Mielenkiintoiista pohdintaa. Heitän soraäänenä arvaukseen keskuspankkipolitiikasta, että voi myös olla, että kenraalit käyvät edellistä sotaa uudestaan ja IT-kuplan koronnosto on niin tuoreessa muistissa, että sitä ei missään nimessä tehdä. IT-kuplasta poiketen valtiot ovat tällä kertaa niin velkaantuneita, että tulee defaultteja, jos korot nousee. Jenkit saattavat kestää paremmin, kuin euroalue, mutta on sielläkin paljon velkaa.
4 tykkäystä
Tässä vielä taustaa miksi inflaatio oli pakkasella, verohelpotukset painoivat inflaatiota tilapäisesti. Nyt kannattaa seurata korkojen kehitystä tarkkaan.
18.1. 16:04
Bundesbankin tänään julkaiseman raportin mukaan verohelpotuksista johtunut heikko inflaatio on nyt leikkausten lopettamisen jälkeen kääntymässä nousuun. Leikkauksien tarkoitus oli hillitä koronapandemian talousvaikutuksia, mutta samalla ne heikensivät hintojen kasvua euroalueella.
4 tykkäystä
Pörssitutka - sijoittajan webinaari 20.1.2021 klo 18:00
Maailmantalouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymiä sekä ajankohtaisimpia teemoja luotaava OP:n Pörssitutka julkaistaan 14.1.
Uunituoreen kevätkauden Pörssitutkan päähavaintoja pääset seuraamaan kaikille avoimen webinaarin välityksellä keskiviikkona 20.1. kello 18:00. Julkaisu on luettavissa kokonaisuudessaan OP:n säästäjä- ja sijoittaja-asiakkaille op.fi-verkkopalvelussa.
Miltä maailmantalouden näkymät näyttävät ja miten nopeasti koronarokotteet mahdollistavat talouden paluun normaaliin? Mitkä teemat hallitsevat sijoitusmarkkinoiden tuottonäkymiä? Mitkä ovat houkuttelevimmat sijoituskohteet alkuvuodelle 2021?
Pörssitutka julkaistaan edeltäjänsä Sijoitusstrategian tavoin kaksi kertaa vuodessa ja sen tuottaa OP Marketsin Analyysi-yksikkö, joka on alansa suurimpia Suomessa. Analyysi-yksikkömme panostaa erityisesti toimiala- ja yritystutkimukseen ja sen seurannassa on yli 70 suomalaista listattua yhtiötä.
1 tykkäys
Muutamia kuvaajia aamun videolta.
Yhdysvaltain tuleva valtiovarainministeri ja entinen Fedin pääjohtaja Janet Yellen piti eilen puheen, missä hän antoi ymmärtää että elvytystä pistetään tulemaan oikein olan takaa, kun korot eivät häiritse julkista velkaantumista. Tottakai, hän myös nosti esiin että elvytyksellä tähdätään lopulta kestävään julkiseen talouteen.
Kuten IMF:n maailmankartasta näkee, vajeita vedetään nyt kaikkialla.
Huomatkaa alemmassa kuvaajassa, miten tosiaan korkomenot ovat jopa laskeneet samalla kun liittovaltion velka on paisunut koronakriisissä.
Sijoittajat ovat elvytyksestä kiihottuneita, mutta samalla sen tuoma inflaatioriski ällöttää. Todellakin, salkunhoitajat odottavat inflaatiota:
Inflaatioon liittyen kävin läpi videolla myös kohuttua kirjaa The Great Demographic Reversal, jonka nostin esiin tässä ketjussa jo aiemmin. Aiheesta on myös Marianne kirjoittanut viime aikoina.
Salkunhoitajat ottavat ennätyspaljon riskiä:
18 tykkäystä
Arvostuskertoimiin liittyen löysin tällaisen kuvaajan. Tuota kun katsoo, niin aina kun S&P 500:n P/E on venynyt 25 asti, niin siitä on alkanut parin vuoden sisällä indeksitasolla 10-20 vuoden laskutrendi tai vähintään mörnimistä. Tuossa ei näy IT-kuplan jälkeinen aika, mutta silloinkin kuplan huipulta laskettiin 8 vuodessa alimmillaan lähes 60% inflaatiokorjattuna (ilman osinkoja). Toki näihin laskukausiin on mahtunut myös usean vuoden mittaisia nousukausia. Mutta isossa kuvassa ei nuo mitään osakesijoittajien kulta-aikoja näytä olleen. Kuvaajassa ei ole huomioitu osinkoja.
