PoLight ASA – (Nokian) kameraosaamista norjalaisissa kuorissa

Osakkeet
42

Q4-osarijulkistus takana ja kuten väsyttävyyteen asti olen hokenut, ei liikevaihtonumeroille sun muille kannata antaa liikaa painoarvoa. Liikevaihdon kasvu +30% on lukuna kiva, mutta mittaluokan ollessa karvan yli miljoona euroa, on kyse toistaiseksi vain nappikaupasta.

Pipeline

Projektiputkessa kaikki luvut osoittavat ylöspäin. “Planning PoC” on mielestäni historian korkeimmalla tasolla.

image
image1231×567 70.2 KB

Kaupallinen läpimurto alkaa lähestyä, uskaltaisin sanoa. Aiemmasta postauksessa mainitun selfiekameratoimituksen lisäksi ladottiin pöytään liuta AR-lasireferenssejä:

  • Magic Leap 2 (markkinoilla)
  • Vuzix (Q2-Q3)
  • Xvisio (Q2-Q3)
  • LLVision (Q2-Q3)
  • Sharp (demotuote)

Kappalemääräisesti toimitukset eivät ole valtavia, kuten yrityskin asiaa muistaa painottaa. Osaan laseista menee yksi moduuli, joihinkin kaksi.

Sijoittajapuhelu oli, kuten yleensä, valaisevampi kuin pelkkä tiedote. Medical-sektorilla Xenocorin tuote siirtyy potilastesteihin Q2:n aikana ja oletan lopullisen tuotantopäätöksen syntyvän tämän vuoden aikana. Toinen medical-sektorin laaja PoC on käynnissä ja jos kuulin oikein, CEO kuvasi potentiaalia sanoin “significant standalone impact for us”. Potentiaalinen tuote voisi olla ensi vuoden heiniä.

Kvartaalista ja vuodesta 2022 jäi lopulta hyvä maku suuhun. Yritys on kääntymässä tuotekehitystalosta lisäksi tuotevalmistuksen puolelle ja vaikka “break-even” on arviolta vuoden 2025 asia, alkavat askelmerkit sitä kohti muotoutua.

Uudet tuotteet

Kehitteillä oleva TWedge-tuote kuulosti mielenkiintoiselta. Piezo-tekniikka on edelleen keskiössä, mutta sovelluskohteena on näyttötekniikka resoluution parantamiseksi. Jos ymmärrän tekniikan oikein, luodaan piezoelementeillä keinotekoisia “alipikseleitä”. Tekniikan avulla AR-lasien valmistaja voisi käyttää suhteellisen matalaresoluutioista LED-näyttöä ja tuottaa silti eheältä näyttävää kuvaa.

Jos tuote valmistuu, povaan sille hyvää myyntiä, koska näytössä säästäminen antaa mahdollisuuden tiputtaa lasien virrankulutusta ja käyttää piirun halvempaa näyttökomponenttia. Kuulostaa mahdollisuudelta hyviin myyntimarginaaleihin.

Vastaavalla tavalla kuvaus TLensin käytöstä laserin säätämiseen oli myös uusi käyttökohde. Asiasta mainittiin lyhyesti sijoittajapuhelussa, mutta projektin luottamuksellisuuden vuoksi siitä ei kerrottu tuon enempää.

Rahoitus

Nykyinen burnrate kuluttaa kassan Q4:een mennessä. Näillä näytöillä rahoituksen saaminen ei ole ongelma ja arvelen yrityksen keräävän 15-20 MEUR kasvun rahoittamiseksi. Se tarkoittaisi 20-25% diluutiota, antihinnasta riippuen.

Q4-presentaatio :

1 tykkäys
43

Eipä ollut, vaan Meizu. Ei minulle tuttu muuten kuin nimenä, mutta taustayritys Geelyn portfoliosta löytyy Volvon ja Polestarin brändit.

Hieno homma. Pieni askel toimitusmäärien osalta, mutta suuri jatkon kannalta.

https://www.polight.com/investors/news/news-details/2023/poLight-ASA---Its-OEM-customer-today-announced-a-new-flagship-smartphone-using-TLens/default.aspx

1 tykkäys
44

Osakekurssi rojahti annin myötä odotetun paljon, lähes puolittuen 20 NOK tasosta. Antihinnaksi tuli 10.45 NOK ja annilla kerätään 135 MNOK.

