Joo, olipahan huikea pläjäys taas Verneri! Mahtavia nämä vähän laajemmatkin synteesit aika ajoin. Siinä tekee kyllä kaveri parhaansa sivistääkseen tätä pientä sijoittajakansaa.
Oikeastaan kun näitä lähes minuutissa -formaatin videoita kuuntelee säännöllisesti ja tähän lukee muutamien salkunhoitajien säännölliset horinat päälle (a 'la Howard Marks & kumppanit) niin siinä alkaa jo ollakin mukavasti pulssilla missä mennään noin niinkuin koko pörssien tasolla. Tuntuu lähes huijaamiselta ahmia näin harkitusti suodatettuja ajatuksia pikaisesti, tuosta noin vain.
99% ajasta voikin sitten käyttää yhtiökohtaisen tiedon etsimiseen, ajattoman (ja no miksei myös ajanhermoilla oleva) sijoituskirjallisuuden kahlaamiseen ja ihan vain ajatteluun.
Täällä on ollut nyt paljon ansiokasta kirjoittelua teemalla arvo- ja kasvusijoittaminen, sektorirotaatio, karhut vs. härät jne. Siitä myös kiitos kanssafoorumisteille. Vaikka ei tulekaan usein vastailtua, varmasti moni reflektoi myös näiden kautta omia ajatuksiaan, oli kyseessä sitten pörssien suunta tai oman salkun allokaatio.
Monia hyviä kirjoituksia. Ja nyt arvostustasot eivät ole niin korkealla, kuin IT-kuplan aikaan. Toki voi miettiä, että nousevatko ne sinne ikinä, vaikka oletettaisiin, että ollaan kuplassa. Sen verran vielä kertoimista, että Amazon ei ole ainoa korkean PE:n firma. Siellä on nopeasti vilkaistuna Nvidia, AMD ja Netflix kaikki sadan molemmin puolin, Paypal ja Adobe 60 ja Tesla on sitten oma lukunsa. Nämä ovat menestyviä firmoja. Ehkä Netflixistä voi olla montaa mieltä, mutta ei kuulu aiheeseen. Pointtina siis, että kyllä tuolta löytyy useampia yli 100 miljardin firmoja vuosituhannen vaihteen kertoimilla, mutta ei euforia silti ole lähimainkaan sitä, mitä IT-kuplassa, enkä usko, että sellaista enää nähdään.
Kuvaavaa on, että itsekin olen alkanut tottua tuollaisiin kertoimiin ja välillä lähes ihmetellen tulee huomattua, että: “Eihän Alphabetin/Applen/… P/E ole kuin 35!? Aika halpa, pitäisiköhän ostaa”. Niin, siis vain
Mietin asiaa toisinaan siltä kannalta, että vaikka kasvaisivat ennakoituja lukuja seuraavat 10v, niin joskus sen on hiivuttava. Missä vaiheessa markkinat näkevät tämän kasvun hidastumisen ennakolta? Voi olla vaikea nähdä, joten (minusta) todennäköisempi skenaario on, että joku päivä tulokset alkavat jäämään odotuksista ja kertoimet tulevat alas ja lujaa. En ala arvailemaan, että koittaako tuo päivä jo ensi vuonna vai vuosia myöhemmin. Tai edes arvioimaan todennäköisyyksiä, sillä en usko pääseväni nopanheittoa luotettavampiin lukuihin.
U.S. stocks reversed early losses Thursday to end the day slightly higher, powered by the big technology stocks that have driven much of the market’s rally this year.
Stocks have been choppy this week as investors weigh optimism about Covid-19 vaccines that could pave the way for a sharper economic rebound against more immedi-ate concerns. Rising coron-avirus cases, fresh lockdown measures and questions about how quickly the vaccine can be made widely available have damped the mood for many investors.
Tuntuuko muista, että lehdistössä päivä päivältä enemmän uutisia osta sitä ja tätä osaketta ja tämä on hyvä osake.