2 tykkäystä
En väheksy missään nimessä tällaisia historiallisia tulkintoja ja niitä on mielestäni hyvä tehdä. Tuon vain ihan periaatteesta aina vastakkaistakin näkemystä silloin, kun pystyn sellaisen mielestäni perustellusti esittämään. Kyseessä on reilu 100v ja 4 data pistettä. Olisin varovainen vetämään liian suoria johtopäätöksiä.
Sitten yleisesti IT-kuplaan ja liittyen myös Jarden postaukseen. Joka kerta IT-kuplasta lukiessa olen törmännyt siihen, että paljon Amazon/Cisco/??? olisi tuottanut, jos olisi ostanut huipulta. Kuitenkin huipulta on yhtä vaikea ostaa kuin pohjalta, joten relevantimpaa olisi antaa muutamia esimerkkejä, kuten a) huipulta, b) 2kk ennen huippua, c) vuosi ennen huippua, jne.
Lisäksi tuossa ylemmässä graafissa tarkastellaan P/E-lukua huipulta, kun tiedetään, että lasku on alkanut. Käytännössä joskus alkanut, kun P/E on 17, tai 25. Jos nyt käytetään vaikka esimerkkiä P/E 25, niin IT-kupla pitäisi ajatella niin, että olisi myynyt silloin, kun SP500 P/E ylitti 25:n ja istua käteiskasan päällä samalla, kun P/E vetää aina 45:een asti. Mikä olisi tällöin ollut tuotto?
11 tykkäystä
19 tykkäystä
Liikevaihto oikeasti 9x yli ennusteiden? huh 
7 tykkäystä
Pankeilla tuntuu järjestään olevan odotuksen alhaalla tai sitten ne on vaan niin kovia ylittämään.
Kovia tuloksia jättipankeilta. ROE pyörii jopa 12-15 % maastossa koko vuoden osalta, taso mistä meillä Euroopassa pankit voi lähinnä vain haaveilla.
Taseet on rautaa ja isot varaukset suojelee luottotappioilta (ennen kuin ne siis osuisi itse tulokseen kirjanpidollisesti).
Kapasiteettia lainata ainakin piisaa kun talous normalisoituu. Ote JP Morganin katsauksesta:
“We also hold $1.4 trillion of cash and marketable securities, which is currently over $450 billion in excess of what is required.”
15 tykkäystä
En hirveän tarkkaan nyt seurannut miten muut suoritti, mutta Morgan Stanley veti kyllä aika poskettoman koronavuoden. Nopeasti tsekattuna 16,4% yoy liikevaihdon kasvu ja 21,6% nettotuloksen. Ja Morgan Stanley pankiksi teki kovaa jälkeä jo 2019. Toki Morgan Stanleystä puhuttaessa täytyisi pitää mielessä ettei pulju tee ollenkaan peruspankkiliiketoimintaa. On enemmänkin investointipankin ja varainhoitajan risteytys ja on jännä nähdä kuinka kauan tuota hinnoitellaan pankkina eikä varainhoitajana.
Toki onhan tuota markinnat jo frontannutkin, kun kurssi on kiivennyt 34% vuodentakaisesta, mutta silti valuaatio enemmän pankkia kuin varainhoitajaa. En kyllä tiedä mitä Morgan Stanleyn tulos kertoo pörssin suunnasta. Tuskin mitään joten anteeksi offtopic
2 tykkäystä
En ole pankkispesialisti, mutta kun noiden pankkien PDF:iä plärää niin trading -liikevaihto on noussut monilla mukavasti. Monet firmat järjesti myös rahoitustaan paniikissa uusiksi, bondeja laskettiin paljon liikkeelle, volaa piisasi yms. eli pankeille “unelma”-vuosi tässä mielessä. 
Kts. esim. juuri MS:
Pankit vaikuttaa muuhun talouteen niin paljon, että on ne ainakin hyvä noteerata tässä ketjussa.
Lisäys: tässä esim. GS:n kommentit:
“Investment Banking generated record net revenues of $9.42 billion, driven by record Equity underwriting net revenues and the second highest annual net revenues in Debt underwriting. The firm ranked #1 in worldwide announced and completed mergers and acquisitions, worldwide equity and equity-related offerings and common stock offerings for the year.”
