaikuttavat
FeCr nousu näkyy vähän 1Q2021 mutta about kokonaan 2Q2021. Kiinan spot vastaa European benchmark price. FeCr kaivoksessa sattuu olemaan 1/4 vuosi, jolloin ei ole erityistä remppaa. Rule-of-Thumb 10mE/ quarter kerrattiin, myös EUR/USD kurssi vaikuttaa. Tuotantorajoitukset Mongolia, Etelä-Afrikka, Kazahkstan samaan aikaan kun rosterin kysyntä on noussut vetänyt hintaa ylös, nyt hakee suuntaa. Totesi myös, että 2020 Euroopan/ oman huonon kysynnän takia FeCr meni spottimarkkinoille erityisen halpaan hintaan sen lisäksi että Eur benchmark price oli matala.
Raw Materials:
Scrap tiukempi markkina, mutta operoitavissa hyvin
Nikkeli & FeCr nousseet, raaka-aine varaston kautta vaikuttaa positiivisesti tulokseen. Suojauksilla ei nyt juuri vaikutusta
Rauta noussut +25%, myös positiivinen vaikutus tulokseen
Viety hintoihin “in this current environment”
Euroopan longer-term deals (annual contracts): Pia kertoi että historiassa iso osa kaupankäynnistä oli vuosisopimuksia, ml alloy surcharge. Nyt “smaller share”, “clearly clearly below 50%”, kun taas “really really majority” on effective pricing. Ei halunnut kertoa kun eivät tiedota. Longer term contracts on tehty Dec/Jan vähän vaimeamman markkinan aikaan kuin mitä nyt on. Ilmeisesti siis tämän osan Value Added on fiksattu rauhallisempaan aikaan, ja raaka-aineet päivitetään jotenkin “surcharge” -henkisesti. Jää nähtäväksi. Nauhotteen kohta 22min 30sek
Capex -taso 2021/22 taso 180 MEUR pitää, muutosta vasta kun 200 MEUR EBITDA improvement ja velkatasotavoite (nettivelat/käyttökate <3,0) saavutettu
Säästöohjelma aloitettu 2020 puolella ja status raportoidaan 1Q2021 tuloksen yhteydessä
Aamarissa omat kommentit päivityksen muodossa - ei mitään suurempaa uutta, jos luitte jo @Opa ansiokkaat muistiinpanot. Kaiken kaikkiaan markkinan elpyminen näyttää kehittyneen erittäin hyvin alkuvuonna. Nostinkin noita Q1 toimituksien kasvuennusteita ja sitten tietenkin ferrokromin hinnan nousu tuki vahvasti Q2 ennusteita.
Muutama pointti tulevan kannalta:
Tuloslive siis tulossa. Iso peukku tälle!
En tiedä onko ollut puhetta mutta kiinnostaisi tietää löytyykö @Petri_Gostowski salkusta Outokumpua tai muita teräsyhtiöitä?
Joo tuloslive on tulossa! Outokummun Q1-tulospäivähän on mielenkiintoinen, kun siinä on CMD heti tuloslähetyksen jälkeen. Siinä saa sitten pureskella pidempää peliä taas heti tuloksen perään.
Ei löydy omasta salkusta Outokumpua. Valitettavasti, kun viime aikaista vauhtia kattoo… Mä oon pitänyt oman salkun hyvin keskitettynä ja rajannut siitä etenkin viime vuosina entistä enemmän pois suhdanneherkät yhtiöt. Osittain tämä päätös liittyy omaan sijoitussuunnitelmaan ja osin sitten meidän kaupankäyntisääntöihin. Tuolloin viime syksynä, kun käännyin lisää-puolelle oli asetelma mielestäni niin hyvä, että olin hyvin lähellä lipsua tästä periaatteesta. Omissa päätöksissä pysyminen on kyllä välillä hyvin hankalaa 
Outokummun ATH hintaan on vielä matkaa n. 1000 % nousu 
Näissä supersyklisissä mutta alansa markkina-aluejohtavissa osakkeissa toimii yksinkertainen periaate. Osta halvalla (P/B) ja myy kalliilla. Tämä aikajakso vaan vaihtelee 1 - 10 v.
Absoluuttinen ATH on sinänsä merkityksetön koska silloin ennen finassikriisiä kyseessä oli eri yhtiö eri toimintaympäristössä (osakemäärä jne muuttunut), periaate sinänsä ihan oikea eli p/b on ollut se mittari jota on Kummun kanssa kannattanut viime vuosina seurata.
Itse olen ottanut seurantajaksoksi v. 2012 → eteenpäin jolla aikavälillä ollaan treidattu noin p/b 0.3 - 1.5 välillä. Nykymuotoiselle Outokummulle oma exit target on tuolla jossain p/b 1.2 lukemissa eli noin 7,5 euron tietämillä, toki jos myötätuuli sopivasti puhaltaa pörssissä samalla kun yhtiö takoo huipputulosta niin arvostuskertoimet saattaa karata korkeammallekin.
Tilastokeskus sai helmikuun satamadatan kasaan.
Olipa kyllä matalat viennit metallituotteissa! Helmikuun vienti toiseksi matalin 5 vuoteen ja 1Q2021 run-rate n 25% alle 4Q2020. Eipä oikein ymmärrä, ellei sitten metallituotteiden merivientiä ole ajautunut muihin satamiin. Tsekkasin Kemi/Raahe/Oulu ja niissä ei kuitenkaan merkittävää muutosta 1Q vs 4Q.
Malmit/rikasteet sen sijaan nousussa
Voisi olla huolestunut ellei Outokumpu olisi juuri sijoittajapuhelussa vahvistanut, että 10%…20% toimitusmäärä pitää, ja että ennemmin haarukan “upper end”
