En minäkään olisi paniikkimoodissa. Kyse on siitä, onko media, kansa, poliitikot jne.
Arvioisin varovaisesti että, tärkeintä on olla tarkkana hygienian kanssa ja vältetään isojen joukkojen tapahtumia, tartuntojen äkillinen lisääntyminen on epätodennäköisempää. Pitäisi saada lisää dataa, mutta on tullut vaikutelma, että nuorten ihmisten kovia tauteja on tullut erityisesti ns. supertartuttajilta, urheilukatsomoissa, konserteissa. Tässä tulee herkästi harha. Mutta se olisi kuitenkin loogista. Joku erittää virusta runsaasti ja yskii. Lähellä olevat saavat hengittäessä limapartikkeleita ja hurjia määriä virusta. Siitä alkaa nopeasti kova tauti. Jos saa tartunnan pienestä virusmäärästä käsien kautta, voi tauti kehittyä hitaammin ja jää vaikutukseltaan lievemmäksi. Tämä on pelkkää päättelyä.
Suomessa on reagoitu ajoissa ja nuorilla ei ole ollut vastaavaa määrää ns. supertartuntoja kuin esim Italiassa.
Hyvä hygieniä saattaa jatkossakin rajata taudinkuvaa ja kulkua Suomessa. Olettamus.
Suurin vaikutus talouteen ja pörsseihin tulee varmaan muualta kuin taudin etenemistä. Eli miten osaamme palauttaa toimintaa ja luottamusta ja mitä kansainvälisesti tapahtuu.
En olisi kauhean huolissani taudin suhteen Suomen tilanteesta. Kyllähän se tulee leviämään, mutta uskon, että selviämme torjuntavoitolla.
"Another study published in the British Medical Journal - not specific to coronavirus- found that those who spend weeks in intensive care find they still have muscle weakness a couple of months after leaving the hospital.
This can last for another six months and mean patients struggle to do day-to-day tasks, like walking upstairs, and getting out of the bath.
Dr James Gill, GP and clinical lecturer at Warwick Medical School, says it is believed that, of the patients in hospital, about half will require no further care after being discharged.
As for the rest, 45 percent will need “some form of low-level medical or social [care]”, and the remaining five percent will need “more focused, intense rehabilitation”."
Sulla on ihmeellinen tapa puhua “faktoina” näitä väitteitä ilman mitään lähteitä tai tutkimuksia. Työikäisistä tai nuoremmasta väestöstä sairaalaan joutuneiden määrä 18-49v on 2,5%. 50-64v on 7,4%.
Alla olevista lähteistä voi katsoa miten on jakautunut Briteissä. Sairaalaan joutuneista puolet selviää ilman mitään jälkitauteja tai muita oireita. Lopuista 45% tarvitsee jonkinasteista hoitoa tai lääkitystä parantumisen jälkeen. Pitää huomioida että teholle ja osastoille joutuu eniten 65v+ ja näille ikäluokille keuhkokuume on jo vaarallinen.
Ilmeisesti tätä ei oltu vielä jaettu tänne… Jos ette ole vielä lukeneet, todella hyvä ja napakka (alle 5min luettavissa) teksti miksi markkina voi vaan puskea ylöspäin.
Lyhyesti:
-Ennätysmäärä likviditeettiä jahtaa tuottoja eikä Fed salli likviditeettikriisiä —> konkurssit ja kriisit jäisi yksittäisiksi taskuiksi eivätkä leviä koko talouteen
-Kuluttajien ostovoima itseasiassa kasvaa tukiohjelmien takia
-Sijoittajat superkarhuja, mutta karhut on käteisessä joten he eivät voi vaikuttaa markkinaan kuin ylöspäin jos he kapituloituvat ja alkavat ostamaan kalliimmalla
-Dissonanssi reaalitalouden ja pörssin välillä ruokkii karhumaisuutta, mikä antaa ironisesti rallille elinvoimaa yllämainitusta syystä
-Retail - eli yksityissijoittajat ostivat dipin, mikä etenkin jenkeissä tuntuu wealth efectinä pörssin nousun hyödyttäessä nyt keskiluokkaakin.
Kannattaa lukea!
Evidenssi alkaa puhua myös sen puolesta, että ilmeisesti kuluttajakäytös voikin palautua ennalleen nopeasti.
Tämä on ollut yksi isoimpia kysymysmerkkejä, kestääkö paluu ”entiseen” vuosia kun ihmiset säikähtävät virusta ja taloutta. Alustavasti näyttänee siltä, että ei…
Itsellänikin ollut armeija aikoina kuumeeton keukhokuume, tulehdusarvot (CERP) pyöri yli neljässä sadassa parhaimillaan teholla ollessa. Antibiootteja annettiin pari pv suonen sisäsesti ja siitä onneksi laantukin, yhtä nopeasti kuin alkoikin.
