Pitchi #3: Johnson & Johnson
Johnson & Johnson – Vakautta, kasvua ja terveyden tulevaisuus
Johnson & Johnson (JNJ) on yksi maailman tunnetuimmista ja luotetuimmista terveydenhuoltoalan yrityksistä. Yhtiö on perustettu vuonna 1886 ja se tunnetaan vahvasta brändistään, vakaasta liiketoimintamallistaan sekä osinkohistoriastaan.
Miksi JNJ?
Defensiivinen sijoitus: Terveydenhuolto on ala, joka kestää taloussuhdanteiden vaihtelut. Ihmiset tarvitsevat lääkkeitä ja hoitotuotteita riippumatta markkinatilanteesta.
Kolme vahvaa liiketoiminta-aluetta: JNJ toimii lääketieteellisten laitteiden, reseptilääkkeiden ja kuluttajaterveydenhuollon sektorilla, tarjoten laajan hajautuksen ja vakauden.
Tulevaisuuden innovaatioita: Yhtiö investoi jatkuvasti biolääkkeisiin, geeniterapiaan ja kirurgiseen robotiikkaan, mikä takaa kasvupotentiaalin myös tulevaisuudessa.
Globaali toimija: Johnson & Johnson toimii yli 175 maassa ja sillä on laaja jakeluverkosto sekä vankka asema terveydenhuollon markkinoilla.
Taloudellinen suorituskyky ja kasvu
Linkki Q4 2024: https://s203.q4cdn.com/636242992/files/doc_financials/2024/q4/Final-JNJ-Earnings-Presentation-4Q2024-Webcast.pdf
Liikevaihto: Q4 2024 -myynti nousi 22,5 miljardiin dollariin, mikä on noin 5,3 % kasvu edellisvuodesta (21,4 mrd. USD).
Kannattavuus:
Osakekohtainen tulos (EPS) laski 1,70 dollarista 1,41 dollariin (-17,1 %), mikä heijastaa mm. korkeampia tutkimus- ja kehityskuluja sekä tiettyjä kertaluonteisia eriä.
Kulurakenne:
- Tutkimus- ja kehityskulut nousivat 18,3 % edellisvuodesta 5,3 miljardiin dollariin (23,5 % liikevaihdosta), mikä korostaa yhtiön panostuksia tulevaan kasvuun.
- Myynti-, markkinointi- ja hallintokulut (SM&A) kasvoivat 11,1 %, mikä on osittain seurausta aktiivisesta tuotelanseerauksesta ja markkinaosuuden vahvistamistoimista.
Segmenttikohtaiset huomiot
- Innovatiivinen lääketiede
- Onkologia (mm. DARZALEX, CARVYKTI) on jatkanut vahvaa kasvua markkinaosuuden nousun ja uusien hoitomuotojen lanseerauksen myötä.
- Immunologia (TREMFYA, STELARA, SIMPONI) osoittaa vakaata kehitystä, vaikka STELARAn biosimilaarikilpailu Euroopassa alkaa vaikuttaa.
- Neurotiede (SPRAVATO) on edelleen kasvava alue, jossa J&J pyrkii vahvistamaan jalansijaansa masennushoidoissa.
- Yhteensä Innovatiivisen lääketieteen liikevaihto kasvoi operatiivisesti +6,5 % (ilman COVID-19-rokotetta).
- MedTech
o Kasvu +7,6 % (operatiivisesti) heijastaa onnistuneita yritysostoja (mm. Shockwave) ja vakiintunutta asemaa ortopedian, sydän- ja verisuonilaitteiden sekä kirurgisten ratkaisujen segmenteissä.
o J&J on panostanut voimakkaasti myös lääketieteellisten laitteiden tuotekehitykseen, mikä näkyy Abiomed-yritysoston tuomana sydänlaitteiden (Impella-pumput) kasvuna.
Tulevaisuuden näkymät
- Kasvuohjaus 2025: J&J odottaa noin 3 %:n operatiivista liikevaihdon kasvua ja operatiivisen EPS:n kasvun olevan noin 8,7 %.