Annin järjestelytapa ja hinnan määräytymispäivän ja -laskutavan kertominen hyvissä ajoin etukäteen taisi luoda pelipaikan tuottoisalle shorttaukselle, mutta tämä tällaisena ulkopuolisen ihmettelynä.

1 tykkäys
45

Xenocor sai sijoittajilta Series A -rahoitusta 10 miljoonaa taalaa.

Xenocor, creator of the FDA cleared Saberscope, the world’s first true HD, fog-free, articulating, single-use laparoscope, announced a $10 million…Xenocor will use the capital for the 2023 launch of the Saberscope and to continue executing on its robust innovation roadmap.

Tiedotetta lukiessa linssitilausten päätymisen Polightin plakkariin ei pitäisi olla enää yllätys.

Given the significant demand, new healthcare systems will be brought on in sync with the manufacturing plan, so no customer will have to experience disruptions in service.

Tiedotteissa on toki aina hattaraähkyn vaara, joten laitteen kysyntä yli ajan ja markkinan valtaaminen uudella tuotteella ja konseptilla voi viedä oman aikansa.

1 tykkäys
46

Anti merkittiin täysimääräisesti ja yli oman merkintäoikeuden hamstranneet (kuten minä) jäivät ekstraosakkeita vaille. Perhana. No, jälkimarkkinasta lisää. Polight nettosi 135 MNOK ja perinteisellä kassanpolttotahdilla se kestää 2½ vuotta.

Vuoteen 2026 mennessä breakeven on jo saavutettu tai ainakin lähellä, mutta niin pitkälle menevä arvio on vain valistunut arvaus.

Linkitetään mukaan myös vuosikertomus. Autoteollisuus uutena vektorina on tullut vahvemmin mukaan, ja epäilemättä näkemisen ja kuvaamisen rooli kasvaa jatkossakin. Tutkat, liikennemerkkien tunnistus ja jopa sisätilojen selfiekamerat (Mersu, miksi?) sekä pidemmällä tähtäimellä matriisivalojen nopea varjostussäätö piezo-tekniikalla.

Pessimistirintamalta on hyvä todeta, ettei pula olekaan käyttökohteista. Varastotekniikassa QR-koodien käyttö lisääntyy ja tarve sisällyttää merkintöihin yhä enemmän tietoa vähentää viivakoodien käyttökelpoisuutta ja lisää QR-koodien käyttökelpoisuutta. Luetaanko kuvainformaatio perinteisellä VCM-aktuoidulla linssillä vai Tlensillä, on kuitenkin lopulta kustannuskysymys ja vaatii Polightilta töitä painaa ratkaisunsa keskihintaa alaspäin.

Ultranopea tarkennus, vähäinen energiankulutus ja atermisyys ovat ominaisuuksia, jotka voidaan ohittaa VCM:n halvan hinnan ja valmiiden kameramoduulien painaessa vaakakupissa enemmän.

1 tykkäys
47

Avainkohdat Q1-julkistuksesta:

  • liikevaihto 7,1 MNOK, ennätysluku (vrt. FY2022, 10 MNOK!)
  • kännyköissä selfiekameraksi Meizun premium-luuriin
  • asiakkaiden projektien tuki maksimitasolla
  • talouden epävarmuus voi haitata kuluttajalaitteiden kehitystä → T-lensit uutena ratkaisuna kärsivät konservatiivisesta julkaisupolitiikasta

https://www.polight.com/investors/news/news-details/2023/poLight-ASA---First-design-win-for-a-smartphone-project-led-to-all-time-high-quarterly-revenue/default.aspx

Ei tarvitse olla einstein, kun toteaa liikevaihdon kasvavan tänä vuonna uuteen ennätykseen. Edelleen, euromääräisesti nappikauppaa, mutta korkean katteen tuotteissa liikevaihdon kasvu näkyy nopeasti alimmalla rivillä. On kuitenkin varmaa, että liikevaihtotasot heittelevät runsaasti kvartaalista toiseen isojen toimitusten mukaan.