Lisäksi sentimentti yltiöpositiivinen.
Näitten indikaattoreilla pohjalta kontraan ja odotan korjausliikettä ja ostonpaikkoja.
Tää trendi ollut kasvussa mm. Kauppalehdellä jo tovin, varsinkin kesällä kun kunnon journalistit lomaili niin kesähessut lykkäs sellasta sontaa uutista, nää “osta tätä” uutiset vaan kerää enemmän klikkejä ja sehän on se tavoite
Me ollaan vasta todella nuoren häränpojan selässä. Tämä vuosi laulua soitti fed ja ekp pienemissä määrin. 2021/2022 ottaa tulokset arvostuskertoimet kiinni, laulu soi ja balalaikka laulaa.
Tämä inflaatiokuvaaja on mainio. Fedihän on ilmaissut, ettei se aio nostaa korkoja proaktiivisesti vaan vasta kun inflaatio on juossut hetken aikaa yli 2 % vauhtia. Korkojen nousu olisi osakemarkkinalle jäähdytyskeino (toki pankeille ja vakuutusyhtiöille jees). On vaikea nähdä tämän rallin päättymistä niin kauan kuin kevyet rahaolot jatkuvat ellei se mene itse täysin överiksi.
Salkunhoitajien käteispaino lienee parempi kontraindikaattori lähinnä silloin, kun käteispaino on poikkeuksellisen korkea. Nyt BofAn kyselyn mukaan käteispaino on laskenut.
Yliperformoinut n. vuodesta 2008 alkaen, jolloin kulmakerroin muuttuu positiiviseksi (ja vuodesta 2013 alkaen yliperformoiminen on kiihtynyt). Se, että tuo nousee positiiviseksi vasta 2018 johtuu vain siitä, että aloituspiste on vuoden 2002 alussa, josta ensin aliperformoitiin vuoteen 2008 saakka. (eli jos kiinnittäisit vuoden 2008 nolla-akselille niin käyrä lähtisi heti yliperformoimaan kohti taivaita).
Eihän tuo 200t/pv coviddeja jenkeissä hyvältä näytä, Suomessakin kohta varmaan taas poikkeusolot ku Uusimaa ei saa itse tehtyä tarpeeksi kovia ratkasuja.
Kannikoissa tuntuu että pörsseissä otetaan takapakkia ensi viikolla kun näyttää siltä ettei se rokote nopeaa helpotusta tuo tilanteeseen
Tulin tossa miettineeksi onko tota TINA ilmiötä mietitty muuta kuin vaihtoehtoisten sijoitustuottojen pohjalta, vai olenko vain missannut? Toki tuottomielessä osakkeiden suosio on luonnollisesti noussut, mutta onhan se fakta ettei niitä rahoja voi myöskään mihinkään “ei tuottavaan” toimintaan käyttää. Jos firmat alkaa tekemään rokotteiden tultua parempaa tulosta niin eikö se myös tarkoita että nyt sijoitettuja rahoja käytetään mahdollisesti kahta reilummin lomamatkoihin, ravintoloihin tai vaikka epävarmuudessa lykättyihin remontteihin. Moni tuttu työnsä säilyttänyt on aloittanut sijoittamisen koska ei voi niitä rahoja mihinkään käyttääkkään, mutta samalla tiedän että ensi kesänä ne poltetaan perheen lomamatkaan jos sinne päästään. Siinä vaiheessa kun ravintola ja risteilyketjut alkaa takomaan rahaa niin ne rahat on mahdollisesti pois osakemarkkinoilta.
Melkoisen mutuilua tästä pohdinnasta tuli, niin mielellään kuulen ristiäviä mielipiteitä. Omalta kohdalta voin sanoa että rahaa ei varmasti valu yhtälailla osakkeisiin jos elämäni “normalisoituu”, vaikka en elämiseen joudu salkkua keventämäänkään. Ainakin Nordnetin listautumista miettiessä voisin kuvitella että pandemian jälkeen se piensijoittajien rahapiikki vähenee muutamalla pykälällä.
