Menkähänlainen Venäjäriski Ponssella mahtaa olla? Jonkunmoinen osuus liikevaihdosta kuitenkin tulee Venäjältä. Jos nyt tilanne Ukrainassa kiristyy entisestään ja EU päätyy asettamaan entistä tiukempia pakotteita Venäjälle, niin minkähänmoisen iskun Ponsse siinä tilanteessa ottaa?
2 tykkäystä
Moro Ukko ja muut, Venäjän osuus Ponssen liikevaihdosta heiluu melkoisesti, mutta olemme arvioineet että osuus oli 16 % v. 2019, 13 % v. 2020 ja nyt viimeisten neljän kvartaalin aikana taas 18 % eli noin 130 MEUR. Lovi liikevaihtoon olisi siis melkoinen jos metsäkoneetkin päätyisivät pakotteiden piiriin. Aiemminhan näin ei ole ollut mutta eipä ole tilannekaan ollut näin kireä. Luottoriskiä Ponssella ei tiettävästi Venäjällä ole, sillä kauppa tapahtuu ennakkomaksuilla tai käteiskauppana. Terv. Eki
10 tykkäystä
Mitenkähän käytönnössä menis. Jos nykytahdilla tehdään yli tuhat konetta vuodessa ja siitä 18% menee Venäjälle. Näihin vielä varaosat päälle kun pojat painaa 5000h vuodessa mittariin. Käviskö tässä niin, että pakotteet kierrettäs esim. Kiinan kautta. Jotenki tuntus, että tuo kauppa on niille Venäläisille tärkiä toimia. Voiko pakotteet olla niin yksinkertaisia, että Venäläinen tilais nuo kaikki Kiinan tytäryhtiöltä?Ja jos Ponsse China ei möis venäläiselle, niin kiinassa joku välikäsi tilaa ne Ponsse Chinalta ja myy venäjälle?
Kyllähän pakotteita aina on pyritty kiertämään ja toisaalta estämään niiden kiertämistä. Kuitenkin tuo pakotteiden kiertäminenkin tulee maksamaan loppuasiakkaalle ja siten ne toimivat silloinkin ainakin osittain. Krimin valtauksen jälkeen venäläiset yrittivät saada yhden Wärtsilän voimalaitoksen tai varaosia sinne, en nyt muista tärkemmin miten estettiin.
Venäjä on ollut viime vuosina maailman suurin metsäkonemarkkina. Jostakin ne tarvittavat koneet, varaosat ja huoltopalvelut sinne tulevat jatkossakin. Maa vie paljon metsäteollisuustuotteita ja varmaan raakapuutakin Kiinaan.
https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/ponsse-oyj-ponssen-tilinpaatos-11-31122021
- Liikevaihto oli 750,0 (Q1-Q4/2020 636,6) miljoonaa euroa.
- Q4 liikevaihto oli 226,6 (Q4/2020 205,2) miljoonaa euroa.
- Liiketulos oli 75,0 (Q1-Q4/2020 57,1) miljoonaa euroa ja liiketulosprosentti 10,0 (9,0).
- Q4 liiketulos oli 18,7 (Q4/2020 13,7) miljoonaa euroa ja liiketulosprosentti 8,3 (6,7).
- Tulos ennen veroja oli 73,2 (Q1-Q4/2020 39,6) miljoonaa euroa.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 102,4 (74,8) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos oli 1,97 (1,15) euroa.
- Omavaraisuusaste oli 60,7 (54,3) prosenttia.
- Tilauskanta oli 439,8 (174,9) miljoonaa euroa.
- Hallituksen osingonjakoehdotus 0,85 (0,60) euroa osakkeelta.
- Konsernin euromääräisen liiketuloksen arvioidaan olevan vuonna 2022 samalla tasolla kuin 2021.
Nopeasti katsottuna Inderesin/Ekin ennusteista jäätiin hieman, mutta konsensukseen (jonka otos toki on pieni) osuttiin kohtuullisesti.
Tämä voi aiheuttaa pientä murinaa. Venäjäriskiä ei erikseen nosteta tikunnokkaan, mutta tuloskasvua ei myöskään ohjeisteta. Venäjä ja Aasia oli 2021 liikevaihdosta melkein neljännes.
“Konsernin euromääräisen liiketuloksen arvioidaan olevan vuonna 2022 samalla tasolla kuin 2021.”
vs. Ekin odotukset: “uskomme 2022-ohjeistuksen ennakoivan tuloskasvua, mutta ohjeistus varmasti sisältää Venäjään liittyvän varauman.”.
5 tykkäystä
Inderesin tavoitehintaan sellainen viidenneksen leikkaus (oli 45,5€). Omaan silmään vaikuttaa aika kovalta pudotukselta, mutta pitää huomenna tutustua perusteluihin ajatuksella.
6 tykkäystä
Ponssesta juttua HS Visiossa
Yhtiössä selvitetään paraikaa yhdessä ulkoministeriön kanssa, miten vientipakotteet vaikuttavat siihen, kertoo toimitusjohtaja Juho Nummela.
