🏆 Pitchaa paras sijoitusideasi! 🏆

Ile_26 · Marraskuu 19, 2024, 10.31pm

Atomera Inc (ATOM)

Eräässä toisessa ketjussa luin uutisen microsoftin ja Atom computers yhteistyöstä, jonka johdosta kovalla draivilla ja kiireellä klo 22:59 sain ostettua pelikassan kokoisen position tätä nyt kyseessä olevaa Atomeraa. Kyseinen Atom computers ei ole edes listattu yhtiö, selvisi klo 23:01.

Elikkä mitä sitten Atomera tekee?

Atomera on yhdysvaltalainen puolijohdeteollisuuden innovaattori, joka kehittää teknologioita jotka parantavat puolijohteiden suorituskykyä ja tehokkuutta. Seksikästä. Tunnin aikana olen oppinut, että yhtiön oikeastaan koko käsi on Mears Silicon Technology eli tuttavallisemmin MST tai suomeksi Kertalaaki.

Yhtiö on omien sanojensa mukaan saanut tähän mennessä MST:n 20 asiakkaalleen (50% puolijohdemarkkina johtajista) heidän omiin testauksiinsa vuodesta 2016 alkaen. Pari asiakasta on jo saavuttanut vaihde 4/6.

Q3 2024 presentaatio

Yhtiö omistaa 300 patenttia MST teknologialleen ja Q3 rapsassa mainitaan alkanut yhteistyö Center of integrated nanotechnologies tutkimuslaitoksen kanssa, jonka tarkoitus on tutkia ja auttaa toimivien teknologioiden kaupallistamisessa. Tämä yhteistyö helpotti oloani, sillä muuten tällä erää löytämäni uutisointi on olematonta koskien MST:tä.

Tosiaan yhtiö tekee perkeleesti tappiota, kassa on pieni ja kurssi pohjan tuntumassa, juuri kimmonnut trendiviivasta (karhu sellaisesta) takaisin syvemmälle, mutta tämä on pitkään salkkuun sopiva jokaiselle riskiä sietävälle henkilölle, joka haluaa ottaa näkemystä.

Kiitos.

Ile_26

Elias_L · Marraskuu 20, 2024, 12.51pm

HELLOFRESH GROUP SE

Jos joku seuraa minua Twitterissa, tietää jo, ettäi päässäni oikein liiku mikään muu kuin Hellofresh, joka johtuu ehdollisesta rakkaudestani yhtiötä kohtaa. Minun myyntipuhe yhtiöstä on hyvin perusteellinen ja TODELLA vinoutunut.

En keskity hissipuheessani siihen, mitä yhtiö tekee vaan keskityn yhtiön valuaatioon ja pitkän ajan potentiaaliin itse kun uskon yhtiön tarjoavan mahdollisesti herkulliset tuotot seuraavan 10v aikana.

Ihan nopeasti:

HelloFresh: valmisruokabokseja kotiovelle jatkuvalla kuukausitilauksella
RTE: valmisruokaa kotiovelle jatkuvalla kuukausitilauksella
Others: muut vertikaalit - eläimenruokaa ja lihaa kotiovelle jatkuvalla kuukausitilauksella

Valuaatio

Nykyvaluaatio 0.3x sales on matala ja se johtuu siitä, että HelloFresh on kärsinyt huonommasta-kuin-oletettiin kysynnästä ja siten yhtiö kiinteät kulut olivat liian korkeat suhteessa kysyntään. Tänä vuonna nähdään yhtiön kohdalla pohjatulos ja siihen nähden yhtiön arvostus on maltillinen.

HelloFresh on vakiinnuttanut aseman ylivoimaisesti maailman suurimpana ruokaboksien toimittajana ja valmistajana ja heillä on nopeasti kasvava RTE-liiketoiminta, jonka potentiaali lienee vielä suurempi kuin valmisruokaboksien

Kuten kuvasta näemme, yhtiön liikevaihto on jäänyt polkemaan paikalleen ja samaan aikaan liiketulos on heikentynyt.

Liikevaihdon paikallapolkeminen johtuu yksinkertaisesti siitä, että heidän ruokaboksiliiketoiminta näyttäisi saavuttaneen maturiteettinsa. Ainakin tässä talousympäristössä

Heikentynyt tulos johtuu kahdesta tekijästä:

Markkinointiin panostaminen vaikka uusasiakashankinta ei ollut enää kannattavaa
Liiketoiminnan kovat kasvupanostukset vielä ennen vuotta 2024, koska yhtiö tavoitteli 10 miljardin euron liikevaihto vuonna 2025

HelloFresh on kuitenkin jatkuvasti panostanut tuotteeseensa ja siten keskiarvo-ostos on kasvanut tasaisesti viimeiset 5 vuotta

Markkinointikustannukset kuten aiemmin mainitsin markkinointikustannuksia on kokoajan lisätty ja se ei ole konvertoitunut liikevaihdoksi, kun uudet asiakkaat eivät pysyneet tilauksessaan

Hellofresh itse raportoi tällaista AEBITDA-lukua ja jos lukija kiinnostuu yhtiöstä enemmän niin tässä vielä selvitys miten AEBITDA konvertoituu EBIT:ksi:

Esimerkiksi Q3 AEBITDA oli 72M ja raportoitu EBIT oli -24M

Noniin katsotaan hieman tätä nykyistä tilannetta, mutta sekin pitää aloittaa historiasta.

koska HelloFresh on niin ylivoimainen päällikköyhtiö, he printtasivat paljon vapaata kassavirtaa vuosina 2019-2022 ja investoi nämä lähes täysin takaisin liiketoimintaan. Yhtiö asetti CapEx tarpeensa sen mukaan, että heillä on kapasiteettia saavuttaa 10 miljardin euron liikevaihto vuonna 2025.

Siten investoinnit olivat valtavat ja nyt tällä hetkellä kapasiteettia on liikaa ja sitä sopeutetaan nykyiseen kysyntään. relevanttia historian osalta on siis se, että nykyiset Capex tarpeet on hyvin pienet

CapEx on siis ollut laskusuunnassa jo pitkään ja tämä laskusuunta jatkuu edelleen seuraavalle vuodelle.

CapEx piikki osui Q1-2023 kuten näette LTM CapEx graafista (445.6M) ja tähän samaan aikaan luonnollisesti osui kassaviran osalta pohjat kuten näette (-287M)

Nyt ollan hiljalleen alettu näkemään kassavirran parantumista vaikka EBIT on ollut edelleen laskusuunnassa

Eli yksi herkullinen tekijä HelloFresh:in osalta on siis, se että kassavirta tulee paranemaan todella paljon, kun CapEx laskee edelleen, mutta kannattavuus lähtee tukemaan kassavirtaa

Yhteenveto nykystilanteesta ja tärkeimmät pointi lähihistoriasta

HelloFresh on koko elämänsä ajan parantanut tuotettaan ja pitänyt katseen pitkässä horisontissa.

yhtiö on investoinut jatkuvasti valtavasti liiketoimintaan ja virheenä tapahtui se, että yhtiö yliarvio ruokaboksiliiketoiminnan kysynnän ja siten kannattavuus on ollut heikkoa

Yhtiö jatkoi kovia markkinointipanostuksia vaikka uusasiakashankinta ei ollut enää kannattavaa.

Nyt yhtiö sopeuttaa tuotantoaan vastaamaan kysyntään ja siten lähivuosina näemme parantuvaa kannattavuutta alhaisilla CapEx tarpeilla.