Perinteinen kuva projektien pipelinesta - tiivistä on:

image
image1500×691 87.4 KB

Tarkemmassa erittelyssä Industrial-tuotteissa oli käynnissä +10 skanneri- tai konenäkö-poccia. Näistä on odotusta saada loppuvuodelle design-voittoja. Samoin AR-tuotteista oletus on 2-3 uutta toimitussopparia. Jo aiemmissa viesteissä käsitellyt tähystyslaitteet (medical) tuovat ainakin 1 uuden sopimuksen. Sijoittajapuhelussa hehkutettu toinen projekti lienee vasta ensi vuoden heiniä, riippuen taas kerran alan hitaahkosta sertifiointinopeudesta.

Samassa puhelussa vihjattiin (omaa päättelyä) suomalaisesta Varjosta yhtenä pitkällä olevana asiakkaana. Ehkäpä heidän T-lensejä sisältävä tuotteensa julkistetaan vuoden loppupuolella? (Sivumennen sanoen: Suomessa tuntuu olevan melko monta tämän alan toimijaa.)

Oli myös mielenkiintoista kuulla Geelyn strategiaa ja Meizun roolia autojen arkkitehtuurissa. Kameraosaamista kun tarvitaan autoissakin ja matkapuhelimet käyttöliittymineen uivat osaksi autoa (piti tästä tai ei), voi Meizun kokemus T-lensistä tasoittaa tietä Geelyn automallistojen käyttöön.

Hella - ja näemmä yrityksen suomalaiset insinöörit - olivat patentoineet mielenkiintoisen kuvaustekniikan jossa piezo-linssiä taivuttamalla voidaan heijastaa periskooppimaisesti laajalta näkökentältä valoa laitteen pohjalla olevaan sensoriin.

48

Einsteinia ei tarvittu ja puoliso voi vahvistaa, etten ole sellainen. Viime vuoden liikevaihto on Q2:en jälkeen jo kasassa.

Muutoin yhdessä kvartaalissa ei tapahtunut merkittävää muutosta edellisen kvartaalin näkymiin verrattuna. Projektiputki (ongoing) on taas uusissa huippulukemissa, mutta (kuluttaja)markkinan alakulo hidastaa edelleen uuden ja toistaiseksi kalliimman teknologian käyttöönottoa.

image
image1505×618 83.5 KB

Jätän kuluttajalaitteet kommentoimatta, koska niistä ei ole konkreettista kerrottavaa. Odotan edelleen, milloin joku pellepeloton purkaa Applen headsetin development kitin ja listaa siinä käytetyt komponentit. Se varmistaisi jo ennen virallista ilmoitusta, onko Polight huhuillusti linssien toimittaja vai ei.

Medical

Xenocorin tähystyslaitetta voi pitää jo viittä vaille varmana design-voittona ja pidän ihmeenä, jollei tuote päädy markkinatoimitukseen. Se merkitsisi Xenocorin pakittamista lähtöruutuun tuotekehityksen ja hyväksyntöjen osalta. Sijoittajapuhelussa toimitusmäärien todettiin olevan merkittäviä, mutta tapahtuuko volyymitoimitus tänä vai ensi vuonna, jää nähtäväksi. Muista lähteistä tiedämme, että Xenocor on käynnistämässä soft launchia kuluvan kvartaalin aikana.

Toisesta Tier 1 -toimijan tähystyslaitteesta ei edelleenkään puhuta paljon, mutta potentiaaliset toimitusmäärät ovat Xenocoria suuremmat. Mitä pidemmälle tuotekehitys jatkuu, sitä todennäköisempää tuotteen päätyminen tuotantoon asti on. Edelleen, vuoden -24 tai -25 asioita.

Autot

Kuten aiemmissa viesteissä on kuvattu, on markkina lupaava ja segmentti avattiin kolmen PoC:n voimin. Polight toppuuttelee innokkaita ja kuvaa markkinan vaatimusten olevan kovia, joten tässäkin joudutaan odottamaan tuloksia.