Toisaalta, kyseisessä twitter-ketjussa oli hyvä (vasta)kommentti:
"Opening day / month vs. sustained business are two different things we should monitor separately.
There’s 10% to 20 % of “exuberant” people who will flood these parks and the 80% of people that will be cautious. In Month 2, you need the 80%.
Let’s see what that 80% does"
Hyvä, kun linkkasit! Oli hyvää pohdintaa ja kirjoittajalla selvä näkemys. Tekstin lopetus oli myös todella vaikuttava ja huomionarvoinen 
Myös
Romantikkoja ei vissiin pöpöt pelota
Artikkeli itsekin toteaa, ettei kannata liikaa innostua 600 %:n hypeluvuista. Kyseessä pieni otanta, ja matkat huippualennuksessa. Puhumattakaan, miten heikko vertailukohdan varausaste onkaan todennäköisesti ollut, kun CDC on pidennellyt kieltoja ja Carnival juuri perunut kaikki touko-kesäkuun matkat.
Artikkelin lopussa todetaan myös, ettei edelleenkään ole takeita, etteikö CDC pidentäisi kieltoaan heinäkuun 24. pidemmälle. Artikkelin kirjoittaja itsekin toteaa, että katselee matkoja ensi vuodelle, muttei välttämättä uskaltautuisi varaamaan matkaa parin kuukauden päähän.
Kyllähän tällaisella hypellä varmasti saadaan boostattua bisnestä, kasvatettua omistajien luottamusta ja mahdollisesti nopeutettua bisneksen palautumista, kun joka puolella uutisoidaan isoin otsikoin Disneyn loppuunmyydyistä lipuista ja risteilyjen alkamisesta.
Ottaen huomioon, että se x osa kansasta on rajoitusvastaista tai täysin välinpitämättömiä (Seoulin klubifarssi, maskipakosta kieltäytyminen jenkeissä etc), ja että vaihtoehtoiset kulutusmuodot ovat edelleen kieltojen alla, ei ole ihme, että saadaan muutamat liput myydyksi. Jos Finski päättäisi tarjota kuukauden päähän matkoja Havaijille 150 ekellä tai suomifestari pistäisi lippuja myyntiin hyvin rajallisen määrän ja vieläpä isolla alennuksella, kysynnästä tuskin olisi pulaa.
En vähättelisi sitä, millaisen lumipalloefektin tämä voi saada aikaiseksi (kysyntään sekä ehkä myös koronaan), mutta yllä todettiin todella hyvin, ettei sen ensimmäisen päivän tai kuukauden hypen perusteella kannata tehdä johtopäätöksiä, vaan odotella pari kuukautta ja katsoa, miten valtaosa massasta tulee reagoimaan.
Tässä muuten koronaeristyksissä oleva kuluttaja haikailee Carnivali cruisesin avautumista.
Meanwhile at Rooman keskusta:
Tähän vielä, kun lisää ne sijoittajat, jotka olivat odottaneet sitä kurssilaskua kuin kuuta nousevaa, niin tässä on lopputulos. Jos sijoittaja on 3-4 vuotta odottanut sitä laskua ja, kun se nyt tuli, niin niitä dippiin sijoitettuja rahoja ei oteta sieltä pörssistä pois, vaikka tapahtuisi mitä.
En pääse lukemaan tästä kuin pari ensimmäistä kappaletta, mutta ehkä se riittää. Jos rahaa menee kasapäin yrityslainoihin, vaikuttaako se negatiivisesti osakekurseihin?
Hätäisesti voisi ajatella, että jos rahaa menee jonnekin muualle kuin osakkeisiin, se on osakkeilta pois. Näin tuskin kuitenkaan on muutamasta syystä ja todennäköisemmin raha vain hyökyy villisti joka paikkaan. Myös paikkoihin, joihin elvytysrahalla ei ole mitään asiaa, mm. kryptovaluutat.
Nyt markkinoille on tullut paljon stimulusrahaa, joka on aiempaan nähden “uutta rahaa”. Vaikka se menisi kaikki velkakirjoihin, se ei varsinaisesti ole osakkeista pois. Lisäksi velkakirjojen kallistuminen tekee osakkeiden tulostuotosta houkuttelevampia, minkä eron pitäisi ajan yli tasoittua joko velkakirjojen halpenemisella tai osakkeiden kallistumisella.
Toinen on, että velkakirjan voi edelleen antaa lainan vakuudeksi. Normaalisti vain kyllin hyvän luottoluokituksen saaneet valtiovelat käyvät, mutta nyt kriisiaikaan keskuspankit ovat joustaneet tästä. Myös aika roskaiset lainat käyvät vakuudesta, jolloin lainaan laitetun rahan saa halutessaan takaisin kiertoon panttaamalla velkakirjan vakuudeksi.
Tämähän tietysti vivuttaa sitä, joka lainaa roskaisia lainoja ulos, panttaa velkakirjat ja lainaa lisää. Hirveä riski, miksi tehdä näin?.