Kasvua yhtiölle tuo RTE liiketoiminnan nopea kasvu

MEGASKENAARIO SEURAAVALLA 10 VUODELLE

Skenaarion oletuksena on seuraavat tärkeät pointit.

Contribution margin (%) nousee 28%iin vuonna 2031 eli samalla tasolle kuin vuonna 2020

Markkinointikustannukset (%) laskevat 15.4%iin, vuonna 2032

G&A kustannukset (%) pysyvät 5%issa tästä maailman loppuun asti

Ruokaboksit kasvavat 2024-2035 CAGR 1.2%

Valmisruuat kasvavat 2024-2035 CAGR 9.0%

Muut vertikaalit kasvavat 2024-2035 CAGR 21.8%

Näillä oletuksilla
EBIT (%) nousee vuonna 7.3%iin
AEBITDA marginaali noin 9.5%
Liikevaihto 12.5miljardiin euroon

HelloFresh on siitä mielenkiintoisessa tilanteessa, kuten mainitsin aiemmin, että seuraavien vuosien CapEx tarpeet ovat hyvin pienet ja siten, jos kannattavuus lähtee kovaan kasvuun niin vapaa kassavirta lähtee sitäkin vilkkaammin kasvuun.

Yhtiö siis investoi 2019-2023 niin paljon, että se kapasiteetti olisi riittänyt kantamaan 10B liikevaihdon.

Seuraavina vuosina oletan ja 2035 liikevaihtomassa saavuttamiseksi oletan, että yhtiön vuosi-investoinnit on noin 152M vuodessa ja siten siis noin 1.5MRD kokonaisuudessaan. Tällä CapExilla saavutetaan noin 5mrd liikevaihtoa ja ottaen huomioon, että osa skenaarioni liikevaihtoon tarvittavista investoinneista on jo tehty. Eli tuo 150 voi olla jopa liian iso luku, mutta toisaalta korkeat investoinnit on johtanut myös korkeisiin ylläpito-CapExiin ja varmaan siis tuo 152M on ihan ok proxy tuolle liikevaihdon kasvulle.

Yhtiön käyttää SBC palkitsemiseen ja olen käsitellyt tässä DCFssä sen siten, että oletan yhtiön ostavan osakkeita samaan tahtiin kluin SBC:tä tehdään ja siten diluutio oletetaan olevan nolla. Todellisuudessa yhtiön osakekanta on pienentynyt, koska yhtiö on tehnyt omien osakkeiden ostoja merkittävästi viime ja tänä vuonna.

PALJO SAA RAHAA??

Katotaan sitte, mihin tällä skenaariolla päästään niin kuin osakkeenomistajan varallisuuden kasvun osalta.

Nykyinen EV on noin 2.3 miljardia euroa ja markkina-arvo on 20.11 noin 1.9 miljardia euroa

Kumulatiivisesti Hellofresh tuottaisi odotuksillani 3.5 miljardia euroa vapaata kassavirtaa.

Vuonna 2035 yhtiö arvostettaisiin 15x EBIT (pieni bulleroisuus ei tee pahaa myyntipuheessa)

Liikevoittoa tehtäisiin noin 920m vuonna 2035 EBIT marginaalin ollessa se 7.3%

Näin saisimme yhtiön EVksi vuodelle 2035

15x920m = 13.8 miljardia

Ja markkina-arvoksi:

13.8 - (-3 miljardia nettovelkaa) = 16.9 miljardia euroa.

Kassavirrassa otettiin diluutio huomioon ja täten siis osakekurssi olisi vuonna 2035 98.7euroa

DCF:n antamat arvot:

Diskontatut kassavirrat vuonna 2024-2035 oli 1.6miljardia euroa

Terminaalissa oletan 500m vapaan kassavirran joka ei kasva ollenkaan ikinä

Näin saadaan EV:ksi 3.4 miljardia euroa ja markkina-arvoksi 3 miljardia euroa ja osakekohtainen arvo 17.6euroa

PITCH LOPPUU!

Ja näin. tämä oli tällainen TOP-DOWN analyysi ja myyntipuhe HELLOFRESH GROUP SE:n arvostuksesta, lyhyestä historiasta ja tulevien vuosien ajureista. Kaikki numerot joita tässä käytin on tipahtanut suoraan taivaalta ilman mitään järkeä pois lukien yhtiön kommentit ja tavoitteet mihin numerot voisivat mennä. Jos haluaa lukea hyvää BOTTOM-UP analyysiä käykää lukemassa seuraava teksti: https://www.bernsteinresearch.com/CMSObjectBR/Files/Recruiting/Hello%20Fresh%20-%20Paying%20People%20to%20Eat%202022.pdf

Vichy · Marraskuu 21, 2024, 8.33pm

Lemonade (NYSE: LMND) vie sut kuuhun. Olen odottanut nyt muutaman päivän, että joku mainostaisi tätä maukasta nektaria. Mutta en enää kärsi katsoa sivusta kun kukaan tätä helmeä tunteva ei avaa suutaan. Inderesin foorumi ansaitsee tietää tästä salatusta helmestä.

Lemonade mullistaa vakuutusbisneksen AI:n avulla. Lemonade listautui heinäkuussa 2020 hintaan $29.00 per osake. Osake rallatteli jo ensimmäisenä päivänä 144% ja koronan parhaissa pöhinöissä helmikuussa 2021 osake hinnoiteltiin markkinoilla hintaan $163. LMND:lle, kuten monelle muulle tuli arki vastaan ja huhtikuussa 2023 osaketta sai todellisesta alennusmyynnistä kympin pintaa. Seuraava pätkä youtubessa mielestäni kuvaa mahtavasti kuinka jalat maassa je tervepäinen toimitusjohtaja Daniel Schreiber on, video. Yritystä rakennetaan malltilla, ilman pikavoittojen tavoitteita. Keskiössä on asiakas.

IPOn aikaan LMND sai kassan kuntoon ja viimeisten vuosien aikana rahoja poltellessa ollaan panokset valittu tarkoin. Viimeisimpänä synthetic agents -yhteistyön avulla saadaan hieman ulkopuolelta vetoapua. Synthetic agents esiteltynä LMND bullien Rebillionaire tai Paper Bag Investor suulla.

Lemonade tarjoaa vakuutuspalveluja vuokranantajille, kotivakuutusta, lemmikeille ja autoiluun. Lemonade on alusta pitäen lähtenyt hankkimaan nuoria asiakkaita entry level tuotteilla ja dynaamisella hinnoittelulla. LMND pystyy datan avulla haarukoimaan kenet kannattaa vakuuttaa jatkossakin. Lisäksi LMND giveback -ohjelman avulla valistunut asiakas voi ohjata voitoista palasen itselle tärkeään hyvään tarkoitukseen. Digitaaliset kanavat, modernit appit sekä AI:n avulla tehtävä hinnoittelu sekä korvausten maksaminen reaaliaikaisesti on tätä päivää. Strategian keskiössä on ollut nimenomaan houkutella nuoria asiakkaita, jotka vaurauden karttuessa hankkivat entistä hinnakkaampia palveluita. Ensin kotivakuutusta, sitten lemmikkiä, autoa jne.

Lemonade myös hioo AI-mallit kuntoon ennen kuin skaalaa tuotteet. Tästä todisteena upea kuva bisneksen skaalautumisesta opex kulujen pysyessä flattina.