Tuotantomäärät

Tuotantokapasiteetiksi kuvattiin 0,5-1 miljoonaa linssiä per kuukausi. Raaka-ainetta on hommattu varastoon isompi kasa asiakkaiden auditointeja ja toimitusten pullonkauloja ennakoiden, joten toisin kuin huhupalstoilla tykätään asia nähdä, ei kyse ole jostain nurkan takana odottavasta megadiilistä. Polight on pieni toimija ja kertaostojen tulee olla suuria yksikkökohtaisen hinnan tiputtamiseksi.

Viime kvartaaleina Polight on panostanut tuotantotehokkuuden nostamiseen. “Yield” on lähellä 90% ja sitä kehitetään edelleen. Samalla halutaan parantaa järjestelmätason tuotantotehokkuutta, jotta hintaero vakiintuneiden VCM-ratkaisuihin pienenisi.

Summaus

Palikat nopealle kasvulla ovat olemassa, mutta vapaa kunnolla taivuttavan ison kasan odottelu jatkuu yhä.

2023/Q2-presentaatio:

PS: Avauspostissa mainittu ex-nokialainen Juha Alakarhu on jäänyt pois yhtiön hallituksesta kesän nimityskierroksen yhteydessä. Syy voi olla henkilökohtainen, mutta oletan, että hallituksen edustajana ei voi olla henkilö, joka toimii kilpailijana samalla alalla kuin hänen varsinaisen työnantajansa yritys (Axon). Eikä yrityksen asiakas saa olla Axonin kilpailija. Alla lihavoituna potentiaalinen intressikonfliktin aiheuttaja.

“Axon’s suite includes TASER energy devices, body cameras, in-car cameras, cloud-hosted digital evidence management solutions, productivity software and real-time operations capabilities.”

Editoitu: siivottu viestiä ja täsmennetty Axonin osuutta

4 tykkäystä
49

Kappalemäärää ei julkistettu, mutta Mini2P-mikroskooppi poiki 1 MNOK tilauksen. Edelleen niche-sovellus, mutta katteeltaan parasta a-ryhmää. Sitä on laatuvaatimuskin.

Kun 4 linssiä pinotaan päällekkäin ja tarkoitus on seurata neuronien liikettä, tajuaa maallikkokin, ettei pinossa ole hirveästi käyttöä kakkoslaadun tuotteille.

Hieno osoitus siitä, miten moninaisiin sovelluksiin linssi taipuu. Edelleen maallikona voisi ajatella, että avoin rakennussarja mahdollistaisi myös 2-3 linssin “light-versioiden” rakentelun toisenlaisiin käyttökohteisiin?

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/poLight-ASA---purchase-order-received-related-to-Mini2p-application/default.aspx

2 tykkäystä
50

M.O.T. Pyöristettynä uusi tilaus on tuplat viime vuoden kesäkuun tilaukseen nähden.

Mutuarviolla vuoden liikevaihto on nousemassa n. 70-80% edellisvuodesta. Ei hassummin talouden yleisen alamäen keskellä. Nappikaupasta on edetty jo vetoketjuluokkaan.

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/poLight-ASA---poLight-has-been-awarded-a-follow-on-order-from-a-Machine-Visioncode-scanner-customer-in-China/default.aspx

3 tykkäystä
51

Q3 oli kesy kvartaali. Pari aiemmissa viesteissä nimettyä lisätilausta, mutta muuten isompi kala odottaa pilkkijää.

Polight ei ole immuuni teknoalan alakuloiselle sentimentille. Osaritiedotteen lause ei jätä arvailun varaa:

The consumer market remains challenging and is focused on cost reduction rather than implementing new innovative technology.

Ranskalaisilla viivoilla oleelliset:

  • Xenocorin tähystyslaitteelle tehdään vielä säätöjä, virallinen startti käynnistynyt. Ei tietoa milloin tulee virallisesti markkinalle.
  • Polightin kanssa tekee yhteistyötä 3-4 muuta tähystyslaitevalmistajaa, yksi näistä on oman segmenttinsä markkinajohtaja.
  • Kännyn etukameran osalta jatkotilaukset odottavat parempia aikoja. Hintaero vs. VCM ongelmana, valmistajilla opittavaa kokoonpanokustannusten optimoinnissa. Tuotteessa ei vikaa
  • yllä oleva pätee kaikkiin kuluttajatuotteisiin - AR-laseissa hinta ei vaikuta yhtä paljon, koska VCM häviää liikaa ominaisuuksissa. Plus markkina on kaikille uusi ja alan vakioratkaisut vasta kehitteillä

Loppuvuoden aikana odotus on parille AR-vahvistukselle, mutta sanamuotojen perusteella vasta Q1/24 olisi vilkkaampi. Xenocorin muutosten aikataulusta ei ole tietoa, mutta tuskin julkaisu tulee kuluvan vuoden puolella. Asiakkaita tuotteelle näkyy jo löydetyn.

