Ja näin myös kävi. Anti ylimerkittiin, joskin vain 7% verran, joten sain melko tarkkaan sen, mitä annista hainkin. Polightin näkökulmasta annin vieminen läpi ilman takaajien kukkarolle menoa on hyvä suoritus nykyisessä tilanteessa, vaikka osakekohtainen hinta skalpeerasi (odotetusti) vanhoilta omistajilta ison siivun omistuksen arvosta.
Yhtiö sai 140 MNOK (brutto, josta pois kulut) kassaan, joten yhtiön markkina-arvosta melkoinen osa on kassaa. Kyllä, kassaa kuluu joka kvartaali, mutta kuka tai ketkä ne tukevampaa lompakkoa penänneet potentiaaliset asiakkaan ovatkaan, uskaltavat tulla tilausten kanssa esiin. Tämä on vain omaa päättelyä, mutta sille on perusteensa muussakin kuin antibrosyyrin yhden lauseen laveasta tulkinnasta.
Eilen nimittäin julkaistiin 5.6. pidettävä CMD-päivän ajankohta. Jos annin kiirehtimiseen ei olisi ollut painava syy (asiakkaan vaade, arvaan), olisi CMD ollut fiksumpaa pitää ennen antia kuin annin jälkeen. Kassa (ennen antia) olisi kestänyt 2-3 kk:n odottelun loppukesän/alkusyksyn puolelle.
Joten odotellaan haistelenko oikein ja ilmoittaako Polight alkusyksystä isommasta tilauksesta.
Polight julkisti Q1-tuloksen ja liikevaihdollisesti tämä vuosi näyttää olevan välivuosi ja poikkeus viime vuosien vahvaan liikevaihtokasvuun. (En siteeraa tässä lukuja vuosi vs. vuosi.)
Volyymisektoreiden heikkous (lue: kuluttajamarkkina) suosii pitäytymistä vanhassa ja koetellussa ja valmistajien into tehdä uusia avauksia on vähissä. Viime vuoden kännykameratoimitus projektituloineen tekee viime vuoden kvartaalitulosten saavuttamisesta vaikeaa.
CEO:n sanoin, kameramoduulivalmistajat toteavat Polightilla olevan parempi ratkaisu, mutta kustannukset puoltavat perinteistä kamera(tarkennus)ratkaisua. Siksi käynnissä oleva projekti kameramoduulitason kustannusten laskusta (suunnittelu, valmistusprosessi) on kriittistä uusien design-voittojen saamiseksi high end -luokkaa edullisimmista kameroista.
Kuten alla olevassa perinteisessä pipeline-kuvassa näkyy, löytyy sarakkeesta “ongoing poc” vain 1 käynnissä oleva hanke. Kaikissa muissa ollaan joko yli edellisen kvartaalin lukujen tai samalla tasolla.
Oman näkemykseni mukaan lyhyellä tähtäimellä (1 vuosi) ainoa kurssia ylös nykivä sektori liittyy AR/MR-laitteisiin, jotka ovat innovaatiokaarensa alkupäässä ja alan de facto -standardit suunnittelu- ja rakennemielessä ovat vielä muovautumassa.
Keskipitkällä aikavälillä AR/VR-lasien TWedge on tärkeä elementti näyttökoon resoluution kasvattamiseen, tehden näytöstä samalla luonnollisemman pikselejä “häivyttävän” toimintansa vuoksi. Katteen kannalta TWedge voi olla jopa Tlens-linssiä rahakkaampi, koska sen potentiaali ratkaista näytön kalleuteen (korkea pikseliresoluutio) ja edelleen akun kestoon on merkittävä.
En valitettavasti ehtinyt kuunnella CMD-päivän antia koska työt, mutta penkaistaan materiaali jälkikäteen läpi. Edelleen, pitkällä tähtäimellä näen Polightin voittavana arpana, mutta position tuottoista kerryttäminen ja siitä luopuminen vaatii muuta kuin buy&hold-strategiaa.
CMD-preesis julkaistu. Useamman vuoden kokemuksella ei minulle mitään merkittävää uutta tietoa, mutta erittäin hyvä paketti niille, jotka haluavat nopealla silmäyksellä tutustua siihen mitä yritys tekee ja millä aikataululla.
Ei liikevaihtotavoitteita tai muita vakiintuneen yrityksen mittarijuttuja. Esittelyssä mennään tuotteet edellä. Sillanpääasema mm. skannereissa ja AR/VR-seteissä on saatu ja siitä on hyvä jatkaa.
Sijoittaja tietenkin kysyy kauanko tähän kuluu aikaa ja vaatiiko burnrate vielä lisäanteja?
Uusi tilaus jo aiemmin asiakkaana olleelta kiinalaisyritykseltä. Nimeä ei julkistettu, mutta viivakoodi/skannerituotteisiin. Pientä kauppaa ja tilauskin valmistuu alle kuukaudessa.
Tulevaisuuden kannalta XR/AR-lasit ovat tunnetusti se Polightin 1-3 vuoden aikavälillä se suurin kasvumahdollisuus. AI-pöhinä tullee itse kullakin ulos jo kaikista ruumiinaukoista, mutta haastatellun kiinalaistoimijan CEO:n puheissa on vinha perä. Älylasit ja AI olisivat se “killer app”, jota sektori on etsinyt pitkään.
“Personally, if I could tell who the person in front of me is with the camera of the AR glasses, I would buy the AR glasses right away,” and expected, “If AI and AR glasses are combined, the AR glasses market will grow explosively.”
Enää pitäisi taklata lakonisesti sanottuna vain käyttökokemukseen, näytön kirkkauteen ja resoluutioon, prosessoritehoon ja virrankulutukseen liittyviä ongelmia. TV-shopin esittelytapaan totean Polightin tuotteiden vaikuttavan näihin kaikkiin - Tlens auttaa virrankulutuksessa ja käyttökokemuksessa (nopea tarkennus) ja TWedge parantaa näyttötekniikan resoluutiota ja leikkaa virrankulutusta (sitten kun tuote on valmis myytäväksi, huomiona).
Tälle sektorille tullaan kaatamaan rahaa, koska käsillä on potentiaalinen Klondike, jonka valtaukset paalutetaan seuraavien 1-5 vuoden aikana. Ei ole kiveen hakattu onko Polight yksi kultaryntäyksen hyötyjistä, mutta potentiaalia siihen on.
Miten potentiaali realisoituu liikevaihdoksi, on tietenkin kiinni yrityksen yleisestä suorituskyvystä tuotekehityksestä myyntiin ja johtoon asti, eikä vain tuotteiden teknisistä mahdollisuuksista, minkä suomalaiset tekkifirmat ovat kiusallisen hyvin kokeneet.