Lisäksi toinen hyvä esimerkki on autovakuutus, joka hankittiin Metromile kaupassa vuonna 2022. Niin kauan kuin tuotteen tuotto ei ole toivotulla tasolla, ei tuotetta skaalata vaan hiotaan paremmaksi. LMND autovakuutuksen hinnoittelussa käytetään modernisti telemetriaa, jonka avulla LMND saa arvokasta dataa asiakkaan profiilista ja pystyy näin ollen hinnoittelmaan vakuutuksen aggressiivisesti rauhalllisille ja vastuullisille kuljettejille.

Vuosi 2025 tulee olemaan LMND autovakuutuksella huikea:

Legacy vakuutusyhtiöillä on jopa satoja komplekseja sovelluksia, jotka eivät ole integroituja. LMND arkkitehtuuri on pystytty rakentamaan alusta lähtien tehokkaasti.

LMND way

Legacy way

Lemonadea suosittelen pitkään salkkuun ja tositarkoituksella kannattaa tutustua Q3 materiaaleihin sekä tällä viikolla olleeseen Investor Day tallenteeseen sekä materiaaleihin täältä. Investor day teemana oli miljardista kymmeneen miljardiin.

Q3 tulos ja Investor day on otettu hyvin vastaan markkinoilla. Itse olen henkilökohtaisesti hieman harmissani, sillä ajatus oli kasvattaa LMND pottia hieman maltillisemmalla hinnalla, mutta arvostus on vieläkin maltillinen.

Alla vielä hieman parhaita paloja Investor Day:stä, osa näistä on esitelty jo ylempänä.

Edellinen Lemonaden investor day oli pari vuotta sitten, tuolloin julkaistiin 17 tavoitetta jotka kaikki saavutettiin. Näin ollen LMND execution track record on huikea.

Omassa salkussa kh on tällä hetkellä 15.2e/lappu. Valitettavasti näihin hintoihin ei enää koskaan tankata lemonadea.

Tomi_Valkeajarvi · Marraskuu 22, 2024, 7.05pm

Tällä kertaa kisasta näyttää tulleen kutkuttavan jännittävä, sillä peräti 4 pitchiä on ihan rinta rinnan kisan johdossa ja vain muutamat tykkäykset erottavat nämä toisistaan.

@kettunen: Nekkar (52 tykkäystä)
@_TeemuHinkula: Faron (51 tykkäystä)
@Elias_L: HelloFresh (47 tykkäystä)
@Hades: Linamar (46 tykkäystä)

Vielä on viikonloppu sekä maanantaiaamu aikaa osallistua kisaan! Äänestysaikaa riittää siitä vielä seuraavan viikon ajan ja näillä näkymin joudumme odottamaan voiton ratkeamista ihan viimeiseen asti.

Mutta sitä ennen, pistäkää vielä pitchiä tulemaan! Hyvin on vielä mahdollisuudet kiilata kisan voittoon viime hetken pitchilläkin.

Sijoittaja-alokas · Marraskuu 22, 2024, 9.48pm

Siili – kohti käännettä… tuplaaja vai monipäkkeri

Siili on osoittanut vahvaa kykyä mukautua muuttuvassa toimintaympäristössä, vaikka viimeaikainen markkinatilanne on ollut haastava juuri Siilin osaamisalueilla, mutta yhtiö on osoittanut sitoutumista pitkän aikavälin kasvuun ja kannattavuuteen, eli ei mitään lyhytnäköistä kvartaalipeliä.

Tekoäly:

Siilin uusi strategia nostaa tekoälyn keskeiseen rooliin, mikä avaa mielenkiintoisia kasvumahdollisuuksia ja yhtiö selkeästi aikoo olla tässä eturintamassa. Yhtiön vahva osaaminen ja panostukset tekoälyyn luovat hyvät edellytykset menestyä muuttuvassa teknologiamaisemassa. Siilin käyttänyt tekoälyätaitojaan simuloidussa Ylen Viki & Köpi showssa, lisäksi yhtiö on kouluttanut yli 400 työntekijää generatiivisen tekoälyn hyödyntämiseen.

Siilin materiaaleista lainattua:

Siilillä on jatkossa kolme strategista prioriteettia, jotka vahvistavat asemaamme tekoälyn hyödyntämisen johtavana yrityksenä: 1) Data- ja AI-liiketoiminnan merkittävä kasvattaminen 2) Edelläkävijä tekoälyavusteisessa ohjelmistokehityksessä 3) Huippuosaajien yhteisö

Yhtiörapsasta lainattua:

Yhtiön henkilöstömäärä laski 25:llä Q3:lla Q2:sta, vaikka Siili kertoi Q2:lla rekrytoivansa Q3:lla, erityisesti data- ja tekoälyosaamiseen. Yhtiö kommentoi kyseisen osaamisen alueella työskentelevän noin 30–50 osaajaa, riippuen laskennasta. Osaajamäärä on kaksinkertaistunut kyseisillä alueilla.

Yleisesti:

Siili on vahva toimija, jolla on nyt hetkellisesti omilla vahvuusalueilla ollut heikkoutta yleisen markkinakysynnän takia, mutta tämä on ilmeisesti hetkellistä. Pitkällä aikavälillä Siilin vahva osaaminen, innovatiivisuus sekä asiakaslähtöisyys luovat kuitenkin hyvät edellytykset menestykselle.

Yhtiö on viestinyt, että se aikoo nyt pitää osaajistaan kiinni, mikä kertonee, että valoa on tunnelin päässä, eli töitä tulee riittämään. Siili on vihjannut, ettei halua lähteä muutosneuvotteluihin, joka nostaa yhtiön työntekijätyytyväisyyttä… markkinoiden palautuessa yhtiö nostanee työntekijämäärää ja alihankintaa (?) samalla nostaen hintoja.

Siilin asiakaslähtöinen sekä innovatiivinen toimintatapa ja kyky tarjota räätälöityjä ratkaisuja ovat olleet menestyksen avaintekijöitä, minkä osoittavat pitkäaikaiset asiakassuhteet ja vahva osaaminen eri aloilla, jotka tukevat yhtiön kasvua.

Vähän osakehommia:

Siilin osake on kovin poljettu sarjapettymysten jälkeen ja moni sijoittaja ei ole nähnyt pitkän aikavälin potentiaalia, olettekos katsoneet, miten EV/S- ja kassavirta-asiat ovat kondiksessa Siilillä? Yhtiötä on vedetty turpaan, mutta miksei se nousisi? Julkista sektoria pohjalla tuomassa turvaa (hintakilpailun kiristyminen on varmaan isketty jo osakkeeseen) ja kansainvälistyminen alkaa rullailemaan, kun hetken on pohjailtu ja pohjalla mörnitty. Siilin EBITA-% tavoite on 12 prosenttia liikevaihdosta, mikä verrokkeihin nähden korkeampi ja siihen yhtiö uskoo, toki ei tietenkään lyhyellä aikavälillä.

Orgaanista kannattavaa kasvua on näköpiirissä, jos nostaa päätään ja siristää kauemmas, lisäksi vahva kassa + pieni venaaminen pääomapuolen vahvistamiseksi mahdollistaa Siilille lisää osuvia yritysostoja.

Miksi erityisesti uskon Siiliin pitkällä aikavälillä, katso myynti-ilmoitustani:

Waldeboy · Marraskuu 23, 2024, 10.15am

NORDIC MINING (NOM)

Paljon on puhetta että pohjola tarvitsee uusia kaivoksia ja strategisia mineraaleja. Tutkimuksia, porauksia, lupahakemuksia ja mahdollisuuksia on ollut pohjolassa mutta tuloksia uusista kaivoksista ei. Suomalaisille Talvivaaran pörssitaipaleesta jäi karvaat muistot lupauksineen.