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/poLight-ASA---Soft-quarter-but-overall-underlying-customer-pipeline-promising-in-many-important-market-segments/default.aspx

1 tykkäys
52

Jäljillä oltiin, uskoisin. Virallinen DW-tiedote uupuu (tulee huomenna?), mutta aihetodisteet ovat minusta selvät.

Varjo julkisti tänään uuden huippuluokan XR-4 Series -sarjan headserin VR-käyttöön. Halvimman laitteen maksaessa 4000€, on selvää, ettei näitä ostella joka konttoriin ja tehtaaseen.

Polightin kannalta olennaista on Focal Edition -malli, jonka autofocus-ominaisuuden linssiteknikka on uskoakseni Tlens-linsseillä toteutettu. Luvattu vasteaika on niin nopea, ettei mikään muu kilpaileva linssitekniikka kykene samaan.

Toistaiseksi myyntityötä tehdään vain yrityskäyttöön ja kohderyhmän rajallisuuden vuoksi tuotantomäärä mitataan ehkä joissain tuhansissa. Samaa sarjaa Applen tuotoksen kanssa ja speksien perusteella myös Apple taitaa käyttää Polightin linssejä. Referenssilaitteita ja hitsaavat tuoteryhmän speksejä - näistä ne state of art -ratkaisut uivat aikanaan halvempiin laitteisiin.

ps. Kun TWedge saadaan tuotteeksi, ovat nämä silmän erottelukykyyn mätsäävät lasit suurimpia hyötyjiä.

ed - Pörssitiedote julkaistu, tilauksen arvo vaatimaton 0,5 MNOK, kuten odottaa sopii.

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/New-Design-Win-and-Initial-Mass-Production-Purchase-Order-Received-for-High-End-Mixed-Reality-Head-Mounted-Device

2 tykkäystä
53

Uusi tilaus mikroskooppilinsseisrä, 2,5 MNOK tällä kertaa. Jos kulutuselektroniikka on pinteessä, tuntuu tutkijaryhmillä riittävän paremmin rahaa investointeihin. Lopputuotteen hintataso jäänee alhaiseksi suunnittelun avoimuuden vuoksi, mikä tietenkin laajentaa markkinan kokoal

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/poLight-ASA---purchase-order-received-related-to-Mini2p-application-d556f20fe

3 tykkäystä
54

Polightin pukkirallatus saa jatkoa isohkon AR-laitteen linsseihin liittyvän jatkotilauksen myötä. Tilauksen arvo, 2,9 MNOK, on yrityksen historian suurimpia ja tiedotteen sanailu petaa lisämyyntiä tuotteen kehityksen jatkuessa.

It is expected that poLight need to supply more TLens® and services later in the subsequent phases of the project over and above what is included in this purchase order.

AR–lasien valmistajasta tai käyttökohteesta (retail vs. industrial) ei hiiskuta, mikä yhdessä tilauksen suuren koon kanssa viittaa asiakkaan olevan jokin suurista teknoalan pelureista. Merkittävä tilaus kaikin puolin.

https://www.polight.com/investors/news-and-events/News/news-details/2023/poLight-ASA---Follow-on-purchase-order-received-for-an-Augmented-Reality-AR-case/default.aspx

1 tykkäys
55

Vuosikatsauksen aika. VR\AR-segmentti on edelleen kappaletasolla pienimuotoista, mutta Cupertinon jätin kantama aura muokkasi ilmapiiriä positiivisempaan suuntaan. Metan vastaava yritys oli säälittävä tussahdus.