Ainakin FED on joustanut säännöissä vähän lisää, ja myöntää vakuuksia vastaan lainaa non-recourse. Se tarkoittaa, että defaultissa velkojalla on oikeus vain vakuuteen, muttei lainaajan mihinkään muuhun assettiin.
En ole ihan varma, kuinka alas rima on tässä non-recoursessa painettu nyt. Aluksi kelpasivat vain tietyt AAA-luokitetut asset-backed securityt, mutta nyt en ole seurannut.
Ei taida olla tänäänkään shoppailu päivä 
Ylöspäin vaan tuntuu kömpivän koko ajan.
Nyt otsikoihin ovat noussseet/nousemassa pelot toisesta aallosta ja tapausmäärien noususta lock downien purkamisen jäljiltä. Hiukan haistelen itse että onko tunnelma väliaikaisesti saamassa aiempaa negatiivisempia vivahteita.
Futuurien suunta on myös ollut aamusta lähtien hidas valuminen alaspäin.
Tämän aamun uutisointi kieltämättä herättää kysymyksiä. Nyt on mielenkiintoista seurata, kuinka paljon rajoituksia voidaan purkaa lähiaikoina. Mielestäni hyvä on huomata myös, että tähän “danceen” kuuluu myös rajoitteiden uudelleen asettamisia paikallisesti (ei kaiketi kokonaisten maiden täydellisiä sulkuja, kuten “hammerissa” tehtiin)… eli jokaisesta uutisotsikosta, jossa kerrotaan uusista rajoitteista, ei kannata olla huolissaan…?
Uutisotsikoista on vaikea suoraan päätellä, mikä oikeasti liikuttaa lyhyellä välillä osakkeita. Media repii sopivia aiheita katsoen indeksien suuntaa, ja toisaalta se ruokkii sitten taas sijoittajien mielialoja. Melkoinen feedback loop siis. 
Monia houkuttaa varmasti myös keventää osakkeita ja ottaa voittoja kotiin.
Yhtä kaikki, merkittävä todettujen tapausten nousu pian talouksien avaamisen jälkeen voisi olla turn off markkinalle. Toisaalta, kuten tuossa aiemmin jakamassani esseessä todettiin, riskitoleranssi tuntuu nousevan. Vastapainona karanteeneille näemme yhä enemmän laskelmia, kuinka mahdottoman kallista on pitää kaikki kotona istumassa ja samalla yrittää pitää elintasoa samalla tasolla.
Muutama poiminta aamun videolla. Videon pääpointit onkin täällä jo läpikäyty, mutta muutamaa uusi chartti kiinnostanee täälläkin.
Sentimentti jatkaa superkarhuisena Suomi-sijoittajilla. Vaikka monet ovat ostelleet, tästä voisi päätellä käteistä piisaavan valmiina lisäostoihin dipeistä… Se taas ironisesti rajaa dippien syvyyttä. Ellei siis tosiaan tule jotain uutta ja dramaattista mikä muuttaisi täysin sijoittajien riskikuvaa ja tuottovaatimuksia (vaikka useimmat yksityissijoittajat eivät tunnu miettivän tuottovaatimuksia tietoisesti ainakaan…).
Jenkkilän kalleus on ylitse muiden:
On aina hyvä muistuttaa, missä se maailmantalouden painopiste makaa ja miksi Suomi-sijoittajankin on hyvä vilkuilla miten Yhdysvaltain/Kiinan talouksilla menee.
Tämänkin aamun dippi ostettu kiinni vauhdilla.
Buy the dip.
Ja eipä ollut kummoinen dippi koska futuurit oli jo rallatellut vs. PE close. Lähinnä dipattiin osa tuosta rallista.
Tätä pointtia nostellaan tämän tästä, mutta ilmeisesti Nasdaqin markkina-arvo on mennyt jo yli MSCI World ex-USAn (eli USA-osakkeet poissulkeja maailman osakeindeksi) markkina-arvon.
Samalla tavalla, kuin vaikkapa reilu sata vuotta sitten pörsseistä teki äärimmäisen volatiilin supersyklisten rautatieyhtiöiden iso pano (USA:ssa jopa yli puolet pörssistä), vaikuttaa teknologiayhtiöiden kasvava paino indeksien käyttäytymiseen nytkin.
Tässä mielessä indeksien lähellä olo ATH:ta jenkeissä ei ole niin outoa, ottaen huomioon kuinka vähän osumaa teknot ovat koronasta ottaneet.
Tarkennus: tuon MSCI World Indexin markkina-arvo ei ole tismalleen koko maailman ex USA osakkeiden arvo joten Nasdaq ei ole kirjaimellisesti puolet koko maailman pörssien arvosta. Koko maapallon osakemarkkinan arvo heiluu 80-90 $ biljoonan (tuhatta miljardia) välissä, kun Nasdaq on noin 20 USD biljoonan arvoinen…