Tärkeää pohdintaa. Koronan takia minäkin aloin alloikoida yhä enemmän rahaa osakkeisiin tänä vuonna. Kotona on ollut aikaa seurata kehitystä. Samalla tiedostan, että asuntolainojakin pitäisi lyhentää yms, ja olen koko ajan kuvitellut myyväni osakkeeni pois, kunhan korona alkaa väistyä. Nyt kyllä veroseuraamukset ovat nekin alkaneet mietityttää, ja saatan niiden takia jättää vielä parhaiten menestyneet osakkeeni.
En ole liikaa tutustunut koko TINA-aiheeseen, eikä se juurikaan ohjaa sijoituspäätöksiäni, mutta käsittääkseni se ajaa takaa esim. sitä että jos 10 vuotta sitten on saanut saksan 10v jvk:sta 3% tuottoa, niin ei ole ollut juurikaan järkeä osinkosijoittaa johonkin mikä maksaa alle 3% tuottoa, joten osakkeen korkeammasta riskistä johtuen osinkolapulta on vaadittu 4,5% osinkotuottoa (50% tai 1,5%-yksikköä enemmän kuin korko).
Jos yrityksen osinko on ollut 4,5euroa, niin se on ollut 100 euron lappu. Nyt jos saksan korkolaskisi vaikka 0,5%:iin (oikeasti -0,5%) niin samoilla "riski"kertoimilla hyväksyisi 0,75% tai 2% osinkotuoton. Eli tuo ennen 100e lappu 4,5 osinkolla olisikin nyt 225e tai 600e arvoinen.
Nyt kun vaikka Elisasta saa enään 2% osinkoa vanhan 4,5% sijaan, niin nopeasti kasvava Neste 3% osingollaan vaikuttaa paljon paremmalta, joten ehkä siitä voisi maksaa niin paljon että se tarjoaisi 1,5% osinkotuottoa (eli kurssi tuplaantuu). Jos nopeasti kasvavasta nesteestä maksetaan PE40, niin voihan reveniosta maksaa vaikka PE 100, kun kasvaa kuitenkin niin paljon enemmän ja nopeammin.
Ja näin kaikkien kertoimet venyy, kunnes korot taas nousee. Ja nyt sijoittajien pääosin rahavirta on koroista osinkoihin ja sieltä kasvuun. Vaikka varmasti nuo lomamatka rahat yms. voi helpostikin heiluttaa näitä pienempiä firmoja isostikin.
Minkäslaisella allokaatiolla muut pörssin suuntaa arvailevat makrosijoittajasankarit täällä menee tällä hetkellä? Onko suurin osa joko all in osakkeissa ja reflaatiossa, vai käteisenä deflaatioleirissä?
Oma arvaus todennäköisimmästä suunnasta on sellainen, että markkina on nyt aliarvioinut lähiaikojen taloushaasteet/yliarvioinut keskuspankkien toimet ja näemme deflaatioshokin, joka saa kurssit vielä 12kk sisällä reilusti alaspäin. Varmaksi tuota ei kuitenkaan voi tietää, joten oma allokaatio on nyt 60% reflaation puolesta (Osakkeita, jotka hyötyy inflaatiosta ja kasvusta) ja 40% deflaation puolesta (Käteistä 0,8% säästötilillä, bondeja ja osakkeita, jotka hyötyy muun markkinan alakulosta). Maaliskuussa ja syyskuussa allokaatio kävi n. 80/20 tasolla, eli muutan kohtalaisen nopeasti tuota tilanteen mukaan.
Mulla myös nyt 60% osakkeissa ja 40% käteisessä. Viimeksi lokakuun lopussa oli all in. Aloittelija olen. (Edit: harjoittelen nyt myös shorttausta viputuotteilla. Vähän tappiota tullut noista.)