Mutta nyt pitkän ja tuskaisen polun kulkenut Nordic mining on avaamassa Engebö kaivosta. Tällä hetkellä eletään mielenkiintoisia hetkiä yrityksen pitkällä taipaleelle. Nyt voi jo 99,9% prosentin varmuudella sanoa että tämä kaivos aloittaa tuotannon Q4/2024 ramp upin jälkeen. Eli tässä puhutaan viikoista jolloin teollinen uusi kaivostoiminta Norjassa ja pohjoismaissa alkaa. Ehkä Norja ei sittenkään ole Pohjolan Kanada :).

Pieni kertaus historiaan eli Nordic Mining on perustettu vuonna 2007 ja alku oli uudelle kaivosyhtiölle tyypillisesti hypen saattelemaa. Yhtiöllä oli useita aihioita, joista parhaimpana Engebøn rutiiliesiintymä Norjan rannikolla. NOM oli myös suomalaisen Keliberin alkuvaiheen rahoittaja ja omisti parhaimmillaan yli 38 prosenttia yhtiöstä. Nykyään omistuksesta on luovuttu,jolla rahoitettu Engebö projektia. Tällä hetkellä NOMin arvo koostuu siis pääosin Engebøstä. Engeböstä kaivetaan rutiilia ja granaattia. Rutiili on puhtain muoto titaanioksidista TiO2:sta. Granaattia käytetään esim vesileikkauksessa ja hiekkapuhdistuksessa.

ENGEBÖ
Syy tähän pitchaukseen on juuri se että kaivoksen avautumisen myötä on mielestäni vielä potentiaalia nopeaankin arvonnousuun, pitkänajan arvonnousun ja tuoton lisäksi. Muutamia pointteja alla jotka mielestäni tukevat kurssikehitystä ja kaivoksen tulevaisuutta:

Kaivos on täysin rahoitetttu.
Siirtyy Oslon pörssin listalle. (The CEO of Oslo Børs determines the first day of listing, no later than the 21st of February 2025.)
Kilpaileva yhtiö, maailman suurin luonnonrutiilin tuottajan Sierra Rutile, ostettiin juuri pois markkinoilta ja heidän tuotantonsa on hiipumassa.
Rutiilin tuotannossa maailmanlaajuisesti odotetaan vajetta, joka ajaa malmin hintaa ylöspäin.
Kaivoksella on voimassaolevat ympäristöluvat eli luvitus on kunnossa.
Kaikki NOM:a vastaan nostetut oikeuden käynnit voitettu.
Rutiilin ja granaatin osalta on olemassa viiden vuoden myyntisopimukset. Lisäksi sivutuotteena saatavlle pyriitille on myös saatu myyntisopimus
Näiden molempien tuotantoa ei ole tällä hetkellä euroopassa pois lukien Ukraina.
NOM:n kaivoksella hyvä maantieteellinen sijainti.
Lisäksi pitkä 39 vuoden toiminta-aika josta 15 vuotta ensin avolouhoksena, sen jälkeen 18 vuotta maanalla ja loput kuusivuotta käytettäisin varastokasoja.

Kaivos on tuotannossa vuodesta 2025 eteenpäin ja ebitdan arvioidaan olevan 44-66mil$ vuosina 25-30. Alkuvuosina yrityksen on tarkoitus maksella velkoja pois.

Yleensä tutkin Net present valuen ja yrityksen markkina-arvon ja kassan suhdetta. NPV on vain yksi mittari ja se on manipuloitavissa ja sekin todentuu vasta kun malmia päästään oikeasti kaivamaan ja nähdään lopulliset kustannukset ja saannit. Feasibility tutkimuksesta saatuna seuraavat tiedot:

Post tax NPV 8% 490M USD

jossa rutiilin hinta 1142 USD/t ja granaatti 248 USD/t. Mielestäni realistiset arvot.

108 411 533 osaketta x Kurssi 25,50 NOK

Josta saadaan mcap 249 m USD

NPV+kassa 491+35=526m USD
Markkina-arvo 249m USD

Alkuvuodesta NPV:n ero verratuna markkina-arvoon oli kolminkertainen jossa oli yllättävän paljon riskipreemiota. Tällä hetkellä NPV on noin x2 markkina arvo joka on edelleen houkutteleva.

Kaiken tämän lisäksi on tulevaisuuden mahdollisuudet: Kuten kvartsi esiintymä Pohjois- Norjassa. Paikkaa on vuosia sitten jo porattu ja arvioitu maassa olevan 3 miljoonaa tonnia kvartsia josta >95% arvioitu olevan high purity luokkaa. Lukemat harvinaisia maailmalla. Joten kaiken mennessä hyvin yrityksestä voi tulla suuri kaivostoimija pohjoismaihin. Nordic miningista löytyy hyvä ketju foorumilta, josta tämänkin materiaalin sain koottua

Smirkelimies · Marraskuu 24, 2024, 11.01am

VIV-sijoitusstrategia = Voita indeksi varmasti.

Sijota varat indeksirahastoon, mieluiten maailman osakeindeksiä seuraavaan. Säästelet sitte sinne.
Huomaat että osakkeitten vahtaamisesta säästyy aikaa muuhun.
Kysele kyliltä nuoren metsän harvennuskohde.
Investoi joku satanen käytettyyn moottorisahaan ja esim wanhaan winhaan sekä ahkioon tai pieneen rekeen.
Tee viikonloppusin pientä rankahommaa jonkun muun omistamassa metässä. Kovalla pakkasella halot puut.
Myyt kuivat puut ylivuotisina. Tai jätät omaan käyttöön. Jos palsta ei sijaitse maailman äärissä asti, teet varmasti pienen voiton.
Tulot nousee huomattavasti jos voitte hyödyntää metsänhoito-avustuksia minkä jaat omistajan kanssa.
Pieni kalustoinvestointi oli tehtävä mutta käytettyjen kamppeiden hinta ei kunnossa ollessaan laske. Sahaksi suosittelen Stilh ms 200 käytettynä.
“Lisäosinkona” kunto nousee ja taidot karttuu. Metsien hoitorästit vähenee - kansantalous hyötyy.

Housumies · Marraskuu 24, 2024, 11.31am

Games Workshop

Mitä Games Workshop tekee?

Lyhyesti, Games Workshop on brittiläinen firma, joka on tunnetuimpia ja menestyneimpiä miniatyyrivalmistajia maailmassa. Yhtiön pääasiallinen brändi on scifimaailma Warhammer 40,000, jonka ympärille on rakennettu miniatyyreillä pelattava “pöytätaistelupeli” ja kaikki siihen liittyvä. Vaikka Games Workshopin pääasiallinen liiketoiminta on nimen omaan näiden figuurien myynti, liittyy harrastukseen vahvasti pienoismallien kokoaminen, maalaus ja niillä pelaaminen. Warhammer IP:tä kehitetään myös jatkuvasti erilaisilla alustoilla, esimerkiksi tarinauniversumia laajennetaan jatkuvasti kirjoilla, sekä Games Workshop myy myös lisenssiä universumin käyttöön esimerkiksi peliteollisuuteen. Warhammer on myös mukana Amazonin tulevassa “Secret Level” sarjassa, ja Henry Cavill on ilmeisesti kehittämässä Amazonin kanssa Warhammer-universumiin sijoittuvaa sarjaa.