”On selvää, että rahoitusmarkkinoihin asetetut pakotteet osuvat Venäjän markkinaan voimakkaasti. Ruplan romahtaminen vaikuttaa suoraan asiakkaiden maksukykyyn. Lisäksi vientipakotteissa on kohtia, jotka koskevat maastokäyttöön liittyviä kulkuneuvoja. Nyt luetaan ja selvitellään, mitä se käytännössä tarkoittaa meidän kannaltamme”
Ponssen liikevaihdosta noin 20 prosenttia tulee Venäjältä. Se on yhtiön suurin yksittäinen vientimarkkina.
”Se tarkoittaa niin suurta määrää koneita, että lyhyellä aikavälillä markkinan korvaaminen nykyisessä markkinatilanteessa voisi onnistua, mutta pitkällä aikavälillä se on haastavaa”, Nummela sanoo.
Nyt kun katson tuota ylempää viestiäni, niin en enää pidä tuota tavoitehinnan tiputusta suurena olosuhteet huomioon ottaen. Kurssi pyörii parhaillaan jossain 31€ nurkilla, kun pitkään pyörittiin reilusti yli 40€ numeroissa. Puhtaasti kurssia ajatellen siis markkina on tainnut laskea tuon Venäjän liikevaihdon jo pois.
Jos otetaan pohjaksi Ekin ennusteet, niin suoraviivainen 20% liikevaihdon leikkaus tarkoittaisi noin 660M€ liikevaihtoa tälle vuodelle. EPS ennuste oli 2,23€ (P/E nykykurssilla 14). Jos EPS:stä leikkaa vaikka kolmanneksen (kannattavuus varmasti paineessa jos iso osa tilauskannasta katoaa plus mahdolliset luottotappiot), niin lopputulos olisi ~1,5€ ja P/E olisi ~20. Tämä toki on aika hihasta ravistettt laskelta, sillä en oikeasti osaa arvioida mikä vaikutus lv:n isolla laskulla on kannattavuuteen.
4 tykkäystä
Pakotelistalta (Neuvoston asetus (EU) 2022/328) poimittua:
Maastokäyttöön tarkoitetut pyörätraktorit, joiden vetokapasiteetti on vähintään 9 t; ja
niiden merkittävät komponentit ja lisävarusteet, muut kuin yhteisessä
puolustustarvikeluettelossa tai asetuksessa (EU) 2021/821 eritellyt.
2 tykkäystä
Tämä ei nyt varsinaisesti yllätä.
Ponsse Oyj on tänään päättänyt keskeyttää toistaiseksi kaikki vientitoiminnot Venäjälle ja Valko-Venäjälle sekä PONSSE-metsäkoneiden että niiden varaosien osalta. Myös Ponsse-konsernin venäläinen tytäryhtiö OOO Ponsse keskeyttää paikalliset varaosa- ja huoltopalvelutoimintonsa toistaiseksi. Venäjän ja Valko-Venäjän myynnin osuus yhtiön liikevaihdosta on noin 20 prosenttia vuoden 2021 tilinpäätöksestä laskettuna.
Samalla Ponsse poistaa tulosohjauksen kuluvalle vuodelle. Uusi tulosohjaus liittyy epävarmuuksiin, jotka aiheutuvat Venäjän hyökkäyksestä Ukrainaan ja EU-pakotteista. Yhtiö ilmoittaa, ettei se anna tulosohjausta kuluvalle vuodelle. Aiemman tulosohjauksen mukaisesti konsernin euromääräisen liiketuloksen arvioitiin olevan vuonna 2022 samalla tasolla kuin 2021.
5 tykkäystä
Pari päivitystä.
Ponsse ilmoitti tänään, että yhtiökokoukselle esitetään osingon pilkkomista kahteen osaan, joista toinen harkinnan varainen.
Eki päivitti jo eilen tavoitehintaa 30€ tasolle.
2 tykkäystä
Kesä lähestyy ja tällä viikolla saadaan ehkä hieman lisää näkyvyyttä metsäkonemarkkinan tilanteeseen. John Deeren kalenterin mukaan yhtiö julkistaa Q2-raporttinsa 20. toukokuuta.
Positiivisia ajureita ei ole ollut ja ketjukin on ollut hiljainen. Tässä vielä pari vanhaa, huhtikuussa julkaistua uutista kertauksena alkuvuoden tilanteesta.
Ponsse kuitenkin arvioi Q1-raportissaan, että Venäjältä tuotavan puun ja sahatavaran poistuminen Euroopan markkinoilta johtaa puun korjuumäärien kasvuun ja parantuvaan kysyntään Euroopan metsäkonemarkkinoilla. Tähän liittyen Fastmarkets arvioi 12. huhtikuuta Venäjän tuontipuun poistumista näin. https://www.fastmarkets.com/insights/russian-sanctions-mount-as-lumber-traders-seek-more-clarity
“An estimate released earlier this month indicates the sanctions will cut off about 10 million cubic meters from the European market this year. The estimate is based on projections that the European Union will block exports from Russia and Belarus throughout 2022, and Ukraine will be largely unable to ship wood products into the region during the war. Europe imported roughly 8.5 million cubic meters from those three countries in 2021.”
