Kolme kuukautta EKPn veivailussa on ikuisuus. Eiköhän siellä keksitä jotain nopeasti. Matkalla tietty voidaan spekuloida suuntaan jos toiseenkin.
Oikeudenkäynti on yleensä piinaavaa ja hidasta. Uskoisinpa, että niin haluttaessa muotoseikkoihin ym. vetoamalla voidaan oikeusvääntöä hidastaa pitkälle vuoteen 2021 ennen kuin lopullinen kielto saadaan lainvoimaiseksi.
2 tykkäystä
Pörssit ampuu varmaan ATH:n jos virus mutatoituisi…
7 tykkäystä
Florida, Nebraska, Texas… näissä ensimmäisiä varovaisia merkkejä ravintoloiden paluusta
3 tykkäystä
Aletaan olla vähitellen tilanteessa että pörssi pysyy pystyssä niin kauan kuin korona pysyy voimissaan. Jos korona päihitetään niin ei ole enää syytä elvyttää ja pörssit romahtaa? Eli ehkä jos saadaan syksyksi koronan toinen aalto niin pörssit nousee elvtyksen voimasta ATH mutta jos korona menee kesän aikana ohi elvytys lopetetaan ja pörssit romahtaa syksyllä?
6 tykkäystä
En näkisi asiaa näin. Elvyttämällä pyritään paikkaamaan talouden syvä kuilu, jonka korona synnytti ja muokkaa edelleen. Nyt kun koronasta toipumisesta saadaan merkkejä ja toivon mukaan päästään tämän vuoden puolella pääosin yli, ei elvytyksiä tehdä tietenkään samalla tavalla. Tämän jälkeen talous lähtee taas kuromaan isoksi revennyttä eroa kiinni ja pörssit lähtevät oletettavasti mukana normaaliin nousuun. En näe, että tulisi isoa romahdusta (tästä elvyttämisen lopettamisen syystä). Maaliskuussa tehtiin jo syvä pohja ja siitä on lähdetty ylöspäin. Aikaisemminkin on mainittu, että pörssit eivät korreloi suoraan reaalitalouden kanssa ja katsovat tulevaan. Pörssit dippasivat maaliskuussa ja lähtivät nousuun. Talous dippaa pahiten nyt Q2:n tai Q3:n aikaan ja siitä lähdetään nousuun (näillä näkymin). Tähänkin tyyliin voisi siis ajatella tulevaa pörssien käyttäytymistä.
Nordnetilta tullut jälleen uutta tubevideota, jossa käsitellään pörssejä ja tulevaa. Oksaharju, Lepikkö ja Paasi eli “titaanit” mukana pohdiskelemassa.
8 tykkäystä
No, ei se nyt ihan noin taida mennä… -
1 tykkäys
Ns. “sell the news” -skenaario, kun nyt mutuilun alla oleva tulevaisuus konkretisoituu numeroiksi Q2 ja Q3 aikana. 
Tässä muutamia poimintoja aamun videolta mitä markkinaan tulee.
Keskuspankkien taseiden paisuminen, tottakai.
Eilisiltaan mennessä 56 % Inderesin seuraamista firmoista ylittäneet tulosodotukset.
VIX on jo 30 tienoilla. Edelleen siis koholla, mutta markkina rauhoittuu selkeästi… Ainakin toistaiseksi.
Rauhoittuminen ei silti ole sama kuin huolettomuus. Vaikka luonnehtisin itse, että nyt ahneus on yleisesti niskan päällä suhteessa pelkoon (itse kyllä harrastan taas pelkoa, ahneuden paikat olivat indeksitasolla ~20 % sitten ), kertoo kullan suosion kasvu sijoittajien skeptisyydestä nykymenoa kohtaan.
10 tykkäystä
Onnistuukohan tällä kohtaa tulevaisuuden ennustaminen aikaisemmin tapahtuneeseen verraten siitä näkökulmasta kuinka suuri osuma työllisyyteen on tullut isoissa kriiseissä ja miten nopeasti siitä on toivuttu reaalitaloudessa ja osakekursseissa. ( Vai sotkeeko nämä elvytys- ja tukipaketit tämänkin “lainalaisuudet”?)
Eli milloin luottamus kuluttaa (eikä olla varuillaan ja pitää rahaa sukan varressa) on palannut suhteessa työllisyyden saamaan iskuun ja edelleen tämän korrelaatio kurssitasoihin.
Itsellä on mutu, että keski- ja hyvätuloisten keskuudessa on ajan mittaan lisääntynyt tapa elää tulojen ylärajoilla luottaen tulovirtaan. Olen hieman skeptinen tuon patoutuneen kysynnän määrälle ja purkautumiselle nopeasti taloutta pelastavana tekijänä koronan jälkeenkin.