Lyhyesti Warhammer 40,000 universumi on siis vuoteen 40000 sijoittuva scifiuniversumi, jossa linnunradan galaksiin levinnyt ihmiskunnan imperiumi on tuhon partaalla. Ihmiskunta on taantunut fanaattiseksi taikauskoiseksi uskonlahkoksi joka on sodassa galaksin jokaisella puolella vihamielisten avaruusolioiden kanssa, sisäisesti imperiumia uhkaavat petturit ja “harhaoppiset”. Tämän lisäksi ihmiskuntaa uhkaa myös toisesta ulottuvuudesta hyökkäävät demonit. Universumin kenties tunnetuimpia hahmoja ovat “Space marine”:t, eli geneettisesti manipuloidut supersotilaat jotka puolustavat ihmiskunnan imperiumia ilman minkäänlaista armoa.

Yhtiö suunnittelee sekä valmistaa tuotteensa päämajassaan Nottingham:ssa. Warhammer Studio luo IP:n sekä siihen liittyvät miniatyyrit, taiteen, pelit ja julkaisut. Games Workshopilla on ~550 omaa myymäläänsä, mutta tämän lisäksi myyntiä tapahtuu kolmannen osapuolen kauppojen kautta (Suomessa esim. Puolenkuun Pelit), sekä verkkokaupan kautta. Tämän lisäksi yllämainittu lisenssimyynti valikoiduille partnereille.

Miksi sijoittaa Games Workshopiin?

Otetaan alkuun muutama käännös (käännökset tehty tekoälyn avustuksella) yhtiön viimeisemmästä tilinpäätöksestä, yhtiön strategiaan, kunnianhimoon ja omistaja-arvon luontiin liittyen.

Kunnianhimo:

Valmistaa maailman parhaat fantasiafiguurit, inspiroida ja sitouttaa asiakkaitamme sekä myydä tuotteitamme maailmanlaajuisesti voitolla. Tavoitteenamme on tehdä tätä ikuisesti. Päätöksemme keskittyvät pitkän aikavälin menestykseen, eivät lyhyen aikavälin hyötyihin.

Strategia:

Ensimmäinen osa-alue on, että valmistamme korkealaatuisia miniatyyrejä. Ymmärrämme, että tuotteemme eivät välttämättä miellytä kaikkia, joten asiakkaiden houkuttelemiseksi ja säilyttämiseksi keskitymme ehdottomasti siihen, että mallimme ovat maailman parhaita. Jotta voimme jatkaa tätä ikuisesti ja tarjota omistajillemme kunnollisen tuoton, myymme miniatyyrejämme hinnalla, joka mielestämme heijastaa niiden laatuun tehtyä panostusta.
Toinen osa-alue on, että valmistamme fantasia-miniatyyrejä, jotka perustuvat loputtomiin, mielikuvituksellisiin maailmoihimme. Tämä antaa meille täyden hallinnan käyttämistämme kuvastoista ja tyyleistä sekä omistajuuden aineettomasta omaisuudestamme (IP). Pääliiketoimintamme lisäksi pyrimme jatkuvasti kasvattamaan lisensointitulojamme hyödyntämällä IP:tämme muilla markkinoilla.
Kolmas osa-alue on asiakaskeskeisyys. Pyrimme viestimään avoimella ja hauskalla tavalla. Ketä ja missä asiakkaamme ovatkaan ja millä tahansa tavalla he haluavat olla vuorovaikutuksessa Warhammerin kanssa, teemme parhaamme tukeaksemme heitä.
Neljäs osa-alue on liiketoimintamme globaali luonne. Asiakkaamme voivat olla missä tahansa, ja etsimme heitä kaikkialta maailmasta. He ovat intohimoinen joukko, kiinnostuneita tieteiskirjallisuudesta ja fantasiasta. He ovat keräilijöitä, maalareita, pienoismallien rakentajia, pelaajia, kirjojen ystäviä ja paljon muuta. Vaikka kukaan asiakas ei ole vuorovaikutuksessa Warhammerin kanssa täysin samalla tavalla, he kaikki ovat syvästi sitoutuneita IP:mme rikkaisiin hahmoihin ja maailmoihin.
Viides osa-alue on keskittyminen kassavirtaan. Tuottamalla hyvän kassavirran joka vuosi voimme jatkaa innovointia, yllättää ja ilahduttaa uskollisia nykyasiakkaitamme ja uusia asiakkaitamme upeilla tuotteilla. Jotta voimme olla olemassa ikuisesti, meidän täytyy myös joka vuosi investoida sekä pitkäaikaisiin pääomahankkeisiin että lyhytaikaisiin ylläpitoprojekteihin, maksaa henkilöstöllemme heidän ansaitsemansa palkka heidän tuottamansa arvon perusteella ja jakaa ylijäämärahastoa osakkeenomistajillemme. Omistautumisemme ja keskittymisemme varmistavat, että suoriudumme ajoissa ja sovituissa kassavirtarajoissa.

Omistaja-arvon luonti:

Uskomme, että osakkeenomistajien arvo syntyy ensisijaisesti välttämällä sen tuhoamista. Meillä ei ole aikomusta hankkia muita yrityksiä eikä luopua mistään omistamistamme yrityksistä. Palautamme ylijäämäkassamme omistajillemme ja pyrimme tekemään sen yhä suuremmissa määrin. Ennen kuin määritämme, kuinka paljon käteisestä on todella ylijäämää osinkojen julistamista varten, olemme varanneet kolmen kuukauden käyttöpääoman tarpeen (tällä hetkellä 80 miljoonaa puntaa), kolmen kuukauden veromaksut sekä kaikki suuret suunnitellut pääomainvestoinnit tai yli miljoonan punnan suuruiset konsernin voitonjako-/bonusmaksut.

Itse ainakin pidän ylläolevasta aivan suunnattomasti. Ymmärretään selkeästi oma asiakaskunta ja yritetään palvella heitä mahdollisimman hyvin. Toki foorumikeskusteluita lukemalla Games Workshopista saa fanien keskuudessa hyvin erilaisen kuvan, oma näkemys on että tässä on eräänlainen viha-rakkaus-suhde. Negatiivisesti ajatellen ylläoleva on vain sanahelinää, positiivisesti ajatellen parannettavaa löytyy. Yhtiön tavasta ajatella omistaja-arvonluontia pidän todella paljon. Keskitytään pitkän aikavälin menestykseen, kannattavuuteen, ja ylijäämä kassavirrasta jaetaan osakkeenomistajille.

Yhtiön kasvu ja kannattavuus

Yhtiön viimeisimmän tilinpäätöksen return on capital employed (ROCE) eli sijoitetun pääoman tuotto oli päätähuimaavat 176%.
Yhtiön bruttomarginaali oli myös erittäin korkea 69.4%.

Oliko ylläoleva vain yksittäisen vuoden rykäyksestä kyse? Miltä yhtiön marginaalit ja kasvu näyttää historiallisesti? Katsotaan viimeistä 10 vuotta:

Sijoitetun pääoman tuotto:

Liikevaihto:

Kassavirta:

Bruttomarginaali:

Liikevoittomarginaali:

Kuten ylläolevasta näkee on yhtiö kasvanut erittäin kannattavasti viimeiset 10 vuotta. Tämän lisäksi yhtiö nosti ohjeistustaan perjantaina meneillään olevalle puolivuotiskaudelle, ja osake nousi perjantaina 17%. Mutta miten ihmeessä yhtiö pystyy tähän?