John Deeren Forestryn Ruotsin johtaja Henrik Johansson kommentoi tilannetta 5. huhtikuuta.
-Johanssonin mukaan suomalaisen alihankkijan Toijala Worksin tulipalo vaikutti John Deeren tuotantoon alkuvuonna. [Toijala Worksin kolme pääasiakasta Tana, Sandvik ja John Deere]
-Hänen mukaansa puolijohteiden saatavuus on ollut suurin ongelma, mutta ongelmia on ollut myös hydrauliikkakomponenttien saatavuudessa.
-loppuvuodesta toimituskapasiteetin pitäisi parantua merkittävästi, vaikka edelleen on haasteita komponenteissa
-Venäjälle rakennetuissa metsäkoneissa moottoreiden konfiguraatio on erilainen kuin Euroopan markkinoilla myytävissä koneissa, joten Eurooppaan näitä koneita ei voida toimittaa.
Logset
-yhtiö kertoi huhtikuussa laajentavansa varaosajakelua Ruotsissa. Vuonna 2021 Logset oli Ruotsin metsäkonemarkkinoiden eniten kasvanut yritys. Metsätrans - Logsetin kasvunäkymät Ruotsissa saavat lisävoimaa uudesta varaosajakelusta
-Toukokuun 6. päivä Logset aloitti yt-neuvottelut tehtaallaan Mustasaaressa. Taustalla tilauskannan kasvun hidastuminen ja Venäjän viennin keskeytys. https://yle.fi/uutiset/3-12434271
Ponsselta tuli tämän viikon alkuun pari lehdistötiedotetta.
Vieremän tehtaalta valmistui 18 000. Ponsse-metsäkone. https://www.ponsse.com/fi/yhtio/uutiset/a_p/P4s3zYhpxHUQ/c/ponsse-manufactures-its-18-000th-forest-machine#/
-Uusimmat 1000 metsäkonetta valmistuivat suhteellisen nopeasti, jos verrataan aiempaan tuotantoon.
Nyt 1000 konetta valmistui 9 kuukaudessa (elokuusta 2021 - toukokuu 2022).
-Tämä näyttää hyvältä suoritukselta huomioiden, että Savon Sanomien 27.4. julkaistun jutun mukaan Ponssella on ollut pulaa hydrauliikka- ja voimansiirtokomponenteista ja puolijohteista
Eilen Ponsse Scorpion Future Cabin -ohjaamo sai iF Design Award 2022 -palkinnon. Ohjaamoa kiiteltiin ergonomian parantamisesta ja viihtyisän työympäristön luomisesta metsäkoneenkuljettajalle. PONSSE Scorpion Future Cabin -ohjaamolle kansainvälisesti arvostettu iF Design Award 2022 -palkinto - Ponsse
10 tykkäystä
Itsellä pitkässä pidossa ja tehtaalla käyneenä ja keskustelujen perusteella niin ei mitään syytä muutokseen ainakaan itsellä. 
4 tykkäystä
On Ponssella vahva asema metsäkonemarkkinoilla. Kustannusten nousu rasittaa nyt, mutta pidemmällä aikavälillä pitäisi olla monia kasvuajureita tukemassa. Puunkorjuun digitalisaatio kuitenkin etenee.
Esimerkkinä digitalisaatiosta on tuo Ponssen Manager -tiedonhallintajärjestelmä. Sen suosio näyttää hiljalleen kasvavan. Nyt maaliskuun lopulla avattiin tuhannes PONSSE Manager-tili käyttöön
4 tykkäystä
Itsellä luja usko tekemiseen ja pidän markkinajohtajana , vaikka venäjä nyt vaikuttaakin. Lisään, kun näen kurssien suunnan. 
1 tykkäys
Uuden palkitun Scorpionin myötä vaikuttaa teknologiajohtajalta harvesterimarkkinassa. Niche-meininkiä näyttää löytyvän rinnevarusteista ja palonsammutuslaitteista. Rinnehakkuut tulevat lisääntymään tulevaisuudessa, kun tasaiset alueet käytetään kaupunkirakentamiseen ja maanviljelyyn. Kiinan metsähakkuista 1% tehdään koneellisesti. Kiinan markkinoille menee nykyisin Ponssen irtokouria. Kokemuksen mukaan tämän jälkeen alkaa menemään kuormatraktoreita ja sen jälkeen harvestereita.
Kaikkien sota ja komponenttihuolien kanssa painiessa, vaikuttaa siltä että maailmalla mahdollisuuksia riittää. Mietin tätä Venäjän markkinan sulkeutumista, että puuumarkkina siirtyy sieltä muualle ja saattaa siirtyä jopa sellaisiin maihin, missä Ponssella on tehokas organisaatio.
7 tykkäystä
5 tykkäystä
Erkin kommenttia:
4 tykkäystä