Massiivinen ero finanssikriisiin, mistä pankeille kesti toipua vuosia taseita uudelleenrakentaen Yhdysvalloissa. Nyt ollaan kovassa iskukunnossa ja hyödytty pääomamarkkinan vahvasta aktiviteetista. Pistää muuten kriittisemmäksi kun kuuntelee näiden pankkien asiantuntijoita: pankkien ovat liikevaihdot ovat kytköksissä tähän buumiin mm. osakemarkkinalla (vrt. 90-luvun lopun pankkien ilotulitus teknokuplaan marssiessa).
23 tykkäystä
Uutta Traders’ club -jaksoa tullut pihalle 
"Sijoittamisessa voidaan havaita sama ilmiö kuin muodissakin. Erilaiset trendit, kuten esimerkiksi kasvuyhtiöt tai arvoyhtiöt, aaltoilevat ja ikivihreät suosikit ovat harvassa. Jokin sijoitustyyli tai markkina voi olla suosiossa vuosien ajan, kunnes sijoittajien huomio kiinnittyy jälleen seuraavaan muoti-ilmiöön. Trendit tunnistamalla ja hyödyntämällä treidaaja tai sijoittaja voi saavuttaa parempia tuottoja.
Jaksossa käsitellään myös Q4-tuloskautta, joka on Atlantin takana jo kovassa vauhdissa. Isot yhdysvaltalaispankit ovat raportoineet tuloksiaan tällä ja viime viikolla ja myös mm. Netflix, Procter & Gamble ja Intel kuuluvat tämän viikon tulosjulkistajiin. Kokonaisuutena S&P 500 -indeksin yhtiöiden tulosten odotetaan laskevan noin kymmenellä prosentilla, mutta onko talouden elpymistä huomioitu riittävästi tulosennusteissa?
Onko kasvuosakkeiden aika väistyä hetkeksi sijoitusmaailman parrasvaloista ja antaa arvo-osakkeille paikka näyttämöllä? Kannattaako sijoittajan kääntää katsettaan pois Amerikan markkinoilta parempia tuottoja metsästettäessä? Katso Traders’ Club 76 ja opi hyödyntämään trendejä!"
26 tykkäystä
Asian markets rise on fresh optimism after Biden’s inauguration
myönteistä tunnelmaa tänään?
Investors took the results as a sign that streaming companies and other tech businesses remain clear winners as the Covid-19 pandemic continues to spread across the U.S. With millions of Americans spending large chunks of time at home, many have passed the time by stream-ing movies and television shows.
3 tykkäystä
Pörssien suunnasta kertoo jotain tämäkin. Itse pidän bitcoinia riskisenä sijoituksena ja siitä johtuen ajattelen, että parempien tuottojen saamiseksi ollaan nyt valmiita ottamaan yhä suurempia riskejä.
“BlackRock to add bitcoin as eligible investment to two funds”
2 tykkäystä
Huomenta! Väänsin tänään rautalangasta makrokatsaukseen pörssin ja makrotalouden suhteesta, ja se voi kiinnostaa myös tässä ketjussa. Tiivistettynä tekstin punainen lanka: Pörssi ei ole talous pienoiskoossa, mutta vahvassa avioliitossa talouden kanssa arvostuskertoimien ja tuloskasvun kautta.
Iltapäivällä sitten EKP:n korkopäätöstä luvassa klo 14:45, tulen iltapäivällä linjoille kertomaan keskuspankin uusimmat mietteet 
44 tykkäystä
Itselleni yksi markkinoiden parhaimmista kuumemittareista ovat juuri nämä päivälehtien kirjoitukset markkinoista sekä nykyään salkuilla ja sijoituksilla brassailut sosiaalisessa mediassa.
Nykyään iltasanomissa yms tuntuu olevan joka viikko juttuja uusista “sijoittajista”, jotka vähän aikaa sitten olivat tyhjätaskuja, kuten tässä HS:n jutussa ex-työttömästä nykyisestä “sijoittajasta”. Kertoo paljon markkinoista, että suuri yleisö ilman mitään kokemusta markkinoista on innostunut pörssistä. Sitten on nämä mimmit sijoittaa ja päivä-treideri Lepiköt yms. Tämä tarkoittaa minulle yökerhon exit-kyltin etsimistä…
21 tykkäystä
Milloin aiot exitin tehdä ja meneekö kaikki osakkeet/rahastot myyntiin? Moni kauhistelee nykymenoa, mutta harva on valmis äänestämään rahoillaan.
5 tykkäystä
Tälle oli kyllä pakko hymyillä ääneen
8 tykkäystä