Oman näkemykseni mukaan Warhammer fanit ovat valmiita syystä tai toisesta maksamaan poskettomia summia omasta harrastuksestaan. Selkeää syytä en tälle tiedä, sillä itse en tätä pöytäpeliä harrasta, mutta käsitykseni mukaan fanit ovat valmiita maksamaan laadusta ja vitsailevat että harrastus ei ole “heikkolompakkoisille”. Selkeä uhka liiketoiminnalle on 3D-tulostaminen, mutta käsitykseni mukaan tämä ei ole saavuttanut suurta suosiota fanien keskuudessa. Ilmeisesti fanit arvostavat autenttisia figuureja, joka tukee Games Workshopin hinnoitteluvoimaa. Olen saanut ymmärtää että esimerkiksi kisoissa ja pelipaikoilla ei katsota hyvällä jos paikalle saapuu itse 3D-tulostettujen figuurien kanssa pelaamaan.

Miniatyyrien hintoja voi käydä katsomassa sivulta: https://www.warhammer.com/en-WW/shop/warhammer-40000

Tässä yksi räikeimpiä esimerkkejä miniatyyrien hinnoittelusta:

Ylläoleva figuuri on ilmeisesti ~10cm korkea. Toki Roboute Guilliman on yksi universumin tämän hetken merkittävimmistä hahmoista, joten tälle figuurille voi laittaa kyllä hintaa suhteessa tavalliseen rivisotilasfiguuriin. Mutta tämä lähinnä esimerkkinä firman hinnoitteluvoimasta.

Nykyarvostus ja tulevaisuus

Yhtiön P/E luku raportoiduilla LTM lukemilla on noin ~30. Eteenpäin katsovaa P/E lukua en ole vielä päivittänyt ohjeistuksen noston jäljiltä. LTM kassavirtatuotto on ~4%. Mielestäni firma on erinomainen ostos nykyhetkelläkin vaikka kurssi on kaikkien aikojen huipuissa, kun ottaa huomioon yhtiön historiallisen kasvun ja tulevaisuuden kasvupotentiaalin. Warhammer-universumi kasvattaa jatkuvasti suosiotaan, ja en usko että IP:n täyttä potentiaalia ja asiakaskuntaa on vielä lähellekään saavutettu. Toisaalta ihmisillä on myös jostain syystä halu maksaa luksuksesta ja statussymboleista, eikä tämä rajoitu vain muotiin, vaan kyllä tätä varusteurheilua näkee jokaisessa harrastuksessa.

Tämän hetken kasvuajuri on esimerkiksi hyvin menestynyt Space Marine 2 peli, jonka suosio on mielestäni perjantaisen ohjeistuksennoston / positiivisen tulosvaroituksen taustalla:

Space Marine 2 on todennäköisesti tuonut lisää uusia faneja Warhammer-universumin pariin. Lähitulevaisuuden kasvuajureita ovat esimerkiksi alussa mainitsemani Amazon-sarjat. Toki tuohon Henry Cavill:n sarjaan ei kannata kauheasti odotuksia ladata. Huhujen mukaan Cavill on Amazonin kanssa “riidoissa” sen takia että Cavill haluaisi sarjasta mahdollisimman “lore-accurate” eli universumin historian mukaisen, mutta Amazonin tuottajat kai haluavat tuoda sarjaan DEI näkökulmaa Rings of Power tyylisesti. Mikä sitten on totuus, ja julkaistaanko sarjaa ikinä? En osaa vastata mutta jätän tämän silti mahdolliseksi positiiviseksi ajuriksi. Joka tapauksessa uskon että Games Workshop pystyy kasvamattamaan liikevaihtoaan vielä ainakin seuraavat 10 vuotta historiallisella kasvutahdilla (+15% CAGR), pitäen kiinni nykyisistä erittäin korkeista marginaaleistaan.

Tomi_Valkeajarvi · Marraskuu 25, 2024, 7.16am

Suuret kiitokset kaikille kisaan osallistuneille! Saatiin taas ainakin itselleni paljon uusia yhtiöitä tutuksi todella laadukkaasti jäsenneltyinä. Seuraavaksi maanantaihin 2.12. klo 09:00 asti aikaa käydä äänestämässä - eli tykkäämässä - parasta tai parhaita pitchejä.

Tässä vielä kootusti kaikki pitchit:

Nekkar ASA - @kettunen
Inderes - @Sioittaja1
Linamar Corporation - @Hades
Spiltan Globalfond Investmentbolag - @Warren_Fyffet
Hermès - @TurvaMarkka
Kraken Robotics Inc - @Sampo1
The Honest Company - @Kaljarahat
Faron Pharmaceuticals - @_TeemuHinkula
Atomera Inc - @Ile_26
HelloFresh Group - @Elias_L
Lemonade - @Vichy
Siili Solutions - @Sijoittaja-alokas
Nordic Mining - @Waldeboy
VIV-sijoitusstrategia - @Smirkelimies
Games Workshop - @Housumies

timontti · Marraskuu 28, 2024, 6.01pm

Muutamalla päivällä meni pitkäksi, mutta ensimmäisen pitchauskisan tilanne reilun 3kk jälkeen.

Omalta osalta ainakin voi todeta, et Elabs etenee mutta ei riittävän nopeasti. Huomenna tulee Q3 ja se lienee huono. Potentiaali ennallaan.

J. Lepikön shortti on tainnut dominoida kisaa tämän kvartaalin periodin ajan.

Tomi_Valkeajarvi · Joulukuu 1, 2024, 12.31pm

Tällä kertaa jännitettävää taitaa riittää ihan aamuun asti ja kuka tahansa kärkiviisikosta saattaa viedä huomenna klo 9 ratkeavan voiton! Tasatilanteessa kisakomitea (yhteisötiimin läsnäolevat edustajat) päättävät voittajan, mutta onpahan kutkuttava tilanne!

Noin 19 tuntia ennen äänestysajan päättymistä kärjessä on:

Lemonade: @Vichy (73 tykkäystä)
Faron Pharmaceuticals: @_TeemuHinkula (67 tykkäystä)
HelloFresh: @Elias_L (64 tykkäystä)
Nekkar ASA: @kettunen (63 tykkäystä)
VIV-sijoitusstrategia: @Smirkelimies (55 tykkäystä)

Ja kiitos @timontti edellisen kisan pitchien seurannasta! Kiinnostavaa seurata miten eri pitchit ovat sittemmin tuottaneet.

Tomi_Valkeajarvi · Joulukuu 2, 2024, 7.14am

Paljon onnea @Vichy foorumin järjestyksessään toisen pitchauskisan voitosta!

Lemonaden pitchi keräsi kaikkiaan komeat 77 tykkäystä kisan aikana. Kunniamaininta myös @_TeemuHinkula Faronin pitchaamisesta (70 tykkäystä) sekä @Elias_L HelloFreshin pitchistä (65 tykkäystä). Kisa pysyi tiukkana aivan kalkkiviivoille asti!

Kysytäänpä jo valmiiksi myös ajatuksia seuraavaa kisaa varten, joka siis lähtökohtaisesti järjestettäisiin noin 3 kuukauden kuluttua.

Pitäisikö seuraavan kisan olla anonyymi, jolloin kaikki osallistujat lähettäisivät pitchinsä esim. meikäläisen kautta kisaan ja vastan kisan ratkettua paljastettaisiin voittajapitchin nimimerkki?