3 tykkäystä
Chanosilta hyviä pointteja.
Markkina odottaa, että vuonna 2021 tehdään vuoden 2019 tulokset. Turhan optimistista?
Jää nähtäväksi.
Yritysveron suunta (jenkeissä) tuskin on enää alaspäin, kun taas (viimeksi kymmenen vuotta sitten ja edelleen tuoreessa muistissa) pelastettiin firmojen nahat. Veronmaksajat haluaa enemmän vastuunkantoa firmoilta.
Yritysten marginaalit ovat ennätystasolla, ja viimeiset vuosikymmenet niitä ovat auttaneet globalisaatio (nopeammat kasvu mahdollisuudet uusilla markkinoilla joka tuo isomman kokoluokan myötä skaalaetuja, tuotantoa voi siirtää halpoihin maihin, ammattiliikkeiden voima on heikentynyt ja työntekijöiden palkkavaatimukset laantuneet) sekä verotuksen lasku.
Nämä myötätuulet eivät puhalla enää kuten aiemmin.
3 tykkäystä
Trump eilen huuteli, että harkitsee verotuksen keventämistä osana elvytystoimia… vaan mahtaako jäädä huuteluksi? Oman käsitykseni mukaan se Trumpin vaalivoiton jälkeinen 25% alennus oli ainakin keskeinen tekijä, miksi USA:n taloudella lähti menemään entistä lujemmin.
1 tykkäys
Käykääpä katsomassa! Lepikön analyysi todella mielenkiintoista. Puhutaan mm. pörssin käyttäytymisestä maailmansotien aikaan, jolloin riehui myös tappava espanjan tauti ja keskuspankkien toiminnasta. Yleistä keskustelua myös luonnollisesti osakemarkkinoista.
Otsikosta myös osviittaa 
6 tykkäystä
Eikö tulokset ennen veroja ole pysyneet aika paikoillaan viime vuosina? Ja EPSit parantuneet tuon alennuksen verran palttiarallaa. Tämä oma hatara muistikuva
Toki USA talous ja sepen tulokset on eri asioita.
1 tykkäys
Niin taisi olla Kiinan ravintoladatankin kanssa, että ensimmäinen 75-80 prosenttia palautui aika nopeasti parin kuukauden aikana, mutta viimeinen neljännes selvästi hitaampaa tahtia eikä ole vieläkään palannut.
5 tykkäystä
Jep, käsittääkseni koko talouden yritysten voitot ovat pysyneet suht paikallaan viime vuodet:
Mutta jos katsotaan SP500 ja etenkin sen osakekohtaista tulosta, ei tuollainen stagnaatio näy:
7 tykkäystä
Mariannen makrossa osui silmään palvelualojen ostopäällikköindeksit.
Sinänsähän nämä ovat nyt vähemmällä huomiolla, koska niiden romahdus tonttiin on ollut selvää. Mielenkiintoisesti Kiinankaan palvelualat eivät vielä huhtikuussa päässeet kasvumoodiin (lukema edelleen alle 50).
Kiinan vienti kylläkin elpyy
10 tykkäystä
Kuinka paljon tuota SP500 osakekohtaisten tulosten kasvua selittää share buy backit?
1 tykkäys
Vielä kolmas postaus, toivottavasti näistä on iloa muillekin kuin itselleen.
Lähikuukausina on mielenkiintoista nähdä, valuuko inflaatio deflaation puolelle niin Yhdysvalloissa kuin muuallakin. Lyhyellä välillä esim. disruptiot toimitusketjuissa voivat aiheuttaa hintapiikkejä, mutta luulisi kymmenet miljoonat uudet työttömät ja sitä myötä romahtava kulutus painavan hintamuutosta negatiiviseksi.
Tässä mielessä positiiviset korot Yhdysvalloissa kuulostavat vallan anteliailta, koska reaalikorko (valtionvelan korko - inflaatio) olisi todella muhkeaa.
22 tykkäystä
Muutamia prosentteja arvioisin näiden pohjalta.
Nettona osakkeiden määrä on vähentynyt SP500:ssa:
Buy back yield ollut parin prosentin luokkaa vuositasolla, eli nyt ennen koronakriisiä sellainen reilu biljoona dollaria vuodessa mennyt omien ostoihin.
Indeksin jakaja laskenut tosiaan tuon 1-2 % vuodessa finanssikriisin jälkeen:
EPS on kasvanut kuitenkin voimakkaammin kuin tuo, eli kyllä ihan “oikea” tuloskasvu on ollut siellä takana.
15 tykkäystä