- Pitkän aikavälin strategia: Yhtiö pyrkii 5–7 % vuotuiseen kasvuun vuoteen 2030 asti. Kasvun ajureina toimivat erityisesti onkologian, immunologian ja MedTechin uudet innovaatiot.
- **Yritysostot ja kumppanuudet:**Suunniteltu Intra-Cellular Therapies -yritysosto (ITCI) vahvistaa J&J:n asemia etenkin neurotieteen alueella. Samalla laajeneva tuoteportfolio tukee yhtiön markkina-asemaa pitkällä tähtäimellä.
Riskit
- Kilpailu ja patentit: Patenttien raukeaminen (esim. ZYTIGA, STELARA) ja biosimilaarit voivat painaa myyntiä.
- **Regulaatiomuutokset:**Terveydenhuollon lainsäädännön ja korvausjärjestelmien muutokset eri markkina-alueilla voivat vaikuttaa hinnoitteluun ja kysyntään.
- Mahdolliset oikeudenkäynnit: J&J on historiansa aikana kohdannut merkittäviä oikeudellisia haasteita. Vaikka Kenvuen irtaantuminen on vähentänyt kuluttajaliiketoimintaan liittyviä riskejä, mahdolliset lääkepuolen litigoinnit pysyvät sijoittajan huomion kohteena.
Yhteenveto: Johnson & Johnson tarjoaa pitkäjänteiselle sijoittajalle yhdistelmän vakautta ja innovaatioihin perustuvaa tulevaisuuden potentiaalia. Terveydenhuoltoala on megatrendi, joka ei katoa, ja JNJ on yksi sen kestävimmistä ja arvostetuimmista yhtiöistä.
Yhtiö investoi merkittävästi tuotekehitykseen (yli 5 mrd. USD Q4:lla), mikä tukee pitkän aikavälin kasvua. Tämä luo uusia mahdollisuuksia etenkin reseptilääke- ja laitepuolella, mutta samalla kasvattaa kulurakennetta lyhyellä aikavälillä.
Tekninen analyysi
TA -näkökulmasta osake on päivä kynttilöillä katsottuna ainakin väliaikaisessa nousu trendissä. Kynttilät ovat liukuvien keskiarvojen yllä ja liukuvat ovat oikeassa järjestyksessä, nopein ylimpänä. Lisäksi viimeisimmät kynttilät ovat sulkeneet tukitason päälle.
Viikkotason kynttilöillä tarkasteltaessa osake on seilannut 145-165$ välillä, tällä hetkellä nopeimmat liukuvat keskiarvot ovat kääntyneet nousuun ja kynttilät ovat sulkeneet niiden päälle, sekä viimeisin kynttilä on sulkenut 155$ tukitason päälle, mikä viittaa siihen että osake on kääntynyt ainakin väli aikaisesti nousu trendiin mikäli tukitaso pitää ja seuraava merkittävä vastustaso löytyy 165$ tienoilta.
Kuukausi tasolla katsottaessa osake on ollut pitemmän aikaa sivuttaisessa markkinassa ja kolme nopeinta liukuvaa on hyvin lähellä toisiaan mikä viittaa siihen että osakkeella ei ole selkeää suuntaa ja markkinat ovat enemmänkin odottavalla kannalla mihin suuntaan lähteä.
Teknisen analyysin yhteenveto: lyhyellä aikavälillä osake on nousussa mutta pitemmällä aikavälillä tarkasteltuna osake on sivuttaisessa markkinassa. Mikäli 155$ tukitaso pitää, voidaan odottaa osakkeen nousevan testaamaan 160-165$ tasoa joka toimii seuraavana vastustasona. Jos kurssi pääsee 160-165$ päälle ja pysyy siellä, voidaan odottaa vahvempaa nousutrendiä, jos taas 150-155$ tukitaso pettää, on riski että kurssi lähtee uuteen laskutrendiin.