Kisan tulisi olla aina anonyymi
Kisa voisi aina välillä olla anonyymi
Ei tarvetta anonyymiteetille

0 äänestäjää

MoneyWalker · Joulukuu 3, 2024, 7.25am

Kannatan anonymiteettia. Tällä foorumilla on tiettyjä tunnettuja jäseniä, jotka saavat kisaan perusteetonta etumatkaa. Pitchauksen luonteeseen tosimaailmassa kuuluu, että pitchaaja on nobody Voisi kokeilla ainakin.

Kirjoittelin alun perin Tecnotree-pitchin tätä kisaa varten, mutta myöhästyin hieman. Jälki-ilmoittaudun kuitenkin kurssinousukisaan ulkopuolisena osallistujana kurssitasolta 2,623 €.

Sijoittaja-alokas · Joulukuu 3, 2024, 8.35pm

Kisan voittaja on perustanut voittajayhtiöstään ketjun

Tomi_Valkeajarvi · Helmikuu 17, 2025, 7.12am

Kolme kuukautta on taas vierähtänyt edellisestä kisasta, joten on tullut aika tämän vuoden ensimmäiselle pitchauskisalle!

Edellisen kisan jälkeen kyselin yleisön mielipidettä kisan anonyymiteettiin ja koska selvästikin yleisö toivoo kisan olevan anonyymi edes välillä, kokeillaan näin vuoden alkajaisiksi miten anonyymit pitchit muuttavat kisan luonnetta, kun kaikki ovat samalla lähtöviivalla nimimerkistä ja foorumimaineesta riippumatta.

Kisan säännöt:

Pitchit lähetetään yksityisviestillä meikäläiselle, jonka jälkeen kopioin ne sellaisenaan tähän ketjuun mahdollisimman pian (tai noin 24h sisällä) paljastamatta nimimerkkiä
Osallistusmisaika alkaa nyt ja päättyy viikon päästä maanantaina 24.2. klo 09:00
Äänestää saa (eli tykätä viesteistä) koska tahansa
Äänestysaika päättyy ma 3.3. klo 09:00, jolloin kisan voittaja ja nimimerkki pitchin takaa ratkeaa

Palkinto:

Inderes Premium 3kk + yllätyspalkinto postitse

Loppuun vielä muistutuksena lyhyt disclaimer:

Foorumin sääntöihin viitaten, suora sijoitusneuvonta (“sinun kannattaa ostaa osaketta x”) on luvanvaraista toimintaa ja siten kiellettyä. Kilpailuun osallistuvien viestejä ei tule tulkita sijoitusneuvonnaksi. Osallistujien viestit on tarkoitettu vain tieto- ja viihdekäyttöön. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Foorumin käyttäjillä on vastuu omista sijoituspäätöksistään ja niiden tuloksista.

Mikä on tällä hetkellä paras sijoitusideasi? Kerro se meille!

Tomi_Valkeajarvi · Helmikuu 17, 2025, 3.44pm

Pitchi #1: Lumina

Ecuadorin kulta-aarre? Cangrejos projekti by TSX-V: LUM

Musiikkia: https://www.youtube.com/watch?v=9cQlVww0zKo

https://luminagold.com/

PFS tehty vuonna 2023 käyttäen $1650 hintaa kullalle, Post tax NPV(5%) $2238M. Feasibility study on tarkoitus valmistua Q2/25.

PFS summary.

ChatGPT kuvaus Cangrejosin aarteesta.

Ehkä mielenkiintoisin asia Luminassa on päämistaja, Mies, myytti, legenda. Itse Ross Beaty omistaa Lumina Goldista 27.8%.

Mining hall of fame esittely Beatystä:
The career achievements of Ross Beaty are as multi-dimensional as the man and the companies he founded and led over almost four decades. He is first and foremost a geologist with a passion for exploration and a discerning eye for projects with economic potential. He is one of Canada’s most successful mining entrepreneurs, with 13 of his companies creating an estimated $6 billion of shareholder value since 1994. He built his flagship, Pan American Silver, into one of the world’s largest silver producers with seven mines in Latin America. Beaty is also one of the most influential people in the global mining industry for his pragmatic support of environmental causes, ability to build bridges with civil society, and remarkable legacy of philanthropy.

Beaty osallisena projektissa takaa sen, että rahoituskuviot ovat kunnossa Lumina Gold announces US$300 million metals streaming agreement with Wheaton Precious Metals | BLG.

Lumina Gold Mr. Beatyn sanoin.

Kuka lähtee Ross Beatyn kanssa aarrejahtiin?

Tomi_Valkeajarvi · Helmikuu 17, 2025, 6.21pm

Pitchi #2: LeMaitre

LeMaitre

Home

At LeMaitre, we’ve dedicated our lives to innovation and research to create tools for the vascular surgeon of today and tomorrow.

LeMaitre Vascular on yhdysvaltalainen lääketieteellisten laitteiden yritys, joka on erikoistunut ääreisverisuonisairauksien hoitoon tarkoitettujen laitteiden, implanttien ja kudosten kryosäilytyspalveluiden tarjoamiseen. LeMaitre Vascular kehittää, valmistaa ja markkinoi kertakäyttöisiä sekä implantoitavia verisuonilaitteita, jotka on suunnattu erityisesti verisuonikirurgeille. Yrityksen tuotevalikoimaan kuuluu muun muassa anastomoosiklipsit, biologiset verisuoni- ja dialyysisiirteet, biologiset verisuoni- ja sydänpaikat, kaulavaltimon shuntit, embolektomiakatetrit, okkluusiokatetrit, röntgenvarjostetut teipit, synteettiset verisuoni- ja dialyysisiirteet sekä valvulotomit. Lisäksi yritys tarjoaa ihmisen verisuoni- ja sydänkudosten kryosäilytyspalveluita.

Yrityksen liiketoimintamalli yhdistää orgaanisen kasvun ja yritysostot. LeMaitre Vascular on hankkinut 24 yritystä viimeisen 26 vuoden aikana, mikä on vahvistanut sen asemaa markkinoilla. Useimmat sen tuotteista ovat markkinoidensa ykkös- tai kakkossijalla. Vuonna 2024 yritys raportoi 16 %:n liikevaihdon kasvun ja 49 %:n osakekohtaisen tuloksen nousun edelliseen vuoteen verrattuna. Kasvu johtui erityisesti siirteiden, paikkojen ja kaulavaltimon shunttien myynnin lisääntymisestä, ja alueellisesti merkittävää kasvua nähtiin Aasian ja Tyynenmeren alueella (24 %), EMEA-alueella (22 %) ja Amerikoissa (12 %).

LeMaitre Vascular on myös sitoutunut osakkeenomistajiensa palkitsemiseen. Yritys on kasvattanut osinkoaan kaksinumeroisin luvuin vuodesta 2012 lähtien, ja vuonna 2024 osinkoa korotettiin 14 %.

Yrityksellä ei ole pitkäaikaista velkaa, mikä antaa johdolle liikkumavaraa sekä yritysostoihin että osakkeenomistajien palkitsemiseen.

5 vuoden keskiarvot:
Revenue(CAGR): 12,7%
EBIT(CAGR): 18,6%
Gross margin: 66,0%
Net margin: 16,3%
ROIC: 13,4%
ROE: 10,6%

Tomi_Valkeajarvi · Helmikuu 17, 2025, 8.21pm

Pitchi #3: Johnson & Johnson

Johnson & Johnson – Vakautta, kasvua ja terveyden tulevaisuus

Johnson & Johnson (JNJ) on yksi maailman tunnetuimmista ja luotetuimmista terveydenhuoltoalan yrityksistä. Yhtiö on perustettu vuonna 1886 ja se tunnetaan vahvasta brändistään, vakaasta liiketoimintamallistaan sekä osinkohistoriastaan.