Varjon ja Applen ilmeinen tukeutuminen Polightin linsseihin on tuplannut yhtiön osakekurssin parissa kuukaudessa ja keskustelupalstoilla on taas yli-innokasta pöhinää, rasittavuuteen asti.

Vuoden 2024 merkittävin odotus liittyy tähystyslaitteisiin. Jos homma menee putkeen (ja tuotteet eräänlaiseen “putkeen”), on talolle yksi merkittävä kivijalka lisää. VR/AR-osasto näyttää erittäin hyvältä, etenkin vuosikymmenen loppupuolen osalta. Kännyköistä en odota uusia julkistuksia. Teollisuudesta skannerit ja konenäkö tarjonnevat joitain design-voittoja.

Summattuna - hieman ihmeissäni tämän nopeasti kääntyneen sentimentin osalta. Taskussa voisi olla enemmänkin lappuja, mutta en lisää. Juuri nyt osake näyttää pahasti yliostetulta.

56

Pieni tilaus (200 KNOK) ja design-voitto skannereihin liittyen. Ehkä merkittävintä on päänavaus uuden ison yrityksen (Action Prowave) portfolioon. Jos ymmärsin oikein, vuositasolla yritys myy 5 miljoonaa erilaista skanneria ja työllistää 60 000 henkilöä.

Design-voitto ei jää viimeiseksi - uskallan sanoa, että samaa linssikomponenttia tullaan käyttämään myöhemmin julkaistavissa tuotteissa.

Vähänpä tiesin. Kurssi lähes tuplaantui muutamassa viikossa - rojahtaakseen takaisin lähes lähtötasolle. Kevensin liian aikaisin ja missasin paperinoususta hyvän summan, mutta nyt taidan saada myydyn osan halvemmalla takaisin.

Erilaisten foorumeiden aiheuttamat osto- ja myyntiaallot ovat riesa, jota botit ja laumakäytös vahvistavat molempiin suuntiin.

1 tykkäys
57

Jälkiviisaana voi sanoa, että hyvä näin - tai olisi voinut keventää vielä lisää. Arvio ennen Q4/24 tarvittavasta lisäpääomasta nykäisi osaketta yli 40% alas. Emission käry saa sijoittajan juoksemaan kohti exitiä ja osinkopuolueen edustajat huutavat “tulipalo”…

Ranskalaisilla olennaiset:

  • Koko vuoden liikevaihto +67%, 22,5 MNOK
  • Henkilöstömäärä kasvaa, ja kulut samoin - paukkuja kasvuun ja tuotekehitykseen

Tärkeimmät sektorit

Teollisuus

  • skannereista odotetaan lisävoittoja, mutta ei harppauksia täällä(kään)

AR/MR/consumer

  • AR/MR lähiaikojen vahvin ajuri, mutta uudet puhelimiin liittyvät design-voitot epätodennäköisiä
  • arvio AR/MR-markkinan voimakkaasta kasvusta vuodesta 2026 eteenpäin. TLensillä tähän se paras positio.

Healthcare:

  • Xenocorin TLens-projekti peruuntui, valmistaja valitsi “ei Tlensistä johtuvista syistä” tilalle toisen tuotteen. Viittaus “time to market”-aspektiin, mutta tarkka syy jäi epäselväksi.
  • muista tähystyslaitteista ei odotettavissa heti design-voittoja
  • Mini2P-mikroskooppi tuotteistettu useammalla taholla ja kasvanut odotuksia isommaksi tulonlähteeksi. Marginaalit hyvät, mutta volyymit niche-luokkaa.

Pipeline-kuvassa tasoittumisen merkkejä putken alkupäässä. Consumer-sektorin heikkous näkyy ongoing/planning poc -sarakkeen pienuudessa.

image
image845×350 42 KB

Summattuna: tölkkiä pitää potkia lisää. Yhtiö näyttää lisäävän kehityspanostuksia ja mallistoa laajentavien TLens premiumin (suurempiaukkoinen malli) ja näyttötekniikkaan liittyvän piezo-peilin TWedgen kehitystyö arvatenkin vievät resursseja.

Aika on todennäköisesti kohdallaan henkilöstön palkkausmielessä, mutta rahoituksen saaminen - tai sen hinta - herättää kysymyksiä. Toteutetaanko taas uusi anti, vai onko etenkin TWedgen kehitystyö partneriprojekti? Vaikka anti tehtäisiin syksyllä, ei ilmapiiri liene sen otollisempi ja antiale kurssiin on väistämätön.