Miksi JNJ?

Defensiivinen sijoitus: Terveydenhuolto on ala, joka kestää taloussuhdanteiden vaihtelut. Ihmiset tarvitsevat lääkkeitä ja hoitotuotteita riippumatta markkinatilanteesta.

Kolme vahvaa liiketoiminta-aluetta: JNJ toimii lääketieteellisten laitteiden, reseptilääkkeiden ja kuluttajaterveydenhuollon sektorilla, tarjoten laajan hajautuksen ja vakauden.

Tulevaisuuden innovaatioita: Yhtiö investoi jatkuvasti biolääkkeisiin, geeniterapiaan ja kirurgiseen robotiikkaan, mikä takaa kasvupotentiaalin myös tulevaisuudessa.

Globaali toimija: Johnson & Johnson toimii yli 175 maassa ja sillä on laaja jakeluverkosto sekä vankka asema terveydenhuollon markkinoilla.

Taloudellinen suorituskyky ja kasvu

Linkki Q4 2024: https://s203.q4cdn.com/636242992/files/doc_financials/2024/q4/Final-JNJ-Earnings-Presentation-4Q2024-Webcast.pdf

Liikevaihto: Q4 2024 -myynti nousi 22,5 miljardiin dollariin, mikä on noin 5,3 % kasvu edellisvuodesta (21,4 mrd. USD).

Kannattavuus:

Osakekohtainen tulos (EPS) laski 1,70 dollarista 1,41 dollariin (-17,1 %), mikä heijastaa mm. korkeampia tutkimus- ja kehityskuluja sekä tiettyjä kertaluonteisia eriä.

Kulurakenne:

Tutkimus- ja kehityskulut nousivat 18,3 % edellisvuodesta 5,3 miljardiin dollariin (23,5 % liikevaihdosta), mikä korostaa yhtiön panostuksia tulevaan kasvuun.
Myynti-, markkinointi- ja hallintokulut (SM&A) kasvoivat 11,1 %, mikä on osittain seurausta aktiivisesta tuotelanseerauksesta ja markkinaosuuden vahvistamistoimista.

Segmenttikohtaiset huomiot

Innovatiivinen lääketiede

Onkologia (mm. DARZALEX, CARVYKTI) on jatkanut vahvaa kasvua markkinaosuuden nousun ja uusien hoitomuotojen lanseerauksen myötä.
Immunologia (TREMFYA, STELARA, SIMPONI) osoittaa vakaata kehitystä, vaikka STELARAn biosimilaarikilpailu Euroopassa alkaa vaikuttaa.
Neurotiede (SPRAVATO) on edelleen kasvava alue, jossa J&J pyrkii vahvistamaan jalansijaansa masennushoidoissa.
Yhteensä Innovatiivisen lääketieteen liikevaihto kasvoi operatiivisesti +6,5 % (ilman COVID-19-rokotetta).

MedTech
o Kasvu +7,6 % (operatiivisesti) heijastaa onnistuneita yritysostoja (mm. Shockwave) ja vakiintunutta asemaa ortopedian, sydän- ja verisuonilaitteiden sekä kirurgisten ratkaisujen segmenteissä.
o J&J on panostanut voimakkaasti myös lääketieteellisten laitteiden tuotekehitykseen, mikä näkyy Abiomed-yritysoston tuomana sydänlaitteiden (Impella-pumput) kasvuna.

Tulevaisuuden näkymät

Kasvuohjaus 2025: J&J odottaa noin 3 %:n operatiivista liikevaihdon kasvua ja operatiivisen EPS:n kasvun olevan noin 8,7 %.
Pitkän aikavälin strategia: Yhtiö pyrkii 5–7 % vuotuiseen kasvuun vuoteen 2030 asti. Kasvun ajureina toimivat erityisesti onkologian, immunologian ja MedTechin uudet innovaatiot.
**Yritysostot ja kumppanuudet:**Suunniteltu Intra-Cellular Therapies -yritysosto (ITCI) vahvistaa J&J:n asemia etenkin neurotieteen alueella. Samalla laajeneva tuoteportfolio tukee yhtiön markkina-asemaa pitkällä tähtäimellä.

Riskit

Kilpailu ja patentit: Patenttien raukeaminen (esim. ZYTIGA, STELARA) ja biosimilaarit voivat painaa myyntiä.
**Regulaatiomuutokset:**Terveydenhuollon lainsäädännön ja korvausjärjestelmien muutokset eri markkina-alueilla voivat vaikuttaa hinnoitteluun ja kysyntään.
Mahdolliset oikeudenkäynnit: J&J on historiansa aikana kohdannut merkittäviä oikeudellisia haasteita. Vaikka Kenvuen irtaantuminen on vähentänyt kuluttajaliiketoimintaan liittyviä riskejä, mahdolliset lääkepuolen litigoinnit pysyvät sijoittajan huomion kohteena.

Yhteenveto: Johnson & Johnson tarjoaa pitkäjänteiselle sijoittajalle yhdistelmän vakautta ja innovaatioihin perustuvaa tulevaisuuden potentiaalia. Terveydenhuoltoala on megatrendi, joka ei katoa, ja JNJ on yksi sen kestävimmistä ja arvostetuimmista yhtiöistä.

Yhtiö investoi merkittävästi tuotekehitykseen (yli 5 mrd. USD Q4:lla), mikä tukee pitkän aikavälin kasvua. Tämä luo uusia mahdollisuuksia etenkin reseptilääke- ja laitepuolella, mutta samalla kasvattaa kulurakennetta lyhyellä aikavälillä.

Tekninen analyysi

TA -näkökulmasta osake on päivä kynttilöillä katsottuna ainakin väliaikaisessa nousu trendissä. Kynttilät ovat liukuvien keskiarvojen yllä ja liukuvat ovat oikeassa järjestyksessä, nopein ylimpänä. Lisäksi viimeisimmät kynttilät ovat sulkeneet tukitason päälle.

Viikkotason kynttilöillä tarkasteltaessa osake on seilannut 145-165$ välillä, tällä hetkellä nopeimmat liukuvat keskiarvot ovat kääntyneet nousuun ja kynttilät ovat sulkeneet niiden päälle, sekä viimeisin kynttilä on sulkenut 155$ tukitason päälle, mikä viittaa siihen että osake on kääntynyt ainakin väli aikaisesti nousu trendiin mikäli tukitaso pitää ja seuraava merkittävä vastustaso löytyy 165$ tienoilta.

Kuukausi tasolla katsottaessa osake on ollut pitemmän aikaa sivuttaisessa markkinassa ja kolme nopeinta liukuvaa on hyvin lähellä toisiaan mikä viittaa siihen että osakkeella ei ole selkeää suuntaa ja markkinat ovat enemmänkin odottavalla kannalla mihin suuntaan lähteä.

Teknisen analyysin yhteenveto: lyhyellä aikavälillä osake on nousussa mutta pitemmällä aikavälillä tarkasteltuna osake on sivuttaisessa markkinassa. Mikäli 155$ tukitaso pitää, voidaan odottaa osakkeen nousevan testaamaan 160-165$ tasoa joka toimii seuraavana vastustasona. Jos kurssi pääsee 160-165$ päälle ja pysyy siellä, voidaan odottaa vahvempaa nousutrendiä, jos taas 150-155$ tukitaso pettää, on riski että kurssi lähtee uuteen laskutrendiin.