3 tykkäystä
58

Kyseessä olikin viestijuoksu! Polight täsmensi hakevansa vähintään 100 MNOK antia, joten diluutiota tulee väistämättä, varsinkin nykyisessä ympäristössä.

Kurssi alas reilut 30%, joten jää nähtäväksi leikkaako antihinnan ilmoitus osakehinnasta vielä uuden siivun. Näillä tasoila ollaan jo ostohinnoissa ja voi palautella omaakin positiota normilukemiin. Kiirettä ei ole.

Hinta/riski-suhde on mielekkäämpi, jos ennuste AR-markkinan noususta vuoden -26 aikana on oikea. Arvailematta äkillisen antisuunnitelman perusteita liikaa, lienee yksi syy tarjota isoille asiakkaille parempi tase.

Jos seikkailu norjalaisissa osakkeissa on jotain opettanut, niin buy&hold-ajattelun viskaamisen roskiin. En silti arvannut, että saisin samalla rahalla myöhemmin 3+ kertaa isomman osakemäärän takaisin. Välillä näinkin.

15.3., editoitu kännytypot pois

1 tykkäys
60

Polight ilmoitti tavoittelevansa 160 MNOK kokoista antia, josta 130 MNOK on ankkurisjoittajien takaamaa. Nordnetin mukaan pörssiarvo on enää n. 240 MNOK, joten diluutiota tulee jo nykykurssilla huomattavasti.

Kun antihinta lasketaan 30%:n alella yhtiökokouspäivää edeltävän päivän kurssista (17.4.), jää treidaajille hyvä pelikenttä tyrkkiä kurssia alamäkeen.

Jos arvaan oikein, toistuu sama kuvio kuin edellisen annin kohdalla. Osakkeen ostolle on ennen antikurssin lukittamista huono insentiivi. Kun tavoiteltu antimäärä on asetettu, osakekurssilla ei ole sinänsä merkitystä.

Kuten todettua, anti itsessään on hyvä paikka lisätä omistusta, koska ilmat ja vähän enemmänkin on nyt päästelty yrityksen arvostuksesta pihalle.

1 tykkäys
61

Polightille hyvä, joskin odotettu design-voitto teollisen segmentin AR-laseista. Vuzix on alan veteraaneja ja heidän tekemänsä valinta yhdenlainen statement Tlensin teknologialle.

Ei varmaankaan myyntimenestys, mutta teollisen segmentin tuotteena katteet oletettavasti kuluttajapuolta paremmat. Tärkeämpää on nurkata valmistajia yksi kerrallaan oman teknologian käyttäjäksi.

62

Antihinta ja merkkareiden jakosuhde on nyt lukittu.

Number of new shares: Minimum 56,313,623 and maximum 69,309,075
Subscription price: NOK 2.3085
Ratio subscription rights: 1.046782 subscription right per 1 existing share in the Company.

Uutta pääomaa haetaan 130-160 MNOK verran, Annista 130 MNOK on taattua ankkurisijoittajien sitoumuksilla, mutta uskon annin tulevan kokonaisuudessaan merkityksi. Annin myötä kassa on kunnossa vuoteen -26 asti. Aika nostaa paino salkussa entistä korkeammalle tasolle.

Vaikka kehitystyöhön panostaminen syö kassaa, on tuoteportfoliosta tulossa erittäin houkutteleva. Kuten on huomattu, voi matka inssin möristä unista kaupalliseksi menestystarinaksi olla pitkä ja kivikkoinen.

Ehkä Tlensiä innostuneempi olen kehitteillä olevan Twedgen mahdollisuuksista, sillä sen myötä AR-lasien kallein komponentti voitaisiin toteuttaa oleellisesti halvemmalla tavalla. Toisin kuin Tlensin osalta, jolla samanlaista hintakilpailukykyä ei ole VCM-tekniikkaan nähden. Näen mahdollisuuden erittäin hyviin katteisiin, mutta onnistuuko tuotteistus ja kuinka pian, on taas toinen juttu.